同时，公司总资产达1.81万亿元，较上年末增长5.67%，归母净资产达3054.33亿元，较上年末增长 4.20%。 在这场业绩说明会现场，中信证券董事长张佑君、总经理邹迎光、会计机构负责人西志颖等核心高管悉 数出席，回应了各方投资人的问题。 资事堂将业绩说明会的内容要点整理如下，以飨读者。 谈及A股：韧性充足、活跃度提振 今年以来，中央强调要"持续稳定和活跃资本市场"，我国资本市场改革不断深化，保险资金、养老金等 中长期资金入市机制更加完善，常态化稳市机制不断健全，服务科技创新与实体经济效能明显提升，上 市公司投资者回报力度不断加大。 8月29日上午，中信证券2025年半年度业绩说明会。 作为中国证券业"一哥"，中信证券上半年业绩比较亮眼：实现营业收入330.39亿元，同比增长20.44%， 实现归母净利润137.19亿元，同比增长29.80%，创历史最好中期业绩表现； 股票成本：余额下滑源于永续债到期 有投资者问及，中信证券上半年其他权益工具投资和交易性金融资产投资中的"股票"成本余额均出现一 定下滑。 这家券商的高管回应称：2025年上半年，公司股票成本略有下滑，一方面是其他权益工具中 部分永续债持仓到 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 国金证券（600109） 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn 证券分析师 曹锟 执业证书：S0600524120004 caok@dwzq.com.cn 2025 年中报点评：归母净利润大幅增长，自 营、经纪系主要驱动力 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 6,730 | 6,664 | 7,853 | 8,237 | 8,828 | | 同比（%） | 17.39% | -0.98% | 17.84% | 4.89% | 7.18% | | 归母净利润（百万元） | 1,718 | 1,670 | 2,414 | 2,563 | 2,781 | | 同比（%） | 43.41% | -2.80% | 44.51% | 6.19% | ...

东吴证券股份有限公司孙婷,何婷近期对招商证券进行研究并发布了研究报告《2025年中报点评：二季度环 比改善明显，高基数下半年度业绩个位数增长》，给予招商证券买入评级。 招商证券(600999) 投资要点 高基数下，公司自营投资收益有所回落。2025年上半年实现投资收益(含公允价值)41.2亿元，同 比-13.2%；调整后投资净收益(含公允价值、汇兑损益、其他综合收益)31.2亿元，同比-40.9%。2024年公司 债券自营规模较大，债牛背景下实现较高收益，在今年上半年债市较弱的背景下，公司固收类自营同比下 滑较多。 盈利预测与投资评级：考虑到市场交投活跃，我们上调此前盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润 分别为125/131/140亿元(前值为123/131/140亿元)，分别同比+21%/4%/7%，对应2025-2027年PB为 1.35x/1.23x/1.13x。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，大型券商控制风险能力更强，能更大程 度的享受政策红利，维持"买入"评级。 风险提示：1)交易量持续走低；2)权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算， ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 招商证券（600999） 执业证书：S0600524120001 sunt@dwzq.com.cn 证券分析师 何婷 执业证书：S0600524120009 heting@dwzq.com.cn 股价走势 2025 年中报点评：二季度环比改善明显，高 基数下半年度业绩个位数增长 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 19,821 | 20,891 | 25,213 | 25,403 | 26,693 | | 同比（%） | 3.13% | 5.40% | 20.68% | 0.75% | 5.08% | | 归母净利润（百万元） | 8,764 | 10,386 | 12,516 | 13,074 | 13,982 | | 同比（%） | 8.57% | 18.51% | 20.51% | 4.46% | 6.94% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.94 ...

关于上半年营收构成，公告显示，上半年，中信证券经纪业务实现收入约93.19亿元，同比增长 21.11%；资产管理业务实现收入约60.17亿元，同比增长22.32%；证券投资业务实现收入约144.97亿 元，同比增长8.15%；证券承销业务实现收入约20.54亿元，同比增长19.16%；其他业务实现收入约 11.52亿元。 中新社北京8月28日电 (记者 陈康亮)中国A股上市公司中信证券股份有限公司(下称中信证券)28日发布 公告称，2025年上半年，公司实现营业收入约330.39亿元(人民币，下同)，同比增长20.44%；实现归属 于母公司股东的净利润约137.19亿元，同比增长29.8%。 公开资料显示，中信证券是中国A股证券板块市值最大的公司。截至28日收盘，该公司总市值逾4668亿 元。(完) 针对上半年的经营情况，中信证券表示，2025年上半年，中国资本市场改革不断深化，保险资金、养老 金等中长期资金入市机制更加完善，常态化稳市机制不断健全，服务科技创新与实体经济效能明显提 升，上市公司投资者回报力度不断加大。 公告还显示，截至2025年6月底，中信证券总资产规模突破1.8万亿元，同比增长5.67%； ...

