2025年下半年，韩元汇率在利率倒挂、资本外流压力加大等一系列影响因素作用下显著贬值。市场数据 显示，在韩国政府正式加强干预之前，韩元曾一度贬值至1美元兑换1487.6韩元的低位，接近1500韩元 的心理关口。韩元汇率的大幅波动引发市场与政策层面高度关注。 在汇率持续偏弱的背景下，汇率走高对韩国经济造成了多方面影响，最直接的冲击是通货膨胀。韩元贬 值意味着进口商品价格以韩元计价的成本上升，尤其是原材料和能源等重要进口品类，这将推高整体物 价水平。韩国央行在其发布的《2026年货币信贷政策运营方向》报告中指出，由于韩元贬值可能带来进 口价格上涨的压力，韩国未来的消费者价格指数（CPI）可能从原先预期的1.9%上调至约2.1%，甚至可 能达到2.3%左右。 此轮韩元贬值并非偶发现象，而是在长期积累的结构性压力下突发短期冲击的结果。首先，美联储与主 要经济体间利差使资本倾向美元资产；其次，韩国资本市场对海外投资需求旺盛，居民与机构投资者大 量购买海外资产，增加了对美元的需求，从供求角度压低了韩元；再次，2025年韩国对美国的3500亿美 元投资承诺等因素也被视为导致资本流出的长期变量，使汇率在高位承压。 其次，韩国 ...

韩国央行行长李昌镛表示，近期韩元走弱并未反映韩国经济的真实实力，并誓言将反对任何可能威胁外汇市场稳定的对美投资决策。外资流出以及 市场对额外美国投资(作为关税谈判的一部分)可能进一步加剧汇率压力的担忧，持续令韩元承压。李昌镛在周五的新年致辞中表示："尽管很难界定 一个精确、合适的汇率水平，但近期美元兑韩元汇率升至1400多的高位，明显与我国经济基本面存在较大偏离。"李昌镛还强调，美韩贸易协议中提 及的200亿美元投资规模是年度最高上限，任何投资决定都只会在不扰乱外汇市场稳定的前提下作出。他表示："在这一过程中，韩国央行将与政府 一道，不会支持任何可能损害外汇市场稳定的决定。" 截至发稿，美元兑韩元汇率报1442.00。 目前，韩国当局正竭尽全力遏制韩元贬值，因为韩元大幅走软可能会加剧输入型通胀风险、加速资本外流，并可能削弱外国投资者对该国金融稳定 的信心，进而可能造成恶性循环。 韩国当局正放宽外汇管制以增加境内美元流动性，寻求主要出口商合作，并加大力度缓解居民海外投资需求带来的压力。去年12月早些时候，韩国 央行已与国民年金公团(NPS)签署了一项限额为650亿美元的外汇互换合约。国民年金公团此前已开始抛售美 ...

日本央行最新加息行动未能持续提振本币，令市场看跌日元的声音日益高涨，这进一步强化了市场对日 元结构性疲软问题无法快速解决的观点。 摩根大通、法国巴黎银行等机构的策略师认为，受美日利差依然较大、实际利率为负以及资本持续外流 等因素影响，日元兑美元汇率到2026年底将跌至160或更低。他们指出，只要日本央行仍旧只是渐进式 地收紧货币政策，且财政刺激引发的通胀风险持续存在，这种趋势就可能延续。 在连续四年告跌后，今年日元兑美元上涨不足1%，众所期盼的日本央行加息及美联储降息带来的提振 效果并不理想。4月时日元曾短暂升破140，但随后由于美国总统特朗普关税政策的不确定性以及日本政 局变化带来的财政风险而失去动能。目前日元汇率在156附近波动，距离年内低点158.87并不遥远。 责任编辑：刘明亮 日本央行最新加息行动未能持续提振本币，令市场看跌日元的声音日益高涨，这进一步强化了市场对日 元结构性疲软问题无法快速解决的观点。 摩根大通、法国巴黎银行等机构的策略师认为，受美日利差依然较大、实际利率为负以及资本持续外流 等因素影响，日元兑美元汇率到2026年底将跌至160或更低。他们指出，只要日本央行仍旧只是渐进式 地收紧货 ...

