Core Viewpoints - The report emphasizes the importance of energy security amid the US-Iran conflict and highlights investment opportunities in the construction sector during the upcoming Two Sessions, focusing on major projects, urban renewal, and new productivity infrastructure [1][4]. Section Summaries 1. Investment Opportunities Ahead of the 2026 Two Sessions - The report predicts that the Two Sessions will continue the "proactive fiscal policy + structural monetary easing" approach, with three main focuses: major projects, urban renewal, and new productivity infrastructure. Infrastructure investment growth is expected to rebound from approximately -1% in 2025 to around 6.2% in 2026, becoming a key driver for stabilizing fixed asset investment [12][13]. 2. Mainline Selection - Structural recovery in infrastructure investment is anticipated, particularly in regions like Sichuan, Xinjiang, and Tibet, supported by central government funding. The report suggests monitoring order fulfillment and company PE levels, with a focus on companies such as Sichuan Road and Bridge, Xinjiang Communications Construction, and others [20][22]. 3. Timing Theme Investments - The report identifies urban renewal, underground pipelines, environmental codes, and the Middle East situation as key investment themes. It highlights the importance of urban renewal policies and the expected increase in demand for underground pipeline construction, with over 700,000 kilometers planned for renovation during the 14th Five-Year Plan, requiring over 5 trillion yuan in new investment [4][12]. 4. Left-Side Recommendations - Major construction state-owned enterprises are currently undervalued and have low institutional holdings. The report suggests focusing on companies with strong cash flow management and stable dividend policies, such as China State Construction, China Railway Construction, and others [4][20]. 5. Investment Recommendations - The report recommends focusing on energy security due to escalating US-Iran tensions, with specific suggestions for companies in chemical engineering, nuclear power, and oil and gas sectors. It also emphasizes the importance of urban renewal and underground pipeline projects, recommending companies like China State Construction and China Communications Construction [4][24]. 6. Key Company Valuations and Financial Analysis - The report provides a detailed valuation and financial analysis of key companies in the construction sector, indicating a generally positive outlook with buy ratings for major players such as China State Construction, China Railway, and others, reflecting their potential for growth and recovery [5][18].

欧盟委员会25日说，克罗地亚正在评估该国是否能在合法框架内经海运进口俄罗斯原油，再经亚得里亚 输油管道输往匈斯两国。亚得里亚输油管道起自克罗地亚港口奥米沙利，通往克罗地亚及欧洲南部和中 部的炼油厂。该管道经营方同日说，已有一批非俄产原油到货、准备输往匈方炼油厂，到4月还有7批原 油到港。 "友谊"输油管道是俄罗斯向中东欧输送原油的大型管网系统，起点位于俄罗斯西南部萨马拉州，南线经 乌克兰通往捷克、斯洛伐克和匈牙利。乌方称，由于该管道在俄方袭击中遭破坏，1月27日起输油中 断。但匈牙利和斯洛伐克两国并不接受乌方说法，指认乌方出于"政治动机"故意推迟恢复管道输油。斯 洛伐克政府2月18日宣布，该国自19日起进入"石油紧急状态"，决定拨出最多25万吨储备油供斯洛伐克 石油化工厂使用。（沈敏） 不过，据俄新社27日报道，斯洛伐克出口商委员会表示，经其评估，经克罗地亚境内管道输油方案受线 路运力和基础设施所限，仅能满足一时之需，"长远来看无法替代充足和稳定的供应方案"。 来源：新华网 新华社北京2月28日电 克罗地亚总理安德烈·普连科维奇说，克方愿意经由境内亚得里亚输油管道为匈牙 利和斯洛伐克输送石油，并与匈斯两方以及 ...

1. 25Q4英伟达财报验证AI算力强劲需求 2.特朗普下周将在白宫召集科技业高管签署承诺，保证其公司将承担高耗能数据中心的电力成本 3.能源安全作为全球核心关注点不论是油还是气公司作为卖铲人都具备优秀卡位 #持续推荐已斩 【杰瑞股份】HALO+AIDC估值重塑 #公司传统油气业务具备重资产与低淘汰特点并拥有引领全球的技术护城河 #有望从发电供应商成为数据中心电力解决方案巨头 【杰瑞股份】HALO+AIDC估值重塑 #公司传统油气业务具备重资产与低淘汰特点并拥有引领全球的技术护城河 #有望从发电供应商成为数据中心电力解决方案巨头 1. 25Q4英伟达财报验证AI算力强劲需求 2.特朗普下周将在白宫召集科技业高管签署承诺，保证其公司将承担高耗能数据中心的电力成本 3.能源安全作为全球核心关注点不论是油还是气公司作为卖铲人都具备优秀卡位 #持续推荐已斩获美国数据中心大厂订单的核心龙一【杰瑞股份】 1.杰瑞已在SMR小型模块化反应堆供电、燃气轮机快速供电、数据中心配电、热管理系统、数据中心全域交付和 管理的全生命周期服务领域开展业务及团队建设，未来有望成为能源解决方案的核心供应商。 2.公司历史在油田发电技术和实际 ...

