【冠通研究】 多重因素交织，盘面下探阻力位 制作日期：2025 年 6 月 20 日 【策略分析】 今日沪铜盘面低开低走午后盘面下挫，特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗，冲突 有所放缓，但原油价格整体上扬，通胀预期增加，特朗普连续两日要求美联储降息，目 前依然保持年内降息两次的预期。美联储降息后续将影响美元指数走向，指引有色市场 的价格趋势。基本面方面，供给端精铜矿港口库存本周大幅去化，月内铜进口量同样下 降，国内端除进口缩减外，冶炼厂成本费同样加剧市场偏紧预期。需求端，下游开工率 放缓拿货积极性不足，成交量边际走弱，终端电线电缆保持韧性，但家电行业排产缩 水，进入高温阶段，房地产也形成拖累。综合来看，基本面维持供应偏紧预期及需求边 际走弱的逻辑，中东局势暂不明朗，铜关税问题尚未落地，美联储议息按兵不动，市场 不确定性较强，现货行情走弱，期货下探阻力位置，预计沪铜短期震荡偏弱。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 资料来源：同花顺期货通（日线图表） 1 期货方面：沪铜盘面低开高走小幅收跌。报收于 77990，前二十名多单量 119268 手，-3684 手；空 ...

摘要周五（6月20日）亚市早盘，现货黄金短线走低跌破3360美元关口，今日迎周线收官，日内关注美 国6月费城联储制造业指数、欧元区6月消费者信心指数初值、美国5月谘商会领先指标月率等数据，整 体预期偏向利空金价的概率较大，但根据数值变动不大和昨日美盘走势来看，黄金行情大概率还是将震 荡走盘为主。 周五（6月20日）亚市早盘，现货黄金短线走低跌破3360美元关口，今日迎周线收官，日内关注美国6月 费城联储制造业指数、欧元区6月消费者信心指数初值、美国5月谘商会领先指标月率等数据，整体预期 偏向利空金价的概率较大，但根据数值变动不大和昨日美盘走势来看，黄金行情大概率还是将震荡走盘 为主。 【要闻速递】 美元指数周四盘中一度冲高至99.16，创逾一周新高，但尾盘回吐涨幅。尽管如此，本周美元指数累计 上涨约0.7%，为2月下旬以来最强单周表现。美元走强通常对以美元计价的黄金价格构成压力，因为美 元升值会提高非美元货币持有者购买黄金的成本，从而抑制需求。 上一交易日周四(6月19日)现货黄金十字收跌，仍未跌破中轨线支撑，暗示后市下方空间有限，并随时 有再度走强上行的风险，如有再度回撤，下方30日或60日均线支撑，也都是 ...

IDE GOLD ஜூல 中东地区以及俄乌冲突升级的地缘政治因素抵消了昨日美联储鹰派立场所带来的压力，现货黄金市场维持震荡格局，昨日市场最高至3387.98美元/盎司，最 低至3347.69美元/盎司，最终收盘于3370.70美元/盎司。 对于后市热点，需要继续关注贸易关税情况，同时要密切关注地缘政治的发展情况以及美联储未来货币政策的动向和美债收益率情况。 亚洲早盘策略： 现货黄金市场 小时图目前处于震荡阶段，短线15分钟图处于震荡阶段，震荡区间3361.00-3379.00，操作上可在这个区间高抛低吸。 若后市市场上破3379.00点位则可介入多单，上方目标可看向3389.00-3299.00。（止损为5.00美元/盎司空间） 现货白银市场 小时图目前处于高位震荡，短线15分钟图周期处于震荡阶段，震荡区间36.200-36.450，操作上可在这个区间内高抛低吸。 若市场价格跌破36.200美元/盎司的支撑位，可择机建立空单头寸，并将下方目标价位设定为35.800-35.300美元/盎司。 若市场成功上破36.450美元/盎司的阻力位，则可果断跟进多单，上方目标价位有望触及36.900-37.300美元/盎司 ...

彭博美元指数跌0.06%，报1209.50点，全天呈现出M形冲高回落走势，大部分时间高位震荡，06:30低开 至1208.96点刷新日低，随后在14:32刷新日高至1213.03点。 周四（6月19日）纽约尾盘，ICE美元指数下跌0.14%，刷新日低至98.752点，全天呈现出M形走势，北 京时间14:32曾涨至99.157点刷新日高。 ...

美元指数19日下跌 金十数据6月20日讯，衡量美元对六种主要货币的美元指数当天下跌0.04%，在汇市尾市收于98.863。截 至纽约汇市尾市，1欧元兑换1.1485美元，高于前一交易日的1.1475美元；1英镑兑换1.3458美元，高于 前一交易日的1.3415美元。1美元兑换145.48日元，高于前一交易日的145.05日元；1美元兑换0.8175瑞士 法郎，低于前一交易日的0.8191瑞士法郎；1美元兑换1.3713加元，高于前一交易日的1.3695加元；1美 元兑换9.6420瑞典克朗，低于前一交易日的9.6485瑞典克朗。 美元指数 ...

