Core Insights - Descente has secured a landmark retail space of approximately 1,400 square meters in Beijing's Huamao Center, previously occupied by an Armani flagship store, indicating a strategic move towards high-end market positioning [1][2][4] - The trend of luxury outdoor brands is on the rise, with Descente aiming to become the next high-end player in the market, competing with brands like Norrøna and Arc'teryx [1][6][9] Market Positioning - The new store location is adjacent to high-end brands like Tiffany and Cartier, which enhances Descente's brand image and targets high-net-worth consumers [4][10] - Descente's sales in China have seen significant growth, with retail sales increasing from 14.3 billion yen in 2017 to 108.3 billion yen in 2023, reflecting a compound annual growth rate of over 40% [4][8] Strategic Developments - The brand's strategy includes opening large stores in first- and second-tier cities, with a focus on high-end shopping districts, as seen with the launch of the "DESCENTE KINETIC LAB" experience center in Beijing [5][10] - Descente's partnership with Anta has been pivotal, allowing the brand to achieve profitability in China while struggling in its home market of Japan [4][6] Competitive Landscape - The competitive environment is intensifying, with brands like Norrøna and Peak Performance entering the Chinese market, posing challenges for Descente's ambitions [9] - Analysts suggest that Descente needs to enhance its brand internationalization and product differentiation to compete effectively [9][10] Financial Performance - For the fiscal year 2024, Descente's revenue is projected to grow by 53.7% to 10.678 billion yuan, with operating profit expected to rise by 61.7% to 3.05 billion yuan [8] - The company plans to expand its store count in China and Southeast Asia from 226 to an estimated 260-270 by the end of 2025 [8]

公司致力于成为世界一流的化学新材料科技公司，长期深耕基础研究及前沿技术创新，持续加大研发投 入，在多个关键催化剂领域取得重大突破：成功实现乙烯制1-丁烯、1-己烯、1-辛烯催化剂的工业化试 验，达到国际先进水平；创新开发的绿色工艺制POE（聚烯烃弹性体）催化剂已通过工业化试验验证。 公司在2024年年度报告中指出，报告期内全球专利总数超500件，其中催化剂、新材料专利数超100件。 上述技术突破及专利成果的取得，标志着公司在高端催化剂领域的自主研发能力迈上新台阶，将进一步 强化公司在高端化学新材料领域的核心竞争力。 据悉，此次签约的卫星化学高性能催化新材料项目总投资约30亿元，将依托企业技术优势，打造高性能 催化剂产业化落地、高端新材料集群化发展的一体化产研平台。近年来，公司已先后在嘉兴落地卫星全 球营销中心、30万吨高吸水性树脂项目，夯实区域内的链主头部企业地位。 未来，公司将持续深化技术创新，加速推动高端化、绿色化产业升级。公司将以创新主导发展，发挥全 产业链供应的优势，聚焦催化剂、新能源材料、高分子新材料、功能化学品等关键战略材料和前沿新材 料领域的科研与产业化，用科技创造我国化学新材料行业的美好未来， ...

金十数据6月18日讯，中共中央政治局常委、国务院总理李强6月16日至18日在江苏调研。他指出，工程 机械行业高端化、智能化、绿色化发展是大势所趋。要对标国际先进水平，积极运用人工智能、清洁能 源等技术，推动产业转型升级。要聚合行业资源，搭建大中小企业协同创新平台，促进企业优势互补、 相互赋能。 （新华社） 李强：工程机械行业高端化、智能化、绿色化发展是大势所趋 ...

