智通财经APP获悉，在美国股市屡创新高之际，卖方正变得稀缺，这是一个可能预示市场过度自信的不 祥之兆。标普500指数在过去九个交易日内五次刷新纪录高位。然而，根据Thrasher Analytics的数据， 过去一个月内，下跌股票的成交量仅占美国股票交易所总成交量的42%，为2020年以来的最低水平。 这一现象表明，在市场强劲反弹的背景下，投资者可能变得过于乐观。Thrasher Analytics联合创始人 Andrew Thrasher指出，这种现象曾在过去的股市回调之前出现过——数据显示，标普500指数在2020 年、2019年和2016年的三次类似情况下均下跌了至少5%。 Andrew Thrasher表示："这些数据表明市场可能出现了过于乐观的情绪，从而导致在行情过快上涨后出 现一次小幅回调。我并不认为这将导致两位数的下跌，更可能的是出现3%到5%的正常回调，这在牛市 中非常常见。" 根据DataTrek Research的策略师团队指出，近期股市的积极信号之一是市场波动性的下降，而且该趋势 在最近几周有所加速。 与此同时，衡量投资者对股市下跌风险保护需求的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)周四降 ...

美国股市过热的信号频现，预示着一些高风险股票刚刚开始的涨势可能会熄火。过去一个月，标普500 指数飙升至历史新高，小盘股的表现甚至更为强劲。小盘股公司通常负债更高，盈利能力也低于大盘股 公司。不过，随着投资者放弃防御立场，涌入更具投机性的领域，小盘股轻松跑赢大盘股。但历史表 明，当热情过度狂热时，对小盘股来说并非好兆头。 Bloomberg Intelligence的一项投资者情绪指标从4月的恐慌模式转为6月的"接近狂热"。以Gina Martin Adams为首的Bloomberg Intelligence策略师团队发现，一旦该指标达到狂热水平，市场往往会降温，小 盘股开始落后于大盘股。该团队表示，在2012年至2023年期间，每当情绪指标达到狂热水平后的三个月 里，标普500指数的表现比小盘股基准罗素2000指数高出178个基点。 自5月底以来，小盘股的表现优于大盘股 或经济敏感度最高的股票有利"。 关税最后期限倒计时 而到了7月份，无论大盘股还是小盘股都表现出了韧性，因为有迹象表明美国的就业市场依然稳健。 关注小盘股反弹 华尔街正在关注小盘股，因为它们一直以来都被视为重要的先行指标，从历史上看，它们在经 ...

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌 今年6月，A股新开户数达165万户，同比增长53%，远超去年同期水平。2025年上半年，A股新开户数 达1260万户，同比增长33%。 上交所数据显示，今年6月A股新开户约165万户，其中，个人投资者开户163.8万户，机构投资者开户 0.84万户。今年6月A股新开户约165万户，较5月新开户数155.56万户增长6%，较去年同期大幅增长 53.35%。 从月度新开户数据看，今年1月，A股新开户数为157万户；2月A股新开户数283.59万户，环比接近翻倍 增长；3月A股新开户数306.55万户，延续增长态势；4月因关税摩擦市场震荡，A股新开户数192.44万 户，环比下降37%；5月A股新开户数155.56万户，环比下降19%；6月A股新开户数164.64万户，环比增 长6%。 1月A股新开户平稳开局，剔除春节因素，157万户的新开户数超上年6个月份。稳股市政策红利持续释 放，证监会今年重点工作明确"稳字当头"，长期资金增量可期，提振投资者信心。 2月A股新增开户283.59万户，超过上年11个月份，仅次于2024年10月份的历史峰值（684万户）。2月新 开户数的爆发式增 ...

