最近美联储的6月会议纪要出来了，里面的内容很值得我们好好看看。 首先，美联储内部现在不是一个声音。大家对未来利率该怎么走，分歧越来越大，根本原因就在于对"关税会不会推高通胀"这个问题，意见不一致。有人 认为这是一次性的冲击，也有人担心是个长期问题。 财经记者Nick Timiraos就说了，这次会议背后，其实不仅是数据问题，还有政治压力的背景。白宫之前对鲍威尔有点火气，明显对当前利率政策不满意。 而在这种背景下，美联储内部也出现分裂——到底该不该降息？什么时候降？没统一意见。 现在的问题是，贸易政策变化太快。特朗普政府又加了一堆关税，政策走向不确定性非常大，给美联储的判断增加了难度。但也有好消息，官员们一致认 为，相比上次会议，这次不确定性有些下降。 不过注意一点，美联储也不是完全被动。鲍威尔说得很清楚：我们在观察。7月15号要公布6月CPI，到时候再看。如果通胀数据真的温和，那7月底会议 可能就会有人支持降息了。 确实，像沃勒和鲍曼最近就公开表示，如果数据继续温和，他们可能会考虑支持7月降息。不过，鲍威尔本人没明确说话，市场目前也普遍预期9月更可能 成为启动降息的节点。 现在投资者怎么看？联邦基金利率期货显 ...

2025 年 7 月 10 日 固定收益 核心 CPI 持续回升， "反内卷"提振再通胀预期 ——2025 年 6 月通胀数据点评 固收点评 6 月份，CPI 同比回升 0.1%，增速由跌转涨，较上月提升 0.2 个百分点， 略好于市场预期。CPI 延续修复，特别是核心 CPI 增速持续回升，显示内需 仍在稳步修复中。 6 月份，PPI 同比回落 3.6%，降幅超市场预期的 3.2%，较上月回落 0.3 个百分点。PPI 增速自 2025 年 2 月份以来持续回落，相对低迷。在此背景 下，7 月 1 日召开的中央财经委员会第六次会议释放了加速"反内卷"的信 号。"反内卷"或将作为推动再通胀的重要手段，成为未来一段时间经济工 作的重点。 钟 山（分析师） zhongshan01@cctgsc.com.cn 登记编号：S0280525060002 相关报告 《核心通胀保持平稳，贸易出口继续扩 张》2025-06-10 《应对新一轮关税冲击，逆周期政策组合 拳正当时》2025-04-11 风险提示：对等关税演化存在较大不确定性；国内宏观经济政策面临不确 定性；经济主体预期变化。 敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证 ...

今日周四(7月10日)欧市盘中，现货白银震荡上涨，截至发稿报36.57美元/盎司，涨幅0.55%，今日银价 开盘于36.34美元/盎司，最高上探至36.71美元/盎司，最低触及36.27美元/盎司。 【要闻速递】 鉴于特朗普对汽车征收高额关税，日本汽车制造商正以创纪录的幅度削减出口到美国的产品价格，以牺 牲利润换取市场竞争力。根据日本央行周四发布的企业商品价格报告，6月份运往北美的车辆出口价格 指数以合同货币为基础同比下跌19.4%，创自2016年有记录以来的最大降幅。 【白银走势分析】 当前白银已经突破上方阻力位36.50美元，由此判断银价可能会进一步上涨；下方关键支撑位于36.10美 元附近（日内低点），若跌破可能测试更低区间底部。市场对美联储本周会议释放降息信号的预期升 温，但主流观点认为7月按兵不动概率较高，这可能限制银价短期涨幅 。 美联储6月政策会议纪要显示，官员们对利率前景存在分歧，金价随之走高。市场分析师Linh Tran表 示，如果通胀数据继续降温，美联储9月份降息的可能性将变得更加明显，这可能会打压美元，并为金 价进一步上涨铺平道路。与此同时，贸易紧张局势继续给全球经济增长前景蒙上阴影，预 ...

