智通财经APP获悉，在经历自尼克松时代以来最糟糕的上半年表现后，美元正面临新一轮不确定性压 力。这一动荡不仅可能影响美国经济前景，也对全球投资者的资产配置策略产生重要影响。 根据最新数据，截至6月底，美元兑全球主要货币累计下跌10.7%，是自1973年布雷顿森林体系终结以 来最严重的半年跌幅。美元在今年年中一度跌至自2022年2月以来的最低点。 B. Riley财富管理公司首席市场策略师Art Hogan表示，美元的下跌并非偶然。"巨额财政赤字、政策不 确定性、美联储可能降息以及外交摩擦，都是促使投资者寻求其他避险资产的动因。一旦跌势形成，动 能往往很难逆转。" 美国银行分析师Lawson Winder指出："各国央行购买黄金，是为了分散外汇储备、降低对美元依赖，并 对抗通胀与经济不确定性。这一趋势预计仍将持续。" 市场上一些投资机构已开始采取明确押注策略。研究机构TS Lombard在其报告中称美元为"不断带来机 会的礼物"，并维持对美元的做空头寸。 与此同时，投资者也密切关注美联储是否将在下半年启动降息，这可能会进一步加剧美元的贬值压力。 尽管2024年美联储上次降息后，美元和美债收益率反而上涨，但若政策 ...

周一，美国股市出现回调，主要股指普遍下跌，反映出投资者对贸易局势再度紧张的担忧情绪升温。 道琼斯工业平均指数跌幅为0.9%；标普500指数下挫0.8%；纳斯达克综合指数则下滑0.9%。在经历了此 前一周的大涨后，这一走势显示出市场对于政策不确定性的敏感反应。 | 美股指数 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | 44406.36 | 20412.52 | 6229.98 | | -422.17 -0.94% -188.58 -0.92% | | -49.37 -0.79% | | 中国金龙指数 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7431.81 | 22839.00 | 6263.25 | | +43.77 +0.59% -223.50 -0.97% -61.00 -0.96% | | | | 美国国债 [^ | | | | 3个月期 | 10年期 | 2年期 | | 4.338 | 4.377 | 3.890 | | - 0.57bp | - 3.56bp | - 1.04bp | | 美股ETF | | | | SPDR标普500指 ...

在强于预期的非农报告发布后，美股再度刷新历史新高。标普500指数创下年内第七次历史收盘新高， 纳指则创下年内第四次历史收盘新高。 过去一周，三大指数均上涨，标普500指数累计上涨1.7%，纳指上涨1.6%，道指上涨2.3%。 从资金面看，根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，截至7月2日当周，美国股票基金的资金净流入 量为316亿美元，为2024年11月以来规模最大的单周资金流入。 不过，新的挑战即将到来。据央视新闻报道，当地时间7月4日，美国总统特朗普表示，美国政府从当天 起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率。特朗普称，新关税"十有八九"从8月1日开始生效。 对于将设定的新关税，特朗普说，"关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等"。特朗普称，"我们已 经完成了（信函的）最终文本，它将基本说明这些国家将要支付的关税是多少"。 经济数据推动市场情绪 在数据表明美国经济保持了一定韧性后，美股飙升至历史新高。 美国6月非农就业人数大幅超预期，劳动力市场暂时抵御了美国贸易和移民政策带来的不确定性。美国6 月新增非农就业人口14.7万人，高于预期的10.6万人，失业率意外从4.2%下降至4.1%。此外， ...

◎记者 王彭 2025年的全球金融市场正在经历一场深刻变革。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，随着美联储货 币政策路径不确定性的持续，美元可能进入新一轮贬值周期，下半年贬值幅度或达5%，这一趋势将对 全球资产配置产生深远影响。 "美元走弱往往意味着非美元资产迎来配置窗口期，特别是对于新兴市场而言，美元贬值将显著改善融 资环境，并提升以本币计价的资产回报率。"赵耀庭表示，历史数据显示，在美元疲软周期，国际资本 通常会加速流向估值更具吸引力的非美市场，这一规律在当前环境下尤其值得关注。 还需提及的一点是，这一轮美元走弱恰逢美股估值处于历史高位。赵耀庭认为，过去15年支撑"美国例 外论"的市场环境正在发生变化。标普500指数当前市盈率接近22倍，远高于其过去15年均值，这使得非 美市场的相对估值优势更加凸显。 在赵耀庭看来，基于历史规律，新兴市场尤其是亚洲股票要跑赢发达市场，通常需要四项关键因素的配 合。第一，美国经济增长须适度放缓但避免衰退，既不至于吸引资金过度回流，又能维持全球需求。第 二，美元须处于贬值周期，以缓解新兴市场的资本外流压力并提升其资产吸引力。第三，石油价格须稳 定在每桶80美元以下，避免能源成 ...

