日本落入失去的三十年和低欲望社会，按照达里奥的债务大周期理论和辜朝明的资产负债表衰退理论，不应该由居民和企业部门独自化解房地产大泡 沫破裂以后的债务，而应该通过财政政策扩张和债务货币化实现温和通胀的和谐去杠杆 ，扩张中央政府和央行的资产负债表，减轻居民和企业的债务压 力，从而恢复消费和投资的能力与动力。 文 任泽平 我2025年 7 月 到日本游学一周 ，到访了东京、大阪、京都等城市，参观了日本的丰田、松下、京瓷等代表性企业，深有感触，很受启发。 一、房地产大泡沫破裂以后，出路在于"债务大挪移"和发展新兴产业 去之前重读野口悠纪雄《失去的三十年》，大前研一《低欲望社会》，辜朝明《资产负债表衰退》，以及达里奥新作《债务大周期》。 结合学者经典著作和实地调研，基本印象： 90 年大泡沫破裂以后，日本整个社会巨变，长期通缩，资产负债表衰退，人口老龄化少子化，从原来信 心满满的"日本第一"到压抑的低欲望社会 ，不结婚，不生孩子，不交友，不买房，不买车，不消费，不创业，对未来没有安全感，孤独，储蓄，寻求稳 定的工作和理财。 可对比的是美国在 2008 年次贷危机和 2020-2022 年疫情期间，扩张美国联邦政府财政和 ...

以下文章来源于解码LP ，作者杨文静 解码LP . 投资界（PEdaily.cn）旗下，专注募资动态 新活水。 作者/杨文静 报道/投资界-解码LP 澳门也来了。 投 资 界 - 解 码 LP 获 悉 ， 澳 门 将 注 资 11 0 亿 澳 门 元 ， 设 立 一 支 2 0 0 亿 澳 门 元 的 政 府 引 导 基 金。 印象中，这是澳门第一支政府引导基金。2月2 7日下午，澳门特区政府在澳门科学馆举 行政府引导基金新闻发布会，介绍了相关方案。自此，基金正式浮出水面。 几乎同一时间，香港2 0 2 6年《财政预算案》发布，同样宣布启动1 0 0亿元"创科产业引 导基金"，并预计年内开始运作。如此一幕，意味深长。 200亿 澳门要设立政府引导基金 具体来看，在澳门政府的初步计划中，将 以财政储备历年滚存的收益 向基金注资11 0 亿澳门元，联同首批社会资本设立引导基金，预期引导基金规模为 2 0 0亿澳门元。 据 初 步 架 构 安 排 ， 基 金 分 为 政 府 管 理 和 引 导 部 分 与 市 场 化 管 理 部 分 ， 其 中 市 场 化 管 理"母基金+子基金"，并引导社会资本参与投入。 （3） ...

Group 1 - The ChiNext Mid-Cap 200 Index increased by 2.9%, the ChiNext Growth Index rose by 2.3%, and the ChiNext Index saw a 1.0% increase this week [1] - Shenwan Hongyuan Securities maintains a mid-term judgment of a "second phase rise," citing improved cyclical fundamentals, a new phase in the technology industry, and a more favorable environment for asset allocation towards equities [1] - The ChiNext Mid-Cap 200 Index is composed of 200 stocks with medium market capitalization and good liquidity, reflecting the overall performance of representative companies in the ChiNext market [4] Group 2 - The rolling price-to-earnings (P/E) ratios for the ChiNext Index, ChiNext Mid-Cap 200 Index, and ChiNext Growth Index are 43.5x, 116.6x, and 41.5x respectively [3] - The ChiNext Growth Index consists of 50 stocks with prominent growth styles and high earnings expectations, with the electric equipment, pharmaceutical biology, and communication industries accounting for about 60% of its composition [4] - As of now, there are 17 ETFs tracking the ChiNext Index, 5 tracking the ChiNext Mid-Cap 200 Index, and 1 tracking the ChiNext Growth Index, with varying fee rates and tracking errors [4]