以下文章来源于信风TradeWind ，作者刘艺晨 信风TradeWind . 关注资本市场的趋势与发展 作者刘艺晨 编辑松壑 港资黄金珠宝龙头正在悄然发力。 截至3月31日的2025年财年，周大福（1929.HK）营业额同比下跌17.5%至896.56亿港元。 高涨的金价压制消费，成为周大福加速转型的契机。 2025财年，周大福计价产品 销售额同比跌近三成。定价产品反而实现逆势翻倍增长，推动利润表现大超市场预期 。 经营利润同比增长9.8%至147.46亿港元。 叠加金价上涨导致的黄金借贷合约亏损，净利润同比减少9%至59.16亿港元。 渠道及产品结构的优化，在持续改善整体业绩。 今年4-5月，周大福营业额同比跌幅已收窄至1.7%。 内地营业额同比跌幅为2.9%，中国香港、澳门及其他市场已实现增速回正。 2025财年，周大福珠宝镶嵌、铂金及K金同比跌13.8%，然而黄金镶嵌钻石产品销售额同比翻倍。 一口价产品调价频率较金价相对滞后，在金价急涨时凸显性价比。 这也为后续的转型拉开篇章。 金价涨压 至3月31日，金价过去一年涨幅已超40%。 一季度，中国市场金饰消费量同比减少32%至125吨，较过去十年同期的平 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 温冲 于建平 北京报道 从"反内卷"到"稳链条"，债券市场下场为车企60天账期注入金融活水。 当前汽车行业响应政府部门号召，缩短账期，避免"内卷式"竞争。为更好服务汽车行业的转型升级，帮助解决出 现的新融资需求问题，6月16日交易商协会召开中国银行间市场支持汽车企业高质量发展座谈会，汽车企业、主承 销商代表参会。 《华夏时报》记者注意到，对供应商承诺"60天支付账期"的车企中，有9家参与了此次会议，包括一汽、上汽、北 汽、比亚迪、吉利、长城、蔚来、小鹏、小米集团，介绍行业"内卷式"竞争下遇到的困难和挑战，并对进一步优 化汽车企业融资环境提出了意见和建议。主承销商代表围绕汽车企业融资需求进行了现场对接。 加大债券融资"新工具"的赋能 交易商协会表示，此次座谈会的主要目的是为了更好支持车企稳定健康发展，助力构建行业良好生态，并为企业 和金融机构搭建交流平台，加强投融资对接，提高债券融资服务质效。中国汽车流通协会专家委员会成员李颜伟 在社交平台上发文称："车企60天支付账期的配套融资新工具。" 交易商协会强调，将加大科技创新债券、绿色债券等创新产品支持力度 ...

业绩持续承压，门店数下滑 日前，周大福披露了其2025财年(截至2025年3月31日年度)业绩。财报显示，2025财年公司营业额为 896.56亿港元，同比下降17.5%。对于营业额的下滑，周大福坦言主要受宏观经济外部因素及黄金价格 高企影响消费导致。归母净利润59.16亿港元，同比下降8.98%。 利润的下降主要是由于黄金借贷合约产生亏损所致，而扣除黄金借贷公允价值变动等因素影响后，公司 经营利润147.46亿港元，同比增长9.8%。 分产品来看，2025财年周大福定价黄金首饰品收入同比增长105.5%至127.82亿港元，占零售额的比重提 高8.8个百分点至14.6%。克重类黄金首饰产品受制于高金价而收入同比下降29.4%至579.55亿港元。钻 石镶嵌等品类下跌13.8%，但其中金镶钻产品营业额同比增长一倍多。 随着金价的持续上涨，大部分黄金珠宝企业销售普遍受到冲击，仅老铺黄金一骑绝尘，从业绩角度来 说，黄金珠宝企业可以分为老铺黄金和其他的黄金珠宝企业。近日，黄金珠宝商龙头企业周大福 (01929)披露2025财年业绩进一步印证了这一现象，其营业收入同比下滑17.5%。 尽管周大福业绩仍在下滑，但根据其 ...

证券研究报告·公司深度研究·非白酒 会稽山（601579） 增持（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,411 | 1,631 | 1,900 | 2,233 | 2,555 | | 同比（%） | 15.01 | 15.60 | 16.48 | 17.52 | 14.40 | | 归母净利润（百万元） | 166.63 | 196.19 | 231.61 | 280.26 | 327.66 | | 同比（%） | 15.11 | 17.74 | 18.05 | 21.00 | 16.91 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.35 | 0.41 | 0.48 | 0.58 | 0.68 | | P/E（现价&最新摊薄） | 61.12 | 51.91 | 43.97 | 36.34 | 31.08 | [投资要点 Table_Summary] 锐意进取，重塑成长曲线 2025 年 06 月 18 ...

