特朗普减税法案类似于 1980 年代里根新政供给侧改革，减税政策虽然有刺激 效果，但其力度弱于直接财政支出。若今年（2025 年）的特朗普减税法案没 有配合大量财政资金托底经济，不仅会造成经济探底，还可能引发重大级别的 全球金融危机。此外，借鉴 2019 年的经验，当时美国法定债务上限生效后， 中美贸易摩擦骤然升温；而当债务上限暂缓后，中美贸易关系明显缓和。因此， 如果今年（2025 年）7 月份之前美国未能解决财政困局或突破债务上限，全球 关税战或贸易摩擦再次升级的可能性较大。 缓解当前美国财政困局有哪些路径？这些路径对美债危机有何影响？ 美债危机，迫在眉睫！20250519 摘要 • 美国财政部未新增美债，2 万亿美元财政缺口依赖 TGA 账户和非常规措施， 但财长警告资金将在八月耗尽，七月中旬前需解决财政困局，否则可能重 演 2019 年债务上限危机，贸易摩擦或升级。 • 特朗普减税法案类似于里根新政，刺激效果弱于直接财政支出。若 2025 年减税法案缺乏财政支持，可能导致经济探底，甚至引发全球金融危机， 需警惕其潜在风险。 • 缓解美国财政困局的三条路径（超发美债、关税加码、债务违约）均会加 剧美债危 ...

01 题材疯狂轮动 具体来看 ， 今天贡献最多涨停板的，是 汽车零部件板块 。 其中 ，豪恩汽电 20CM 涨停，大地电气、兆丰股份、精锻科技、鑫宏业、华密 新材、建邦科技等跟 涨幅超过 10% ，还有铭科精技、万安科技、均胜电子、 春兴精工 等大量个股 10CM 涨停板 。 | | | | 3月10日A版八千令司 十似大朱 少人加 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | 年初至今涨跌幅 | 总市值1 | | 301488 | 豪恩汽电 | 73.80 c | 20.00% | 33.48% | 68亿 | | 300695 | 非丰股份 | 100.56 c | 13.18% | 125.47% | 71亿 | | 300258 | 精锻科技 | 16.82 c | 12.28% | 88.78% | 86亿 | | 836247 | 华密新材 | 30.91 c | 10.24% | 48.82% | 37亿 | | 002547 | 春兴精工 | 5.25 c | 10.06% | 28.36% | 59亿 ...

日本财务省5月12日发布的日本《对外及对内证券买卖契约等的状况》显示，海外投资者4月净买入的日 本股票和债券共计8万亿日元以上。这是有可比数据的2005年以后的最高水平。在美国总统特朗普的关 税政策引发对美国的不信任感加剧的背景下，避险的投资资金流入了日本股票和日本国债。 在排除投资以外因素占比较大的短期债券的基础上，净买入额达8万2130亿日元。此前的最高金额是 2023年4月创下的6万亿日元左右。从细分来看，中长期债券的净买入为4万5371亿日元，股票和投资基 金净买入3万6759亿日元。对债券的净买入额达到历史第二高，股票也是历史第三高。 资金流入日本资产的背景是对特朗普的不信任。 因关税政策引发的混乱以及美国联邦储备委员会 （FRB）主席解职风波导致对美国的卖出加剧。 三井住友信托资产管理公司（SuMi Trust Asset Management）的高级策略师稻留克俊表示： "在美国总统特朗普不断朝令暮改导致美国市场混乱的 情况下，作为安全资产，日本越来越受关注"。 由于日本股票持续被回购，日经平均股价在4月底回升到3万6000点左右，表现出一定的韧性。日本国债 同样吸引了资金流入。三菱UFJ摩根士 ...

文/中国社会科学院金融研究所副所长、国家金融与发展实验室副主任 张明 近期 ，美国滥 施关税 政 策 对国 际 金融 市场 造成 直接 冲击 ，美 国股 市 、债 市、汇市出现了三者齐跌的罕见现象。美债信用严重受损，最终动摇的是 美元霸权根基。反过来讲，全球投资者对于其他安全资产的投资意愿将更 加强烈，会越来越多转向其他具有充分流动性、较高收益、规模足够大的 安全资产。 近期，美国滥施关税政策对国际金融市场造成直接冲击，美国股市、债市、汇市出现了三者齐跌的罕见现象。其中，美国10年期国债收益率由4月4日的 4.01%一度升至4月11日的4.49%，创下自2001年"9·11"事件以来的最大单周涨幅。收益率飙升对应的是美债价格的大幅下跌，进而引发全球对美国债市场 系统性风险的普遍担忧。 4月以来，美长期国债收益率快速上升及其导致的市场巨震，主要受四重因素驱动： 一是美国政府滥施关税引发美国经济再通胀预期。 市场预测，仅美国对华关税加征至245%这一举动，就将显著推高其进口商品价格，恶化美国中低收入 群体生活水平，并推高其未来通胀预期。通胀预期升高导致美联储降息空间收窄，进而推高长期国债收益率。 二是外国投资者购 ...

