投资者对美国总统唐纳德·特朗普 （Donald Trump）的最新举措感到不安，引发股市下跌，最近受到波及 的正是由自诩特朗普"头号哥们"的全球首富埃隆·马斯克 （Elon Musk）掌舵的电动汽车公司特斯拉 （Tesla）。华尔街正在等待特斯拉发布至关重要的最新财报。 原文标题：《特斯拉股票下跌6%，马斯克公司或将迎来"红色警报"财报》 · 关键事实 特斯拉股价下跌6%，收于227美元，为4月8日（刚好在特朗普暂停部分关税，一度提振市场情绪之前）以 来最低收盘价。 周一，标准普尔500指数下跌逾2%，创4月9日以来新低。同时，由于贸易战进展乏力，以及特朗普与美联 储主席杰罗姆·鲍威尔 （Jerome Powell）之间的争执升级，股市快速下跌。 特斯拉沦为本周初市场表现最差的个股之一。它不仅依赖于连贯有序的全球供应链，还因严重依赖中国市 场营收而对中美关系十分敏感，因此在关税冲击中频繁受到重创。 · 重点关注 · 重要评论 Wedbush分析师丹·伊夫斯 （Dan Ives）在周日发给客户的报告中写道："如果马斯克继续留在政府效率 部"，他和特斯拉将面临"红色警报。"根据伊夫斯的说法，特斯拉在周二的财报电话 ...

周三（北京时间4月23日），现货黄金下跌超2%，交投于3316.45附近；金价在周二盘中短暂触及3500美元的历史高点后回 落，因美国财长贝森特暗示贸易紧张局势将缓和，这激发了股市乐观情绪并提振美元，同时，美原油(64.67, 1.00, 1.57%)上 涨超2%，交投于64.35美元/桶，受助于美国对伊朗实施新制裁以及股市上涨，有望剑指65美元/桶关口。 金市 金价周二下跌逾1%，盘中早些时候曾短暂触及 3500 美元的历史高点，因美国财长贝森特暗示贸易紧张局势将缓和，这激 发了股市乐观情绪并提振美元。 现货金下跌1.5%，至每盎司 3372.68 美元，盘中一度上涨 2.2%，至 3500.05 美元。与此同时，美国期金结算价下跌0.2%， 报3419.40 美元。 RJO Futures 高级市场策略师Bob Haberkorn表示："（美国财长） 今天下午的言论暗示贸易战可能缓和，但这正是 （黄金） 开始遭抛售的时候。" 贝森特周二表示，他认为贸易紧张局势将会缓和，但他表示，未来的谈判将是一场尚未开始的"艰难"谈判。 在贝森特称关税僵局不可持续后，受此提振美国股市上涨逾 2%，美元反弹。美元指数 上涨 ...

Summary of Conference Call Notes Industry or Company Involved - The discussion primarily revolves around the U.S. economy, inflation, tariffs, and the implications for the stock market and government debt. Core Points and Arguments 1. **Low Probability of Inflation Due to Tariffs**: The likelihood of a second wave of inflation in the U.S. due to tariffs is low, as imported goods account for only 16% of consumer spending, and goods only represent 25% of the core CPI, with services dominating at 75% [1][17][13]. 2. **Economic Recession Concerns**: The potential for a "deep" recession is linked to private sector leverage during prosperous times, rather than tariffs. Current government debt expansion does not indicate a private sector crisis [1][31]. 3. **Trump's Focus on Bond Yields**: Trump's actions suggest a concern for U.S. Treasury yields rather than stock market performance, especially following a significant rise in bond yields [1][35]. 4. **Historical Context of Tariffs and Inflation**: Historical analysis indicates that high tariffs in the 1930s did not lead to inflation, as consumer income did not rise correspondingly, leading to a reduction in other spending [5][7]. 5. **Impact of Globalization**: The slowing of globalization since 2018 has diminished the U.S. economy's influence on the global economy, leading to a weaker dollar and underperformance of U.S. stocks compared to other markets [2][52][56]. 6. **Service Consumption Impact**: Rising commodity prices primarily affect service consumption, as consumers may cut back on services when faced with higher prices for goods [58]. 7. **Debt Dynamics**: The current trajectory of U.S. government net interest payments is increasing at a rate faster than in the 1980s, raising concerns about fiscal sustainability [39][38]. 8. **Future Corporate Debt Maturities**: A significant amount of corporate debt is set to mature starting in 2025, which could impact market dynamics [42]. Other Important but Possibly Overlooked Content 1. **Consumer Spending Dynamics**: The rigid nature of consumer spending on goods means that even if tariffs increase prices, overall consumption may not rise significantly due to income constraints [13][5]. 2. **Historical Precedents of Economic Downturns**: The analysis of past economic downturns shows that significant declines in the S&P 500 often correlate with private sector leverage and government debt dynamics [29][31]. 3. **Global Economic Interdependence**: The increasing reliance of economies on domestic fiscal measures rather than global trade could lead to greater divergence among nations [60]. 4. **Comparison with Japan's Economic History**: The historical performance of Japan's stock market during its economic challenges offers insights into potential future trends for the U.S. market [63][64].

