今年5月以来，国际黄金市场经历剧烈震荡，继月初的暴涨后，近期又因多重因素出现回调，但市场对黄金的长期配置 价值仍存共识。以5月5日的行情为例，国际金价单日涨幅一度突破2.7%，现货黄金盘中触及3320美元/盎司，创下近两周 新高。这一波动背后，既反映了全球经济与地缘政治的深层博弈，也为投资者提供了新的布局窗口。 一、金价大涨的驱动逻辑：避险需求与政策博弈 1. 美元走弱与政策不确定性 5月初，美元指数跌至99.684，日内跌幅0.35%，以美元计价的黄金吸引力显著提升。同时，美国对海外电影征收100%关 税的激进政策、中东局势紧张以及俄乌谈判前景不明，均刺激资金涌入黄金市场。 2. 美联储降息预期反复 市场对美联储年内降息的预期一度升温，某机构预测若经济不着陆，黄金可能因降息周期开启而获得支撑。但随后公布 的美国经济数据韧性较强，又推迟了降息预期，导致金价波动加剧。 3. 央行购金与投资需求分化 2. 中长期配置注重分散风险 黄金在家庭资产中的配置比例建议为5%-15%，可通过定投黄金ETF或实物金条平滑波动。国内黄金ETF持仓量较年初增 长327%，显示机构对长期价值的认可。 3. 选择合规平台降低交易成本 ...

·东海期货：美元信用下行给黄金提供长周期支撑 ·五矿期货：黄金受到美元信用弱化所带来的利好因素提振 ·申银万国期货：黄金步入整理长期驱动仍然明确 ·澳洲联邦银行：金价料将在第四季度逐步升至每盎司3750美元 ·五矿期货表示，不论是从特朗普政府所推进的财政政策还是美债拍卖结果来看，黄金价格均受到美元 信用弱化所带来的利好因素提振。美国总统特朗普表示已非常接近敲定最终版本的税收法案，对于国会 的审议流程表示乐观。今日凌晨所进行的美国20年期国债拍卖投标倍数为2.46，低于前值的2.63。得标 利率为5.047%，大幅高于前值的4.81%。美债拍卖结果公布后美国国债收益率全线上升，但与此同时黄 金价格表现强势，这集中体现了美国财政赤字持续扩张的预期下，市场对于供给量在未来无序扩大的美 债配置意愿弱化，而黄金正是其最佳的替代资产。美国财政赤字水平在特朗普任期内将持续扩张，这对 于黄金中期价格走势形成利多因素，策略上建议逢低做多，沪金主力合约参考运行区间756-809元／ 克。 ·申银万国期货表示，金银继续反弹，美元表现疲弱。有关穆迪下调美国主权评级以及特朗普减税法案 推出等事件下，对美国债务问题和经济压力的担忧持续发 ...

金十数据5月22日讯，澳洲联邦银行（CBA）全球经济与市场研究部分析师Vivek Dhar在一份研究报告 中表示，由于避险需求和美元走软，金价料将在第四季度逐步升至每盎司3750美元。不能排除对伊朗进 行军事打击的威胁，如果美伊谈判继续陷入僵局，就会增加风险。避险需求可能令黄金比以往更受青 睐，在美国提高关税后，黄金的表现优于美元和美国国债。CBA还预计美元将在2025年下半年和2026 年逐步下跌。 澳洲联邦银行：金价将在第四季度触及3750美元 ...

Group 1 - The market is experiencing heightened demand for safe-haven assets like gold due to concerns over U.S. debt issues and economic pressures, with COMEX gold futures rising by 0.97% to $3316.60 per ounce, marking a three-day increase [1] - The U.S. Treasury issued $16 billion in 20-year bonds with a yield of 5.047%, the second instance of yields exceeding 5%, indicating a decline in demand as the bid-to-cover ratio fell to 2.46 from a previous 2.63 [1] - The extension of Trump's tax cuts is projected to increase the federal deficit by $1.8 trillion from 2026 to 2035, raising concerns about further expansion of federal debt [1] Group 2 - Current debt risks are overshadowing trade tariff concerns, with a downgrade in U.S. debt credit ratings coinciding with weak long-term demand for U.S. bonds, leading to potential sell-off risks for dollar assets [2] - Although panic in the market is temporarily subdued, volatility remains high, supporting the upward trend in precious metals [2]

日期 2025 年 5 月 22 日 行业 贵金属日评 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 美联储官员发表美国经济悲观预期言论打压美元指数再次跌破 100 关口，媒 体报告以色列准备袭击伊朗核设施而地缘政治担忧重新升温，计价货币因素与避 险需求推动伦敦黄金回到 3300 美元/盎司上方，初步验证伦敦黄金在 3133-3200 美元/盎司的支撑力度；因中美贸易形势边际缓和引发的乐观情绪减退，近期白银 走势落后黄金而伦敦金银比值重返 100 上方。特朗普 2.0 新政推动全球政经格局 进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金 ...

● 本报记者 葛瑶 COMEX黄金期货价格同步攀升至3310美元/盎司上方，单日涨幅0.78%。 消息面上，据新华社报道，美国有线电视新闻网（CNN）20日援引多名美国官员的话报道，美国获得 的新情报表明以色列正准备袭击伊朗核设施。报道说，目前尚不清楚以方是否做出了最终决定。该情报 基于以色列高级官员公开和私下交流的情况、截获的以色列通信及对以色列军事行动的观察，这一切都 表明以色列即将发动袭击。 机构人士表示，全球地缘政治局势骤然升温，提振了避险需求。同时市场对美国财政健康的持续担忧， 以及贸易谈判的不确定性，也使黄金保持相对强劲的买盘，帮助金价收复上周部分跌幅。 5月21日亚洲交易时段，伦敦金现货价格再次站上3300美元/盎司大关，COMEX黄金期货价格同步攀升 至3310美元/盎司上方。消息面上，据新华社报道，美国有线电视新闻网（CNN）20日援引多名美国官 员的话报道，美国获得的新情报表明以色列正准备袭击伊朗核设施。 机构人士认为，黄金或将进入一段时间的调整期，以消化此前的大幅上涨和对恐慌情绪的过度定价，但 黄金长期上涨动力仍然充足。 国际金价反弹 5月21日，国际金价迎来反弹，收复上周部分失地。伦敦 ...

