来源：围棋投研 先聊最新政策的情况，分为报废和置换两种。 报废就是旧车注销掉，不再市面上流通。车主报废旧车后，想买新能源车，补贴比例为12%，最高2万 元，想买燃油车，补贴比例为10%，最高1.5万元。 这时候吃饱饭没事就能算一算，2/12%=16.67万，1.5/10%=15万，意味着新能源车超过16.67万就是拿满 补贴，燃油车超过15万就拿满，再贵就浪费了。 用图片可能更直观些： 大家还记得吗？去年四季度开始，资本市场就对汽车板块比较悲观，因为不知道2026年的补贴政策到底 会怎么样，从而就不确定汽车销量会如何演绎。 直到2025年底，新一轮的补贴政策终于出炉，瞬间引起了广泛热议。元旦假期时候，就有不少朋友很苦 恼，说看不太懂新政策的机制，好像有点复杂。 我说：其实很简单，就是15-20万价格带最受益，一句话就够了。 如果懒得多想，记住这个结论就行，很欢迎坐享"琪"成，如果愿意思考个几分钟，那今晚就来稍微展开 几句。 置换就是旧车卖给别人，继续流通。这时候车主想换购新能源车，补贴比例为8%，最高1.5万元，想换 购燃油车，补贴比例为6%，最高1.3万元。 继续用图片表示，最划算的就是18.75万的新能源 ...

以下文章来源于创业板观察 ，作者徐昊 创业板观察 . 创业板观察致力于发布深交所创业板的市场发展、政策变化、监管导向、上市企业动态等的及时信息，提供有价值的市场资讯。 新能源汽车购置税减半政策的实施及"两新"补贴政策的调整延续，为2026年国内汽车市场带来了新的变量。 在此背景下，多家车企相继披露的2026年销量目标呈现出截然相反的走势—— 尚处于全面智电转型、且背负较大燃油车时代存量资产、销 量基数较大的传统车企普遍给出了较为审慎的增长目标，而新造车企业对市场估计则更为乐观。其中，在2025年均超额完成KPI的零跑、小 米汽车今年销量目标的增幅分别达到68%和34%；意欲在2026年实现全年盈利的蔚来汽车，年度目标增幅同样高达40-50%。 | | | 部分A/H重点上市车企2026年销量目标(单位:辆) | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 | 2026年 | | 2025年 | | | | | 目标销量 | 目标增长率 | 实际销量 | 目标销量 | 目标完成率 | | 吉利汽车 | 3.450.000 | 14% | 3.024.567 ...

2026年的车市开局，比想象中更冷。 元旦假期，国内乘用车市场终端表现疲软，整体客流较去年同期明显下滑，市场需求收缩，虽然国补已经及时跟上，但消费者观望情绪浓厚。除少数品牌 通过短期追加补贴政策刺激实现订单增长外，多数车企面临订单量大幅下滑的压力。 从一些机构在部分城市的调研数据来看，自主品牌普遍承压，比亚迪、零跑、奇瑞等头部品牌本月前3天订单量较12月周末下滑超50%，主要受政策预期 落空及品牌补贴力度减弱影响。 相比之下，吉利银河凭借"超级补贴+国补无忧"政策维持相对韧性，一些门店订单量达8-10台；特斯拉受益于品牌溢价及新增客源，订单量维持在15-18 台，但较12月周末仍下滑30%以上。新势力品牌中，理想门店订单量仅4-5台（主要为L6），鸿蒙智行3天仅60台，较10月、12月周末腰斩。 在开局不利的大环境下，宝马率先甩出王炸，成为2026年车市价格战的首个破局者，31款车型集体下调指导价，旗舰级的宝马7系部分版本最高直降30.1 万元，入门级的宝马1系也有2.3万元的优惠。 这场开局就官降的手段，瞬间在汽车行业引发震动，毕竟宝马作为豪华品牌头部企业，此前很少参与大规模直接降价，此次放下身段，被业内解 ...

冷风萧瑟中，十二月的车市也迎来属于它的寒冬。 据中国汽车流通协会数据，12月1-28日，全国乘用车市场零售192.8万辆，同比去年12月同期下降17%，较上月同期下降3%。 负增长的硝烟在上空游荡，但置身事内的车企们也用尽浑身力气挖掘增长点。 蔚来12月交付4.8万辆，创历史新高，其中46%的交付量来自全新ES8。全新ES8是蔚来当之无愧的"功臣"， 小鹏、小米稳步爬升，均实现同环比增高。小鹏12月交付3.7万辆，小米交付超5万辆。 理想的月交付量由11月的3万辆爬升到4万辆。这其中，是理想积极调整产能的功劳。据悉，理想i6的动力电池采用双供应商模式，以保证交付。 零跑12月交付量稳定在6万级别。 不过最大的赢家依然是鸿蒙智行，平均成交价在39万的鸿蒙智行受补贴影响微乎其微， 12月突破交付新高，取得接近9万的好成绩，位列新势力榜首。 | | | | | 2025年部分十流十正相里及元回彩 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 车企 | 2025年12月交付量 | 2024年全年交付量 | 2025年全年交付量 | 2025年度目标 完成率 | ...

