温馨提示 ： 点击下方图片，查看运营团队6月最新原创报告（共235页） 说明： 欢迎约稿、刊例合作、行业交流 ， 行业交流记得先加入 "机器人头条"知识星球 ，后添加（ 微信号：lietou100w ）微信； 若有侵权、改稿请联系编辑运 营（微信：li_sir_2020）； 正文： 人形机器人赛道现阶段在全球范围内受到前所未有的关注，资本宠儿，尤其是国内，更是受到政策及政府基金扶持，人形机器人赛道广大前 景毋庸置疑；顶级投行摩根士丹利、高盛集团、花旗银行接连发布2025年人形机器人最新研报，三者皆肯定人形机器人广大前景。 全球大厂入局具身智能赛道典型代表：最强"卖铲人"[英伟达]和人形机器人赛道"引领者"[特斯拉]，双方创始人黄仁勋和马斯克2025年以来， 皆在重大场合为人形机器人赛道站台，前者多次表示： 人形机器人是唯一会成功的机器人样式，将 成为下一个数万亿美元级的产业，通用机 器人时代已经到来；后者则多次表示：人形机器人数量，最终将达到数百亿，Optimus将成为特斯拉最重要的产品之一，并加速推进 Optimus量产计划。 然而6月下旬，特斯拉Optimus机器人供应商遭遇"砍单"的消息刷屏行业圈，Op ...

未来， 我们将继续以买方视角为锚点 ，让研究成果如毛细血管般渗透到我们每个服务的触点 ——因为真正的跃迁，从来不是孤立的质变，而是生态系统的协同进化！ 图：2025中国金融产品年度报告完整目录 | 第一部分 -- 2024 年财富生态洞察 · | | --- | | 1. 存款替代产品的收益率会更低吗? … | | 2. 让客户接受净值型固定收益产品难在哪里? … | | 3. 胖东来对财富管理机构有哪些启示? | | 4. 基金与理财,投资者的选择背后隐藏着什么秘密? …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 5.工具化浪潮,指数化投资如何改写金融产品竞争格局? ………………………………………………………………………………………… 12 | | 6. 不同人群如何用养老金规划安享晚年? . | | 7. 传统私募策略遭遇滑铁卢,新规下私募行业如何闯出生路? … | | 8. 结构化产品投资,如何从削足适履到量体裁衣? ...

Table_First|Table_Summary 华福证券 固收定期研究 2025 年 7 月 6 日 银行/红利板块的持续性如何看 ——转债周策略 ➢ 银行/红利板块的持续性如何看 近期银行板块表现较好，从中期的角度看银行在内的红利板块表现也较稳定。我们判断 当前红利板块是较有性价比的赛道，背后的主要原因在于红利板块保险资金持续流入的 确定性较强。 22年至今，保险资金运用余额的规模持续稳健增长，主因或在于保费的规模扩容；另一 方面，保险资金运用余额中，股票投资规模也呈现震荡上行的趋势，将股票投资增速按 总规模和股票投资仓位进一步拆分后，我们看到总规模的增速相对稳定，而仓位增速波 动相对较大，23年Q2-Q4仓位增速为负，24年Q2至今仓位回归正增速。 我们将沪深300的3月区间涨跌幅平均值与仓位增速进行相关性分析，可以看到保险股票 投资仓位和股票市场赚钱效应相关性较强。当前股票市场情绪有所回暖，股指震荡上涨 的背景下，我们判断中期保险股票投资仓位或再度回升。因此对红利板块和其中的银行 板块形成资金流入增量。 从转债投资的角度，我们可基于市值、盈利稳定性、股息率等角度筛选符合险资投资偏 好的红利转债。另外 ...

Group 1 - The report addresses the differences between dexterous hands and grippers, emphasizing the importance of dexterous hands in robotic applications [1] - Dexterous hands have four key modules: drive, deceleration, transmission, and perception, which are crucial for the commercialization of robots [1] - In industrial applications, grippers are favored for their stability and cost-effectiveness, while dexterous hands offer greater adaptability and flexibility for complex tasks [1] Group 2 - The complexity of dexterous hands is expected to drive demand for various components, with a notable increase in degrees of freedom showcased at the "werobot" event [2] - The application of micro-screws and tendon ropes is expanding among manufacturers like Tesla for more efficient transmission solutions [2] - The market for dexterous hands is projected to reach 900 million yuan by 2025 and 37.6 billion yuan by 2030, with a compound annual growth rate of 110% [2] Group 3 - The competitive landscape for dexterous hands includes three main types of players: self-researching robot manufacturers, startups focused on dexterous hands, and companies extending from other industries into dexterous hand components [3] - Companies with quality products related to dexterous hands include Longsheng Technology, Xiangxin Technology, Wuzhou Xinchun, Nanshan Zhishang, Hengshuai Co., Guangyang Co., and Helit Technology [3]

