【阅读须知】：本文内容所有信息和数据，均为作者查阅官方信息和网络已知数据整合解 析，旨在让读者更清晰了解相应信息，如有数据错误或观点有误，请文明评论，作者积极改 正！ （创作不易，一篇文章需要作者查阅多方资料，整合分析、总结，望大家理解。） 中国对美债的态度，正在从配置变成撤离。 这不是交易，这是战略撤收。 中国持有的美国国债，已经跌到2008年以来最低。这个数字不只是账面变化，它是一个信号，中国在主 动降低对美元信用的暴露。 钱抛出来去哪了？ 答案很直接，去买黄金。黄金价格也在配合剧情，截至2026年2月10日，伦敦金现货突破5040美元/盎 司，国内金店零售价冲到1560元/克，涨得很凶。 中国已经连续14个月增持黄金。 连续性比力度更重要，这意味着不是一时兴起，而是长期配置逻辑变了。 外汇储备的核心不是"赚更多"，而是"活得更久"。当外部信用开始动摇，最先考虑的是抗风险，不是收 益率。黄金在这个阶段就是硬盾牌。 那为什么现在要加速抛。核心在美国债务这颗雷，已经越来越难装作没看见。达利欧前几天的警告把话 说得更狠，他说美国处在债务大周期，逼近秩序崩溃的第六阶段。 达利欧的分期你可以不全认，但他点出的变量很 ...

最近，彭博社放出了一则关键消息，说中国现在持有的美国国债创18年来最低，已经降到了2008年以来 的最低水平，具体数值跌到了7590亿美元左右。不仅如此，还说有内部消息透露，中国国家层面已经明 确要求，各家银行还要继续抛售美国国债，不恋战、不犹豫，抛得越多、越及时越好。而抛售美债换来 的资金，没有闲置，全部用来购买黄金，开启"抛美债、囤黄金"的模式。 大家可以看看最新的黄金价格，截至2月10号，伦敦金现货价格已经突破了5040美元每盎司的关口，国 内金店的黄金价格，都涨到了1560元每克左右，涨幅特别明显。 这背后，就是中国持续增持黄金的推动，咱们国家连续13个月一直在增持黄金，就是要通过这种方式， 对冲美债带来的风险，保住咱们的外汇资产安全。 可能有人会问，中国为啥要拼尽全力抛售美债？答案很简单，因为美国的债务问题，已经严重到快要失 控的地步了，而这一点，就有人发出过警告。 前几天，全球知名投资大佬达利欧，在自己的社交账号上发文，发出了一个重磅警告。他说，美国现在 正处于"债务大周期"中，而且已经走到了"现有秩序崩溃"的第六阶段边缘，再往前一步，就是万劫不 复。 这个第六阶段是什么意思呢？达利欧认为，一个国 ...

期 货 研 究 2026 年 01 月 29 日 铝：震荡偏强 氧化铝：逢高沽空 铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 王宗源（联系人） 期货从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 2. 美加紧张局势升级！卡尼与特朗普通话表态：" 达沃斯演讲" 是认真的。据报道，加拿大总理卡尼与 特朗普通话后重申，其在达沃斯世界经济论坛上反对" 经济胁迫" 的立场是认真的，公开否认美国财长贝森 特称其" 撤回言论" 的说法。分析指出，双方公开分歧凸显关系紧张，预示即将启动的美墨加贸易协定审查 谈判将充满挑战。（华尔街见闻） 所 铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新 | | | T | T-1 | | T-5 | T-22 | T-66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价 | 25640 | 1335 | | 1485 | રૂરકર | 4755 | | | 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 25330 | - | | l | l | ...

早盘提示 Morning session notice 鉴于美国连续的错误政策，全球经济已越过顶部区域，开始向下运行。 重要事项: 研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 多（空） | | | --- | --- | --- | | | | 【重要资讯】 | | | | 1、达利欧发文警告美国正处于"债务大周期"中"现有秩序崩溃"（第六阶段） | | | | 的边缘。在贫富差距悬殊、债务膨胀及真相丧失的背景下，美国已成"火药桶"。 | | | | 达利欧直言"当有疑问时，离开"，警示投资者注意资本管制风险。 | | | | 2、特朗普暗示他可以操纵美元汇率，称"可以让它像溜溜球一样上下波动"，但 | | | | 认为这么做并非好事，还批评日本一直让货币贬值。在市场猜测美日可能联合干预 | | | | 汇市后，日元最近三个交易日累涨 4%。 | | | | 3、高盛表示，纽约联储代表美国财政部进行的美元兑日元汇率询价，向市场传递 | | | | 了强烈信号，显示美国政府对汇率水平的关注程度超过此前。高盛 ...

