全球债券市场正在经历高波动阶段，美国10年期国债收益率在2025年11月中旬降至4.30%，而中国国债 期货则呈现全线上涨态势。这种跨市场的联动性使单一市场分析变得不足，投资者需要能够穿透全球市 场的"超级望远镜"。 在这个信息即价值的战场上，新浪财经APP凭借其91.6的综合得分稳居债券资讯类应用榜首，成为越来 越多专业投资者的核心决策工具。 01 市场脉动，信息战的毫秒决胜 全球债市已经进入了一个高敏感时期。美联储的每一次利率决议、中国央行的货币政策微调，甚至是某 家企业的信用评级变动，都可能引发连锁反应。 这种高度专业性与信息敏感性，使得债券投资区别于其他资产类别。在这个领域，信息差直接等同于利 润差，也意味着风险规避的可能性。 2025年的金融市场波动持续加剧，债券投资者面临着前所未有的挑战与机遇。美国国债扭转连续三日跌 势，中国市场利率债高开，10年期国债活跃券收益率一路下行。 这种瞬息万变的市场环境，对资讯工具的时效性、深度与广度提出了近乎苛刻的要求。 02 专业测评，领跑者的多维优势 面对市场上众多的财经应用，如何选择一款高效、可靠的债市资讯平台？根据2025年权威评测数据，新 浪财经APP在数 ...

国债与企业债的核心区别首先体现在发行主体上。国债的发行主体为国家中央政府或其授权机构，其信 用基础是国家信用；企业债的发行主体则是境内依法设立的法人企业，信用基础为企业自身的经营与财 务状况。这一本质差异决定了两者在风险、收益等方面的不同表现。 信用风险是两者的关键差异之一。国债依托国家信用，具有极低的违约风险，是市场公认的低风险投资 品种；企业债的信用风险与发行企业的经营稳定性、偿债能力直接相关，不同企业发行的债券风险等级 差异明显，部分企业债面临的违约风险相对较高。 基于风险与收益相匹配的市场规律，国债的收益率通常低于企业债。投资者购买企业债需承担更高的信 用风险，因此企业债发行人需提供更高的收益以吸引投资者，这导致企业债的收益率普遍高于国债。 税收政策方面，国债利息收入按国家法规享受税收优惠，一般免征个人所得税和企业所得税；企业债利 息收入则需投资者按照税法规定缴纳相应所得税，这一差异会直接影响投资者的实际收益。 流动性与发行目的方面，国债在二级市场的交易活跃度通常较高，流动性较好，投资者可便捷地进行买 卖；企业债的流动性则受发行规模、信用评级、市场需求等因素影响，部分企业债的交易活跃度相对较 低。从发 ...

本期《投资热点说》特别邀请到鹏华基金固收领域的专家——鹏华基金现金投资部副总经理张佳蕾、现 金投资部基金经理王中兴，深度拆解2026年债券投资新机遇和新选择！ （查看精彩直播回看） 访谈金句 2025年债券市场"稳健中藏机遇"，信用债不仅成为机构配置的"香饽饽"，个人投资者也纷纷加码。2025 年债市发生了哪些关键变化？2026年债券市场该怎么投？还能继续拥抱"稳稳的幸福"吗？今年火爆的科 创债ETF，普通投资者该怎么选？ 王中兴：我们认为2026年债券市场的核心机会将主要围绕"确定性"和"收益增厚"两条主线展开，具体体 现在以下三大领域：第一，中高等级信用债的票息价值领域。第二，具有政策红利的主题债券领域。第 三，利率债的波段交易性机会。 张佳蕾：与场外债券指数产品相比，科创债ETF在产品设计上具备一些特点和优势：交易便捷，申赎高 效。第二，持仓高度透明，便于穿透管理。第三，一键配置科创债主题。第四，可质押融资，资金使用 效率更高。 张佳蕾：我建议将债券指数产品作为长期配置的"压舱石"，而将优秀的主动型债基视为可能的收益增强 选择 王中兴：主动管理是"艺术"，依赖基金经理的智慧；指数化管理是"科学"，依赖严 ...

