贵金属日报 | 2025-07-10 会议纪要显示联储官员内部意见分化 市场要闻与重要数据 今日凌晨，美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一，大致分为 三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。关税政策方面，欧盟表示目标 是在8月1日前与美国达成贸易协议，甚至可能在未来几天内达成。据英国媒体称，欧美将签订临时框架协议，但 待遇逊于英国。此外，特朗普再向8国发出关税信函，其中巴西面临50%的关税。 期货行情与成交量： 2025-07-09，沪金主力合约开于 774.98元/克，收于 766.82元/克，较前一交易日收盘 -1.21%。当日成交量为 310838手，持仓量为 181258手。昨日夜盘沪金主力合约开于 767.50 元/克，收于 771.02 元/克，较昨日午后收盘 上涨0.19%。 2025-07-09，沪银主力合约开于 8940元/千克，收于 8899元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 613081手，持仓量 327567手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,880 元/千克，收于 8,870 元/千克，较昨 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-07-09 特朗普顾问再次批评鲍威尔拒绝降息的行为 市场要闻与重要数据 特朗普首席贸易顾问彼得·纳瓦罗（Peter Navarro）当地时间周一撰文怒斥鲍威尔，称其可能成为有史以来最糟糕 的一位美联储主席。文中指出，尽管有大量数据敦促鲍威尔降息，但他仍固执地拒绝，这将成为他六年来的第三 次重大政策失误，他进一步声称，如果他在7月29日的美联储会议上继续这条紧缩货币政策路线，"为时已晚"的 鲍威尔将沦为历史上最糟糕的美联储主席。但关税对于通胀的影响在未来也必然是美联储需要考虑的因素。 期货行情与成交量： 2025-07-08，沪金主力合约开于 771.66元/克，收于 776.22元/克，较前一交易日收盘 0.64%。当日成交量为 187574手，持仓量为 179131手。昨日夜盘沪金主力合约开于 774.98 元/克，收于 769.52 元/克，较昨日午后收盘 下降0.65%。 2025-07-08，沪银主力合约开于 8856元/千克，收于 8953元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 418168手，持仓量 338144手。昨日夜盘沪金主力合约开于 894 ...

市场要闻与重要数据 新能源及有色金属日报 | 2025-07-08 白宫再度呼吁干预鲍威尔的立场 降息概率再加大 昨日，特朗普向14国发出关税信函，8月1日起对日韩进口商品征收25%的关税，对马来西亚、南非、印尼、缅甸、 泰国等征收25%至40%的关税，任何与金砖国家反美政策结盟的国家，关税再加10%，并签署行政令将对等关税 暂缓期延长至8月1日；白宫官员称不会将特定国家关税与行业关税叠加。此外，美联储主席热门候选人沃什表示， 应降息至更低水平，白宫贸易顾问纳瓦罗呼也吁美联储理事会对鲍威尔的立场采取干预措施。 期货行情与成交量： 2025-07-07，沪金主力合约开于 775.38元/克，收于 771.30元/克，较前一交易日收盘 -0.74%。当日成交量为 190256手，持仓量为 175760手。昨日夜盘沪金主力合约开于 771.66 元/克，收于 775.68 元/克，较昨日午后收盘 上涨0.36%。 2025-07-07，沪银主力合约开于 8919元/千克，收于 8872元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 261611手，持仓量 229481手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,856 ...

贵金属日报 2025-06-27 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 沪金涨 0.12 %，报 774.06 元/克，沪银涨 0.88 %，报 8821.00 元/千克；COMEX 金跌 0.40 %， 报 3334.50 美元/盎司，COMEX 银跌 0.13 %，报 36.88 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.26%，美元指数报 97.33 ； 市场展望： 昨日公布的美国经济数据具备韧性，美国 5 月耐用品订单环比值为 16.4%，大幅高于预期的 8.5% 和前值的-6.6%。美国 5 月成屋销售签约指数环比值为 1.8%，高于预期的 0.1 %以及前 值的-6.3%。 鲍威尔日前在国会参与听证，他对于降息的表态依然谨慎，鲍威尔认为目前美国经济形势存在 高度不确定性，他希望利率决定以事实为依据，不愿意提供更多的前瞻指引。特朗普对于鲍威 尔所领导下美联储执行的货币政策表达强烈不满，并表示对于下一任美联储主席已有三至四个 潜在人选。 即使鲍威尔在参众两院 ...

