证 券 研 究 报 告 自媒体A股搜索热度创年内次新高 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2025年7月8日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 • 资金流动性： 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 1）资金供给端收缩，公募权益新发回落，杠杆&ETF资金持续分化，上市公司回购大幅增加； 2）资金需求端股权融资高位回落，南向资金近七周维持周均规模百亿以上净流入，累计净流入超1200亿。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，本周热度 分位（下同）上行行业主要为：光伏+22pct至27%、钢铁+21pct至39%、券商+14pct至53%；下行行业主要 为：机械 ...

最近，借着港股创新药的一波大涨行情，昭衍新药（603127）(06127)股价触及19.49港元，这一股价在突破今年3月前高的同时，也创下自2023年9月以来的 股价新高。 但实际上，昭衍新药此次股价新高之路并不平坦。今年4月，港股整体大震荡叠加FDA宣布计划逐步取消单抗和其他药物的动物实验要求，昭衍新药当月股 价一度大跌近30%，但在5月港股创新药行情推动下，昭衍新药股价又迅速反弹，月度涨幅又超过40%，在市场情绪烘托下，公司股价最终达到6月17日高 点。 不过就在6月17日冲高拉出条长上影线之后，昭衍新药股价却走出了三连跌的"断头铡"行情，并于6月20日盘中最低触及13.89港元，较17日高点跌去 28.73%。但6月23日，昭衍新药迅速止跌，股价转头向上，在7个交易日内是收复了大量"失地"，7月2日最高股价回到18.44%，距前高仅剩5.39%的空间。 与此同时，恒生医疗保健指数同样在"五连阴"后止跌回弹，6月20日至今，指数最大回弹幅度已达9.45%，港股医药板块显示出继续上攻的势头。但7月3日和 4日，昭衍新药股价却并未继续拉升，为市场判断其后期走势留下悬念，继续震荡上行的昭衍新药能否走出新高，显然 ...

证 券 研 究 报 告 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 • 资金流动性： 杠杆&ETF资金分化，快手A股搜索热度持续飙升 ——流动性&交易拥挤度&投资者温度计周报 2025年7月3日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 1）资金供给端小幅收缩，公募权益新发近两周整体回暖，杠杆资金净流入显著提升，ETF资金情绪低点； 2）资金需求端股权融资近两周暴增5435亿元，南向资金仍持续放量。 • 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，金融 &TMT上行，周期多数降温：券商热度分位（下同）上升34pct至39%；保险+17pct至34%；计算机+16pct至 67%；通信+7p ...

专注私募研究，洞察私募行业热点，私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选，永久免费，知己同行) 今年以来，万得微盘股指数狂涨30.96%，而代表大盘的传统宽基指数却明显逊色不少，沪深300 今年以来的收益率仍为负数。整体来看，市场中大小盘分化严重，市值越小越吃香。 基于价格、估值、交易拥挤度三个数据指标，近期市场上的主流声音都是在提示小微盘的回调风 险。 不过近期风云君看到一篇文章，有人找了个新奇的指标判断小微盘还能不能涨，很有意思。这篇 文章名叫《华泰金工 | 小微盘风格是否具有持续性》，不同于市场普遍采用的以价格、估值、交 易拥挤度来判断小微盘风险，文中提出 以"PMI和流动性"这两个指标来评估小微盘，得出的结论 是：小微盘风格或仍存一定向上空间，但需密切关注 市场 和政策变化。 结论是否正确，见仁见智。但过程的分析，还是值得一探究竟的。 涨得好，就一定会跌吗？ 实际上，微盘股 指数 在过去相当长的时间内都相对大盘存在超额回报。 拉长时间来看，在 2009-12-21至2025-06-06的区间内，万得微盘股指数的年化收益率（28.85%）明显高于万 得全A指数（3. ...

证 券 研 究 报 告 ETF资金情绪低点，南向持续放量 ——流动性&交易拥挤度周报 2025年6月16日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 证券分析师：林昊 执业编号：S0360523070007 邮箱：linhao@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 | 资金供给 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 资金供给主体(亿元) | 上 期 | 本 期 | 近3年分位 | | 偏股型公募新发份额 | 95 | 11 | 29% | | 两融资金净流入 | 69 | 79 | 72% | | 股票型ETF净申购 | -32 | -181 | 6% | | 上市公司回购 | 80 | 10 | 25% | | 合 计 | 132 | -91 | | | 资金需求 | | | | | 资金需求主体(亿元) | 上 ...

证 券 研 究 报 告 股票型ETF持续流出 ——流动性&交易拥挤度周报 2025年5月6日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 证券分析师：林昊 执业编号：S0360523070007 邮箱：linhao@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 | 资金供给 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 资金供给主体(亿元) | 上 期 | 本 期 | 近3年分位 | | 偏股型公募新发份额 | 74 | 45 | 65% | | 两融资金净流入 | -12 | -154 | 13% | | 股票型ETF净申购 | -117 | -144 | 7% | | 上市公司回购 | 23 | 16 | 43% | | 合 计 | -54 | -252 | | | 资金需求 | | | | | 资金需求主体(亿元) | 上 期 ...

证 券 研 究 报 告 南向资金24/08以来首次净流出 ——流动性&交易拥挤度周报 2025年4月29日 | 证券分析师：姚佩 | 执业编号：S0360522120004 | 邮箱：yaopei@hcyjs.com | | --- | --- | --- | | 证券分析师：林昊 | 执业编号：S0360523070007 | 邮箱：linhao@hcyjs.com | 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证 券 研 究 报 告 | 资金供给 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 资金供给主体(亿元) | 上 期 | 本 期 | 近3年分位 | | 偏股型公募新发份额 | 39 | 74 | 81% | | 两融资金净流入 | -57 | -12 | 45% | | 股票型ETF净申购 | 350 | -124 | 8% | | 上市公司回购 | 19 | 23 | 63% | | 合 计 | 332 | -6 ...

股票型ETF流入仍为主力 2025年4月21日 证券分析师:姚佩 证券分析师:林昊 执业编号: S0360522120004 执业编号: S0360523070007 本报告由华创证券有限责任公司编制 报告仅供华创证券有限责任公司的客户使用。本公司不会因模收人炸到体报告而视其办客户。华创证券对这些信息制的降明性和完整性不作任何保证。报告中的内容和周见仅始参考。并不够成本公司对所述证券买 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 流动性&交易拥挤度周报 部箱: yaopei@hcyjs.com 部箱: linhao@hcyjs.com " 华创证券 证券研究报告 核心结论 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可（2009）1210 号 资金流动性：1）资金供给端，两融净流出大幅收缩，股票型ETF仍为净流入主力保持高位;2)资金需求端，股 权融资、南向资金回落，产业资本净增持规模缩小，整体需求端收缩。 交易拥挤度：以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）作为衡量主题行业交易热度的表征指标来看，化工、轻 工、地产、半 ...