在全球金融市场波动加剧的背景下，债券市场因其高度专业性和信息敏感性，对资讯工具的时效性、深 度与广度提出了近乎苛刻的要求。面对市场中众多的财经应用，如何选择一款高效、可靠的债市资讯平 台？本报告基于权威评测数据与深度功能剖析，旨在解答一个核心问题：为什么关注债市资讯，新浪财 经APP是当前综合性能最优的选择。 根据2025年多份专业评测数据，新浪财经APP在债券资讯类应用的竞争中，以91.6的综合得分稳居榜 首，在数据覆盖、新闻时效、分析深度、工具实用性及用户体验五大维度均展现出全面领先的优势。它 不仅是一个信息平台，更是一个集数据监控、智能预警、深度分析和策略转化为一体的决策支持系统。 核心评测维度：新浪财经APP的四大领跑优势 通过对市场需求的拆解，一款顶尖的债市工具需满足五大黄金标准：全市场数据覆盖、秒级时效预警、 深度分析转化、智能化工具生态以及跨市场联动视角。新浪财经APP的核心竞争力，正是对这五大标准 的卓越实践。 1． 数据覆盖：穿透全球40+市场的"超级望远镜" 毫秒级预警系统：其核心的 "债券异动监控" 系统，能在某只城投债出现异常成交价差时，于3秒内向用 户推送预警。某私募基金经理曾借助此 ...

固收定期报告 证券研究报告 hyzqdatemark 2025 年 12 月 10 日 11 月理财规模稳步增长 ——理财规模跟踪月报（2025 年 11 月） 投资要点： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 11 月理财规模稳步增长。我们测算，截至 2025 年 11 月末，理财规模合计 34.0 万 亿元，较上年末增加 4.0 万亿元，较上月末增加 0.35 万亿元。2025 年 11 月理财规 模增加 0.35 万亿，2023-2024 年的 11 月份理财规模平均增加 0.37 万亿，与季节性 规律接近。尽管三季度股市大幅上涨，但 2025 年三季度理财规模合计增量达 1.46 万亿，高于 2022-2024 年的同期增量。 11 月理财公司纯固收理财平均当月年化收益率回落。2022 年初以来，理财公司当月 新发人民币固收类理财的平均业绩比较基准震荡下行，我们测算，截至 2025 年 11 月末，理财规模合计 34.0 万亿元，较上年末增加 4.0 万亿元，较上月末增加 ...

本报讯 （记者何文英） 银行间市场清算所股份有限公司（简称"上海清算所"）联合长沙银行股份有限公司（以下简称"长沙银行"）编制"上海清算 所长沙银行湖南省优选信用债指数"，并于12月9日在上海共同举行发布活动。 "上海清算所长沙银行湖南省优选信用债指数"涵盖湖南省企业所发行的AA+及以上的信用债，截至2025年11月，包含样本 券642只，总市值5780亿元，样本券平均修正久期1.69年，平均收益率2.09%，具备信用风险较低、波动率较低等特征。该指数 是上海清算所和长沙银行共同支持湖南省经济发展、激发湖南企业活力的重大创新举措，为全国机构投资者进一步丰富了湖南 省债券投资的比较基准与投资标的，有助于投资者更直观地了解湖南省债券整体价格变化趋势。目前，基于该指数，长沙银行 金芙蓉理财和中信证券资管已分别创设资管产品，未来，预计将有更多资产管理机构创设挂钩该指数的金融产品，不断发挥该 指数引资入湘、"投资湖南"的长期价值。 （编辑 张明富） 参会的28家在沪投资机构代表管理资产规模合计超150万亿元。参会的10家湖南优质企业标杆，是该指数样本券的重要发 行主体，也是全国银行间债券市场降低融资成本的积极参与者和切 ...