智通财经APP获悉，里昂发布研报称，2025年最后一星期，内地汽车订单按周大致持平。该行预期2026 年第一季的汽车销售将受惠于补贴政策延续及农历新年前的传统需求。 整体而言，该行认为补贴政策延续有助于释放2025年第四季至2026年第一季期间消费者犹豫不定的需 求。 监管当局言论反映，刺激消费将成为2026年的首要任务，并将继续拨出资金支持汽车以旧换新，补贴金 额会按车价百分比计算。该行预计有关措施将对价格约15万元人民币的车型产生正面影响，对低价车型 的影响则属中性，同时会进一步推动新能源汽车持续向高端化转型。 ...

格隆汇1月2日｜里昂发表研究报告指，2025年最后一星期，内地汽车订单按周大致持平。该行预期2026 年第一季的汽车销售将受惠于补贴政策延续及农历新年前的传统需求。监管当局言论反映，刺激消费将 成为2026年的首要任务，并将继续拨出资金支持汽车以旧换新，补贴金额会按车价百分比计算。该行预 计有关措施将对价格约15万元人民币的车型产生正面影响，对低价车型的影响则属中性，同时会进一步 推动新能源汽车持续向高端化转型。整体而言，该行认为补贴政策延续有助于释放2025年第四季至2026 年第一季期间消费者犹豫不定的需求。 ...

新能源汽车补贴政策逐步退坡，预计整体补贴总额下降 20%-30%，约 为 2,200 亿至 2,300 亿元，同时加强资金管理和审核流程，减少消费者 和经销商垫资情况，打击虚假套利行为，以应对前期资金管理和预算匹 配问题。 新政策调整了不同类型车辆的补贴额度，通过设定下限平衡各档次车型 补贴，小微型电动车补贴减少，中高端车型补贴增加，并调整新能源车 与燃油车的补贴比例，以平衡市场竞争，缓解此前因过度偏向某一类型 车辆引发的不均衡问题。 国家超长期国债发行规模增加，以旧换新预算从 3,000 亿增加到 5,000 亿，加大对汽车更新领域的支持力度，预计未来一年内将有更多资金流 入汽车市场，有助于提升整体消费水平并推动经济增长。 2025 年设备更新政策对货车支持力度大，报废重型柴油货车补贴 4.5 万元，购买新能源货车补贴 9.5 万元，总计 14 万元，高额补贴将显著 促进 2026 年货车报备和更新，尤其利好国三车型。 Q&A 2026 年以旧换新政策的主要变化和预期效果是什么？ 2026 年的以旧换新政策相比 2025 年有几个显著变化。首先，补贴方式从定 额补贴改为按新车价格比例进行补贴，最高不超过 2 ...