Group 1 - The leadership of Wang Zhibin at Zhujiang Beer has seen a significant increase in net profit, nearly doubling, but the company's stock price has remained flat and gross margin has fluctuated [1][2] - Zhujiang Beer has missed opportunities for online channel expansion and has not made significant progress in national expansion, leading to a persistent regional limitation [1][2][12] - Wang Zhibin's tenure from 2019 to 2025 coincided with a critical phase of industry high-end transformation, but the execution of strategies for high-end products and market expansion has been less than ideal [5][23] Group 2 - Zhujiang Beer achieved steady revenue growth from 4.244 billion yuan to 5.731 billion yuan from 2019 to 2024, but its market expansion has been relatively slow compared to competitors [5][7] - The company's net profit has generally shown an upward trend, with a peak growth rate of 97.68% in 2018, but it has struggled to maintain high growth rates thereafter [5][7] - In 2024, Zhujiang Beer reported a revenue growth of 6.56% and a significant net profit increase of 29.95%, driven mainly by product structure optimization and price increases rather than substantial sales volume growth [7][23] Group 3 - Zhujiang Beer's production capacity expansion has been conservative, with production only increasing by 4,000 tons in 2024, indicating a near saturation in the South China region [9][12] - The company's revenue from regions outside South China has decreased from 5.04% in 2019 to 4.19% in 2024, highlighting systemic challenges in breaking regional limitations [12][14] - Zhujiang Beer relies heavily on traditional offline channels for revenue, with only 1.23% coming from online channels, contrasting sharply with industry trends towards online sales [16][23] Group 4 - The successor to Wang Zhibin, Huang Wensheng, has a deep understanding of the company's strategy but is also nearing retirement age, raising concerns about management stability [18][20] - The salaries of both Wang Zhibin and Huang Wensheng have been significantly reduced, reflecting a potential misalignment between executive compensation and company performance [21][23] - Zhujiang Beer's stock price has remained stagnant between 5 to 12 yuan from 2021 to 2024, with a market capitalization around 20 billion yuan, lagging behind industry leaders [22][23]

摘要 华润啤酒通过积极去库存和品牌推广（如欧冠和 F1 赞助）策略，头五 个月销量增长超过 20%，但渠道库存管理对销量的带动效果不如前几年 显著。同时，公司关注夜场、餐饮、新兴渠道和超市的全渠道投放，并 与有影响力的酒吧和连锁 live house 合作推广新品。 高端化发展策略需转型，从过去的新品促销转向注重品牌价值、多元化、 个性化和差异化。公司需深入了解消费趋势，快速响应市场需求，以保 持竞争优势，避免过度依赖简单促销导致价格压力。 尽管市场环境复杂，包括价格压力和社会贬值等因素，华润啤酒认为仍 存在发展机会。公司通过提供多元化、个性化和差异化的产品，以及全 渠道投放和紧跟消费趋势变化，来适应市场变化并保持增长势头。 今年啤酒销量有所增长，销售单价略有提升，但幅度有限。低端产品组 合改变对销售单价的提升效果较小。公司关注主要竞争对手，并利用收 购合并地方品牌带来的小众化、差异化优势，推动各区域高端化发展。 受益于去年下半年开始使用的较便宜的澳大利亚大麦和稳定的包装材料 成本，华润啤酒的毛利率有所改善。公司通过产品组合优化提升成本效 益，目标是全年销量持平或略微低个位数增长，售价单价也实现低个位 数增长 ...

2025.06. 17 本文字数：2727，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 陈杨园 6·18大促叠加国补，小家电品类再度成为电商平台的主要增长类目之一，记者从多平台了解到，颜 值消费、健康护理、厨电、宠物消费等领域的小家电增长显著。 不同于许多传统类目对准消费者大促的补货、囤货需求，小家电仍是个正在讲故事的行业。从煮蛋器 到空气炸锅、直发梳、扫地机器人……一代又一代的爆款小家电都要从人们的现代生活中不断找到新 痛点、新场景。 小家电笑傲6·18的背后，暗流涌动。低价仍然是其中最重要的故事，品牌们都要通过大促杠杆来放 低购买门槛，将消费者拉入"新场景"中。与此同时，价格的分化、技术的创新与追赶也在将这个行业 推入进一步的洗牌之中。 6·18战报中的"常客" 大促越来越"淡"的整体氛围下，小家电品牌对大促热情并未减退。 "6·18今年5月上旬开始，我们大概4月底之前就要确保备货全部到仓，基本上2月份至3月初就要把订 单定下去。流量也要提前布局，基本在3、4月份，就开始大量地为6·18在抖音、小红书等平台去进 行'种草'和'蓄水'了。"个护美发小家电品牌TYMO创始人兼CEO祁淼告诉第一财经记者，他按照今年 ...