近期国际金融市场暗流涌动。黄金价格一路攀升，现货黄金一度涨至 3320 美元/盎司，创 5 月 9 日后新高，COMEX 黄金期货也有不 错涨幅。这背后，穆迪下调美国主权信用评级，美元指数跌至两周低位，市场恐慌，投资者涌入黄金避险。同时，地缘局势紧张也 为金价助力。外汇市场里，美元持续走软，英镑、加元等受不同因素影响，走势各有特点。 操作策略1：建议回调3300-3295多，损3288，目标看3320-3330。 面对市场，实际上就是面对自己，改正缺点，直面错误，严格律己，不说谎言，才是成功的根本。本人徐老师解读世界经济体制， 全面剖析海内外交易品种，重点把握第一时间重要财经基本面的解说，引领投资者正确导向，投资是一个完整体系包括投资理念， 投资心态，资金管理，风险控制，投资策略，操作手法与思路，黄金白银、原油等，每日行情解读，敬请关注！以上内容属徐老师 原创，个人观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 昨日黄金强势突破3252这一关键压制位，随后快速上扬。金价距周一提及的破位看涨目标3330一线仅咫尺之遥。今日行情在3285- 3320区间震荡，4小时图收低暗示后续仍有反复震荡可能。后半夜，短线支撑在328 ...

美联储近日悄然买入436亿美元的美国国债，其中仅5月8日一天就购买了88亿美元的30年长期美债。尽管美联储并未正式称这是量化宽松（QE），但分析认 为这实则是一种"隐形宽松"。与此同时，全球央行购金需求强劲，3月全球央行购金64吨，中国购买量达30吨。今年迄今全球央行的黄金需求月均达94吨， 远超此前预计的80吨。此外，美联储的这一操作可能还利好新兴市场，尤其是资源丰富的拉美经济体，iSharesMSCI巴西ETF和iShares拉美40ETF今年已分别 涨约25.10%和24.53%。分析师认为，美联储的"隐秘动作"可能预示着市场将有大动作，黄金以及拉美市场的涨势可能进一步加速。 美联储购债的背景与影响 全球央行购金需求的强劲增长，特别是中国央行的大量购金行为，显示出市场对黄金的避险需求增加。黄金作为一种传统的避险资产，在全球经济不确定性 增加的背景下，其吸引力显著增强。 购金影响 全球央行的购金行为不仅对黄金市场产生了影响，还对相关金融市场产生了连锁反应。黄金价格的上涨不仅反映了市场对黄金的避险需求增加，也显示出市 场对全球经济前景的担忧。 新兴市场的受益与展望 购债背景 美联储近期的购债行为引发了市场的 ...

周二(5月20日)，国际金价在美市时段大幅拉升，最终收报3289.29美元/盎司，受美元走软支撑，尽管市 场谨慎关注俄乌和平谈判与美国关税政策的最新进展，避险情绪虽有降温，但不确定性氛围依旧浓烈。 今日（5月21日），现货黄金上破3300美元大关，为5月9日以来首次。 27 @ Sul all (73) 09:10 伦敦金 < 4 G ▲ XAUUSD 3304.3500 高3314.5700 开3290.3200 买3304.3500 15.0600 0.46% 低 3288.3550 振幅 0.80% 卖 3304.6200 li 相关ETF ① 黄金ETF基金 7.196 -- > 分时 日K 周K 月K 五日 更多 v (0) 时间09:10 最新:3304.3500 15.0600 +0.4578% 3314.5700 +0.77% -0.00% 3264.0100 -0.77% 05:00 04:59 17:00 MACDFS(12,26,9) = 2 MACDFS :- 0.571 DIFF :+ 1.000 DEA: 31200 r × 【重要】商品市场不可不知的大事>> 相关货币 新闻 社区 ...

·FXStreet：多重利多因素推动黄金反弹预计金价将延续反弹趋势 【机构分析】 ·混沌天成期货表示，美元指数再次下破100的关键位置，美债和美股也出现了一定程度的下跌，在地缘 的进一步驱动下贵金属明显抬升。主要主权国家的长期债券伴随着供应增加和需求转弱都遭遇到了利率 上行的问题，这个一定程度上增加了市场风险，削弱了货币信用从而支撑贵金属的上行，特别是黄金。 此外，地缘形势仍不容忽视，这对贵金属利好。现阶段，市场消息面影响较大，恐慌情绪暂时被抑制但 未完全消散，市场的波动性仍较大，风险仍保持并支撑贵金属走势。 ·金瑞期货表示，近期美国经济软数据走弱，美国贸易谈判暂无新的进展，地缘方面俄乌谈判无果，且 美国再次被下调主权信用评级，各方面利多因素再次发酵，贵金属转向偏强。且中长期来看，市场关税 对经济的潜在负面影响并未解除，黄金的避险多头逻辑依然存在，叠加各国央行存在持续买入需求，预 计价格仍有上行空间。若后续美国经济出现实质性走弱信号可能引发避险情绪反复，为贵金属价格提供 新的上行动力。综合来看，预计贵金属价格将在政策信号与宏观数据公布的影响下偏强震荡。 ·混沌天成期货：恐慌情绪未完全消散贵金属显著回升 ·金瑞 ...