Group 1 - The U.S.-China trade war has caused significant impacts on China, with Trump indicating a sense of urgency for negotiations as market expectations shift towards potential talks [1] - Hong Kong stocks experienced a strong rally despite the trade tensions, suggesting market optimism regarding possible negotiations [1] - The A-share market showed weaker performance compared to Hong Kong stocks, with a trading volume of 1.17 trillion yuan, indicating cautious sentiment among investors [3] Group 2 - The Shanghai Composite Index is showing a rounded top pattern, with a critical support level around 3224, which could trigger a technical rebound if reached [5] - The correlation between Hong Kong and A-share markets has increased, with potential favorable conditions for A-share rebounds if the Federal Reserve signals a policy shift [5] - A-share market dynamics are characterized by structural divergence, with technology and cyclical consumer sectors showing distinct trends, highlighting a shift from sentiment-driven to performance-driven investment strategies [7]

以下文章来源于资事堂 ，作者资事堂 重仓股曝光 根据最新公布的上市公司2024年报和2025年1季报，董承非管理的私募产品至少进入了四家公司的前十大股东名单，其中三家属于芯片行业公司。 资事堂 . 华尔街见闻出品 作者 郑孝杰 编辑袁畅 作为业内最知名的价值派明星基金经理之一，董承非的投资组合在过去几年内凸显了其个人风格。 有限的A股权益"暴露"，有效的衍生品应用，以及对于公共事业股等传统价值的布局，都显示了他个人强烈的逆向、价值投资风格。 但就是这样一个价值了一辈子的基金经理，在2024年末组合显示出强烈的"科技"含量。 这不能不让人对之突然感兴趣起来。 在这样百年一遇的时代里，董承非也开始迭代个人的投资组合和选股风格了。 | 股票 | 申万一级行业 | 核心业务属性 | | --- | --- | --- | | 元力股份 | 基础化工 | 新能源材料（跨界成长） | | 芯朋微 | 电子 | 半导体设计（电源管理芯片） | | 神工股份 | 电子 | 半导体材料 (硅片) | | 乐鑫科技 | 电子 | 物联网芯片设计 | 其一是物联网芯片设计公司 乐鑫科技 ，董承非旗下有三只产品进入了这家公司前十大股 ...

【第一财经智享会员专属】 【 今 日 早 盘 】 4 月 3 0 日 ， 三 大 股 指 开 盘 涨 跌 不 一 ， 上 证 指 数 开 盘 报 3 2 8 4 . 0 8 点 ， 跌 0 . 0 8% ， 深 成 指 开 盘 报 9 8 6 3 . 5 点 ， 涨 0 . 1 4% ， 创 业 板 指 开 盘 报 1 9 3 6 . 1 2 点 ， 涨 0 . 2 2% 。 电 力 股 持 续 调 整 ， 宠 物 经 济 、 维 生 素 、 存 储 器 概 念 股 走 弱；PEEK材料题材持续活跃，消费电子、光刻机、AI应用概念股活跃。 今日嘉宾观点 今日券商观点 ① 中信建投：机器人及智驾迎密集催化，短期科技成长主线或仍占优 中信建投研报表示，本周上海车展开幕，主机厂新车型集中亮相，自主品牌通过智能化上攻重塑品牌力，华 为、地平线及Mome n t a等头部智驾供应商密集宣发。整体内需改善及科技成长仍为汽车板块两条清晰投资主 线，前者依赖刺激政策进一步加码及新车供给提振需求，后者依赖技术迭代、客户拓展及风偏上修。 国联证券投资顾问刘俊认为，从估值水平、政策环境以及市场动能来看，当前市场整体仍具备做多基础。 ...

周二 A 股窄幅震荡，假日效应导致市场窄幅波动。周二 A 股小幅低开后进入窄幅震荡，全天波幅 有限，中小市值个股表现相对较好。上证指数距离所谓"对等关税"宣布前的跳空缺口 3319 点仅一步之 遥，市场分歧有所加大，追涨意愿下降，但 A 股的修复行情仍然在延续。临近五一长假，市场担心长 假期间出现突发事件影响节后表现，因此总体表现相对谨慎。从中期角度来看，在中央汇金等三家国资 开始增持，叠加多家上市公司宣布回购增持后，市场已经迎来拐点。尽管所谓"对等关税"的后续影响还 存在一定不确定性，但市场交易开始克服恐慌心理，指数在波折中继续修复行情。 后市展望：关税事件的冲击最高峰已经过去，A 股将在波折中继续修复。4 月 7 日的极端下跌是对 近期所谓"对等关税"事件的一次性反映，随着市场情绪逐渐平稳和以中央汇金为代表的国资以及多家上 市公司宣布回购增持后，目前 A 股已经进入修复性回升。但修复过程并非一帆风顺，美国对全球范围 加征所谓"对等关税"的后续变化对中国和全球经济产生的影响目前仍存在较大不确定性，市场预期变化 也存在反复。后市争议较大的仍然是对海外业务依赖性较高的行业，如消费电子、CXO 等会受到"对等 关 ...