大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2025 年 6 月 19 日 研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215 投资咨询号：Z0017510 研究员：王露晨 CFA 期货从业证号：F03110758 投资咨询号：Z0021675 联系方式： 上海：021-65789219 北京：010-68569781 邮箱： wangluchen_qh@chinastock.co m.cn 贵金属衍生品日报 【市场回顾】 1 / 8 大宗商品研究所 贵金属研发报告 1.贵金属市场：今天白天，受昨日议息会议影响，贵金属继续小幅回调，伦敦 金当前交投于 3369 美元附近，伦敦银当前交投于 36.4 美元附近。受外盘驱动， 沪金主力合约收跌 0.49%，报 781.24 元/克，沪银主力合约收跌 1.91%，报 8819 元/千克。 2.美元指数：美元指数持续反弹，当前交投于 98.9 附近。 3.美债收益率：休市。 4.人民币汇率：人民币兑美元汇率高位盘整，当前交投于 7.187 附近。 【重要资讯】 1.美联储 6 月议息会议：①连续第四次维持利率不变，②点阵图显示今年降息 两次，但预计今年不降息 ...

报告导读： 安 期 货 宏观方面，下半年美元指数仍旧偏弱，但预计幅度放缓，主驱动从估值回归转为 1）美元和非美增速差收敛；2）尽管尚 未系统性退出或抛售美元资产，但市场正在加大对已有美元资产的对冲需求，对美元套期比例提升。 2025 年 6 月 19 日 研 究 所 基本面方面，我们认为整体处于紧现实弱预期的格局。供应侧，下半年将是测试供应释放量的关键时间，乐观情形下， 缅甸 8 月或有部分矿开始出口，推算下半年缅甸进口到国内较上半年增量约有 3075 吨。刚果（金）目前正在生产恢复当中， 预计较上半年增加 3000 至 4000 金属吨。将视野放至其他国家，产量仍有明显增加，总体来看，除去刚果（金）和缅甸其余 国家进口上半年依旧有正贡献，为 2611 吨。 供应增量博弈需求疲软，平衡转弱逢高沽空 需求侧，全球智能手机出货量增长乏力，预计 2025 年全球智能手机出货量将同比增长 0.6%，达到 12.4 亿部，理想换 机周期持续延长至 31.1 个月（2024 年第四季度为 29.6 个月）。全球 PC 市场情况同样不容乐观，然而，新兴领域正在崛起， 部分抵消了传统消费电子的表现。光伏方面，预计三季度，国内 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 有色金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 6 月 19 日 有色日报 专业研究·创造价值 午后铜价下行 核心观点 沪铜 今日沪铜午后下行，主力期价由 7.85 万下跌至 7.83 万一线。午 后美元指数反弹使铜价承压，金价和银价也下行明显。产业层面， 本周四电解铜社库小幅上升，使铜价承压。短线期价下挫，关注前 期价格中枢 7.8 万技术支撑。 沪铝 今日铝价午后偏弱震荡，月差持续回落。国内宏观氛围较好，黑 色板块午后偏强运行，给予铝价支撑。产业层面，本周四电解铝维持 去库，国内需求较好，库存持续去化，给予期价支撑。国内宏观向好 叠加库存 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 美联储按兵不动，股指承压下行 市场回顾 股指期货日报 2025年6月19日 王梦颖（Z0015429）、廖臣悦 (F03120676) 股指日报 今日股指集体收跌，以沪深300指数为例，收盘下跌0.82%。从资金面来看，两市成交额回升595.57亿元。期 指均放量下跌。 重要资讯 1. 今日凌晨，美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动， 符合市场预期。 核心观点 凌晨美联储最新利率决议公布，继续按兵不动，鲍威尔鹰派发言导致美元指数上涨，外围压力加大，再加上 外围局势动荡，中东地缘政治风险进一步升级，指数承压，今日整体震荡下行。当前指数缺乏驱动，上行存 在较大阻力，不过管理层稳市场决心较强，因此我们认为股指下方空间有限。在市场消化完外围增大的压力 后，预期回归区间震荡，等待新的驱动出现。 策略推荐 持仓观望 股指日报期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | -0.80 | -0.63 | -1.03 ...

| | | 伊朗威胁没有发生，美伊或又开始谈判，避险情绪回避，另外关税影响正在淡 | | --- | --- | --- | | 黄金 | 强势震荡 | 化，美联储议息会议整体情绪定调没有变化。短期盘面高位调整，未来中期短 | | | | 期不确定性仍然较多，长期全球秩序尚在重塑，黄金战略配置。【773-801】 | | | | 白银冲高之后震荡。金银比价目前回归正常区间，目前白银基本面变化不大， | | 白银 | 强势反弹 | 盘面关注昨天的高点，如果冲破，将继续强势，但是白银特性涨跌快速，注意 | | | | 仓位控制。【8850-9200】 | 铜 高位震荡 美联储如期不降息，中东地缘风险缓和，美元指数反弹，铜小幅承压。建议短期多 单继续持有，部分逢高止盈，中长期依旧看好铜。沪铜关注区间【78000，79500】 锌 反弹承压 锌短期围绕整数关口窄幅震荡，成本支撑下深跌空间或有限，但需求拖累上行 动力不足，短期建议暂时观望，长期看，锌供增需弱，把握逢高空机会。沪锌 关注区间【21800，22200】 碳酸锂 承压 基本面变化不大，供应过剩压力不减。周度产量迅速修复至同期高位，总库存 创新高，需求淡季累库 ...