来源：中国能源网 北京时间2026年1月3日晚，美国总统特朗普称抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人并带离委内瑞拉。稍后 新闻发布会上，特朗普表示，美国将控制委内瑞拉庞大的石油储备，并招募美国公司投资数十亿美元， 以重振该国衰败的石油工业。金联创分析认为，美委冲突升级可能对石油市场带来深刻影响，不过对天 然气市场的直接影响预计有限，多数还是影响到与石油价格挂钩的长协资源上。 委内瑞拉能源背景 因此，美委冲突升级短期来看，供应下滑叠加市场恐慌心态增加，价格有上行风险。但长期来看，可能 会下行。 对我国天然气市场的影响 金联创认为，美委地缘政治冲突升级对我国进口LNG影响相对较小。首先委内瑞拉不出口LNG，其次 委内瑞拉的地理位置也不影响航运。从体量和船运来看，冲突事件对我国LNG进口几乎没有影响。其 次，与委内瑞拉相邻的特立尼达和多巴哥，我国虽然自其进口LNG，但占比也比较小，2025年1-11月， 占比仅有0.4%。 金联创通过公开资料整理，委内瑞拉拥有世界上最大的约3000多亿桶的已探明石油储量。但美国多年来 的制裁导致委内瑞拉石油产量大幅下降，目前委内瑞拉每天仅生产约100万桶石油，约占全球原油产量 的0.8% ...

记者丨 叶映橙,见习记者林健民 市场分析认为， 美国对委内瑞拉发动袭击，叠加近期国际地缘政治事件频发，将推动原油市 场波动加剧。 对于后市，经济学家盘和林向21财经·南财快讯记者表示： "短期将推高油价，长期降低油价， 因为美国石油资本进入会拉高未来委内瑞拉石油出口产能。" 光大期货认为，近期全球陆上及水上库存累库速度虽有所放缓，但绝对库存依然处于高位，维 持对于2026年一季度供需压力较大的判断不变。受地缘事件影响，假期结束后国内市场能化品 种开盘可能出现较大波动，建议投资者密切关注事态进展，做好风险管理。 国金证券石油化工团队认为，当前原油价格仍在地缘冲突与供需过剩的矛盾中博弈，主要支撑 来自地缘因素。 地缘冲突引发的原油价格上涨都将是一时性的，中期将进一步加剧原油过剩 的压力。如委内瑞拉冲突结束，委内瑞拉产量可能修复至110万桶/天以上。 1月2日，美油主力合约收跌0.16%，报57.33美元/桶，周涨1.04%；布伦特原油主力合约跌 0.08%，报60.8美元/桶，周涨0.93%。 大型石油企业将进入委内瑞拉，投资数以十亿计美元，"维修"石油基础设施并创造收益。 据新华社报道，委内瑞拉已探明石油储量3 ...

2026.01.04 据智通财经，当地时间周六，特朗普表示，对该国的"石油禁运"已全面生效。 据监测数据，近期装载了运往包括美国和亚洲等地的原油和燃料的几艘船只尚未启航，而一些原本准备 装载货物的船只则空载驶离。 TankerTrackers.com 称，周六在该国主要的石油港口何塞港，没有一艘油轮在进行装货作业。 不过，A/S Global Risk Management 首席分析师兼研究主管拉斯穆森（Arne Lohmann Rasmussen）表 示，虽然美国发动袭击的规模出乎意料，但市场已经将与委内瑞拉的冲突计入价格。虽然这场冲突将扰 乱石油出口，但短期内对于石油市场的影响可能不算大。 虽然委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，但据拉斯穆森统计，该国目前的石油日产量不足100万 桶，不到全球石油产量的1%。同时，该国此前仅出口约一半的石油产量，约50万桶。 他还指出，此次冲突正值全球石油市场供应过剩、需求相对疲软之际，这种情况在每年的第一季度较为 常见。 拉斯穆森估计，布伦特原油在美东时间周日晚间期货交易开始时，价格只会上涨1到2美元左右（甚至可 能更低）。 "尽管这是一起重大的地缘政治事件，通常人们 ...