隔夜，现货黄金在触及近两周低点3382.61后强势反弹，收报3313.38美元，展现出强劲的回升动能。今日欧市盘中，黄金延续涨势，目前在3324美元附近 徘徊。 这意味着，美联储内部对通胀预期、利率前景的分歧日益显现。 机构分析指出，美联储6月会议纪要反映出对未来通胀路径的激烈讨论，对价格走势的不确定性显著升温。 美联储内部分歧明显！ 隔夜，美国三大股指全线收涨，截至收盘，道指涨0.49%，报44458.3点；标普500指数涨0.61%，报6263.26点；纳指涨0.94%，报20611.34点，创历史新 高。 消息面上，美联储6月会议纪要公布，经济前景不确定性居高不下。 北京时间7月10日凌晨2点，美联储发布了今年6月的会议纪要，其中显示，美联储官员一致同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。参会 官员们一致认为，尽管净出口波动影响了数据，但近期指标表明美国经济活动继续稳步扩张。失业率保持在低位，劳动力市场状况依然稳健，通胀率仍然 略高。经济前景的不确定性有所减弱但仍然居高不下。 由于关税政策在经济中的传导路径及贸易谈判的不同结果，美联储官员们对其通胀影响持不同观点。 部分参会官员认为，关 ...

Group 1 - The recent stock market rebound led by Nvidia has driven Bitcoin prices to briefly surpass $112,000, marking a historical high before a slight retreat [2] - Nvidia became the first company to briefly exceed a market capitalization of $4 trillion, contributing to the rise in tech stocks and the Nasdaq index reaching a new all-time high [2] - Despite the influx of billions into Bitcoin exchange-traded funds (ETFs), Bitcoin has only increased by 2% over the past month, indicating a period of narrow fluctuations [2] Group 2 - The sustainability of Bitcoin's price increase largely depends on macroeconomic conditions and developments in trade, particularly in light of the upcoming August 1 trade agreement deadline [3] - A potential trade agreement progress and lower inflation data could support a continued rise in Bitcoin prices, as indicated by the recent Federal Reserve meeting minutes suggesting a favorable environment for interest rate cuts [3] - A weaker dollar has also provided support for Bitcoin, as it is primarily priced in dollars [4]

Group 1 - The Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) decided to maintain the interest rate at 3.25%, aligning with market expectations, amid rising uncertainty regarding inflation and global trade [1][2] - The RBNZ's decision reflects increased uncertainty and recent inflation risks, following a significant tightening cycle where rates were cut by 225 basis points since August of the previous year [1] - New Zealand's first-quarter economic growth rate was reported at 0.8%, providing the RBNZ with time to consider future rate cuts [1] Group 2 - Higher export prices and lower interest rates are supporting New Zealand's economic recovery, but global policy uncertainty and tariffs are expected to slow this recovery and reduce inflationary pressures [2] - The market is closely watching upcoming inflation and employment data, with expectations that if mid-term inflation pressures ease, the RBNZ may further lower the official cash rate [2] - Analysts suggest that the focus is shifting to the next RBNZ monetary policy meeting, with the bank adopting a wait-and-see approach regarding future rate cuts [2] Group 3 - The upcoming inflation data on July 21 and employment data on August 5 are expected to significantly impact the pricing of the New Zealand dollar [3] - There are predictions of downside risks for the New Zealand dollar against the US dollar, with a target price potentially approaching 0.590 later in the summer due to rising US inflation expectations and a hawkish repricing by the Federal Reserve [3]

