日美之间也尚未达成任何协议。据雅虎财经24日报道，两名日本政府消息人士周二透露，日本首席贸易 谈判代表赤泽亮正正筹备最早于6月26日启程的第7次美国之行，旨在终结当前损害日本经济的关税措 施。 7月9日，若各国未与美国达成贸易协议，"对等关税"将生效，随着期限的临近，囤货效应推升美国与其 他经济体的贸易逆差持续扩大，今年前5个月贸易逆差或破纪录。另外，随着各方的关税谈判进展缓 慢，投资者担忧情绪近日加剧，美股乃至美国经济衰退阴云密布。 贸易逆差或创纪录 由于进口商预期美国政府对进口商品加征关税并纷纷提前备货，美国贸易逆差自2024年12月开始大幅升 高，今年3月扩大至1383亿美元，4月又骤跌至616亿美元。但整体而言，今年前5个月美国的贸易逆差或 将创下历史同期最高纪录。 彭博社近日报道称，越南、泰国5月出口均创下历史同期最高纪录。其中，越南和泰国对美出口同比均 激增35%。另据《韩国先驱报》23日报道，韩国6月前20天出口额同比增长8.3%，其中对美国出口增长 4.3%，创下今年迄今最大增幅。 报道称，企业为应对美国关税和贸易政策的突然变化而积极囤货，使得美国2025年迄今的贸易逆差出现 大幅增长。彭博社 ...

| Millio | > 國授期货 | 责金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年06月25日 | | 黄金 | ☆☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 白银 | ☆☆☆ | F3062795 Z0015311 | | | | 吴江 高级分析师 | | | | F3085524 Z0016394 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 随着伊以双方达成停火避险情绪消退，贵金属陷入调整。如冲突不再出现反复，市场关注点将逐渐转向关税 谈判和美联储。昨晚鲍威尔讲话维持观望态度,认为利率的变化将取决于经济走向,目前未看到劳动力市场 存在疲惫效迹象，可以暂时保持等待。今晚鲍威尔将继续在参议院委员会就半年度货币政策报告作证词陈述。 ★中东局势-①特朗普认为伊以双方都违反了停火协议,但又表示伊以违反协议都不会面临后果。特朗普还 敌口称不希望伊朗政权更送。②自6月13日以色列袭击伊朗以来的油价涨幅已被完全抹平。③美媒援引美国 初步的情报评估报道,其对伊朗的打击并没有摧毁核设施,白宫否认该报道。④美以领 ...

瑞士预计关税暂停结束后美国关税将保持在10% 金十数据6月25日讯，瑞士政府预计，在7月9日90天的宽限期结束后，只要瑞士与美国之间的谈判继续 进行，美国关税仍将维持在目前的10%。不过瑞士官员表示，不能排除美国会在当天重新引入对等关 税。瑞士政府表示，美国"一再承认瑞士本着诚意行事"，并补充称瑞士将继续追求尽快达成协议的目 标。根据特朗普4月2日的初步声明，瑞士将面临高达31%的关税。瑞士政府已列出了一个折中方案，包 括削减瑞士不大量生产的农产品（包括柑橘类水果、坚果和贝类）的关税，并简化美国医疗器械的审批 流程。瑞士经济部长Guy Parmelin表示，他希望能在七月初之前达成一项协议。 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-06-25 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，美豆主产区天气良好和技术性调整，美豆短期千点关口上方震荡 等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美豆 带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短期 回归区间震荡格局。中性 2.基差：现货2850（华东），基差-187，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存50.89万吨，上周41万吨，环比增加24.12%，去年同期96.77万吨，同 比减少47.41%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年06月25日 隔夜伦铜回撤涨幅，LME0-3月升水跌至150美元。伦铜暂时仍稳固在MA20日均线。国内现货升水收 敛,市场观察消费淡季特点。空头持有。 【铝】 隔夜沪铝震荡。本周社会库存累库，消费前置和淡季负反馈初步显现，沪铝指数持仓处于近年高位 显示市场分歧大,月差收窄后存在阶段性活空机会,空间仍需跟踪现货和库存走弱持续性。 (氧化铝) 近期氧化铝现货成交少,西北地区招标价折出厂价在3000-3100元,各地现货指数继续回落,几内 亚矿石在75美元趋稳对应山西成本在3000元附近。国内运行产能回升至9300万吨过剩状态,期货弱 势震荡反弹沽空为主。 (铸造铝合金) (原油) 隔夜国际油价回落，布伦特08合约跌4.01%。一季度全球石油库存增加2%，二季度以来累增2.3%累 库速度基本延续,其中原油库存累增2.4%、成品油库存累增2.2%。库存表现符合平衡表宽松预期, 三季度旺季累库幅度或有放缓，但在OPEC+增产周期及贸易战对需求的风险依然存在的背景下供大 于求的宽松形势难改。本轮反弹宏观面、供需面的支撑力度有限，溢价点集中在中东 ...