题图｜AI生成 智能体的浪潮正在改写AI产业的主导逻辑。 过去一年，从内容生成走向任务执行， 智能体成为大模型能力的新出口，也成为独立模型厂商和互 联网大厂争相布局的新赛点 。 在这场变局中， 大模型厂商面临艰难抉择：是继续作为通用能力的提供者，退居底层？还是向上 走，构建平台、直达应用？ 商业化困局与技术路径选择交织下，哪些玩家能留在牌桌？ 近期，《虎嗅·AI无悖论》节目特别邀请智谱高级商业副总裁、前字节跳动飞书&Lark全球首席商业 官吴玮杰，以及企业知识开源计划创始人、前波士顿咨询Platinion董事总经理、前IBM咨询全球合伙 人陈果进行了探讨，请他们分享了智能体技术冲击下，模型厂商的战略近况及行业相关的深度思考： 智能体的普及，是在放大大模型的基础设施作用，还是正在削弱模型厂商的核心价值？ 本期主持人为资深媒体人、热AInext主理人陈庆春。 以下是交流实录，有删编： 智能体是什么，谁在制造？ 主持人：智能体（Agent）到底是什么？它和大模型是什么关系？ 吴玮杰： 我会把大模型当做是一个图书馆。现在很多chat类的应用，更像图书管理员，当它接收到 一个用户的指令，就会去图书馆里查阅各种图书，给出 ...

如果您有任何科研辅导需求，欢迎联系我们！ 自驾方向： 大模型、VLA、端到端自动驾驶、3DGS、BEV感知、目标跟踪、毫米波雷达视觉融合、激光视觉融合、 多传感器标定、多传感器融合、车道线检测、在线地图、轨迹预测、世界模型、3D目标检测、Occupancy、高性能计 算、NeRF、语义分割、决策规划等。 具身方向： VLA、视觉语言导航、端到端、强化学习、Diffusion Policy、sim2real、具身交互、抓取点预测与位姿估 计、机器人决策规划、运动规划、3DGS、SLAM、触觉感知、双足/四足机器人、遥控操作、零样本学习等； 3D视觉 相关： 点云处理、3DGS、SLAM等； 点击下方 卡片 ，关注" 自动驾驶之心 "公众号 戳我-> 领取 自动驾驶近15个 方向 学习 路线 今年的CVPR和ICCV工作陆续放出，从今年的2大顶会来看热点研究方向，主要集中在四个部分：通用cv、自动驾驶 相关、具身相关、3D视觉相关。下面是4个领域中细分的子方向。 计算机视觉与图像：diffusion、图像质量评估、半监督学习、零样本、开放世界检测等； 自动驾驶相关，集中在端到端、闭环仿真3DGS、多模态大模型、扩 ...

下周又要看关税后续了 90天到了。 目前越南的20% ，周五市场解读为利好。 不知道后续nv卡 等有啥招数。 唯一不变的是 三四季度 一批asic卡要面世了。 国内卡荒将得到一定缓解。 但是nv的政策，现在也不知道走向何处？？？ 1）Anthropic年化收入达到40亿美元，较年初增长近四倍； 2）Cursor通过引入Anthropic的高管增强市场竞争力； xAI控制台新增Grok4及Grok4Code引用， 全球第二Anthropic年化收入已达40亿美元，较年初增长近4倍、与 Cursor 竞争加剧 海外基建 落地： 阿里云将设立首个AI全球能力中心，并在马来西亚、菲律宾新增数据中心 阿里云将设立首个AI全球能力中心，计划联合超过1000家企业打造10余个行业AI示范项目，并与全球 120多所高校合作，每年培养10万名AI人才。 接下来还是 asic逻辑和稳定币还是不受关税影响。其它不知道。 1）Grok4作为xAI的旗舰模型，专注于自然语言处理、数学推理和综合推理能力的提升； 2）Grok4Code专为编程优化，计划与代码编辑器无缝整合，提高开发效率； 3）xAI通过API提供Grok4访问权限，未来 ...

