Core Viewpoint - The recent trend in the photovoltaic industry indicates a recovery in silicon material prices, driven by industry self-discipline and favorable policies [1][2][4] Group 1: Silicon Material Price Trends - The latest data from the China Nonferrous Metals Industry Association's Silicon Industry Branch shows that silicon material prices have continued to rise, with multi-crystalline silicon N-type raw materials and N-type granular silicon prices increasing by 6.92% and 6.27% respectively [1] - Multi-crystalline silicon prices have been significantly adjusted, with a price increase of 25% to 35%, bringing the price range to 45,000 to 50,000 yuan per ton [1] - The mainstream price for N-type dense materials has reached 39 yuan per kilogram, reflecting a 14.71% increase from the previous week [1] Group 2: Market Dynamics and Sentiment - The photovoltaic sector has seen a positive market response, with several companies' stock prices reaching new highs following a recent industry meeting that addressed low-price competition [2] - Analysts express optimism regarding policy-driven structural optimization and market environment improvements within the industry [2] - Although new orders are limited, the execution of previously signed orders has strengthened, indicating a stabilization in the silicon material market [2][3] Group 3: Supply and Demand Conditions - The supply-demand situation for silicon materials has shown signs of improvement, with June's domestic multi-crystalline silicon production at approximately 102,000 tons, matching demand without new inventory accumulation [3] - The total domestic production for the first half of the year was about 596,000 tons, a significant year-on-year decrease of 44.1% [3] - The forecast for global multi-crystalline silicon demand in 2025 is around 1.4 million tons, with domestic demand expected to be approximately 1.3 million tons [3] Group 4: Industry Outlook - The current policies are focused on market regulation and resource concentration, which may lead to the faster elimination of high-cost production capacities [3] - The industry is expected to undergo a structural transformation towards refined management, with a significant improvement in supply-demand dynamics anticipated post-2026 [3] - The ongoing "anti-involution" movement serves as a test of comprehensive cost strength among companies, with those facing long-term inventory accumulation and cash flow issues at risk of production halts [3][4]

一、交易概况 安科技股份有限公司（以下简称"公司"）通过公开挂牌方式转让全资子公司深 圳爱加密科技有限公司所持有的山东智游网安科技有限公司 95%股权（以下简称 "标的股权"），及全资子公司北京智游网安科技有限公司和深圳爱加密科技有限 公司对山东智游网安科技有限公司截至 2024 年 9 月 30 日的相关债权（以下简称 "标的债权"） 。本次交易完成后，公司（含下属子公司）将不再持有山东网安股 权，山东网安不再纳入公司合并报表范围。具体内容详见公司于 2025 年 4 月 9 日披露的《关于拟公开挂牌转让山东智游网安科技有限公司 95%股权及相关债权 的公告》（公告编号：2025-013）。 受让条件的意向受让方一个，即深圳米樊文化传播有限公司。 证券代码：000004 证券简称：*ST 国华 公告编号：2025-056 深圳国华网安科技股份有限公司 关于公开挂牌转让山东智游网安科技有限公司 95%股 权及相关债权暨关联交易的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 特别提示： 公司尚未收到本次交易的全部交易价款，尚未完成产权过户手续，交易结 ...

埃夫特公告，公司全资子公司WFC拟将其持有的GME22%股权作价600万欧元出售给Spectre。同时， Spectre拟以此前向GME提供的股东贷款1000万欧元对GME定向增资。本次交易完成后，WFC持有GME 的股权比例将由48.99%下降为19.76%。本次交易构成关联交易，尚需提交股东大会审议。本次交易旨 在进一步聚焦资源，降低综合运营成本，减少亏损业务单元，优化公司资产结构。 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 燕京啤酒（000729）2025 年中报预告点评 强推（维持） U8 放量驱动，业绩再超预期 目标价：15.5 元 事项： ❖ 公司发布2025年半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利润10.6~11.4亿元， 同增约 40%~50%；扣非净利润 9.3~10.0 亿元，同增约 25%~35%。测算单 Q2 预计实现归母净利润 9.0~9.7 亿元，同增约 36.7%-48.3%；扣非归母净利润 7.7~8.5 亿元，同增约 21.1%~32.7%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,667 | 15,472 | 16,114 | 16,608 | | 同比增速(%) | 3.2% | 5.5% | 4.1% | 3.1% | | 归母净利润(百万) | 1,056 | 1,552 | 1,864 | 2,137 | | 同比增速(%) | 63.7% | 47.0% | 2 ...