标普500指数在4月低点后一路高歌猛进，创下历史性复苏纪录。随着因假期缩短的交易周接近尾声，周 三这一基准指数可能再创新高。 进一步分析其他调查后，一个数据尤为刺眼：美国个人投资者协会（AAII）3月中旬的调查显示，看涨 者比例仅24.7%。尽管5月有所回升，但46.8%的看涨比例仍显著低于其他群体。 特乔西克与斯托克顿将矛头指向了政治倾向：民主党投资者的情绪跌至2017年以来最低点，且与共和党 投资者的差距创历史极值。最新盖洛普民调（发布于股市创新高前）也印证了这一点——48%的民主党 投资者对市场波动"极度担忧"，而共和党投资者这一比例仅为9%。 "对多头而言，好消息是：当这些看空的民主党人转为看涨时，市场仍有上行空间。"报告指出，历史数 据显示，当AAII看涨比例低于59.5%时，标普500指数年均回报率达10.8%。 共和党投资者的乐观情绪可能过高，策略师提醒，下半年仍需保持谨慎。不过，结合"宽度推力"等指 标，他们坚信："民主党投资者的'投降'或将推动市场进入下一轮上涨周期。" （文章来源：金十数据） "过去60年中，标普500指数在两个月内涨幅超20%的情况仅出现过6次。"Ned Davis Re ...

踏上策略研究之路 我第一次接触到卖方研究是在伦敦政治经济学院攻读硕士学位的时候。当时的我参加了一场校园招聘会。 在为面试做准备时，我被高盛研究部所提供的独特机会深深吸引 —— 以金融和经济理论为基石，解决问 题并启迪新思 。 2004 年，我作为分析师加入了高盛的香港办公室，开启了我的策略研究之旅。我专注 于亚洲股票，并于 2015 年接棒首席中国股票策略师一职。 回首过往，我很感激有机会在过去的 20 年 间， 为最好的研究团队之一做出贡献、穿越市场起伏并共同成长 。 刘劲津 (Kinger Lau) 现任 高盛研究部首席中国股票策略分析师 ，主要负责 中国在岸及离岸股票的研究 ，也覆盖香港和台湾地区等相关的市场。他于 2004 年加入高盛，并于 2015 年晋升为董事总经理。 刘劲津 毕业于伦敦政治经济学院，获该学院金融硕士学位。他也曾就读不列颠哥伦比亚大学 (University of British Columbia) ，获其荣誉商学学士学位。他持有特许金融分析师（ CFA ）资格认证，同时也是 一名美国 注册会计师 。 高盛研究部 首席中国股票策略分析师 刘劲津 Kinger Lau 您如何量化人性 ...

金十数据5月30日讯，美国个人投资者协会（AAII）对普通投资者的最新调查显示，市场悲观情绪有所 反弹。看空未来六个月股市的比例从上周的36.7%升至本周的41.9%，这是28周以来第26周高于31.0%的 历史平均水平。对短期前景持乐观态度的受访者从上周的37.7%降至32.9%，17周以来第16周低于37.5% 的历史平均水平。在一个特别问题中，近64%的受访者表示，"关税、经济和/或通胀"是影响他们对六个 月股市前景观点的最重要因素，其次是企业收益（11%）、估值（10%）和货币政策和利率（9%）。 AAII：美国投资者悲观情绪反弹，看涨情绪消退 ...

➢ 电新、电力及公用事业、电子、军工、医药、非银等板块参与者数量明显上 升。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250512-20250516)市场整体参 与者数量有所回升；具体来说，电新、电力及公用事业、电子、军工、医药、非 银等板块参与者数量上升较明显，家电、农林牧渔、商贸零售、机械、建材、通 信等板块参与者数量下降较明显。 ➢ 个人投资者更加关注交运、通信、电力及公用事业、轻工、汽车、非银等板 块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250512-20250516)个人投 资者对交运、通信、电力及公用事业、轻工、汽车、非银等板块的相对关注度上 升较明显，对机械、食品饮料、商贸零售、传媒、消费者服务、电新等板块的相 对关注度下降较明显；交运、汽车、电力及公用事业、机械、银行、计算机等板 块的相对关注度处于 80%历史分位数以上。 ➢ A 股与其他大类资产的联动性继续回落。我们构建的多资产联动性指标指 示，本周(20250512-20250516)A 股与其他大类资产的联动性继续回落并小幅 转负，这表明 A 股近期处于较独立的行情阶段。 市场温度计系列之三十二 个人情绪继续回落，机构情绪震荡 ...