本周专题：特斯拉 Q2 交付下滑 小鹏 G7 正式上市 汽车 2025 年 07 月 06 日 特斯拉 Q2 交付下滑 小鹏 G7 正式上市 行 业 7 月 2 日，特斯拉公布其今年第二季度的全球销量达 384122 辆， 较去年同期的 443956 辆下降 13%，已连续第二个季度出现下滑。这一 下滑主要归因于公司更实惠车型上市延迟、首席执行官埃隆·马斯克 的政治立场争议以及在美国市场销量的大幅下滑。 定 期 报 告 特斯拉目前面临着多重困境交织的局面。美国国会通过巨额减税 与支出法案，其中取消电动车税收抵免政策的部分，将对特斯拉构成 潜在冲击。同时面对通用汽车、大众、宝马、比亚迪、小米等推出的 新车型，特斯拉沿用多年的产品线正在承受越来越大的竞争压力。而 面对汽车业务的疲软，特斯拉积极挖掘自动驾驶软件、无人驾驶网约 车服务和人形机器人 Optimus 的发展潜力。 7 月 3 日，小鹏汽车正式发布全新 AI 智能家庭 SUV——小鹏 G7。 新车共推出 602 长续航 Max、702 超长续航 Max、702 超长续航 Ultra 三个版本，官方指导售价分别为 19.58 万元、20.58 万元和 22. ...

Core Viewpoint - Huawei's announcement of the open-source Pangu Pro MoE model with 720 billion parameters and the Pangu model with 70 billion parameters has sparked industry discussions regarding the similarities between the Pangu Pro MoE model and Alibaba's Tongyi Qwen-2.5 14B model in terms of parameter structure [1][2]. Group 1 - The Noah's Ark Lab stated that the Pangu Pro MoE model is developed and trained based on the Ascend hardware platform and is not an incremental training of other vendors' models [1]. - A GitHub study found a high correlation of 0.927 in attention parameter distribution between the Pangu Pro MoE model and the Tongyi Qwen-2.5 model, indicating significant structural similarities [1]. - Noah's Ark Lab clarified that while some code implementations of the Pangu Pro MoE model reference industry open-source practices, they strictly adhere to open-source license requirements and clearly mark copyright statements [1][2]. Group 2 - Industry analysts suggest that the Pangu Pro MoE model likely did not use the pre-trained weights of the Tongyi Qwen-2.5 model as initialization parameters, as there are essential differences in the absolute value distribution of biases [2]. - The structural consistency between the two models may stem from shared architectural design principles, which is common in large models as good structures are widely adopted [2]. - Noah's Ark Lab emphasized that the Pangu Pro MoE model features key innovations, being the first mixed expert model designed for the Ascend hardware platform, and introduced a grouped mixed expert model (MoGE) architecture to enhance training efficiency [2]. Group 3 - Noah's Ark Lab expressed gratitude to global developers and partners for their support of the Pangu model and highlighted the importance of constructive feedback from the open-source community [3]. - The lab aims to optimize model capabilities through collaboration with like-minded partners, accelerating technological breakthroughs and industry applications [3].

与收入端的表现有所不同，龙旗科技的盈利表现在24年出现了短期承压的情形。招股书显示，22-24 年，龙旗科技的毛利分别为23.65亿元、25.9亿元、27.06亿元，虽然利润规模持续增加，但对应毛利率 分别为8.1%、9.5%及5.8%，未能同步走高。也是在24年，龙旗科技的净利润为4.93亿元，对应净利率为 1.1%，这亦低于前两年水准。值得一提的是，根据龙旗科技此前披露的一季报，25Q1公司实现营收 93.78亿元，同比减少9.27%；归母净利润1.54亿元，同比增加了20.33%，利润已恢复增长。 按产品类型划分，智能手机是龙旗科技的主要收入来源，22-24年该类产品的收入占比分别为82.7%、 80.3%、77.9%。受到终端消费者对于智能产品的需求的影响，23年公司的智能手机业务贡献收入出现 了同比下滑，不过次年便显著回升，并创出新高。 在报告期内，龙旗科技的AIoT及其他产品的收入规模及占比连续走高，这也是这三年里公司唯一一个 业务收入保持连续增长的业务板块。数据显示，22-24年，该业务的收入分别为18.87亿元、25.11亿元、 55.73亿元，对应收入占比6.5%、9.2%、12%。同期，龙 ...