消费领域相关企业亮点突出，在强大国内市场的有力牵引下，新质生产力创造消费领域新场景。其中， 2025年"智能消费设备制造"相关经营主体快速发展，总量达7.8万户，新设0.5万户；2025年文化旅游产 业新设相关企业330.2万户，比上年增长12.2%；2025年"银发经济"产业新设相关企业6.8万户，比上年增 长17.1%，持续保持高位增长。 据新华社北京2月26日电（记者 王悦阳）记者2月26日从市场监管总局获悉，2025年全国新设经营主体 2574.5万户。其中，新设企业950万户，新设个体工商户1619.4万户。经营主体呈现向新向优发展态势， 为高质量发展蓄势聚能。 新兴产业和未来产业相关企业增长迅猛。2025年，全国新设"8大新兴产业＋9大未来产业"相关企业 113.4万户，比上年增长9.9%。其中，人形机器人、民用航空、生成式人工智能等部分前沿领域涨幅居 前。 ...

在重要历史关头前瞻布局挺膺担当，地区发展才能赢得更加长远的未来。"十五五"开局之年，全区推进 高质量发展大会上的动员令放眼未来：集群发展新能源、新材料、绿色算力、低空经济等战略性新兴产 业。 早春二月，乍暖还寒，内蒙古各地经济建设战场已是"马"力全开、一派繁忙。 蒙东（通辽）高端重型基础装备制造产业基地，工作人员正在加工风力发电机零部件。 "基地全部建成后，年产1万套轴承、2000台主机、3000台电机、5000台（套）零部件，可实现产值超 800亿元，带动2万人就业。"主导基地产业生态的内蒙古龙马控股集团相关负责人说。 截至目前，内蒙古新能源装机突破1.7亿千瓦，风电装机在全国率先突破1亿千瓦，新能源发电量连年领 跑全国。 包头稀土高新区国家级零碳园区建设有序推进。"到2027年，园区绿电直供、清洁能源消费占比将分别 超过50%、90%。"高新区经济发展局能源发展科负责人李红旭介绍。 在最近刚并网投运的化德50万千瓦/200万千瓦时独立储能项目和兴安盟50万千瓦/200万千瓦时储能项目 区，为了有效发挥项目并网后消纳清洁能源、确保电网稳定的作用，工作人员正在中控室严密监控设备 运行状态。 乌海20万千瓦/8 ...

人民日报海外版北京2月26日电（记者孔德晨）国家市场监督管理总局26日发布的数据显示，2025 年全国新设经营主体2574.5万户。其中，新设企业950.0万户，新设个体工商户1619.4万户。经营主体呈 现向新向优发展态势，为高质量发展蓄势聚能。 企业高素质创业人群规模保持稳定，更具专业技术能力和全球视野。从传统领域看，青年创业者持 续增加，截至2025年底，"批发与零售业"青年创业者达到172.9万人，较2021年提升8.4%。从新兴领域 看，青年创业者依旧是主力，"科学研究和技术服务业""文化、体育和娱乐业"青年创业者分别达到21.3 万人、52.6万人。从创业模式看，依托互联网的经营主体快速增长，2025年新设网络直播企业和个体工 商户均迅速增长。 市场监管总局有关负责人表示，将聚焦经营主体发展需求，持续完善市场准入退出制度，纵深推进 全国统一大市场建设，着力维护公平竞争的市场环境，持续优化涉企政务服务，进一步激发各类经营主 体发展活力。 新兴产业和未来产业相关企业增长迅猛，创新动能强劲。2025年，全国新设"8大新兴产业+9大未 来产业"相关企业113.4万户，比上年增长9.9%。其中，人形机器人、 ...

中原期货研究咨询部 晨会纪要 2026 第（34）期 发布日期：2026-02-27 | 中原期货研究咨询部 | 0371-58620081 | | --- | --- | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 公司官方微信 1 2、央行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，支持境内银行 顺应市场需求，按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务。引入逆周期调 节机制，《通知》明确将境内银行人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力相 挂钩，通过跨境业务调节参数、宏观审慎调节参数进行调节。参数初始值的设置统筹兼顾业务 发展和风险防范的需要。 3、春节假期后人民币对美元汇率快速升值，在岸、离岸重返三年前高位。2 月 25 日至 26 日， 人民币汇率加速上行，在岸、离岸人民币先后突破 6.87、6.84 关口，离岸人民币于 26 日最高 触及 6.82665，创 2023 年 4 月以来新高。尽管人民币近期快速升值，但专家提醒，人民币汇率 走势受多重因素驱动，核心变量集中在中美利差、国内经济修复力度，以及全球风险偏好，预 计人民币年度走势维 ...