美联储官员对利率路径存分歧 地缘因素仍多变 市场要闻与重要数据 美联储主席鲍威尔近期称，目前政策处于有利位置，可以观望等待再考虑利率调整。不过美联储内部似乎仍存分 歧。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，目前没有必要降息，预计今年晚些时候将有一次幅度25个基点的降息。克 利夫兰联邦储备银行行长哈玛克称目前没有任何紧迫的理由降息。利率政策可能在相当长一段时间内保持不变。 没必要对资金从美元流出反应得过于夸张。而波士顿联储主席柯林斯认为，当前适度限制性的货币政策立场是必 要的。地缘方面，特朗普认为伊以双方都违反了停火协议，但又表示伊以违反协议都不会面临后果。特朗普还改 口称不希望伊朗政权更迭。美媒援引美国初步的情报评估报道，其对伊朗的打击并没有摧毁核设施，白宫否认该 报道。 期货行情与成交量： 2025-06-24，沪金主力合约开于 782.00元/克，收于 771.86元/克，较前一交易日收盘 -1.21%。当日成交量为 248445手，持仓量为 147344手。昨日夜盘沪金主力合约开于 769.86 元/克，收于 770.00 元/克，较昨日午后收盘 下降1.25%。 贵金属日报 | 2025-06-25 基本面： ...

在黄金、铂金之后，白银也涨起来了。6月以来，伦敦白银现货价自33美元/盎司附近一路攀升，6月17 日盘中触及37.24美元/盎司，创下2011年9月底以来近14年新高。 分析指出，本轮上涨核心驱动在于中美关税风险缓解叠加高企的金银比价，吸引多头资金涌入；同时中 东局势紧张也助推了白银的避险需求。专家提醒，白银货币及避险属性弱于黄金，短期受突发事件影响 更大，大幅持续上涨可能性较小，投资者需理性看待。 中经记者郝亚娟张漫游上海、北京报道 目前有哪些资金在推动白银上涨？是机构主导还是散户热情？ 严梦圆梳理称，本轮银价的上涨是机构与散户资金共同推动的结果。一方面，机构资金通过包括ETF、 期货和实物等方式参与交易。从白银的投资需求数据来看，6月18日全球白银ETF持仓较5月20日大幅增 长了858吨；从期货方面来看，当前白银期货持仓量处于历史较高水平，白银期货成交量也处于活跃水 平。另一方面，考虑性价比高于黄金且历史上的波动较大，白银被视为"平民的黄金"，在北美、西欧和 印度等地拥有大量的投资者，如在印度就有大量从事银饰银器制造的平民持有实物白银进行套利交易。 因此本轮银价的上涨也存在散户资金的助力。 东方金诚研究 ...

美联储降息概率增加 特朗普政府关税对美国经济的影响尚未体现在通胀数据中。5月美国CPI指数同比上涨2.4%，高于前值 2.3%，符合预期；环比增速为0.1%，低于0.2%的前值，也低于0.2%的预期值。核心CPI同比上涨2.8%， 环比上涨0.1%，低于各自的预期值2.9%和0.3%。5月美国能源价格环比下跌1%，新车和二手车价格下 跌0.3%和0.5%。当月主要拉动物价上涨的因素是食品和房价，环比均上涨0.3%。5月美国房价同比上涨 3.9%，为2021年年末以来的最慢增速。 此前市场预期会因为关税而涨价的分项价格并未出现上涨，反而有所回落。但如果特朗普关税政策对美 国经济确实产生了影响，最终会在未来几个月的通胀、就业、经济增速等数据中体现出来。特朗普政府 的全球"对等关税"90天暂停期将在7月9日结束，因此，在此之前，美联储不太可能仓促放松货币政策。 随着贸易紧张局势的缓和，美国消费者信心六个月来首次有所改善，潜在通胀飙升的悲观情绪也明显减 轻。美国一年期通胀率预期从上月的6.6%降至本月的5.1%，长期通胀预期连续第二个月下降，从5月的 4.2%降至4.1%，这两个指数都是三个月来的最低水平。由于美国通 ...