日本央行加息落地，并把政策利率从0.5%上调至0.75%，日本利率升至近30年来的新高水平。 2024年3月，日本央行正式开启了加息的序幕，宣告日本超宽松的时代正式终结。2025年12月，日本再次宣布加息，并且把政策利率从0.5%提升至0.75%， 日本的低利率环境正在发生重要性的变化。 央行加息，本质上是一把双刃剑。 虽然此次日本加息符合市场预期，但这一次日本央行的加息动作，却给全球市场带来了不一般的影响。甚至，市场会担忧，这一次的日本加息，会不会成为 全球货币政策转向的风向标，2026年全球货币政策会否发生重要变化？ 与美联储持续降息的举措不同，这一次日本央行采取了反向操作的动作。 其中，美日之间的利差持续扩大，资本外流提速成为了此次日本央行加息的主要原因。 截至目前，美国联邦基金利率的目标区间为3.5%至3.75%，日本经过加息之后，政策利率从0.5%提升至0.75%，两者之间的利差空间仍然高达3%左右。 前一段时间，美日之间的利差一度达到了5%以上。其中，美国联邦基金利率的目标区间高达5.25%至5.5%，而日本长期维持零利率的水平。 在利差持续扩大的影响下，导致日本出现了资本外流的迹象，而且随着利差 ...

摘要今日周五(12月19日)亚盘时段，上海黄金T+D价格维持高位震荡，交投于973-976元/克区间。日线 结构上价格仍运行于主要均线上方，整体保持多头趋势，但连续多个交易日在975-978元区域受阻回 落，显示该区间存在较强技术压力与获利了结需求。 欧盟为何未对手中的俄罗斯资产采取激进措施？分析认为，主要因担心违反国际法及影响金融稳定。 首先，直接没收2100亿欧元本金缺乏法律依据，且可能开创不良先例。欧洲央行行长拉加德警告，此举 或损害欧元国际信誉，她强调应尊重国际法，不剥夺俄方所有权。 其次，动用这些资产被视为短视行为，可能导致全球投资者对欧洲失去信心，引发资本外流，威胁欧元 储备货币地位。 此外，俄罗斯的反制亦令人担忧。近期，俄央行已向欧洲清算银行提起诉讼，显示其准备扣押西方在俄 资产作为补偿。这种相互报复的局面，可能使欧洲在俄银行和企业的资产面临无法回收的风险。 今日周五(12月19日)亚盘时段，上海黄金T+D价格维持高位震荡，交投于973-976元/克区间。日线结构 上价格仍运行于主要均线上方，整体保持多头趋势，但连续多个交易日在975-978元区域受阻回落，显 示该区间存在较强技术压力与获利了结 ...

印度卢比刷新历史低点，在美元指数徘徊在两个月低位附近的背景下依然未能获得喘息机会。与美国贸 易协议的持续缺位以及大规模资本外流，正将这一亚洲表现最差货币推向更深的困境。 周五，印度卢比兑美元一度触及90.55的纪录低位，突破此前12月11日创下的90.4675低点。分析称，关 税阴霾下资金大规模外流成为打压印度卢比的重要因素。 通常情况下，美元走弱会给新兴市场货币带来喘息之机，但印度卢比却成为了例外。 创纪录外流施压卢比走势、美印贸易僵局成关键变数 数据显示，外国投资者今年已累计净抛售180亿美元印度股票，使印度成为受资本外流冲击最严重的市 场之一。仅12月份，海外资金就净流出约25亿美元的印度股债资产。 据媒体报道，交易员指出，无本金交割远期市场的强劲美元需求以及进口商的套保需求，成为周五卢比 下跌的主要推动因素。企业付款和在前一交易日创下历史新低后的头寸调整，进一步加剧了美元需求。 同时，分析师和银行家认为，美印贸易谈判仍是卢比走势的关键焦点，任何突破都可能帮助该货币摆脱 近期的下跌趋势。 数据显示，外国投资者本月已净抛售约25亿美元的印度股票和债券，延续了今年以来的大规模撤资趋 势。美国关税持续打压市场 ...

印度央行紧急出手。 12月8日，印度卢比再度遭遇抛售，美元兑印度卢比汇率已经升破90心理大关。据最新消息，印度央行 正入市干预以缓解印度卢比贬值压力，专职交易员有时以每分钟抛售1亿美元的力度维稳汇市。 但有分析指出，印度央行进一步干预的空间可能有限，其"救市"行动已经对印度金融系统产生显著影 响，自今年6月高点以来，外汇储备中的外币资产减少约380亿美元（约合人民币2700亿元）。 印度"救市" 12月8日，据彭博社报道，印度央行行长桑贾伊·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）正试图在打击投机与避 免过度干预之间寻找平衡。 报道称，印度央行的干预决策每天早晨在孟买南部总部做出。交易员在隔音房间接收指令，有时每分钟 向市场抛售1亿美元，试图缓解印度卢比贬值压力。 今年以来，印度卢比汇率遭遇重挫，截至发稿，印度卢比兑美元汇率累计贬值幅度接近4.5%。在31种 主要货币中，印度卢比的年内跌幅仅次于土耳其里拉、阿根廷比索。 值得注意的是，今年以来，美元指数累计跌幅超7%。意味着，印度卢比的贬值幅度更为惨烈。 交易员表示，如果不是印度央行持续入市干预，印度卢比跌幅本会更大。 康奈尔大学经济学教授、IMF前中国部 ...