AI 图 片 "看着现在发生的一切，就像在看一部我在历史上看过很多次的电影。" 瑞·达利欧（Ray Dalio）用这句令人不寒而栗的开场白，以全球宏观投资者的视角宣告：美国已站在系统性风险的悬崖边缘， 正从"财务状况恶化"的第五阶 段，跨入"内战与革命"的第六阶段。 | | | 第五阶段的特征：有毒组合与规则崩塌 "对于《原则：应对变化中的世界秩序》一书的读者来说，现在应该很清楚，我们正处于大周期中从第五阶段（现有秩序崩溃前）到第六阶段（现有秩序崩溃） 的边缘。" 在第五阶段，宏观经济表面仍在运转，但内部张力已经显著上升： 财政赤字失控、政府债务高企、贫富差距扩大、政治极化加剧 。这就是达利欧描述的" 典型 的有毒组合 "： 2026年1月27日，随着美国明尼阿波利斯局势的急剧恶化，全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧发表一篇长文《 货币、内战与国际战争、明尼阿波利斯及 更多——透视当下 》。他不再含蓄， 而是指出美国正在他所定义的"债务大周期"中，逼近最危险的临界点。 国家和人民处于糟糕的财务状况； 达利欧所说的"债务周期"，并不仅仅指经济衰退或金融危机，而是一个通常持续数十年的"大周期"。在这一周期中，债 ...

"看着现在发生的一切，就像在看一部我在历史上看过很多次的电影。" 瑞·达利欧（Ray Dalio）用这句令人不寒而栗的开场白，以全球宏观投资者的视角宣告：美国已站在系 统性风险的悬崖边缘，正从"财务状况恶化"的第五阶段，跨入"内战与革命"的第六阶段。 2026年1月27日，随着美国明尼阿波利斯局势的急剧恶化，全球最大对冲基金桥水基金创始人达利欧发 表一篇长文《货币、内战与国际战争、明尼阿波利斯及更多——透视当下》。他不再含蓄，而是指出美 国正在他所定义的"债务大周期"中，逼近最危险的临界点。 达利欧所说的"债务周期"，并不仅仅指经济衰退或金融危机，而是一个通常持续数十年的"大周期"。在 这一周期中，债务累积、财富集中、政治博弈和社会情绪相互强化，经济周期的终局往往伴随着社会秩 序的剧烈重塑。 第五阶段的特征：有毒组合与规则崩塌 "对于《原则：应对变化中的世界秩序》一书的读者来说，现在应该很清楚，我们正处于大周期中从第 五阶段（现有秩序崩溃前）到第六阶段（现有秩序崩溃）的边缘。" 在第五阶段，宏观经济表面仍在运转，但内部张力已经显著上升：财政赤字失控、政府债务高企、贫富 差距扩大、政治极化加剧。这就是达利欧描述 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the need for a "debt transfer" strategy to revitalize the economy, drawing lessons from Japan's prolonged stagnation and the successful responses of the U.S. during the 2008 financial crisis and the COVID-19 pandemic [1][2][4] - Japan's experience post-1990 highlights the consequences of a real estate bubble burst leading to prolonged deflation, balance sheet recession, and a low-desire society characterized by reduced consumption and investment [1][4] - The U.S. managed to recover from its debt pressures through government and central bank interventions, which restored consumer and business confidence, leading to robust economic activity [2][4] Group 2 - The proposed macroeconomic policies for China include three main strategies: aggressive economic stimulation, establishment of a housing reserve bank, and investment in new infrastructure [3][4] - The housing reserve bank aims to alleviate financial pressures on developers and local governments by acquiring land and housing inventory, thereby addressing issues related to unfinished projects and housing security for new citizens [3][4] - New infrastructure initiatives are intended to support long-term economic growth by investing in advanced technologies and industries, which will stabilize growth and employment in the short term while fostering new economic engines for the future [3][4]

Core Insights - The article discusses the dramatic phenomenon of national bankruptcy, emphasizing that it is not an isolated event but rather a result of cumulative factors over a period of 10 to 20 years [2][27]. Group 1: Reasons for National Bankruptcy - The first reason is the long-term accumulation of debt exceeding economic growth capacity, often occurring during prosperous times when confidence leads to increased borrowing [3][5]. - The second reason is the private sector experiencing defaults first, forcing the government to step in and ultimately dragging the nation down [12][15]. - The third reason is the loss of confidence in the debt market, leading to a sudden spike in interest rates that makes borrowing unaffordable [16][18]. - The fourth reason is the depletion of foreign reserves combined with a currency crisis, which can rapidly escalate from financial to economic crises [19][22]. - The fifth reason is the central bank being forced to print money excessively, leading to a collapse in currency credibility [23][26]. Group 2: Key Factors in Avoiding Bankruptcy - The first key factor is maintaining fiscal discipline to ensure that debt growth is lower than economic growth, exemplified by Singapore's approach of consistently running budget surpluses [34][37]. - The second key factor is maintaining sufficient foreign exchange reserves to ensure that short-term debt never exceeds reserves, as demonstrated by South Korea's post-crisis strategy [38][40]. - The third key factor is ensuring the independence of the central bank to prevent short-term political pressures from influencing monetary policy, as illustrated by the U.S. experience in the 1980s [41]. Group 3: Conclusion - Understanding the cyclical nature of national bankruptcy is crucial for grasping the essence of economic operations, with successful nations often maintaining vigilance and structural safety principles during prosperous times [42].