Real Estate - The future potential of real estate is bleak outside of first-tier and super first-tier cities (Shanghai, Beijing), especially in lower-tier cities where properties are likely to depreciate [1] - First-tier cities have superior medical, educational, and living conveniences compared to smaller cities, which is a reason for the stability of real estate prices in these areas [2] - A significant concern is the future population decline, which could lead to increased vacancies and depreciation of real estate unless foreign populations are attracted [3] - Regions like Hainan and Yunnan have unique real estate dynamics due to their popularity as retirement destinations, but they still lag behind first-tier cities in terms of resources like healthcare and education [4] Baijiu (Chinese Liquor) - There is a noticeable decline in consumption of baijiu among younger demographics, raising questions about the future viability of this market [2] - Baijiu is a non-essential product with many substitutes (e.g., beer, craft beer, soft drinks), which could impact its demand [3] - The reliance on middle-aged consumers for sustained high profitability is uncertain, especially in light of potential regulatory changes like alcohol bans [3] Market Dynamics - The market appears to be in a rotation phase, where different sectors experience growth based on cyclical trends [6] - There is a sentiment that investing in certain consumer stocks could be a safer strategy during market fluctuations [6] - The current bull market may lead to a reevaluation of past investment strategies, particularly in sectors like baijiu [7] Taxation and Regulation - There are indications that wealthier individuals may face increased taxation in the future, which could impact asset accumulation strategies [11] - The potential for property and liquor to be taxed based on their financial attributes rather than their consumption attributes is a concern for investors [12] - A significant tax reform is anticipated in China, which may include asset-based taxation to boost local government revenues [12][13]

美参议院表决通过特朗普税改法案 特朗普标志性的税收和支出削减法案周二在参议院获得通过，共和党领导人经过一番苦战，终于说服持 异议的议员，帮助总统取得了又一场政治胜利。 参议院以51票对50票通过该法案。副总统万斯投下决定性一票。该法案将4.5万亿美元减税与1.2万亿美 元减支措施合为一体，接下来将交由众议院审议。 （原标题：特朗普，突发！道指涨超400点，纳指跳水！） 昨夜，美股走势分化，道指涨逾400点，纳指则盘中小幅跳水。当地时间7月1日，美国总统特朗普称"不 考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期"。 周二（7月1日）美股三大指数涨跌不一。截至收盘，道指涨400.17点，涨幅为0.91%；纳指跌0.82%，标 普500指数跌0.11%。 大型科技股多数收跌，特斯拉跌超5%，奈飞跌超3%，英伟达跌超2%。 热门中概股表现分化，纳斯达克中国金龙指数收涨0.20%。老虎证券跌超2%，富途控股跌超1%，小鹏 汽车涨超2%。 消息面上，特朗普的税改法案在参议院获得通过，众议院周三将进行最终投票。鲍威尔称，若非关税政 策，美联储本已降息。 特朗普表示，美方已经和日本打过交道，不确定是否会达成协议。他可以对 ...

国际新闻 · 美国5月消费支出创年初以来最大降幅，美联储关注的通胀指标核心PCE价格指数环比微涨0.2%。密歇根大学6月调查显示，通胀预期明显下降，消费者信 心指数跃升至四个月来最高。 · 美国总统特朗普表示，他将选择支持降息的人来接替鲍威尔担任美联储主席，这一遴选条件恐威胁央行的独立性。 美国5月消费支出创年初以来最大降幅，美联储关注的通胀指标核心PCE价格指数环比微涨0.2%。密歇根大学6月调查显示，通胀预期明显下降，消费者信心 指数跃升至四个月来最高。 隔夜要点 l 得益于中东局势降温及美国经济数据表现，美国股市上周五延续涨势，标普500指数和纳指创下纪录收盘新高，经济数据巩固降息预期。美国公债收益率 小涨，美元兑欧元收复稍早跌幅，此前特朗普表示美国将结束与加拿大的贸易谈判。金价下跌，盘中触及近一个月最低，中美达成贸易相关协议削弱避险需 求。油价小幅回升，此前因有报导称OPEC+计划在8月增产，导致油价在午间一度转为下跌。 | 股市指数 | 收报 | 日变动% | 年初至今变动% | | --- | --- | --- | --- | | 纳斯达克指数 | 20273.46 | 0.52 | 4.99 ...

参议院共和党人公布了一项4.2万亿美元税收和支出法案的新版本，新草案反映了参议院内共和党各派 系之间达成的妥协，该版本还包含一项与众议院共和党人就提高州和地方税(SALT)抵扣额达成的临时 协议。共和党计划最快于当地时间周六中午开始对该税改案进行投票，并最快于当地时间周日清晨进行 最终投票。 ...