据美国《国会山报》报道，特朗普在椭圆形办公室对记者说，"145%是非常高的。不会有那么高的……它将大幅下降，但不会是零。"特朗普还表 示，"我们会表现得很友好。他们（中国）会很友好，我们看看会发生什么。"如果两国能达成协议，关税将下降，这表明他可能会在市场波动中放弃对中国 的强硬立场。 据《卫报》报道，特朗普的言论是对美国财长贝森特22日早些时候言论的回应。贝森特表示，高关税是不可持续的，他预计世界两大经济体之间的贸易 战将"降级"。 SHMET 网讯：据中新网综合报道，美国总统特朗普当地时间22日表示，将"大幅降低"对中国的高额关税。 不过，特朗普避免证实他是否也认为与中国的局势不可持续。白宫记者会上，特朗普对股市上涨表示认可。但在被多次追问如何评价贝森特的言论时， 他一再顾左右而言他，用"我们与中国关系很好""我们有他们想要的东西"一类的口水话，敷衍搪塞记者。 周二晚些时候，白宫新闻秘书卡罗琳-莱维特（Karoline Leavitt）也对贝森特与中国的谈判持积极态度，他们试图向紧张的金融市场和投资者保证，与中 国的谈判即将取得进展。但他们都没有表示谈判已经开始。 莱维特在新闻发布会上说，特朗普希望人们知 ...

1、现货市场：日照嘉吉一级豆油 8130 元/吨，较上一交易涨 60 元/吨。 2、宏观：特朗普时期的"对等关税"政策通过重塑全球贸易流、产业链定价权及市场风险 偏好，对期货市场形成了系统性冲击。 3、市场分析：当前时间窗口下，正处美豆播种与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基 本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。后市豆油中期新增供给与下 游需求或维持中性，豆油中期库存或维持整理。 4、参考观点：豆油 2509 合约，短线或区间震荡整理。 现货信息：43 豆粕各地区现货报价：张家港 3500 元/吨（70）、天津 3860 元/吨（160）、 日照 3580 元/吨（100）、东莞 3480 元/吨（210）。 市场分析：（1）宏观面: 中美贸易关税问题暂未解决，影响中美大豆贸易。 （2）国际大豆：美豆开启播种，进度超过预期。巴西大豆收割接近尾声，关注最终产量。 加征关税背景下，美豆出口悲观预期仍存。 （3）国内豆粕供需面：巴西大豆逐渐到港，油厂开机率回升，豆粕供给预期将逐渐转为宽 松。现货市场五一节前备货与油厂开工出现错配，豆粕库存降至低点。 参考观点：豆粕短线或震荡偏强。 现货信息：东北 ...

对贸易前景的乐观预期升温，美股昨夜实现大反弹。 隔夜，美股市场风格大逆转，创下4月9日以来最大单日涨幅，三大指数集体收涨，金价则从历史高位跳 水逾3%。 据媒体报道，白宫正在与日本和印度敲定"框架协议"，以避免大规模关税的实施。但报道同时援引知情 人士观点表示，这些协议很可能只是未来协议的广泛"框架"或"备忘录"，要达成最终的贸易协议可能仍 需数月。 该人士评价称： 这不是第一次有关贸易协议的乐观消息传出。 据媒体报道，约在10天前（4月9日宣布关税政策后不久），美国财政部长贝森特就曾向华尔街高管们表 示，在与印度、日本、韩国和澳大利亚等主要贸易伙伴的贸易协议谈判方面取得了"重大进展"。 这些乐观言论让投资者看到了希望，但直到本周一，贝森特提到的协议并没有传出任何进展，市场预期 落空，不确定性削弱市场对美元资产的信心，导致美股当日"自由落体式"暴跌，道琼斯指数一度重挫 1200点。 根据知情人士向媒体透露，此前日本似乎已接近达成协议，但最终也是没有任何实质性进展。有投资者 向媒体表示，他从日本贸易官员处得知，白宫一直在修改确切的条款。 关税政策的"反复不定"似乎已经让华尔街失去了信心，而令人担忧的是，模糊、不 ...