消息面上，委内瑞拉石油部已暂停在马杜罗执政期间与私营公司签署的19份石油产量分成合同。据悉， 合同暂停尚未对委内瑞拉的石油和天然气产量造成影响；在合同暂停期间，委内瑞拉国家石油公司仍在 出售这些合同项下生产的原油。委内瑞拉和美国将对合同进行审查，并可能建议撤销部分合同；签署合 同公司的资质也将被评估。此外，美伊局势仍不明朗，地缘局势升温支撑石油价格。 国信证券指出，国内油气对外依赖度较高，国家将海洋能源作为保障能源安全的战略重点，通过税收优 惠降低海洋油气勘探装备进口成本，旨在提升国内油气自主供给能力，保障国家能源安全。进口天然气 在我国天然气供应中扮演重要角色，但价格相对较高，且波动性大。对符合条件的进口天然气按比例返 还进口环节增值税，有助于保障能源安全。 截至2026年2月27日 14:16，国证石油天然气指数(399439)强势上涨1.99%，成分股和顺石油上涨 10.00%，水发燃气上涨9.60%，杰瑞股份上涨7.69%，九丰能源，迪威尔等个股跟涨。石油ETF鹏华 (159697)上涨2.16%，最新价报1.46元。 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数，国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天 ...

欧尔班表示，匈牙利情报部门指出基辅正在"准备采取进一步行动，破坏匈牙利能源系统的运行"。但他 没有提供任何细节或证据来支持他的说法。欧尔班还补充道，匈牙利政府将部署士兵和必要装备，以击 退关键能源设施附近的袭击。匈牙利警方将在指定的发电厂、配电站和控制中心周围加强巡逻。 此外，匈牙利近日指责乌克兰蓄意阻断通过乌克兰领土的"友谊"输油管道向匈牙利输送的石油。乌克兰 官员否认了这些指控，称这条为匈牙利和斯洛伐克炼油厂供油的管道遭到了俄罗斯无人机的袭击。自俄 罗斯于2022年2月24日发起"特别军事行为"以来，欧洲几乎所有国家都大幅减少或完全停止了从俄罗斯 进口能源。然而，匈牙利和斯洛伐克虽然作为欧盟和北约成员国，却依然坚持从俄罗斯进口石油和天然 气，这一举措也得到欧盟禁止进口俄罗斯石油政策的暂时豁免。 根据外媒的报道，匈牙利总理欧尔班指责乌克兰试图破坏匈牙利的能源系统，并下令在关键能源基础设 施地点加强安保。此前，匈牙利总理欧尔班在社交媒体上发布了一段视频。他在视频中表示，乌克兰政 府正在利用"石油封锁"向匈牙利施压。 此前几天，匈牙利威胁要阻止欧盟向基辅提供约1060亿美元的援助贷款，并于2月23日否决了欧盟对 ...

2月27日，和讯投顾杨玉杰表示，指数昨日如期回踩，但调整幅度有限，仅为大行情启动前的洗盘动 作。今年真正的大机会正在酝酿中，每年3月出现的"改写命运行情"并非巧合，而是资金、政策、情绪 共振的结果。不过，本轮行情仅少数人能把握，因盘面迷惑性强、板块轮动过快，操作混乱易导致踏空 与追高双输。当前两大核心方向需明确：涨价题材（金属、有色、化工、资源品）短期休整后仍是真主 线，昨日调整实为倒车接人，今日开盘已现拉升，盘中若有回踩可视为安全介入点，其逻辑在于周期涨 价的传导效应及3月两会稳增长政策（新质生产力、能源安全）对上游资源的支撑；AI硬件（CPU、半 导体）昨日反弹属超跌性质，短线追高风险收益比失衡，虽为中长期科技主线，但需等待节奏明朗后再 布局。需强调：市场逻辑需持续验证，首次听闻者切勿盲从，紧跟信号、守住主线，方能在今年市场中 锤炼真本事。 ...