Summary of Conference Call on Automotive Industry and Policies Industry Overview - The conference call discusses the automotive industry, specifically focusing on passenger vehicles and commercial trucks, with an emphasis on the 2026 automotive subsidy policies and market outlook [1][2][3]. Key Points on 2026 Automotive Subsidy Policies - **Total Subsidy Amount**: The total subsidy for 2026 is set at 300 billion, with approximately 150 billion allocated to the automotive sector. Funds will be distributed more evenly across quarters to avoid issues seen in 2025 [1][3]. - **Subsidy Structure Changes**: The subsidy method will shift from fixed amounts to a percentage of the vehicle price, favoring models priced above 150,000 yuan. For electric vehicles, the scrappage subsidy is 12% (up to 20,000 yuan), while for fuel vehicles, it is 10% (up to 1,500 yuan) [1][3]. - **Incentives for New Energy Vehicles (NEVs)**: NEVs will receive higher scrappage and replacement subsidies compared to fuel vehicles, indicating a strong policy push towards electric mobility [1][4]. Market Outlook for 2026 - **Passenger Vehicle Market**: The overall expectation for the passenger vehicle market in 2026 is positive, with a forecasted wholesale volume of approximately 30 million units, remaining stable compared to 2025. Domestic demand is expected to decline slightly by 2%, while exports are projected to grow by 10% to 6 million units [2][8]. - **Commercial Vehicle Market**: The commercial vehicle sector, particularly heavy-duty trucks, is expected to see a slight decline or stabilization in domestic sales, estimated at around 750,000 units. However, the penetration rate of new energy vehicles in this segment is anticipated to rise to 32%-35% [2][15]. Investment Opportunities - **Valuation and Investment Timing**: The current valuation of the automotive sector is considered low, at the 60th percentile of the past five years. The new policies and positive January data are expected to drive a significant upward trend in the first quarter [2][9]. - **Focus on Specific Brands**: Brands such as Geely, BYD, and Leap Motor are highlighted as having beta attributes that may benefit from the new policies. Additionally, companies like XPeng Motors and Changan Automobile are recommended for their potential in self-driving and international expansion [2][10]. Regulatory and Market Dynamics - **Regulatory Changes**: Stricter regulations to prevent subsidy fraud are expected to enhance consumer confidence and promote healthy market growth. The government aims to ensure that subsidies effectively reach consumers [5][6]. - **Impact of Economic Conditions**: Despite uncertainties in the overall economic environment, the demand for high-end NEVs is expected to continue growing, supported by consumer upgrade trends [5]. Commercial Vehicle Specifics - **Subsidy Impact on Heavy-Duty Trucks**: The scrappage and replacement subsidies for commercial vehicles are more substantial than anticipated, with diesel and natural gas vehicles receiving over 25% and NEVs up to 30% in subsidies [2][13]. - **Export Market Growth**: The export market for heavy-duty trucks is projected to benefit from infrastructure development in Africa and Southeast Asia, with an expected growth rate of 15% or higher in 2026 [2][17][18]. Conclusion - The automotive industry is poised for a transformative year in 2026, driven by favorable subsidy policies, a shift towards new energy vehicles, and a stable market outlook for both passenger and commercial vehicles. Investment opportunities are emerging, particularly in brands that align with the new regulatory environment and consumer trends.

汽车-财政释放信心，2026 政策及车市展望！ 20251229 摘要 2025 年汽车市场受惠于报废更新和置换更新补贴政策，全年销量显著 增长，尤其 A00 级和 A0 级纯电动车受益于低收入群体需求，销量增幅 分别达到 60%和 80%，补贴车辆超 1,100 万辆，其中报废更新约 400 万辆，置换更新约 600 万辆。 2025 年四季度汽车批发销量虽增速放缓，但仍保持增长，9 月增长 14%，10 月增长 8.8%，11 月增长约 3%，整体表现符合预期，显示 市场具备一定韧性。 2026 年国家将延续报废更新和置换更新补贴政策，预计补贴费用可能 增加，并可能根据车型价位按比例补贴，以实现供需高水平动态平衡， 具体方案预计本周出台。 政府持续治理汽车市场"内卷"，通过工信部约谈、市场监管总局价格 指南及商务部新规等措施，规范市场秩序，防止恶性价格竞争，预计 2026 年企业将避免触碰价格红线。 今年四季度汽车市场表现如何？是否符合预期？ 四季度由于去年同期基数较高，今年（2025 年）9 月份批发销量仍保持 14% 的增长，10 月份 8.8%的增长，到 11 月份批发销量仍有 3%左右的增长。因 ...

进入12月，本是汽车市场历年来年末冲量的关键窗口期，但智通财经记者走访发现，相较于往年同期的 喧嚣热闹，今年末的车市可谓"静悄悄"，消费者持币观望情绪浓厚成为普遍现象。 记者实地走访了包括特斯拉、小米、鸿蒙智行、阿维塔等在内的近十家新能源品牌发现，展厅内普遍客 流稀疏、略显冷清。 某小米汽车门店工作人员透露，进入12月后店内成交量稍微有所下降，一周成交两三台，公司推出"现 车选购"活动并没有明显带动门店销量；而另有两个品牌的销售门店工作人员更是直言，近一周内，其 门店甚至都没有实现线下成交。 其实进入11月后，业内专家已普遍预料到年末车市不会出现翘尾行情。 消费者在展厅选购汽车 消费者观望：预期"国补"明年继续、期待新款增配降价 这种观望情绪的蔓延，与政策环境的变化密切相关。 今年以来，多地汽车置换补贴、新能源购车补贴等政策陆续退出，尤其是新能源汽车购置税从全额免征 调整为减半征收的政策节点临近，让不少消费者陷入纠结。与此同时，业内关于2026年新补贴政策出台 的预期不断升温，进一步强化了消费者的等待心理。 其实在今年11月，车市销量下降已经初现端倪：国内汽车销量在11月迎来近三年来的首次同比负增长。 中汽协 ...