"只有突破不敢投早期、不敢面对风险、不懂得评估技术、不能跨界这些桎梏，我们才能够从'跟跑创 新'到'定位创新'，才能把科技成果的'盆景'变成科技产业的'参天大树'。" 风险容错机制和风险追责也存在不相融的情况。"投早投小"可能风险很大，但没有一个宽容的容错机 制。最近一系列政策推出，包括科创债、银行设立AIC（金融资产投资公司）等，高科技企业的融资渠 道得到大幅度增加。 近日，2025清华五道口全球金融论坛在深圳召开，国家科技成果转化引导基金理事长马蔚华在会上表 示，"政府引导基金在整个科技创新里起到非常重要的作用，因为它能够解决整个科技创新资金链中最 重要的但又没有人愿意投的部分。" 因此，马蔚华认为政府引导基金应该起到组织、协调资金的作用，在动员社会资源、引导社会资源投入 科技企业、建立风险管理机制以及科技成果市场化等方面，起到重要引领作用。 马蔚华认为，间接融资对高科技企业支持有一些局限性。2024年，我国的科技成果转换率已经提升到 35%，但是和发达国家的水平相比还有较大差距。问题主要有以下几点。 创新链和产业链阶段性的断链。他分析称，因为早期VC（风险投资）和天使投资本来就很少，且高科 技项目早期风 ...

"关键在于成本反映型关税，"投资银行兰德商银（Rand Merchant Bank）能源企业融资部负责人丽 兹·威廉姆森（Liz Williamson）表示，"我们需要政治决心，承受短期阵痛以实现成本反映型关税。这在 责任分担方面可能产生重大影响。" （原标题：2025年投资非洲能源（IAE）：创新融资以释放非洲能源潜力） 虽然非洲大陆面临着相当大的障碍，但如果各国政府和利益相关方能够在改革、创新和区域一体化方面 保持一致，那么非洲大陆的资源财富和投资者日益增长的兴趣相结合，将为我们带来一条充满希望的前 进道路。 为了应对监管挑战和提高能源能力，非洲大陆的公用事业公司迫切需要进行系统性改革。更强大的 机构和改革已成为吸引私营部门参与的关键驱动力。由于金融不稳定和基础设施落后，非洲许多国有公 用事业公司无法提供稳定可靠的能源服务。 "Africa Business"网站5月14日报道，非洲蕴藏着巨大的能源潜力，已探明石油储量超过1250亿桶， 天然气储量达620万亿立方英尺，拥有世界上60%的最佳太阳能资源。然而，非洲大陆仍在努力吸引必 要的资金，以利用这些资源实现转型发展。针对这一悖论，在巴黎举行的"投资非洲 ...

Core Viewpoint - The People's Bank of China, along with other regulatory bodies, is preparing to launch a "Technology Board" in the bond market to support the issuance of technology innovation bonds by financial institutions, technology companies, and equity investment institutions, which has led to a surge in issuance activity in the capital market [2][3]. Group 1: Issuance Activity - From May 6 to May 15, a total of 85 technology innovation bonds were issued, amounting to approximately 135.8 billion yuan, with issuers from various sectors including new materials, information technology, finance, biomedicine, and electrical equipment [2]. - The bonds predominantly have medium to long-term maturities, with over 60 bonds having terms of 3 years or more [2]. - The issued technology innovation bonds feature low coupon rates, generally around 2%, and high subscription multiples, indicating strong investor confidence in the credit quality of the issuers [5][8]. Group 2: Market Demand and Characteristics - The issuance of technology innovation bonds is driven by both policy guidance and market demand, filling a financing gap for high-tech and strategic emerging industries [3]. - The current economic transformation and accelerated technological innovation have increased the demand for financing tools that support technology companies, making technology innovation bonds attractive to investors [3][10]. - The bonds are perceived as a new investment category with a combination of credit premium and policy support, making them appealing in a low-interest-rate environment [3][10]. Group 3: Investor Perspective - Despite the coupon rates being around 2%, technology innovation bonds are still attractive to institutional investors due to their relatively low risk and strong credit backing [8][12]. - Innovative bond terms, such as expected yield pledges and intellectual property pledges, are expected to enhance the investment value and flexibility of these bonds [8][10]. - The market for technology innovation bonds is anticipated to expand significantly, with projections suggesting annual issuance could exceed 300 billion yuan within the next 1-2 years as more entities participate [10].