印度央行紧急出手。 12月8日，印度卢比再度遭遇抛售，美元兑印度卢比汇率已经升破90心理大关。据最新消息，印度央行正入市干预以缓解印度卢比贬值压力，专职交易员有时以每 分钟抛售1亿美元的力度维稳汇市。 但有分析指出，印度央行进一步干预的空间可能有限，其"救市"行动已经对印度金融系统产生显著影响，自今年6月高点以来，外汇储备中的外币资产减少约380亿 美元（约合人民币2700亿元）。 印度"救市" 值得注意的是，今年以来，美元指数累计跌幅超7%。意味着，印度卢比的贬值幅度更为惨烈。 交易员表示，如果不是印度央行持续入市干预，印度卢比跌幅本会更大。 据彭博社报道，接受采访的银行家、交易员和央行前官员透露，印度央行的干预方式高度保密且不可预测，导致市场波动性居高不下。 12月8日，据彭博社报道，印度央行行长桑贾伊·马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）正试图在打击投机与避免过度干预之间寻找平衡。 报道称，印度央行的干预决策每天早晨在孟买南部总部做出。交易员在隔音房间接收指令，有时每分钟向市场抛售1亿美元，试图缓解印度卢比贬值压力。 今年以来，印度卢比汇率遭遇重挫，截至发稿，印度卢比兑美元汇率累计贬值幅度接近4 ...

Core Viewpoint - The fixed capital investment in Russia is projected to decline by 3.1% in Q3 2025 compared to Q3 2024, with a modest growth of only 1.7% expected for the year 2025, indicating a significant slowdown in investment growth compared to previous years [1] Group 1: Investment Trends - Fixed capital investment growth rates were 9.8% in 2023, 7.4% in 2024, and are expected to be only 1.7% in 2025, highlighting a downward trend [1] - The decline in investment is attributed to tight monetary policies that hinder economic growth and technological advancement [1] Group 2: Implications of Investment Decline - The decrease in investment leads to a lack of new job creation [3] - Increased wear and tear on equipment is a consequence of reduced investment [3] - The technological gap is worsening due to insufficient investment in modernization [3] Group 3: Recommendations - It is suggested to halt high-interest rate policies that obstruct investment [4] - Measures should be taken to stop capital outflow and utilize raw material export revenues for national economic modernization and the development of emerging industries [4] - Restoring the right to decent work and confidence in the future for the populace is essential, particularly through labor law reforms [4]

12月5日，印度央行——印度储备银行（RBI）宣布降息25个基点。这是该央行时隔6个月后再次降息， 也是今年的第4次降息，累计降息125个基点。此外，对于印度卢比的持续贬值，印度央行正在放缓干预 力度。 为何降息？ 根据印度央行发布的声明，由行长桑杰·马霍特拉（Sanjay Malhotra）领导的印度央行货币政策委员会6 名成员一致投票决定将回购利率下调25个基点至5.25%。政策立场维持中性。马霍特拉表示，低通胀和 强劲的经济增长意味着印度正处于一个"罕见的黄金时期"，但一些关键经济指标存在疲软。 路透社4日援引三名知情人士的话报道，印度央行将容忍印度货币卢比贬值，主要缘于印度经济面临多 重风险，包括贸易逆差扩大和资本外流等。 报道说，印度央行至11月一直通过积极抛售美元来支撑卢比，但在过去7个交易日中，印度央行已允许 卢比对美元汇率下跌1.3%。印度卢比对美元汇率11月3日首次跌破90卢比兑换1美元关口，创历史新 低。 消息人士说，印度央行释放容忍卢比走弱的信号表明其干预措施将主要用于抑制汇率剧烈波动或投机性 交易积聚的迹象，而非捍卫卢比的任何特定汇率水平。 其中一名不愿公开姓名的消息人士说："当基本面 ...