本报讯(记者寇佳丽)2月26日，国家市场监督管理总局公布数据显示，2025年全国新设经营主体2574.5万 户。其中，新设企业950.0万户，新设个体工商户1619.4万户。经营主体呈现向新向优发展态势，为高质 量发展蓄势聚能。 具体来看，新兴产业和未来产业相关企业增长迅猛，创新动能强劲。2025年，全国新设"8大新兴产业 +9大未来产业"相关企业113.4万户，比上年增长9.9%。其中，人形机器人、民用航空、生成式人工智能 等部分前沿领域领衔涨幅，进一步推动我国产业体系向全球价值链中高端迈进。 消费领域相关企业亮点突出，消费需求与供给优化相互促进。在强大国内市场的有力牵引下，新质生产 力创造消费领域新场景。一是新供给创造新需求。2025年"智能消费设备制造"相关经营主体快速发展， 总量达7.8万户，新设0.5万户。二是体验式消费赋能美好生活。2025年文化旅游产业新设相关企业330.2 万户，比上年增长12.2%。三是适老化需求推动产业升级扩容。2025年"银发经济"产业新设相关企业6.8 万户，比上年增长17.1%，持续保持高位增长。 企业高素质创业人群规模保持稳定，更具专业技术能力和全球视野。从传统领域 ...

消费领域相关企业亮点突出。2025年"智能消费设备制造"相关经营主体快速发展，总量达7.8万户，新 设0.5万户。体验式消费方面，2025年文化旅游产业新设相关企业330.2万户，比上年增长12.2%。适老 化需求推动产业升级扩容，2025年"银发经济"产业新设相关企业6.8万户，比上年增长17.1%，持续保持 高位增长。 企业高素质创业人群规模保持稳定。从传统领域看，青年创业者持续增加，截至2025年底，"批发与零 售业"达到172.9万人，较2021年提升8.4%。从新兴领域看，青年创业者依旧是主力，"科学研究和技术 服务业""文化、体育和娱乐业"分别达到21.3万人、52.6万人。从创业模式看，依托互联网的经营主体快 速增长，2025年新设网络直播企业和个体工商户均迅速增长。(完) （文章来源：中国新闻网） 中新社北京2月26日电 (记者刘亮)中国国家市场监管总局26日公布，2025年全国新设经营主体2574.5万 户，呈现向新向优发展态势。其中，新设企业950.0万户，新设个体工商户1619.4万户。 新兴产业和未来产业相关企业增长迅猛。2025年，全国新设"8大新兴产业+9大未来产业"相关企业113 ...

智通财经APP获悉，2月26日，市场监管总局公布数据显示，2025年全国新设经营主体2574.5万户。其 中，新设企业950.0万户，新设个体工商户1619.4万户。新兴产业和未来产业相关企业增长迅猛，创新动 能强劲。2025年，全国新设"8大新兴产业+9大未来产业"相关企业113.4万户，比上年增长9.9%。其中， 人形机器人、民用航空、生成式人工智能等部分前沿领域领衔涨幅，进一步推动我国产业体系向全球价 值链中高端迈进。 新兴产业和未来产业相关企业增长迅猛，创新动能强劲。 2025年，全国新设"8大新兴产业+9大未来产业"相关企业113.4万户，比上年增长9.9%。其中，人形机器 人、民用航空、生成式人工智能等部分前沿领域领衔涨幅，进一步推动我国产业体系向全球价值链中高 端迈进。 消费领域相关企业亮点突出，消费需求与供给优化相互促进。 原文如下： 2025年全国经营主体发展向新向优 2月26日，市场监管总局公布数据显示，2025年全国新设经营主体2574.5万户。其中，新设企业950.0万 户，新设个体工商户1619.4万户。经营主体呈现向新向优发展态势，为高质量发展蓄势聚能。 企业高素质创业人群规模保持 ...