上证指数、创业板指早盘涨幅扩大至1%；稀土永磁、券商、船舶制造、能源金属等概念涨幅居前。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-07-02 工业硅减产炒作降温，新能源金属价格回落 杨飞 从业资格号：F03108013 投资咨询号：Z0021455 新能源观点：⼯业硅减产炒作降温，新能源⾦属价格回落 交易逻辑：伴随着多晶硅小幅复产且西北地区工业硅阶段性减产， 工业硅供需有所修复，但高产能及低成本产能扩张的问题并没有根本 解决，并且工业硅价格快速反弹后，新疆减产规模减少；多晶硅面临 供应可能回升且光伏需求偏弱的问题；碳酸锂供需维持偏过剩，工业 硅冲高回落后带动新能源金属普遍回落。中短期来看，伴随着工业硅 冶炼利润修复且减产规模缩减，新能源金属价格冲高回落，操作上继 续以宽跨式期权继续押注波动为宜；长期来看，低价或有望进一步加 快国内自主定价品种的产能出清，比如：多晶硅和工业硅等。 ⼯业硅观点：减产预期降温，硅价冲⾼回落 多晶硅观点：供应扰动反复，多晶硅价格宽幅波动 碳酸锂观点：需求预期及情绪驱动，锂价维持震荡 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资 ...

2025 年 07 月 01 日 双融日报 --鑫融讯 分析师：万蓉 S1050511020001 wanrong@cfsc.com.cn 市场情绪：86 分（过热） 最近一年大盘走势 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 25 (%) 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌ 华鑫市场情绪温度指标：（过热） 今日热点主题：储存、能源金属、稳定币 1、储存主题：据《科创板日报》报道，继韩系两大存储 原厂先后放出 DDR4 停产时间，美光确定已向客户发出信件通 知 DDR4 将停产，预计未来 2~3 个季度陆续停止出货。Trend Force 数据显示，5 月 DDR4 单月涨幅 53%，创 2017 年以来最 大涨幅。相关标的：江波龙（ 301308 ）、兆易创新 （603586） 2、能源金属主题：刚果金公布，2025 年 6 月 21 日起， 战略矿产市场监管局(ARECOMS)董事会采取了重大监管措施， 鉴于市场上库存量持续高企，已决定将临时禁令的期限自本 决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的 钴 出 口 。 相 关 标 的 ： 华 友 钴 业 （ 60379 ...

供应端再现扰动传闻，新能源金属价格弱反 弹 新能源观点：供应端再现扰动传闻，新能源金属价格弱反弹 交易逻辑：新能源金属价格跌跌不休，供应阶段性小幅收缩，但新能 源金属供需并未出现明显好转，偏过剩格局还在延续，若要扭转当前 颓势，我们必须得看到供应端明显收缩才行，密切关注产业动态。 中短期来看，新能源金属价格走势偏弱，但随着价格持续跌至重要成 本区域，市场供应端扰动传闻再现，新能源金属价格出现弱反弹， 稳健的投资者可继续关注宽跨式期权组合押注波动；中长期来看， 低价或有望进一步加快国内自主定价品种的产能出清，比如：多晶硅 和工业硅等。 ⼯业硅观点：仓单去化叠加供应扰动，硅价短期反弹 多晶硅观点：供应存在扰动，多晶硅价格短期反复 碳酸锂观点：市场情绪较强，碳酸锂继续上涨 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-06-27 王美丹 从业资格号：F03141853 投资咨询号：Z0022534 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信 ...