*美国5月零售销售环比降0.9%，创四个月最大跌幅 美股周二全线下跌，主要股指盘中跌幅扩大，避险情绪升温。以伊冲突进入第五天，美国被传可能介 入，VIX波动率指数飙升至近四周高位。除地缘风险外，投资者亦在关注特朗普税改政策走向、美联储 议息结果及最新经济数据。 截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌299.29点，报42215.8点，跌幅0.7%；标准普尔500指数跌50.39点， 至5982.72点，跌幅0.84%；纳斯达克综合指数下挫180.12点，收于19521.09点，跌幅0.91%。三大指数午 后跌幅扩大，VIX指数收于21.6点，创5月23日以来最高水平。 中东局势升级引发市场焦虑，美国或进一步介入以伊冲突，VIX升至近四周高点。 *太阳能股重挫，美参议院税改提案拟取消可再生能源抵免 *礼来拟13亿美元收购基因编辑公司Verve Therapeutics 标普500指数十一大板块全线走低，仅能源板块逆势上涨。国防军工股亦走高，洛克希德·马丁上涨 2.6%。 科技股承压，特斯拉领跌近4%，苹果跌超1%，微软、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta等均有不同程度回 调。 中概股普遍走软，纳斯达克中国金龙指数下跌1. ...

该税改法案不仅在参议院面临漫长审议，共和党议员更明确表示将在通过前进行大规模修改。鉴于众议 院版本仅以微弱优势通过(在党内各派系激烈谈判后，周四最终以一票之差惊险过关)，修订后的法案返 回众议院批准时可能再起波澜。 智通财经APP获悉，随着美国参议院着手对特朗普总统提出的数万亿美元税改与支出计划进行冗长修 订，美国财政偿付能力正面临前所未有的严峻考验。 国会共和党领袖将提高债务上限的条款捆绑在这项标志性经济法案中。这一政治策略虽然加速了优先立 法的进程，但也使避免债务违约的命运完全取决于后续复杂的立法博弈。 随着潜在违约期限临近，这场政治拉锯战可能引发市场恐慌。 美国财政部长贝森特已向国会预警，如果届时债务上限未得到提高或暂停，美国很可能在8月耗尽举债 能力。短期国债投资者闻风而动，8月到期的国债价格明显走低(其中8月21日到期的债券收益率已达 4.34%)。 不过，华尔街分析师和私人预测机构认为，债务上限的最后期限，即所谓的"X日"，将在8月下旬至10 月中旬之间的某个时间到来。 一旦美国丧失举债能力，持有即将到期国债的投资者将首当其冲——政府将无法发行新债筹集偿债资 金。 共和党目前除税改法案外尚无备选方 ...

德银警告，美国财政风险持续下，美债能撑住，美元撑不住。 因此，投资者对美债兴趣减弱，30年期和20年期美债收益率双双突破5%，本应更具吸引力，但最新20年期国债的拍卖结果却表现不佳，显示海外资金正 在悄然撤离。美债未来可能需要美国本土机构来接盘。 据追风交易台消息，5月21日，德银发布研报指出，美元当前面临的最大威胁，可能不是别的，而是美国政府自身的财政状况。目前美国财政"不确定性指 数"飙到历史新高，源头是税改、赤字争议不断。 即使美国机构接手美债，也无法抵消外资撤出对美元的打击。因为本土机构没有那么多海外资产可以"卖了换美元"来对冲这个空缺，外汇流出是实打实 的。 外资撤离，美债或稳，汇率难保 德银指出，美国"财政政策不确定性指数"已飙升至历史新高，主要源于围绕税改、财政赤字与长期预算前景的持续争议。而更糟的是，在经济状况并不差 的背景下，美国的财政赤字却异常巨大、且难以持续。 按照过去几十年的规律，财政赤字的规模应该和失业率高度相关，失业高、政府才多花钱救市，但现在的失业率这么低，照理说预算应该接近平衡才对， 结果赤字反而还在加速膨胀。 德银表示，财政疑云下，投资者对美债兴趣正在减弱。美债收益率持续上涨 ...

美国众议院共和党发布税改法案文本，州和地方税收抵扣(SALT)上限提高。 ...

美国经济增长前景的快速变化可以归结为两项税收政策的故事。 智通财经APP获悉，美国总统唐纳德及其幕僚与共和党议员们坚称，正在国会推进的全面税收法案将刺激投资与消费，为美国经济开启新的黄金时代。私营 机构经济学家普遍认同，这项延续2017年所得税减免政策并新增优惠的法案确实能提振经济。 但问题在于，特朗普同时在对进口商品加征关税。这很可能侵蚀家庭购买力并抑制经济扩张。虽然政府声称新筑起的关税壁垒将促使制造业回流美国、带动 就业增长，但多数经济学家对此存疑。同时调查显示，最终关税税率的不确定性可能至少在短期内抑制投资。 这两项政策对未来几年经济增长的综合影响，已成为经济学家热议的焦点。 野村证券发达市场经济学家大卫·塞夫表示，"我们认为关税对增长的冲击将远超税改法案的提振作用，"该投行已将美国年末增长率预测下调至0.8%，远低 于约2%的潜在增长率水平。 彭博最新汇编的经济学家预测中值显示，今年美国GDP增速预计为1.4%，2026年1.5%，2027年2%。相较之下，自2020年疫情冲击后，美国年度增长率从未 低于2.5%。 尽管特朗普大谈"黄金时代"，经济学家仍认为美国经济增长将放缓 就在共和党议员推动众议院 ...

美国众议院自由派党团干部会议主席Andy Harris在结束与总统特朗普的会面时表示：特朗普在实现自己 主张的税改方面还有很长的路要走。 ...