Group 1 - The Ministry of Finance and the State Taxation Administration announced a halving of the securities transaction stamp duty starting from August 28, 2023, to boost investor confidence and activate the capital market [1] - The cumulative reduction in stamp duty for investors is estimated to exceed 250 billion yuan over the two years from September 2023 to July 2025 [1] - The adjustment of the stamp duty has historically played a positive role in reducing transaction costs and stimulating market activity [1] Group 2 - The implementation of the stamp duty reduction has led to increased trading activity in the A-share market, significantly boosting investor confidence [2] - From January to July 2023, the stamp duty revenue reached 2.559 billion yuan, a year-on-year increase of 20.7%, with securities transaction stamp duty at 936 million yuan, up 62.5% [2] - The rapid growth of the stamp duty is attributed to the recovery of capital market value and active trading, reflecting the positive trend in the national economy [2] Group 3 - The significant increase in securities transaction stamp duty indicates a marked rise in trading activity, showcasing the ongoing improvement in China's economy [3] - The impact of the stamp duty reduction is expected to grow as trading volumes and frequencies increase, suggesting continued robust growth in stamp duty revenue [3] - The growth in stamp duty also reflects an optimizing capital market ecosystem and increasing resilience, with enhanced investment confidence anticipated as market reforms deepen [3]

为活跃资本市场、提振投资者信心，2023年8月27日，财政部、国家税务总局发布《关于减半征收证券 交易印花税的公告》宣布，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 根据财政部公布的证券交易印花税数据，2023年9月份至2025年7月份，证券交易印花税累计约2545亿 元。也就是说，政策落地2年来，累计为投资者减负逾2500亿元。 证券交易印花税是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税。自我国1990年7 月份开征印花税以来，税率已历经多次调整。2023年8月18日，证监会有关负责人在就活跃资本市场、 提振投资者信心答记者问时表示，已关注到市场对调降证券交易印花税税率的呼吁和关切。从历史情况 看，调整证券交易印花税对于降低交易成本、活跃市场交易、体现普惠效应发挥了积极作用。 中央财经大学财税学院教授白彦锋在接受《证券日报》记者采访时表示，证券交易印花税减半征收，增 强了投资者和市场信心、改善了预期，提高了资本市场的资源配置效率。从长远看，财政与资本市场发 展之间良性循环的机制一直在持续发力、不断深化。 证券交易印花税减半征收的政策实施两年来，A股市场交易活跃，政策对投资者信心的 ...

截至2025年8月26日 13:12，中证500质量成长指数(930939)上涨0.86%，成分股恺英网络(002517)上涨6.33%，新泉股份(603179)上涨6.22%，圣农发展(002299) 上涨5.04%，捷佳伟创(300724)上涨4.91%，金诚信(603979)上涨4.63%。500质量成长ETF(560500)上涨0.62%。 数据显示，截至2025年7月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为东吴证券(601555)、恺英网络(002517)、华工科技(000988)、恒玄科技 (688608)、春风动力(603129)、水晶光电(002273)、天山铝业(002532)、惠泰医疗(688617)、长江证券(000783)、顺络电子(002138)，前十大权重股合计占比 20.47%。 规模方面，Wind数据显示，500质量成长ETF最新规模达5.05亿元，创近1月新高。份额方面，500质量成长ETF近2周份额增长900.00万份，实现显著增长。 资金流入方面，Wind数据显示，500质量成长ETF近10个交易日内，合计"吸金"1265.18万元。 展望后市，国 ...

截至2025年8月25日收盘，证券ETF(159841)收涨1.07%，换手11.46%，成交7.35亿元，市场交投活跃。跟踪指数中证全指证 券公司指数(399975)上涨0.88%，成分股湘财股份(600095)上涨7.76%，长江证券(000783)上涨5.83%，国信证券(002736)上涨 3.95%，招商证券(600999)上涨2.90%，国元证券(000728)上涨1.95%。 资金流入方面，截至8月25日，证券ETF(159841)最新资金净流入3.01亿元。拉长时间看，近5个交易日内有4日资金净流 入，合计"吸金"5.81亿元。 规模方面，证券ETF(159841)最新规模达67.30亿元，创近3月新高。 份额方面，证券ETF(159841)最新份额达54.99亿份，创近1月新高。 数据显示，杠杆资金持续布局中。证券ETF(159841)本月以来融资净买额达265.20万元，最新融资余额达3.32亿元。 近期，资本市场活跃度持续提升，券商分类评价新规出台进一步优化行业生态。东海证券指出，新规突出证券公司功能发 挥导向，整合优化业务发展指标，鼓励中小机构在细分领域深耕，推动行业差异化、特色化竞争 ...

Group 1 - The trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets exceeded 3 trillion yuan, reaching 3.14 trillion yuan, marking the second highest record after 3.45 trillion yuan on October 8, 2024 [1] - A-shares have seen a continuous increase in trading volume, with over 1 trillion yuan for 63 consecutive trading days and above 2 trillion yuan for 9 consecutive days, setting historical records [1] - Major A-share indices rose significantly, with the Shanghai Composite Index up 1.51% to 3883.56 points, a cumulative increase of over 25% since the low in April, approaching the 4000-point mark [1] Group 2 - There is a notable shift in asset allocation among residents, with a decrease in bank deposits and an increase in non-bank financial institution deposits, indicating a movement of funds from traditional savings to capital markets [2] - The number of new A-share accounts opened in July reached 1.9636 million, a nearly 71% increase year-on-year, reflecting strong interest from new investors [2] - Institutional investors are also increasing their participation, with a significant rise in their allocation to ETF and index-enhanced funds, contributing to the market's upward momentum [2] Group 3 - The A-share market is benefiting from multiple favorable factors, including ongoing capital market reforms, a slowdown in IPOs, and a tightening of refinancing, which collectively reduce market burdens [3] - Monetary policy remains accommodative, with continued foreign capital inflows providing ample liquidity to the market [3] - The improvement in the mid-year performance of listed companies, particularly in technology and consumer sectors, supports the ongoing market rally [3]