2026.01. 04 据财联社，当地时间周六，特朗普表示，对该国的"石油禁运"已全面生效。 据监测数据，近期装载了运往包括美国和亚洲等地的原油和燃料的几艘船只尚未启航，而一些原本准 备装载货物的船只则空载驶离。 据央视新闻，当地时间1月3日晚，委内瑞拉总统马杜罗已抵达纽约布鲁克林一处拘留中心，预计他 下周将在纽约市的一处法院"出庭"。 委最高法院命令副总统罗德里格斯代行总统职权 TankerTrackers.com 称，周六在该国主要的石油港口何塞港，没有一艘油轮在进行装货作业。 不过，A/S Global Risk Management 首席分析师兼研究主管拉斯穆森（Arne Lohmann Rasmussen）表示，虽然美国发动袭击的规模出乎意料，但市场已经将与委内瑞拉的冲突计入价 格。虽然这场冲突将扰乱石油出口，但短期内对于石油市场的影响可能不算大。 虽然委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量，但据拉斯穆森统计，该国目前的石油日产量不足100 万桶，不到全球石油产量的1%。同时，该国此前仅出口约一半的石油产量，约50万桶。 他还指出，此次冲突正值全球石油市场供应过剩、需求相对疲软之际，这种情况在每年的第 ...

回顾2023年，黄金市场就曾上演过类似行情。 当年黄金从年初1822美元/盎司起步，一路震荡上行至年底突破2100美元，全年涨幅超过17%。 推动那轮上涨 的核心逻辑与当前有诸多相似之处：美联储货币政策转向预期、地缘政治冲突不断、央行持续购金。 2023年赚到钱的投资者，多数采用了分批买入、控制 仓位的策略。 2025年的市场表现更加激进，金价在3月突破3000美元/盎司，4月突破3500美元，10月突破4000美元，12月下旬更是站上4500美元关口。 这种 加速上涨让部分分析师开始警惕。 中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭提醒，金价在三年内累计上涨2.4倍，已明显高于模型计算的估值中枢，可 能存在一定泡沫。 黄金市场的狂热也带动了相关投资产品的活跃。 2025年前三季度，中国国内黄金ETF增仓量达到79.015吨，同比增长164.03%。 至9月底，国内黄金ETF持仓 量达193.749吨。 A股市场上，多只黄金概念股在2025年实现翻倍上涨，招金黄金年内涨幅超238%，兴业银锡涨幅超215%。 黄金矿业公司正利用这一轮牛 市积极增储上产。 以紫金矿业为例，其2025年前三季度实现归母净利润378. ...

○瑞士酒吧火灾仍有近百名伤者情况危急 ○也门两方势力在东部省份激烈交火 ○以军空袭黎巴嫩境内多处目标 ○墨西哥6.5级地震已致1死12伤 余震超400次 ○日本确认2026年首起禽流感疫情 瑞士酒吧火灾可能由烟花棒引起 仍有80至100名伤者情况危急 ○瑞士检方：酒吧火灾可能由烟花棒引起 当地时间1月2日下午，瑞士瓦莱州检方在新闻发布会上表示，目前推测瓦莱州克朗－蒙大拿"星座"酒吧火灾是由某种插在香槟酒瓶上的烟花棒引起，由于烟 花棒距天花板过近，火势迅速蔓延，最终引发大火。 也门两方势力在东部省份激烈交火 沙特空袭也门南方过渡委员会目标 当地时间1月2日，乌克兰总统泽连斯基在其例行视频讲话中表示，决定调整乌克兰国防部的运作模式，并提议由第一副总理兼数字转型部部长费奥多罗夫担 任国防部长，现任国防部长什梅加尔则将调任其他职位。 ○伊朗外交部谴责美国干涉内政 警告将果断回应任何侵略 当地时间1月2日，伊朗外交部就美国官员干涉伊朗内政发表声明，强烈谴责美国总统及其他美国官员就伊朗内政发表的干涉主义言论。伊朗外交部评估认 为，美国官员针对伊朗的威胁性言论符合以色列在该地区不断升级紧张局势的政策，并强调伊朗将对任何侵略 ...

新年伊始贵金属走高， 黄金从上一交易日触及的两周低点回升，其他贵金属也缩减了过去一周积累的 一些跌幅。现货金上涨0.8%至每盎司4,346.69美元，从周三触及的两周低点回升。现货金12月26日曾触 及4,549.71美元的纪录高位。美国2月期金上涨0.5%，至4,360.60美元。黄金在2025年全年大涨64%，创 1979年以来最大年涨幅。对美联储降息和进一步宽松政策的押注、地缘政治冲突、各国央行的强劲买需 及上市交易基金持仓增加，都推动了黄金去年的涨势。投资者目前预计美联储今年至少会降息两次。现 货银上涨2. 1%，至每盎司72.75美元，周一曾创下83.62美元的历史新高。 白银2025年大涨147% ，涨幅 远超黄金，成为有记录以来涨幅最大的一年。现货铂金上涨0. 2%，报每盎司2,057.74美元，周一曾升至 2,478.50美元的历史高点，去年涨幅达127%，也是有记录以来最强劲的年度表现。现货钯金上涨2.4%， 至每盎司1,642.90美元，去年全年涨幅达76%，为15年来最佳。（智通财经） ...