【要闻汇总】 摘要周四（7月10日），周三，美元指数在97.5附近来回震荡，最终收跌0.01%，报97.45。基准的10年 期美债收益率收报4.340%，2年期美债收益率收报3.849%。现货黄金在欧盘一度失守3290美元关口，但 在美盘前加速上行，迅速收复日内大部分失地并转涨，最终收涨0.37%，收报3313.73美元/盎司；现货 白银反弹力度较黄金偏弱，最终收跌1%，报36.37美元/盎司。 【行情回顾】 周四（7月10日），周三，美元指数在97.5附近来回震荡，最终收跌0.01%，报97.45。基准的10年期美 债收益率收报4.340%，2年期美债收益率收报3.849%。现货黄金在欧盘一度失守3290美元关口，但在美 盘前加速上行，迅速收复日内大部分失地并转涨，最终收涨0.37%，收报3313.73美元/盎司；现货白银 反弹力度较黄金偏弱，最终收跌1%，报36.37美元/盎司。 欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩周四表示，"我们正在马不停蹄地努力与美国达成初步协议，以尽可 能降低关税并提供企业所需的稳定性。 美联储 6 月 17 日至 18 日的政策会议纪要显示，大多数政策制定者仍然担心特朗普激进贸易政策 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 7月9日，国家统计局公布6月通胀数据，CPI同比0.1%、前值-0.1%、预期0%、环比-0.1%；PPI同 比-3.6%、前值-3.3%、预期-3.2%、环比-0.4%。 核心观点：大宗商品、核心商品、服务价格表现分化，令CPI与PPI"一升一降"。 分化一：6月PPI上游煤、钢等大宗商品价格回落，而CPI上游食品、铂金等大宗价格走强。 6月PPI同比 较前月回落0.3pct至-3.6%。其中钢材、水泥、煤炭等供给充足，测算钢、煤价格拖累PPI环比-0.4%；但 国际油价上行对国内油价形成支撑，铜价贡献依然为正，测算油、铜价格支撑PPI环比0.2%。CPI方面，6 月CPI同比0.1%。一是极端天气影响食品供给，食品CPI同比+0.1pct至-0.3%；二是金价保持高位，铂金饰 品价格上涨12.6%，对应包含首饰等其他用品及服务CPI同比上行0.8pct。 分化二：核心商品PPI仍在历史低位，既反映关税对价格的冲击，也与国内中下游产能利用率偏低有关。 6月核心商品PPI同比虽回升0.4pct至-1%，但整体仍在低位 ...

Group 1 - The core viewpoint indicates that the Federal Reserve's June meeting minutes suggest that most officials do not see an immediate need for interest rate cuts, but there is a general expectation for potential rate reductions later in the year if inflation pressures from tariffs increase [1][2] - The latest gold T+D price is reported at 769.21 yuan per gram, reflecting a 0.67% increase, indicating a rebound in the gold market during the European trading session [1] - The market is closely watching upcoming speeches from Federal Reserve officials, particularly Christopher Waller, who has previously expressed support for rate cuts, which could influence market expectations for the July policy meeting [2] Group 2 - Technical analysis shows that gold prices have rebounded after hitting a low, maintaining a downward trend but supported by a weekly upward trend channel, suggesting potential for further bullish rebounds if prices drop to support levels [3] - Key resistance levels for gold T+D are identified between 775-785 yuan per gram, while support levels are noted between 750-760 yuan per gram, indicating a range for potential price movements [3]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美国总统特朗普希望美联储尽快削减美国利率，但无论如何作妖，他实际上都无法在短期内对借贷成本 产生太大影响。主要原因包括以下五个。 美联储主席只有一票 自20世纪50年代摆脱财政部的过度干预后，美联储官员就极力捍卫独立性，不会轻易屈从于政治压力。 美联储理事会改组耗时 此外，特朗普很难在短期内彻底重塑美联储理事会。理事会7名成员的任期长达14年且相互交错，目的 就是防止任何一任总统过度影响美联储。 在特朗普剩余任期内，仅有民主党任命的美联储理事库格勒的任期即将结束；其他3名民主党任命的成 员可留任至2030年代。 即便特朗普任命新主席，鲍威尔仍可继续担任理事（其14年理事任期还剩3年）。通常美联储主席卸任 后会退出理事会，但有一个例外：前主席马瑞纳·埃克尔斯（Marriner Eccles）1948年在杜鲁门总统施压 下辞去主席一职后，仍以普通理事身份留任3年，期间始终给杜鲁门制造麻烦。 美联储无法直接控制多数借贷利率 特朗普希望通过替换美联储主席鲍威尔，让顺从自己的人推动降息，但鲍威尔的主席任期要到2026年5 月才结束，且他坚称不会提前辞职。 即便鲍 ...