作为国际指标的纽约黄金期货首次突破了每盎司3400美元的重要关口。进入4月以来，黄金市 场显示出了在亚洲交易活跃的时段创下新高的趋势。随着中美对立局势的愈加明显，中国本 土的黄金买盘不断增强…… 4月21日黄金价格连续三个交易日刷新历史最高纪录。作为国际指标的纽约黄金期货（主力合约）首次 突破了每盎司3400美元的重要关口。进入4月以来，黄金市场显示出了在亚洲交易活跃的时段创下新高 的趋势。随着中美对立局势的愈加明显，中国本土的黄金买盘不断增强。 随着复活节假期结束，出现了基金倾向于重新买入在假期前保持中立的持仓头寸的动向。周末有报道 称，美国总统特朗普正在考虑解除美国联邦储备委员会（FRB，美联储）主席鲍威尔的职务，以寻求尽 快降息。市场对美元的信心发生动摇，相对而言被视为"安全资产"的黄金被投资者大量买入。 在金价接连刷新最高纪录的情况下，当前格外引人注目的是"亚洲交易时段"金价的上涨。4月刷新最高 价的时间大多在亚洲投资者交易活跃的日本时间上午7点~下午4点（北京时间上午6点~下午3点）左 右。21日，金价同样在北京时间下午突破了3400美元。 日本贵金属市场协会代表理事池水雄一介绍称："中国投资者的强 ...

兴证全球基金 . 以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 投资理财，有温度，有深度，有态度。 北京时间3月18日 ，现货黄金日内连续上破 3010美元/盎司和3020美元/盎 司两道关口，再创历史新高。 自 2 025 年以来，黄金持续领跑一众资产， 现货黄金 今年以来 涨幅 超 1 5%， 连续第三年录得正收益，真正应验了 "是金子总会发光"的老话。 黄金这次缘何这么香 根据国信证券、光大证券等相关报告来看，黄金本轮上涨核心原因主要来自供需改变等三方面原因： 主权债安全性衰减，全球安全资产供给短缺问题凸显 一方面， 国际金融体系中的安全资产一大主要构成是主要发达国家发行的主权债券，这些债券凭借发行主体的特殊属性获得市场信任。全球官方部门依托 其制度优势和税收能力构建的偿付保障机制，使得此类债券具有区别于其他金融工具的安全性。 但近年来 以美债为主要代表的发达经济体主权债因 国家财政体系的持续承压暴露出结构性矛盾 ，出现信用危机， 2025年1月，美国国会预算办公室警告 称，美国政府的债务将在短短四年内超过二战后创下的历史最高水平， 主权债安全性担忧席卷全球，主 权信用基础 遭到 侵蚀 。 另一方面，传 ...

资产价值不易下跌的黄金的需求增加 与实物黄金挂钩的黄金ETF的资产余额2月7日首次突破3000亿美元，比2024年3月初增加了 1075亿美元。随着黄金价格上涨，其作为资产的认知度的提高也促进了资金流入。主流观点 认为，今后资金将继续流入价格高企的黄金…… 资金流入处于历史高位的黄金的状况在持续。与实物黄金挂钩的交易所交易基金(ETF)的资产余 额首次突破3000亿美元。除了特朗普政府的政策风险等利多因素正在增加之外，随着黄金价格上 涨，其作为资产的认知度的提高也促进了资金流入。 国际调查机构世界黄金协会(WGC)的数据显示，与实物黄金挂钩的黄金ETF的投资资产总额截至2 月7日为3020亿美元，按周计算首次突破3000亿美元。截至21日为3141亿美元(3326吨)，比2024年 3月初增加了1075亿美元，在不到一年的时间里增长了50%。 从各地区的持有量来看，北美(51%)和欧洲(40%)占大部分。按个别ETF来看，世界最大的美国道 富环球投资管理（SSGA）的"SPDR Gold Shares"的总持有量在21日，1年半来首次超过了900吨。 美国投资公司贝莱德集团(BlackRock)的"iShar ...