金属行业 2025 年中期投资策略系列报告之能源金属篇： 否极泰来，曙光已现 20250625 摘要 当前锂行业盈利产能占比不足 30%，多数产能亏损，价格逼近行业 90%分位现金成本线，成本支撑强劲，预计高成本项目将停产，行业面 临出清风险，或将影响锂板块投资策略。 刚果金延长钴出口禁令，预计 7-8 月国内钴原料短缺，推动钴价上涨。 刚果金挺价态度坚决，未来配额制减产幅度或超预期，行业供需格局有 望逆转，钴价中枢将大幅上移，利好拥有刚果金以外钴产能的企业。 受印尼配额和税收政策影响，镍矿价格坚挺。尽管不锈钢和三元电池需 求偏弱，但镍价已跌至 15,000 美元/吨左右，成本支撑显著，进一步下 跌空间有限，或影响镍相关企业盈利预期。 全球锂供给预测下修，预计 2025 年和 2026 年供给量均下修约 20 万吨， 2027 年供给增速预计仅为 12%，锂价已对行业供给产生显著影响，或 将影响锂矿企业未来产量规划。 南美盐湖锂项目成本被低估，现有盐田提锂工艺成本优化空间有限，阿 根廷地区项目规模较小且缺乏经验，导致成本分摊后更高，将严重影响 二期、三期项目的经济性，导致未来项目增量释放节奏显著放缓。 Q&A ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-06-25 供应端再现扰动传闻，新能源金属价格弱反 弹 新能源观点：供应端再现扰动传闻，新能源金属价格弱反弹 交易逻辑：新能源金属价格跌跌不休，供应阶段性小幅收缩，但新能 源金属供需并未出现明显好转，偏过剩格局还在延续，若要扭转当前 颓势，我们必须得看到供应端明显收缩才行，密切关注产业动态。 中短期来看，新能源金属价格走势偏弱，但随着价格持续跌至重要成 本区域，市场供应端扰动传闻再现，新能源金属价格出现弱反弹， 稳健的投资者可继续关注宽跨式期权组合押注波动；中长期来看， 低价或有望进一步加快国内自主定价品种的产能出清，比如：多晶硅 和工业硅等。 ⼯业硅观点：西北供应继续回升，硅价承压震荡 多晶硅观点：需求边际走弱，多晶硅短期承压 碳酸锂观点：仓单持续去化，盘面减仓反弹 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 有⾊与新材料团队 研究员： 郑非凡 从业资格号：F03088415 投资咨询号：Z0016667 白帅 从业资格号：F03093201 投资咨询号：Z002 ...

Core Insights - The report indicates that the current market sentiment score is 85, categorizing it as "overheated," suggesting a strong upward trend in the market supported by recent improvements in sentiment and policy [6][10]. - Key themes identified include storage, energy metals, and stablecoins, with specific companies highlighted for potential investment opportunities [7]. Market Sentiment - The market sentiment temperature indicator shows a score of 85, indicating an "overheated" market, which typically suggests caution for investors as high sentiment can lead to market corrections [10][21]. - Historical sentiment trends indicate that when the sentiment score is below or near 30, the market tends to find support, while scores above 90 may present resistance [10]. Hot Themes Tracking - **Storage Theme**: Major manufacturers are phasing out DDR4 production, leading to a significant price increase of 53% in May, the highest since 2017. Relevant companies include Jiangbolong (301308) and Zhaoyi Innovation (603586) [7]. - **Energy Metals Theme**: The Democratic Republic of Congo has extended a temporary ban on cobalt exports due to high inventory levels, impacting companies like Huayou Cobalt (603799) and Tianqi Lithium (002466) [7]. - **Stablecoin Theme**: The People's Bank of China discussed the transformation of monetary policy and the rise of digital currencies at the Lujiazui Forum, highlighting companies such as Sifang Jingchuang (300468) and Jingbeifang (002987) as relevant players [7]. Capital Flow Analysis - The report lists the top ten stocks with significant net inflows, with Dongfang Caifu (300059) leading at approximately 1.31 billion, followed by Dongxin Heping (002017) and Guoxuan High-Tech (002074) [11]. - Conversely, the top ten stocks with net outflows include Sifang Jingchuang (300468) with a net outflow of approximately -879.77 million, indicating investor caution towards these stocks [13]. Industry Insights - The report highlights the top industries by net inflow, with the electric equipment sector leading at approximately 250.86 million, followed by the automotive and non-bank financial sectors [17]. - The report also notes industries with significant net outflows, including defense and military, indicating potential investor concerns in these sectors [22].