5月15日，长江商学院发布2025年第一季度《投资者情绪调查报告》(以下简称《报告》)，调查结果显 示，投资者对A股情绪在2024年7月后回暖，对我国在重要科技领域的领先地位有信心，对民营经济的 关注度继续上升。 《报告》显示，投资者情绪起伏与A股走势基本吻合。2024年9月，一揽子超预期金融政策出台，引发 一轮上涨行情，从2024年8月至12月，上证综指上涨17.9%，深证综指上涨26.8%。2024年11月，受访者 情绪显著提升，认为A股会上涨的意见占比提高到68.2%，比7月提高了20.7个百分点；对A股预期回报 率约5.3%，比7月提高9.3个百分点；愿意投资股票的净增加人数占比约11.3%，比7月提高24个百分点。 投资者对我国在重要科技领域的领先地位有信心，认为会有更大的增长。根据《报告》，约54.4%的受 访者认为我国在人工智能方面世界领先，比2024年11月提高14.7%个百分点；约55%的受访者认为我国 在新能源领域处于世界领先地位，比2021年4月提高19.2个百分点。 投资者对房地产预期与房地产市场的情况基本吻合，在2023年9月探底后有所回暖。《报告》显示，在 本次调查中，认为房价会上 ...

5月15日，长江商学院在京发布的2025年第一季度《投资者情绪调查报告》显示，投资者对A股的情绪 在2024年7月后回暖回升，对房地产的预期于2023年9月后有所回暖，目前整体仍然处于较为消极的情 绪，但这一情绪在减弱。报告还称，投资者对我国在重要科技领域的领先地位有信心，认为会有更大增 长。 《投资者情绪调查报告》由长江商学院会计与金融学教授、投资研究中心主任刘劲及投资研究中心研究 员陈宏亚推出，是对中国资本市场投资人情绪和预期的调查。数据源于2025年4月投资者情绪问卷调查 以及A股上市公司2025年第一季度财报以及其他最新的国内外资本市场及宏观数据。 记者：孙杰 如遇作品内容、版权等问题，请在相关文章刊发之日起30日内与本网联系。版权侵权联系电话：010-85202353 本次调查适逢美国加大对我国贸易战力度期间，投资者认为贸易纠纷短期内会给我国带来较大压力，但 长期而言，影响偏正面。调查报告显示，投资者对我国在重要科技领域的领先地位有信心，认为会有更 大增长。约54.4%的受访者认为我国在人工智能方面世界领先，比2024年11月提高14.7个百分点；约 55%的受访者认为我国在新能源领域处于世界领先地 ...

展望未来经济增速，《报告》显示，在最新调查中，约33.2%的受访者认为未来经济增速能超过5%。 随着内外部环境变化，《报告》指出，投资者的避险情绪有所提高。在最新调查中，愿意投资黄金的净 增加人数占比约16.3%，比2018年10月提高17个百分点，愿意投资债券的净增加人数占比约16.8%，比 2018年10月提高17.2个百分点。 5月15日，长江商学院发布2025年第一季度《投资者情绪调查报告》(下称《报告》)。《报告》调查结 果显示，投资者对A股的情绪在2024年7月后回暖回升。对于美国滥施关税政策，投资者认为短期内会 给我国带来压力，但长期影响偏正面。 《报告》指出，在2024年7月的调查中，受访者中认为A股会上涨的意见占比只有47.5%，对A股的预期 回报率约-4%，愿意投资股票的净增加人数占比约-12.5%，是自2018年以来调查的最低点。 2024年9月，一揽子超预期的金融政策适时出台，引发一轮上涨行情，从2024年8月至12月，上证综指上 涨17.9%，深证综指上涨26.8%。在2024年11月的调查中，受访者情绪显著提升，认为A股会上涨的意见 占比提高到68.2%，比7月提高了20.7个百分 ...