石油ETF鹏华(159697)，场外联接(A：019827；C：019828；I：022861)。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 截至2026年2月27日 10:28，国证石油天然气指数(399439)上涨0.59%，成分股和顺石油上涨10.00%，迪 威尔上涨6.45%，厚普股份上涨6.07%，新天然气上涨4.82%，中泰股份上涨2.51%。石油ETF鹏华 (159697)上涨0.70%，最新价报1.44元。 石油ETF鹏华紧密跟踪国证石油天然气指数，国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相 关上市公司的证券价格变化情况。 数据显示，截至2026年1月30日，国证石油天然气指数(399439)前十大权重股分别为中国石油、中国海 油、中国石化、杰瑞股份、广汇能源、招商轮船、中远海能、洲际油气、九丰能源、新奥股份，前十大 权重股合计占比66.76%。 地缘局势升温，资金持续流入石油板块，石油ETF鹏华(159697)盘中净申购1400万份。 国信证券指出，国内油气对外依赖度较高，国家将海洋能源作为保障能源安全的战略重点，通过税收优 惠降低海洋油气勘探装备进口成 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，石化行业政策直接减免海洋勘探开发核心设备进口关税，降 低设备采购及海上油气勘探开发综合成本，有效提升项目内部收益率，同时有助于推动深海油气田的开 发。进口天然气增值税返还机制有助于平滑进口成本波动，特别是在气价高企时，降低管道天然气及 LNG的进口成本压力。 国信证券主要观点如下： 风险提示：地缘冲突造成的原油价格异常波动；美国关税政策全球贸易及经济的影响；极端天气对原油 开发的影响。 事项 2026年2月13日，财政部、海关总署、税务总局发布《关于"十五五"期间能源资源勘探开发利用进口税 收优惠政策的通知》，（1）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作业的自营项目以及海上油气 管道应急救援项目，进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘探开发作业或应急救援的 设备、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税。（2）对在我国海洋进行石油（天然气）勘探开发作 业的中外合作项目进口国内不能生产或性能不能满足需要的，并直接用于勘探开发作业的设备（包括按 照合同随设备进口的技术资料）、仪器、零附件、专用工具，免征进口关税和进口环节增值税。（3） 对经国家发展改革委核（批）准 ...

Excelerate Energy (NYSE:EE) Q4 2025 Earnings call February 26, 2026 08:30 AM ET Speaker9Hello, welcome to the Excelerate Energy fourth quarter and full year 2025 earnings conference call. My name is Alex, and I'll be coordinating today's call. If you'd like to ask a question at the end of the presentation, you may press star followed by 1 on your telephone keypad. If you'd like to withdraw that question, you may press star followed by 2. I'll now hand it over to Craig Hicks to begin. Please go ahead.Speaker ...

Investment Rating - The investment rating for the industry is "Outperform the Market" (maintained) [3][26]. Core Insights - The report highlights the support of tax incentives for marine oil and gas development and natural gas import utilization, aiming to enhance domestic oil and gas supply capabilities and ensure national energy security [4][5]. - The report emphasizes the increasing importance of imported natural gas in China's energy supply, with a focus on stabilizing costs through tax refunds on eligible imports [5][14]. - The marine oil and gas sector is identified as a strategic focus for future development, with significant investments expected to continue in the coming years [6][9]. Summary by Sections Industry Policy Commentary - The Ministry of Finance, Customs, and the State Taxation Administration issued a notification on tax incentives for energy resource exploration and development during the 14th Five-Year Plan period, including exemptions on import duties for essential equipment used in marine oil and gas exploration [4]. - The policy aims to reduce the import costs of marine oil and gas exploration equipment, thereby enhancing project internal rates of return and promoting deep-sea oil and gas field development [5][22]. Market Trends - Global marine oil and gas exploration spending has been on the rise, with investments exceeding $100 billion in 2022 and expected to remain high in the coming years [6]. - China's marine oil and gas exploration and production expenditures are projected to continue increasing, with CNOOC's capital expenditure for 2024 estimated at 132.7 billion yuan, reflecting a growth trend [9]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as CNOOC, CNOOC Services, and CNOOC Development due to the favorable tax policies that will lower equipment procurement costs and enhance project profitability [5][22]. - It also recommends monitoring China National Petroleum Corporation (CNPC) and CNOOC in light of the tax refund mechanism for imported natural gas, which is expected to mitigate cost fluctuations, especially during high gas price periods [5][22].