中国证券报 ·经营贷利率跌穿3% 银行息差压力料持续 近期，建设银行、招商银行等多家银行推出的经营贷产品最低年利率降至3%，若叠加银行发放的利率 优惠券，有些产品的利率已是"2"字头。只不过，由于客户资质存在差异，不同借款人申请下来的利率 与额度有所不同。信贷投放难是当下银行业普遍面临的问题。业内人士认为，银行的净息差压力、盈利 压力在未来一段时间将持续存在，其应在精细化管理、结构优化、综合服务等方面寻求突破。 ·企业赴港上市势头不减机构看好港股投资三条主线 进入2025年下半年，港交所又迎来不少公司递交上市申请，或发布公告更新其整体协调人信息；在排队 申请IPO方面，港交所目前已收到约200份上市申请。与一级市场火热态势交相辉映的是，上半年港股 二级市场也有不俗表现，但近期市场主要股指涨势放缓，呈现区间震荡走势。在业内人士看来，香港监 管机构继续推进改革将进一步提升港股市场的竞争力和流动性，新股市场强劲势头料将延续，IPO融资 规模有望继续提升；就投资而言，在全球流动性充裕的背景下，港股依然是价值洼地，建议在继续配置 低波红利资产为底仓的同时，关注科技、消费等方向投资机遇。 ·市场交投活跃机构预计券商中报业 ...

分析指出，本次海亮股份董事会换届，体现了对未来业务发展方向的适应与调整。当前，公司在技术研 发、产能布局及海外拓展等方面持续推进，期望通过进一步优化管理团队结构，提升公司整体战略执行 能力。 公告显示，冯橹铭为公司实际控制人冯海良先生之子，自2023年2月起担任公司总裁，同时为现任董 事，具备全球创业与管理相关背景。其他候选人则涵盖营销、技术和集团管理等领域人才，包括具备丰 富市场经验的高管、具有工程及研发背景的管理者，以及拥有战略管理与国际化视野的年轻成员。从年 龄结构和学历结构看，大部分提名人为"85后"、"90后"，其中3人具有博士学历，呈现出较强的年轻化 和专业化特征。 海亮股份作为全球领先的铜加工制造企业，主营业务包括铜管、铜棒、铜箔等，并已进入锂电铜箔及复 合集流体等新能源材料领域。截至目前，公司在全球建有23个生产基地，分布于美洲、欧洲及亚洲等多 个国家和地区。根据公司2024年披露数据，境外收入占比已达40.87%。 7月8日，海亮股份（002203）(002203.SZ)召开第八届董事会第二十五次会议，审议并通过了董事会换 届相关议案。冯橹铭、吴长明、王树光、何文天、苏浩被提名为公司第九届董 ...

7月6日，第31届兰洽会兰州市重点招商引资项目集中签约仪式上，签约项目共计131个，签约总金额高 达1093.79亿元，较上届增长8.7%。 在产业结构方面，一产项目11个，签约总额43.42亿元；二产项目77个，签约总额766.96亿元；三产项目 43个，签约总额283.41亿元。从产业类型来看，签约项目广泛覆盖石油化工、先进制造、生物医药、新 能源、新材料等众多领域，其中"6+X"先进制造业项目表现尤为突出，共78个，签约总额达776.9亿元， 占总签约额的71%。 在投资规模方面，亿元以上项目102个，签约总额1028.28亿元；5亿元以上项目58个，签约总额994亿 元；10亿元以上项目39个，签约总额863.1亿元。其中，重点签约项目涵盖了宝利莱硅铁新材料及光伏 电站、中国石油特种丁腈橡胶、河海新能源绿色甲醇、兰鑫钢铁热轧卷板、上海康辉医用同位素制造中 心、修正智慧云中药制剂中心、化盟网产业链配套中心、中叶兰州百合特色农产品全产业链等多个领 域。 "这些签约项目的成功落地，将为兰州市的产业结构优化升级、现代产业体系构建以及特色产业集群的 打造提供强大动力，助力兰州在经济发展的道路上迈出坚实步伐。"兰 ...