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 06 月 23 日 浙商早知道 2025 年 06 月 23 日 ：张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ：021-80106048 ：zhangyanbing@stocke.com.cn 重要观点 重要点评 【浙商机械 邱世梁/王华君/何家恺】涛涛车业（301345）公司点评：与美国人形公司 K-Scale 签订战略合作，切 入人形机器人赛道——20250619 http://www.stocke.com.cn 1/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 【浙商社服 宁浮洁】社会服务 半年行业策略报告：曙光初现，拥抱成长——20250620 【浙商固收 覃汉/郑莎】债券市场专题研究："6 月布局"转为"6 月抢跑"，把握泛超长债机会——20250621 【浙商策略 廖静池/王大霁/赵闻恺】A 股策略周报：地缘冲突带来调整，守金融、待转机——20250621 【浙商金属新材料 王南清/沈皓俊】能源金属 半年行业策略报告： 商品价格进入深水期，权益性价比凸显—— 20250622 【浙商交运免税 李丹/李逸】航空机场 半年行业策略报告：跨越供需拐 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2025-06-05 成本弱支撑预期，新能源金属价格反弹 新能源观点：成本弱⽀撑预期，新能源⾦属价格反弹 交易逻辑：新能源金属价格跌跌不休，供应阶段性小幅收缩，国内能 源价格止跌给了成本弱支撑预期，但新能源金属供需并未出现明显好 转，偏过剩格局还在延续。若要扭转当前颓势，我们必须得看到供应 端明显收缩才行，密切关注产业动态。中短期来看，新能源金属价格 走势偏弱，谨慎参与为宜，稳健的投资者可继续通过宽跨式期权押注 波动；中长期来看，低价或有望进一步加快国内自主定价品种的产能 出清，比如：多晶硅和工业硅等。 ⼯业硅观点：丰⽔期供增需弱，硅价承压震荡。 多晶硅观点：仓单注册数量增加，多晶硅宽幅波动。 碳酸锂观点：市场情绪偏强，碳酸锂跟涨。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期；美联储鸽派不及预期； 国内需求复苏不及预期；经济衰退。 白帅 从业资格号：F03093201 投资咨询号：Z0020543 杨飞 从业资格号：F03108013 投资咨询号：Z0021455 王雨欣 从业资格号：F03108000 投资咨询号：Z002145 ...

中国龙研究院研究员董鹏 如果说宁德时代（300750）、比亚迪（002594）是中国新能源的"面子"，以紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）和 天齐锂业（002466）为代表的矿业龙头就是"里子"。 一块动力电池，需要用到锂、钴、镍、锰、铜、铝、石墨等多种矿物元素，但是有色金属的资源分布极不平衡，比如全球 钴资源主要分布在非洲，刚果(金)产量又占到全球的70%，国内钴资源则相对欠缺。 伴随着国内新能源产业的迅速发展，出海资源并购、全球化发展也成为了中资矿业公司的必然选择。 而得益于上述中资矿商过去十年在全球范围的收购，以及对卡莫阿铜矿、TFM铜钴矿与Greenbushes锂矿等世界级项目的 开发和运营，一方面为国内新能源行业的发展提供资源保障，降低了战略金属资源"卡脖子"的风险，另一方面企业自身也 实现了迅速壮大，在全球范围内话语权得到显著增强。 以洛阳钼业为例，继2023年超越嘉能可跻身全球第一大钴生产商，2024年再次入围全球前十大铜生产商。 "与同行业相比，洛阳钼业业务多样性表现更优，保持了在铜钴钨钼铌磷等领域全球领先地位，有一定的多周期共振优 势，具备很强的成本控制能力及盈利能力，杠杆比 ...