Core Viewpoint - The recent downturn in the bond market has led to a significant decline in the net value of many bond funds, highlighting the risks associated with bond investments despite their classification as fixed-income assets [3]. Group 1: Types of Bonds - Bonds can be categorized into interest rate bonds, credit bonds, and convertible bonds based on the issuer [3]. - Interest rate bonds, issued by government entities, have lower default risk and primarily generate income through interest payments [3]. - Credit bonds, issued by non-government entities, carry higher risk due to their dependence on both market interest rates and the issuer's creditworthiness [3]. - Convertible bonds can be converted into stocks, combining characteristics of both debt and equity [3]. Group 2: Identifying Bond Funds - Investors can determine the composition of their bond funds by reviewing the fund's name, contract, prospectus, and periodic reports [4]. - Not all bond funds exclusively invest in bonds; some may include stocks, convertible bonds, and other equity-like assets, as long as at least 80% of the assets are in bonds [7]. - To identify pure bond funds, investors should focus on the investment scope, product name, and performance benchmarks [9]. Group 3: Investment Strategies - For those interested in "fixed income plus" products, it is essential to understand the additional strategies and investment scopes beyond bonds [11]. - Common strategies include combining fixed income with stocks, convertible bonds, or derivatives, each with varying risk and return profiles [11][12]. Group 4: Duration and Risk Assessment - Duration is a key metric for assessing bond risk and sensitivity to interest rate changes; shorter durations indicate lower risk [14]. - Investors can evaluate the duration of bond funds through periodic reports that disclose the duration of major holdings [15]. Group 5: Market Risks - Common risks in the bond market include liquidity risk and credit risk, which can significantly impact fund performance [17]. - Liquidity risk arises when investors struggle to sell bonds at reasonable prices, especially during market volatility [17]. - Credit risk pertains to the likelihood of default, with higher-rated bonds generally being more reliable [21]. Group 6: Evaluating Credit Risk - Investors can assess the credit risk of bond funds by analyzing the credit ratings of the bonds held within the fund [21][23]. - A higher proportion of lower-rated bonds indicates a greater credit risk exposure for the fund [23].

Core Viewpoint - The article discusses the current challenges in the bond market, highlighting that while bonds are considered fixed-income assets, their returns are not guaranteed and can fluctuate significantly, leading to potential losses for bond funds [3]. Group 1: Types of Bonds - Bonds can be categorized into interest rate bonds, credit bonds, and convertible bonds based on the issuer [5]. - Interest rate bonds are issued by government entities and have lower default risk, primarily influenced by market interest rates [5]. - Credit bonds are issued by non-government entities and carry higher credit risk, with returns affected by both market rates and the issuer's creditworthiness [5]. - Convertible bonds can be converted into stocks and have characteristics of both debt and equity [5]. Group 2: Understanding Bond Funds - Investors should review fund names, contracts, and periodic reports to understand the underlying assets of bond funds [6]. - Some bond funds may invest in equities, convertible bonds, and warrants, not just bonds, so investors should verify the investment scope [9]. - For those interested in fixed income plus products, additional strategies and investment ranges should be considered, including equity and convertible bond combinations [12]. Group 3: Duration and Risk Assessment - Duration is a key metric for bond investors, indicating the time required to recover principal and interest, with shorter durations generally indicating lower interest rate sensitivity [15][16]. - Investors should assess the duration of the bond fund's portfolio to gauge interest rate risk [15]. - Common risks in the bond market include liquidity risk and credit risk, which can impact fund performance [18][21]. Group 4: Liquidity and Credit Risk - Liquidity risk refers to the ability to sell bonds at reasonable prices; poor liquidity can lead to significant losses during market volatility [18][19]. - Credit risk is associated with the likelihood of default, with higher-rated bonds generally being more reliable [21][22]. - Investors should analyze the credit quality of the bonds within a fund to evaluate potential risks [22].

在经过一段时间的美债跑赢大市后，施罗德投资发现环球债券投资组合更有优势。考虑到经济增长稳 健、政策方向偏鸽派，加上现任美联储主席鲍威尔将于2026年5月卸任、新主席人选待定，美联储公信 力或受冲击的隐忧挥之不去，因此认为持有低成本的通胀保障是审慎之举。 欧洲经济于2025年稳步改善。预期这趋势将延续至2026年，德国的财政刺激虽有正面作用，但不足以扭 转整体欧元区经济增长。然而，在英国，劳动市场放缓加上即将收紧财政的预算案，可能会使英国在 2026年初的经济增长继续落后，英国国债因此仍具投资价值。 无论是担心人工智能带动增长过度集中、被高估的股价、波动的美国政策或其他风险，随着全球通胀压 力维持温和，固定收益能分散投资的作用正日益提升。对仍重仓持有现金的投资者而言，这张"安全 网"已不如以往坚固。随着现金利率下行且无法追上通胀，债券仍属具吸引力的收益来源。 企业债券在过去一年表现理想，但估值起点将成为影响未来回报的关键因素。目前，相对于政府债券， 因承担额外信贷风险而赚取的利差已处于历史低位。在收窄的利差水平下，重仓配置企业债券在现阶段 并不明智。 施罗德投资表示，踏入2026年，固定收益投资者面对的，是主要 ...

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 债券投资者们针对哈塞特出任美联储主席的可能性警告美国财政部。（英国金融时报） 风险提示及免责条款 ...