全球私人净财富总额近几年下降了2.4%，人均财富缩水了3.6% 相当于每个人的财富缩水了3200美元（约为2.33万人民币） 不仅曾经主导世界的霸主美欧国家中产财富萎缩； 新兴的发展中国家，比如金砖国家比如东盟国家，居民财富也在缩水。 过去这几年，其实你会发现一个很可怕的事实： 并不是只有我们的经J遇到困难， 并不是只有我们自己的财富出现问题，而是全球所有的国家都 停滞不前。 有数据显示： 为什么会出现全球公民统一的财富萎缩？ 我认为根源在于—— 过去这几十年用债务推动发展的模式，无法延续下去了 二战之后，在美国的主导下，全球开始进入债务发展模式。 印钱就能发债，发债就能有钱，有钱就能消费，消费就能有GDP。 老美把这套债务游戏玩得出神入化，苏联就是因为没有跟上，傻傻地不肯大肆印钱搞债务经济， 才最终被淘汰掉。 但是，任何发展模式，都是有边际的。 债务是要还的，终归会有临界点。 走到今天，所有国家包括美国自己，都已经把债务拉到了最高点。 根据联合国贸发会议的最新报告显示： 因为 债务是有周期的。 我们经常听别人说经济周期，但可能很少人听说过债务周期。 2024年 全球公共债务规模突破102万亿美元 ，达到了历 ...

2、财政政策的前置发力-地方债的置换、以旧换新的补贴、今年社会保障相关的福利支出等，1-5月的 支出速度快于往年，某种意义上可能透支了今年持续的增速。 3、7月份的高层会议预计更多的 是温和、观察的基调· 8月份中美这一轮按下的贸易暂停键结束之 后，再看到各种不确定性。不大可能提前下发更多财政刺激。 点击蓝字，关注我们 编者按：摩根士丹利中国首席经济学家邢自强近日在大摩定期召开的闭门会中，分享了对中国下 半年财政政策的预测，以及对稳定币和稀土的最新看法。 核心要点如下: 1、上半年中国实际GDP增速达5.2%，略超目标。由于CPI、PPI还在通缩的泥潭， 名义GDP还是相对 疲软的。 9、一台人形机器人平均含有1公斤的稀士、2公斤的锂、3公斤的石墨、6.5公斤的铜。中国目前占据 了全球稀土供应的88%，石墨的93%，锂精炼市场的75%。 10、估算到2050年全球机器人的产业对这些关键矿物的需求，战略矿产资源的需求会达到8000亿美 贝塔投资智库 为投资交易提供更有价值的服务 4、 新增的进一步加码政策大约会在秋季 ，可能要等到三季度的数据更为明朗。也就是说到9月底或 者10月份，这是对高层会议和下一步政策的 ...

点击关注【张瑜旬度纪要系列】 各位投资朋友好。本期旬度我们重点探讨对美元的最新思考与观察。 4 月 3 日对等关税以来，美元走弱但美国国债利 率逆势走高，这一背离让许多投资者产生熟悉的感觉——类似于新兴市场崩溃前段，外国资本因不信任而抛弃主权债 务、进而引发资本外流与汇率贬值。但我们认为，这种直觉性叙事在研判美元时需谨慎。 一、辨析两个概念 我们首先明确两个核心概念：去美元化交易与弱美元交易 ，二者存在本质差异。 1 ）去美元化交易，是在资产端出售 美元资产，本质是机构对美国的资产负债表收缩。 2 ）弱美元交易，无需收缩美元资产敞口，而是通过增加美元看空 仓位实现，对美国资产并未缩表，这两个交易存在本质差别。 二、补充两大背景 背景 1 ：强美元周期下，海外机构有意维持美元敞口。 自 2014-2015 年美联储 Taper 并首次加息后，美元开启了长达十 年的强势周期。所以 2014-2015 年以来，全球（尤其是亚太及欧洲）的长期寿险、养老保险公司普遍进行了大量的美债 套期交易。且美元长期走强，机构通常会保留一定美元敞口，以赚取双重收益：一是美债套息交易收益，二是美元升 值收益。 2023-2024 年， ...