7月7日，中国人民银行公布数据显示，截至6月末，我国黄金储备规模7390万盎司，较5月末增加7万盎 司。目前，央行已连续8个月增持黄金。 长江商报奔腾新闻记者李璟 黄金作为一种特殊资产，具有金融和商品的多重属性，是各国国际储备多元化构成的重要组成部分，具 备避险、抗通胀、长期保值增值等优点。世界黄金协会近日发布的《2025年全球央行黄金储备调查》数 据显示，逾九成(95%)的受访央行认为，未来12个月内全球央行将继续增持黄金；近43%的央行计划在 未来一年内增加自身黄金储备。 长江商报奔腾新闻记者注意到，过去1个月，我国外汇储备规模环比明显上升，自2024年9月末以来再度 超过3.3万亿美元。2025年6月，受主要经济体宏观政策、经济增长前景等因素影响，美元指数下跌，全 球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。 从汇率变动看，6月美元指数下跌2.5%至3年以来最低点，非美货币集体升值，过去1个月欧元、英镑兑 美元均有所上涨。非美元货币相对美元总体升值，将推动以美元作为计量货币的外汇储备规模出现上 升。 从资产价格看，6月以来美元标价的已对冲全球债券指数上涨1%；标普 ...

招联首席研究员董希淼分析，我国正通过多元配置与结构优化，积极应对外部金融冲击，未来央行增持 黄金仍是大方向。董希淼表示，"黄金作为非主权信用储备资产，不受单边制裁影响，能够有效对冲美 元等单一货币风险，优化外汇储备结构。在美国发动'关税战''贸易战'之后，全球经济不确定性增强、 美元信用继续弱化，黄金作为战略储备的配置价值不断提升。此外，黄金具有高流动性特质，可以作为 国际支付体系的稳定保障，有助于增强主权货币信用。"他认为，尽管中国央行已连续8个月增持黄金， 但与部分发达经济体相比，我国黄金储备规模仍有较大差距，仍有可能继续增持黄金。 （文章来源：深圳商报） 其分析原因为：一是美联储释放出鸽派信息，市场降息预期有所升温，预计最早可能会在9月开始降 息，到年底会降息2次；二是关税战风云再起，尽管关税谈判截止日期推迟至8月1日，但美国已对多个 国家发出最新的关税税率威胁，市场上避险情绪再度升温；三是中国央行连续增持黄金。截至今年6 月，中国央行已经连续第8个月增持黄金，6月单月增持7万盎司，表明央行依然看好黄金未来的价格走 势。 记者注意到，中国人民银行发布的最新数据显示，6月末黄金储备为7390万盎司，较5月 ...

证券研究报告 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com [Table_Title] 康耐特光学：传统业务产品结构改善，智能眼 镜配套方案持续落地 [Table_ReportDate] 2025 年 07 月 08 日 报告内容摘要: [Table_S 事件：公司发布公告， ummary] 2025H1 归母净利润同比增速不低于 30%，根据我们测 算，利润体量至少为 2.71 亿元+，我们预计利润增速优于收入。公司为全球镜 片龙头，我们预计 H1 标准化镜片保持平稳增长、高折射率&功能性镜片等高价、 高毛利产品增长较快，产品结构持续优化、价格带&盈利中枢延续向上。 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 康耐特光学(2276.HK) 投资评级 上次评级 智能眼镜行业销量高增，公司客户合作快速突破。根据 IDC，25Q1 全球智能眼 镜出货量为 148.7 万台（同比+82.3%，预计全年销量为 1451.8 万台/增速为 42.5%），其中音频和音频拍摄眼镜市场 ...