中原证券近日发布机械行业月报：受对等关税等因素影响，4月市场出现大幅震荡，科 技成长等概念板块出现明显的回调，4月份工程机械、矿山冶金机械、油气设备、高铁设备 等板块表现较好。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 行业观点与投资建议 受对等关税等因素影响，4月市场出现大幅震荡，科技成长等概念板块出现明显的回 调，4月份工程机械、矿山冶金机械、油气设备、高铁设备等板块表现较好。 我们建议继续关注基本面向好，盈利稳定，分红和股息率较高的传统工程机械（重点推 荐三一重工、徐工机械等）、高铁设备（重点推荐思维列控等）、矿山冶金设备龙头（重点 推荐中信重工、郑煤机、一拖股份等）。主题投资方面建议继续聚焦人形机器人本体及核心 零部件龙头（重点推荐埃斯顿、绿的谐波等）。其他建议关注136号文对风电、光伏行业带 来的抢装行情，重点推荐风电轴承龙头新强联。 风险提示：1）宏观经济发展不及预期；2）下游行业需求、出口需求不及预期；3）原 材料价格上涨持续；4）新能源产业政策、行业形势发生变化；5）国产替代、技术迭代、国 内设备更新进度不及预期。(中原证券 刘智） 【责任编辑：杨梓安 】 4月中信机械板块下跌6.33%，跑输沪深30 ...

行业板块 和题材表现上， 银行股新高，电力冲高回落，消费、地产 等权重板块 领跌 拖累指 数表现，其中 银行股强势 ， 工商银行、建设银行、江苏银行、成都 银行 等创历史新高，显 示资金避险情绪升温，高股息策略受青睐。电力板块 则 冲高回落 ， 华银电力（ 3连板）、 华电辽能（2连板）涨停，但西昌电力炸板回落， 说明电力板块开始分化， 板块持续性存疑。 二、 4 月末业绩线过渡，预计 5 月科技成长为主回归 一、 行情复盘：指数缩量调整，银行股逆势新高，题材轮动乏力 今天 大盘缩 量震荡，三大指数全天弱势震荡，沪指跌 0.2% ， 深成指跌 0.62%，创业板指 跌0.65%，市场成交额1.06万亿（较前一日缩量572亿），显示 节前整体 资金观望情绪浓 厚。 同时由于财报季尾声，更多个股暴雷甚至 ST出现，近4000家 个股 下 跌，近百股跌超 9%， 同时涨停和跌停都达到 40家， 市场亏钱效应明显，短线情绪低迷。 会议刺激政策没超预期， 消费、地产 板块 重挫 ， 食品饮料、零售（有友食品、贝因美、国 光连锁跌停） 等 全线调整 （除了少部分业绩优秀的个股，比如珀莱雅 2连板） ；房地产受 政策预期降 ...

A. 恐慌抛售怕被套牢 B. 逢低加仓期待反弹 C. 不知所措观望等待 亲爱的鹏友们： 展信佳！第二封信我们初步认识了"牛市也会有回撤"。 我们回归到实战操作，当你的持仓市值一周内回落 15%，你会： 正确答案取决于：这到底是上涨路途的中场休息，还是盛宴结束？ 识别市场位置需要跳出情 绪干扰，借助成体系的指标工具进行理性诊断。今天，我们将以 A 股历史为参照， 分析各指标工具和市场表现的关系，帮助大家在波动行情中找到自己的锚点。 估值信号灯：低买高卖的标尺 市盈率（PE）分位数是判断市场估值水位的常用指标。2007 年全市场 PE 突破 70 倍（历史分位数 98%）， 2015 年创业板 PE 达 145 倍（分位数 99%），均构成显著泡沫特征。 我们可根据指数的估值历史百分位划分状态，再根据估值状态来辅助决定买入、持有或卖出。比如： 低于25%——低估 介于25%和75%之间——适中 高于75%——高估 当前数据：全 A 指数 PE18 倍，处于近十年 34% 分位，沪深 300 指数 PE12 倍（分位数 39%），中证 500 指 数 PE27 倍（分位数 39%），整体估值处于适中区间，未现系统性 ...