特朗普表示将在未来几个月内提前宣布美联储主席鲍威尔的继任人选。而这可能会被国际投 资者解读为央行失去独立性，美元的信用被大幅削弱。今年以来，美元指数已下跌约10.8%， 原因在于高关税政策与财政风险增加了美元资产风险，迫使投资者普遍加强了汇率对冲，导 致美元持续贬值。如果美联储的独立性进一步被冲击，那么美元贬值趋势将会继续下去。 这会导致美国经济面临更加复杂的局面。历史经验表明，美元下跌时输入型通胀会推高物 价，10%的贬值幅度加上高关税，毫无疑问将影响美国物价。特朗普第一任期内，美国政府增 加的关税主要被加征关税国家的货币贬值消化，因而没有反映到美国的物价上。现在，美元 出现贬值趋势，这也和关税同样具有滞后效应。目前，投资者正在押注美联储9月降息，如果 法案通过后落实减税政策，加上美元贬值、降低利率等，引发通胀是较大概率的事件。 随着美国"大而美"税收与支出法案审议的推进，美国白宫在最近几周加大了对美联储及其主 席鲍威尔的抨击。美国总统特朗普要求立即降息，并威胁提前宣布美联储主席鲍威尔的继任 人选。这让本就受所谓"对等关税"影响的美联储降息决策进一步政治化，给全球经济带来不 确定性。 鲍威尔拒绝白宫提出的降 ...

美联储的困境在于，它必须耐心等待，如果在关税引发的价格压力显现时已经降息，那么它不得不重新 采取激进的加息政策。但是，如果未来通胀并未出现而将利率持续维持在高位，则可能会对美国经济产 生冲击，并损害其劳动力市场。迄今为止，美国物价保持温和状态，价格上涨尚未出现，这让白宫更有 底气要求降息。 随着美国"大而美"税收与支出法案审议的推进，美国白宫在最近几周加大了对美联储及其主席鲍威尔的 抨击。美国总统特朗普要求立即降息，并威胁提前宣布美联储主席鲍威尔的继任人选。这让本就受所 谓"对等关税"影响的美联储降息决策进一步政治化，给全球经济带来不确定性。 鲍威尔拒绝白宫提出的降息建议，主要是担心关税导致通胀重新抬头。鲍威尔是特朗普总统在第一任期 内任命的美联储主席，但是，2022年美联储错误判断了通胀形势，没有对物价上涨做出及时的加息决 定。现在，鲍威尔不想重蹈覆辙。这是因为，美国政府加征的关税反映到美国消费价格上可能会有传导 滞后效应，预计会体现在6月、7月和8月的数据之中。 特朗普表示将在未来几个月内提前宣布美联储主席鲍威尔的继任人选。而这可能会被国际投资者解读为 央行失去独立性，美元的信用被大幅削弱。今年以来，美元 ...

快讯：美元指数持续杀跌，已至96.3，刷新40个月新低。因老美"大而美"法案落地在即，未来10年将增 3.8万债务，削弱美元，川普乐见其贬值，华尔街看空。美元贬值利好有色、大宗商品、黄金等周期 股。 今日市场窄幅震荡，多空焦灼，收带上下影线的调整K线，适合做高抛差价。日线及多周期见顶绿 色块共振，短期或调整5 - 8小时。 个股分化大，多数回调，科技股等资金流出，光伏、海工装备等涨 幅靠前。光伏减产但股价已至低位提前反弹，短期有望延续；有色受益美元贬值；银行股资金抱团，多 创新高，可持股待涨，短线可高抛低吸。 【魏宁海证券投资顾问执业证书：A0150618060002，股市有 风险，投资需谨慎】 今天要做些差价！ 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 股票名称 ["未明确提及具体股票名称"] 板块名称 ["有色","光伏","银行"] 美元贬值、市场调整、板块分化 看多看空 内容中既提到美元贬值利好有色、黄金、光伏等板块反弹，银行板块资金抱团创新高； 又指出市场短期有调整需求，多数个股回调，科技股等出现资金流出。多空因素并存，所以对A 股的看法为中性。 和讯自选股写手 风险提示：以上内 ...