2025 年 6 月，国际贵金属市场上演 "金银分化" 行情。伦敦现货白银价格今日暴力拉升，突破每盎司 37 美元关口，创 2012 年 3 月以来 13 年新高，年内累计涨幅逼近 30% ；而伦敦金现表现相对平淡，徘徊 于 3400 美元 / 盎司下方，金银走势分化态势显著，其价格波动也正深度影响着多元市场。 白银飙升：估值修复与多重因素共振，搅动市场生态 白银此番大涨，本质是一场迟到的估值修复。今年 4 月，金银比一度飙升至 106 的历史极值，远高于 40 - 80 的百年均值区间，白银成贵金属市场 "价值洼地"。随着黄金突破 3300 美元后陷入震荡，投机资 金大举涌入白银市场，COMEX 白银期货净多头持仓两周内激增，机构押注金银比向均值回归，推动白 银价格快速补涨。 黄金震荡：避险驱动但受资金分流影响，牵动投资布局 黄金牛市虽受国际政治格局、逆全球化趋势和去美元化需求驱动，但其避险属性带来的资金吸引力，短 期被白银分流。当市场交易逻辑从单纯避险，转向金银比价修复、押注白银工业与金融属性共振时，资 金更青睐处于 "洼地" 的白银，导致黄金涨幅受限。不过，黄金独特的货币金融属性，仍使其在长期具 备支撑 ...

贵金属日报 | 2025-06-17 原油价格并未进一步走高 黄金陷入震荡格局 市场要闻与重要数据 昨日，据华尔街日报，中东和欧洲的官员说，伊朗一直在紧急发出信号，表示它寻求结束敌对状态，恢复有关其 核项目的谈判，并通过阿拉伯中间人向以色列和美国发出了信息。这些官员说，在以色列猛烈的空袭中，德黑兰 对阿拉伯官员说，只要美国不加入空袭，他们愿意重返谈判桌。周末发生的地缘政治冲突数据并未祸及霍尔莫斯 海峡的运输，而原油价格也并未进一步走高，同时美联储对于降息的态度仍然偏谨慎，美元逐步企稳。故黄金价 格昨日出现回落。 期货行情与成交量： 2025-06-16，沪金主力合约开于 798.40元/克，收于 792.30元/克，较前一交易日收盘 -0.26%。当日成交量为 228842手，持仓量为 176263手。昨日夜盘沪金主力合约开于 792.68 元/克，收于 785.78 元/克，较昨日午后收盘 下降1.37%。 2025-06-16，沪银主力合约开于 8801元/千克，收于 8858元/千克，较前一交易日收盘-1.31%。当日成交量为 571364手，持仓量 412329手。昨日夜盘沪银主力合约开于 8,864 ...

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美国通胀 | CPI、PPI | 均低于预期，关税谈判进入关键两周，中东问题再次升级， | 黄金 | 高位震荡 | 央行购金动力不减，短期不确定性仍然较多，关注多因素是否集中爆发。长期 | | | | | 全球尚在秩序重塑途中，黄金战略配置价值高。【770-797】 | | | | | | | | | | 白银市场情绪来的快去的也快，短期金银比价大幅回归，目前白银基本面变化 | 白银 | 高位震荡 | 不大，关键是情绪扰动，如果比价回归正常，则白银将交易黄金和基本金属跟 | | | | | | | 随特性，关注 | 8700，如果撑不住或再次回到前期区间。【8660-8860】 | | | | | | | | | 宏观情绪缓和，LME | 铜库存存在软挤仓风险，铜精矿紧张持续，但国内消费淡季需 | 铜 | 高位震荡 | 求走弱，短期铜高位盘整，关注下方 | 7 | 万 | 8 | 关口支撑力度，卖出套保把握 ...