智通财经记者 | 邹文榕 科技创新债券政策全面升级。 近日，中国人民银行与中国证监会联合发布《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》（下称： 《公告》），标志着我国债券市场服务科技创新迈入新阶段。 《公告》发布后，三大证券交易所配发《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》 （下称：《通知》），首批科技创新债券（下称：科创债）发行自此迎来"井喷"模式。 据Wind数据，以发行起始日计算，自5月8日以来，截至5月15日，全市场已有19家企业成功发行31单科 创债券，合计实际发行规模234.1亿元，计划发行规模395.15亿元。 其中，首批证券公司申报科创公司债券发行积极，招商证券、中信证券、国泰海通证券、中信建投证 券、中国银河证券、申万宏源证券等11家券商首期科创债发行落定，实际发行规模已超130亿元。 为进一步加强各市场机构对交易所债券市场科技创新公司债券的认识，传递最新政策，推动各类市场机 构用好科创债券，5月14日，上交所举办了科技创新公司债券政策专场交流会，从拓宽发行主体类别和 募集资金使用范围、配套支持机制、优质企业科创债做市等方面对科创债券新政进行详细解读。 上交所累计发行科创债超万 ...

作者： 中诚信国际 研究院 卢菱歌 lglu@ccxi.com.cn 侯天成 tchhou@ccxi.com.cn 谭 畅 chtan@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 新一轮增量金融政策的四大关注——5 月7 号国新办发布会点评，2025 年 5 月 2025 年 5 月 热点点评 《民营经济促进法》落地，法治升级对债 市影响几何？，2025 年 5 月 2025 年政府工作报告的八大关注点——全 国两会精神学习系列之一，2025 年 3 月 "两会"后积极财政的四大关注——全国 两会精神学习系列之二，2025 年 3 月 增量财政政策的七大关注——10.12 财 政部新闻发布会点评，2024 年 10 月 第一波增量政策的六大关注——金融支 持高质量发展新闻发布会简评，2024 年 9 月 如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731 gzhao@ccxi.com.cn www.ccxi.com.cn 债市"科技板"启航, 五方面速览科创债增量政策 近日，我国债券市场"科技板"建设迎来重要进展，多层次 ...

智通财经记者 | 陈靖 科创债发行主体范围扩大后，券商等积极响应。 5月8日，沪深交易所公告显示，中信证券（600030.SH）、国泰海通证券（601211.SH）、中信建投证 券（601066.SH）等12家证券公司拟发行总额超177亿元的科创债。 12家券商募集资金的主要用途为，将不低于70%资金专项用于支持科技创新领域，通过股权、债券、基 金等多元化投资形式实施。 以招商证券（600999.SH）为例，其计划募集资金50亿元，其中10亿元用于符合资本市场要求的投资； 25亿元投入科技创新类债券、ETF及公募基金的做市与风险对冲服务；剩余资金将用于科技创新类证券 承销业务。 截至发稿，沪深两市交易所拟发行科创债总额为330.65亿元，其中上交所规模为309.65亿元，深交所规 模为21亿元。多家头部券商发行量较大，其中招商证券（600999.SH）（50亿元）、中信建投（25亿 元）、国泰海通证券（20亿元）、中信证券（20亿元）、中国银河（601881.SH）（20亿元）、平安证 券（601318.SH）（10亿元）、申万宏源（000166.SZ）（10亿元）、东方证券（600958.SH）（10亿 元 ...

5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会负 责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 他表示，初步统计，目前已经有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券，预计后续还 会有更多的机构参与。 此外，为支持股权投资机构在"科技板"发行长期限债券融资，人民银行会同证监会借鉴2018年设立民营 企业债券融资支持工具的经验，创设科技创新债券风险分担工具。 中国人民银行行长潘功胜表示，债券市场"科技板"准备工作已基本就绪，将创设科技创新债券风险分担 工具。 潘功胜表示，创设科技创新债券风险分担工具，人民银行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债 券。同时，人民银行与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债 券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限如8年、10年期的科创债 券融资提供支持。 潘功胜表示，前期人民银行会同证监会、金融监管局、科技部等部门积极准备推出债券市场科技板，支 持金融机构、科技型企业、股权投资机构这三类市场主体发行科技创新债券。同时，完善科技创新债券 发行交易、信息披露 ...

21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道 5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，从丰富科技 创新债券产品体系和完善科技创新债券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出若干举措。 "从技术层面来看，创设科技创新债券是将债权资本导入科技创新领域的一种创新途径，在全球金融创 新领域都具有借鉴价值。"东方富海董事长、创始合伙人陈玮向记者表示。 就债券市场"科技板"的工作进度，央行在国新办新闻发布会时公开介绍，针对科技型企业、股权投资机 构的特点，对科技创新债券的发行交易、信息披露、信用评级等制度安排进行了完善，健全了与科技创 新融资特点相适应的配套规则体系。相关政策和准备工作已经基本就绪。目前看，市场各方响应非常积 极。初步统计，目前有近100家市场机构计划发行超过3000亿元的科技创新债券，预计后续还会有更多 机构参与。 为支持股权投资机构在"科技板"发行长期限的债券融资，还创设了科技创新债券风险分担工具。科技创 新债券风险分担工具借鉴2018年民营企业债券融资支持工具的经验，由央行提供低成本的再贷款资金， 可以购买科技创新债券，同时与地方政府、市场化增信机构一起，采取 ...