2025年大宗商品市场呈现历史性分化格局。贵金属引领史诗级牛市，白银涨超140%创有史以来最大年度涨幅，黄金涨超60%，录得1979年以来最 强表现。铜价涨超40%创下自2009年来的最大年度涨幅，年内多次刷新历史高位。因供需格局改善，碳酸锂全年累计涨幅超过50%。能源与农产 品则深陷熊市，原油全年跌超15%，录得2020年以来最大年度跌幅；可可暴跌近乎腰斩。 2025年大宗商品市场呈现分化格局，金银等贵金属走出了史诗级牛市，工业金属强劲反弹，而能源和农产品则陷入多年低谷。 贵金属市场创造了历史性涨势。白银涨超146%创下有史以来最大年度涨幅，黄金上涨超过60%，录得1979年以来最强表现。贵金属的狂飙主要受 美联储降息预期、地缘政治冲突、央行持续购金以及交易所交易基金持仓增加推动。 基本金属市场同样表现强劲。伦铜全年上涨近44%，创2009年以来最大年度涨幅，并在年末触及12960美元的历史高位。 相比之下，能源市场走势略显失意。WTI原油全年均下跌超18%，录得2020年以来最大年度跌幅，非OPEC+国家的产量增长与全球经济增长放缓 的预期，共同加剧了市场对供应持续过剩的担忧，彻底压制了油价。 与此同时， ...

导语： 2025年，黄金价格创下历史性涨幅，全年累计上涨超70%，并逾50次刷新历史纪录，年末单月涨幅更突破7%，显示出强劲的上涨动 能。 这一突出的市场动态使得黄金价格的形成机制与未来走势再度成为学术与政策研究关注的焦点。鉴于此，本文旨在系统梳理现有研 究，主要从黄金的多重属性、核心价格决定因素以及对2026年市场的最新预测三个方面展开综述。 黄金的多重属性： 中信建投证券董事总经理、首席策略官 陈果 黄金的四大属性是其价格变动的底层逻辑 当下黄金追平内在价值，黄金重回货币属性，后续利率影响或将放大。 金价追平内在价值，即金价追平美元币值，可间接理解为 当下美元币值已进入稳定阶段，短时间内有望看到金价对实际利率敏感度的提升。 影响黄金价格的多重因素： 世界黄金协会中国区CEO 王立新 2025金价上涨的底层逻辑：美元信用危机 根据世界黄金协会的归因模型，影响金价的因素主要分为四大类：一是重要的政治经济政策，特别是以美元实际利率为代表的美联 储货币政策，这也是最重要的变量；二是国际地缘政治冲突；三是全球买卖方的市场势能和供需基本面；四是其他特殊因素。 在2025年，影响黄金最大的因素可能是 美元的信用危机 ， ...

Group 1 - The domestic futures market concluded the year 2025 with remarkable performances in precious metals and non-ferrous metals, driven by geopolitical conflicts, Federal Reserve interest rate cuts, and increased global central bank purchases [1] - Shanghai gold and silver led the market with annual gains of 58.17% and 127.8% respectively, while lithium carbonate rebounded nearly 60% this year, and polysilicon rose by 36% [1] - International copper and Shanghai copper increased by 34.5% and 33.1%, respectively, and Shanghai tin rose by 32%, with all but lithium carbonate reaching new annual closing highs since their listings [1] Group 2 - New futures products for platinum and palladium experienced volatile trading, with platinum recording five limit-up days and two limit-down days in December, ultimately closing up 21% and 14% [1] - In contrast, the chemical products market saw a general decline, led by alumina which fell by 42%, while crude oil on the Shanghai Futures Exchange dropped by 22.37% [1] - Other notable declines included ethylene glycol down over 21%, caustic soda down 21.5%, glass down 18.6%, soda ash down 16.11%, asphalt down 18%, and plastic down 21.24% [1]