上周A股市场保持上行态势，与前一周不同的是因关税政策出现缓和迹象，上周中证2000活跃度提升； 前一周表现较好的上证指数及上证50相对落后。日成交额基本维持在1.1万元以上水平，趋于稳定。六 大风格看，大盘价值下跌0.3%，中小盘成长上涨1.5%左右，成长显著占优。成长与价值周度轮动。汽 车、电新、机械等领涨，机器人(300024)带动较为显著；食品饮料、社服、地产等领跌，这些均为内需 品种，关税政策松动后回落。外盘方面，整体实现上涨，纳指连续4个交易日反弹；美元指数低位震 荡，维持在100之下，黄金冲高回落。 对于市场而言，当前影响宏观基本面的重要因素已然是关税能否缓和及国内政策对冲力度，过去一周关 税似乎出现一些积极信号，但即便不会出现明显转机，对市场的影响也将钝化，市场机会可能会转向具 备产业逻辑强化的方向。我们认为大方向预计依然是内需相关及自主可控方向，同时科技成长方向的机 会也有望逐步显现。 上周五政治局会议召开，提出创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创 新、扩大消费、稳定外贸等；大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用。由于美对华关税大 幅加征，不少投资者对此次政治 ...

国家战略转型的大环境下，新兴产业层出不穷，为何会如此看好人形机器人赛道呢？ 李朝昱称，"我是个科技迷，一直以来对于科幻类型的小说、电影、漫画等都十分的热衷，我觉得科技 最大的魅力就在于其发展的未知和不确定性。人们总说科幻是基于现有科技的联想，但往往忽略了科技 的演进也常常受到科幻的启发，一些当时在电影和小说中被认为是天马行空的科幻场景在数十年后照进 现实的案例比比皆是，我自己对此就时刻充满了期待。拿这次的人形机器人来说，当我第一次看到特斯 拉展示的人形机器人Optimus时，我立刻就联想到了经典电影星球大战中那个走路摇摇晃晃憨态可掬的 人形服务机器人3PO，这带给了我不小的震撼和冲击，让我意识到人形机器人进入我们的生活可能真的 已经不再遥远。正是这份对未来科技无限可能性的憧憬和追求，使我对科技成长类行业更加的关注和敏 感。" "我是在特斯拉2022年10月公布其第一代人形机器人Optimus时开始关注到这个行业，此后的两年多时 间，我做了很多上市公司的调研和深入的产业研究，并保持密切的跟踪。而在2024年的下半年，我看到 了在灵巧手，丝杠，减速器等各个环节技术与产品的逐渐成熟，特斯拉在同年展示的新一代Opti ...

前言：3月以来我们多次提示，5、6月市场风格有望逐步回归科技成长。近期，随着内部财报陆续披露，以及外部关税扰动正在逐步过去，我们认为科技 成长的布局时点已在逐步临近。 本篇报告我们试图从几个维度把握当前科技风格的位置和性价比，以及新一轮行情启动的潜在催化，以期为后续配置提供参考： 一、从滚动收益差、拥挤度等指标看，本轮科技风格调整已较为充分 （一）4月以来科技风格继续跑输，年内收益已显著收敛 关税冲击以来，部分红利和内需方向积极修复，而大部分科技细分方向股价仍在底部徘徊。4月7日关税冲击以来，受风险偏好和政策预期驱动，红利和内 需资产积极修复，目前部分方向已经完全回补前期跌幅，主要包括必需消费（休闲食品、乳制品、调味品）、可选和服务消费（电商、零售、免税、化妆 品、乘用车）、金融地产（银行、地产）、红利资产（水电、火电、公路铁路），但大部分科技细分方向股价仍在底部徘徊，距离关税冲击前仍有较大距 离。 随着4月以来科技与其他风格收益分化进一步加大，当前TMT与全A滚动40日收益差已来到经验性底部。滚动收益差对于板块阶段性顶底部有较好的指引 效果，历史经验看，TMT相对全A滚动40个交易日超额收益的底部通常在-5 ...