当地时间4月22日，总台记者获悉，美国代表美国汽车行业的六个组织在致特朗普政府官员的一封 信中敦促特朗普政府不要征收将于5月3日生效的25%汽车零部件关税，称可能会危及美国汽车生产。信 中指出，许多汽车供应商已经"陷入困境"，无力承担额外的成本上涨，从而导致更广泛的行业问题。 包括美国经济学家在内的多国人士表示，美国关税政策只会产生负面影响。 报告显示，2025年发达经济体增速预计为1.4%，新兴市场和发展中经济体增速为3.7%，均较1月预 测值下调0.5个百分点。其中，美国经济增速将放缓至1.8%，较1月预测值低0.9个百分点，在发达经济 体中下调幅度最大。政策不确定性加剧、贸易紧张局势以及需求势头减弱是下调美国经济增长预期的主 要原因。 欧盟智库布鲁盖尔研究所近日发布美国关税政策对欧盟经济影响的初步评估报告。报告指出，美国 政府目前推行的关税政策对基于规则的全球贸易体系构成了深刻挑战，标志着数十年来多边贸易自由化 进程的一次巨大转变。报告对欧盟与美国近年来的贸易关系进行分析并指出，如果美欧无法达成协议， 美国受到的冲击将大于欧盟。欧盟可以通过再分配政策来缓冲对受影响最严重群体的冲击。 巴西总统卢拉22日在 ...

棉纺策略日报 简要观点 ◆ 棉花：震荡运行 国内棉花供需基本够用，可能略趋紧，新疆轧花厂销售压力已经释放， 大约释放 60%，未点价 40%，资源集中到几个巨头贸易商手上，零散 贸易商队伍庞大，普遍吃货不够，买货难，基差不断上涨，中国以外资 源相对充裕，外盘相对弱些，外盘 CFTC 持仓，基金持仓是净空头（5 万多万多手，22.68 吨/手），产业是净多头（5 万多手），未点价，想 接货，到了交割期，基金不想接货，总会平衡，最终达到一个平衡，双 方会平仓。国内由于产业链环节产能过剩，消费难以有增量，造成内卷， 利润越来少，限制棉花涨幅。特朗普松口，欲将对中国减税，说一个月 内达成协议，短期有震动变化，继续观望。到了下半年，我们要面对几 个变数，一是新疆喀什等地区开发的盐碱地，大约 200 万亩，只能种 植棉花，其他种植作物不挣钱，会改种棉花，新疆可能增面积达 10%， 新年度棉花丰产可能到 720-750 万吨，这个是比较利空的，巴西种植 3 月 13 日已经结束，播种进度 99.97%，2024 年总产达到 370 万吨， 2025 年预计总产达到 395 万吨，对外棉压力比较大。显然目前美国贸 易战选择了 ...

尽管全球贸易战动摇了美元的避风港地位，并导致美元创下至少二十年来最差的年度开局，但一位顶级 预测师表示，本季度美元的跌势可能会有所缓解。 法国农业信贷银行（Credit Agricole）首席外汇策略师瓦伦丁-马里诺夫（Valentin Marinov）表示，关税 引发的美国资产轮动出局仍是今年的主要下行风险。根据彭博社的一项排名，马里诺夫是第一季度主要 货币最准确的预测者。 不过，在马里诺夫看来，特朗普暂停部分征税的举措将有助于平息市场对美国经济增长的担忧，并减缓 资本从美国市场的外流，从而提振美元。除此之外，在他看来，随着贸易摩擦的持续，其他经济体的损 失会更大。 他说："在贸易战期间，欧元区和日本等出口驱动型经济体的表现应该比美国差，预计这将降低欧元和 日元相对于美元的吸引力。我们还认为，对脱离美元的储备多样化和去美元化的担忧被过分夸大了。" 彭博美元现货指数（Bloomberg Dollar Spot Index）目前接近六个月低点，2025年下跌了6.7%，这是该指 数自2005年推出以来最糟糕的开局。尽管如此，马里诺夫仍坚持他的预测，即到今年年中，美元将从目 前的水平走强。 他认为，美元兑日元汇率 ...