除工业外，德国服务业虽然在6月继续萎缩，但收缩速度已经明显放缓。据路透社23日报道，德国服务 业商业活动改善程度超出预期，6月份PMI初值升至49.4（5月为47.1）。 HCOB首席经济学家总结 道："德国有可能打破持续两年的经济增长曲线时断时续的发展模式——一个季度正增长，随后一个季 度收缩。" 【环球时报驻德国特约记者 青木】德国6月综合采购经理人指数（PMI）初值意外恢复增长，引发全球 金融机构和专家纷纷猜测，德国制造业或将迎来转机。根据标普全球周一公布的最新调查报告，德国6 月PMI初值从5月份的48.5升至50.4。德国新闻电视台23日称，这一数字突破了50的荣枯分界线，创下34 个月以来的最高水平。许多参加调查的德国企业称，海外业务稳步增长，德国国内需求有所增强。 另据英国《金融时报》23日报道，其他指标也预示着德国经济正在改善，本月投资者信心有所上升，部 分原因是德国新政府有望大幅增加政府支出。 "德国制造业可能终于迎来转机。"该调查的发起机构汉堡商业银行（HCOB）首席经济学家德拉鲁比亚 表示，但工业PMI"仍略微处于衰退区间"。 德国联邦统计局的最新数据也显示德国制造业订单需求有起色。德国 ...

(原油) 隔夜国际油价大幅下行，布伦特08合约跌8.63%，预计SC原油期货开盘后补跌。周一伊朗对美国驻 卡塔尔空军基地进行导弹袭击以作为美国袭击其三处核设施的回应,而并未出现霍尔木兹海峡封锁 的极端情景，特朗普称伊朗与以色列已达成停火协议，尽管暂未最终确认，本轮伊以冲突在未构成 石油供应犹动的前提下仍出现明确缓和信号。本轮油价上涨的宏观及供需面支撑偏弱,溢价点集中 在中东地缘风险，地缘局势的缓和将带动原油重回空头趋势，此前相对偏强的内外盘价差、柴油裂 解价差同样面临修复。 【责金属】 隔夜伊以冲突进展发生逆转,特朗普宣布以色列和伊朗已完全达成一致,将实现全面停火,原油和 黄金均回落。如顺利实现停火，市场关注点将逐渐转向关税谈判和美联储。今日关注鲍威尔就半年 度货币政策报告作证词陈述。 【铜】 gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年06月24日 隔夜美伦铜价格震荡走高,伦铜继续去库,LME0-3月升水接近280美元。美国6月标普制造业PMI 初 值处于扩张状态,欧元区继续萎缩停滞。伦铜暂时仍稳固在MA20日均线。国内现铜升水缩窄，SMM 社库减少1.63万吨至12.96 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 豆粕早报 2025-06-24 大越期货投资咨询部：王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询资格证号：Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 ✸豆粕观点和策略 1.基本面：美豆震荡回落，油脂回落带动和技术性调整，美豆短期千点关口上方震荡等待中 美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，美豆带动和 技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制盘面反弹高度，短期回归区 间震荡格局。中性 2.基差：现货2860（华东），基差-177，贴水期货。偏空 3.库存：油厂豆粕库存50.89万吨，上周41万吨，环比增加24.12%，去年同期96.77万吨，同 比减少47.41%。偏多 4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多 5.主力 ...

美国关税政策的不确定性仍在。 美国商务部此前宣布，将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱 等"钢铁衍生产品"。据美国商务部工业与安全局（BIS）发布的通知，此次关税调整将八大类家用 电器及相关产品新增为"钢铁衍生产品"，统一适用50%的税率。 来源|证券时报 与此同时，美国与欧盟的关税谈判仍存在变数。据最新消息，美国正要求欧盟在正在进行的贸易谈 判中做出欧盟官员认为"不平衡的单方面"让步。 01 50%关税，今日实施 据美国商务部此前的公告，将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和 冰箱等"钢铁衍生产品"。 根据BIS发布的通知，此次关税调整将八大类家用电器及相关产品新增为"钢铁衍生产品"，统一适 用50%的税率。征税金额将根据各类产品中所含钢铁组件的价值进行核算。 八类家用电器及相关产品，具体包括组合式冰箱、冷冻柜；小型和大型干衣机；洗衣机；洗碗机； 卧式和立式冷冻柜；烹饪炉、灶具和烤箱；食物垃圾处理器；焊接金属架等。 新规适用于美国东部时间2025年6月23日凌晨00:01或之后入境或从仓库提取的商品。不过，该政 策也设定了例外条款，如果产品使用的是在 ...

由于特朗普常常拖延作出最终决定，加上他年初推动的庞大财政法案在立法程序上非常复杂，7月将面 临多个重要截止时间，这些节点可能对美国股市乃至全球市场产生重大影响。 据道琼斯市场数据，自1950年以来，标普500在7月有45次上涨，平均涨幅达1.3%。 随着春季行情进入尾声，标普500自4月初低点已上涨超过20%。但在6月最后几周开始走弱，过去一个 月仅上涨了0.5%。这种季节性利好或许能为市场提供一些支撑。 Siebert Financial的首席投资官马克·马莱克（Mark Malek）表示："尽管目前尚无实质性协议，但许多关 税已被暂时削减或延后，且各方似乎都有意在某个时间点寻求共识。" 风险三：美方表态伊朗问题，或引发油价冲击 Navellier Calculated Investing创始人路易斯·纳维利尔（Louis Navellier）表示："伊朗局势的不确定性导 致能源价格高企，增加了通胀预测的复杂性，也阻碍了关税谈判的进展。与此同时，被称为'大而美'的 法案仍在朝7月4日的目标推进，而不断修改的内容也让市场中涉及补贴削减的板块持续动荡。" 风险四：财报季将揭示企业实际表现 首个可能影响下半年市场 ...