| | | 股 指 期 货 交 易 数 据 | 指数表现 | A股 | 沪深300 | 上证50 | 创业板 | 中证500 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价 | 3963.68 | 4657.24 | 3045.40 | 3243.88 | 7458.84 | | 涨跌（%） | 0.10 | 0.32 | 0.41 | 0.14 | 0.65 | | 估值 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | PE(TTM) | 14.13 | 11.78 | 33.61 | 27.68 | 18.84 | | 环比变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | -0.01 | 0.00 | | 风险溢价 | 沪深300 | 上证50 | 中证500 | 标普500 | 德国DAX | | 1/PE-10利率 | - | - | - | -0.52 | - | | 环比变化 | - | - | - | 0.00 | - | | 资金流向 | A股 | 主板 | 中小企业板 | 创业板 | 沪深300 | | 最新 ...

上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种微跌，7天和14天品种上涨。具体来看，隔夜Shibor下跌0.40BP，报1.2580%；7天Shibor上 涨4.80BP，报1.4480%；14天Shibor上涨0.10BP，报1.5960%。 | | | | 2025-12-26 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | t | O/N | 1.2580 | 0.40 | | � | 1W | 1.4480 | 4.80 | | ↑ | 2W | 1.5960 | 0.10 | | f | 1M | 1.5840 | 0.00 | | t | 3M | 1.6000 | 0.00 | | ↑ | 6M | 1.6280 | 0.10 | | 个 | 9M | 1.6400 | 0.00 | | ↑ | 1Y | 1.6500 | 0.00 | 上海银行间同业拆放利率（12月26日） 银行间质押式回购市场方面，隔夜品种下跌，7D、14D品种上涨。具体看，DR001、R001加权平均利率分别下行0.3BP、1.1BP，报 ...

新华财经北京12月25日电（高二山）人民银行25日开展1771亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平；鉴于当日有883亿元 逆回购到期，公开市场实现净投放888亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）各品种窄幅波动，7天品种继续上涨。具体来看，隔夜Shibor下跌0.50BP，报1.2620%；7天Shibor上 涨1.50BP，报1.4000%；14天Shibor下跌0.40BP，报1.5950%。 | | | | | 2025-12-25 11:00 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | | 涨跌(BP) | | t | O/N | 1.2620 | | 0.50 | | ゃ | 1W | 1.4000 | | 1.50 | | f | 2W | 1.5950 | | 0.40 | | 企 | 1M | 1.5840 | | 0.50 | | 中 | 3M | 1.6000 | | 0.00 | | ⇒ | 6M | 1.6270 | V | 0.20 | | や | 9M | 1.6400 | | 0.00 | ...

新华财经北京12月24日电（高二山）人民银行24日开展260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，与前次持平；鉴于当日有468亿元7天期逆回购 到期，公开市场实现净回笼208亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜和7天品种下跌，14天品种上涨。具体来看，隔夜Shibor下跌0.50BP，报1.2670%；7天Shibor下跌1.40BP， 报1.3850%；14天Shibor上涨2.20BP，报1.5990%。 上海银行间同业拆放利率（12月24日） | 来源：全国银行间同业拆借中心 | | --- | 银行间质押式回购市场方面，非银间品种全线上涨，R014品种突破1.8%。具体看，DR001、R001加权平均利率分别下行0.7BP、上行0.3BP，报 1.2622%、1.3568%，成交额分别减少6亿元、增加852亿元；DR007、R007加权平均利率分别下行3.1BP、上行1.7BP，报1.38%、1.5198%，成交额 分别减少120亿元、1718亿元；DR014、R014加权平均利率分别上行2.0BP、5.2BP，报1.6202%、1.8047%，成交额分别减少5亿元、增加1540亿 ...

Core Viewpoint - The interbank money market in 2025 is characterized by reasonable liquidity, a steady decline in interest rates, and continuous optimization of market structure under a moderately loose monetary policy environment, supported by effective central bank regulation [1][2][19]. Monetary Policy Overview - The central bank maintained a supportive monetary policy in 2025, utilizing various tools to ensure reasonable liquidity, including a 0.5 percentage point reserve requirement ratio cut and a 10 basis point reduction in the 7-day reverse repurchase rate, leading to a decrease in the comprehensive financing cost [2][3]. - Structural monetary policy tools were employed to direct financial resources towards key sectors, with a total structural monetary policy tool balance reaching 3.9 trillion yuan by the end of September [2][3]. Market Operation Characteristics - The overall trend of money market interest rates showed a moderate decline, with the average DR001 and DR007 rates at 1.52% and 1.64% respectively by December 9, 2025, down 14 and 17 basis points from the previous year [4][5]. - The total transaction volume in the interbank money market reached 166.385 trillion yuan, with a notable increase in buyout repos and a decline in credit borrowing, indicating a structural shift in market behavior [6][7]. Interbank Certificate of Deposit Market - The net financing of interbank certificates of deposit turned negative for the first time in 2025, with a cumulative issuance of 31.9 trillion yuan but a net repayment of 1.7 trillion yuan, reflecting a contraction in net financing due to shortened issuance terms [7][8]. - The market showed a "long-short increase" trend, with the proportion of 1-year products decreasing while 3-month and 6-month products increased, indicating banks' need to control costs amid a loose monetary environment [8][9]. Supply and Demand Analysis - The liquidity in the money market remained stable and ample, supported by effective coordination between monetary and fiscal policies, with a net injection of 56.396 billion yuan through open market operations [12][13]. - Weak demand for financing from the real economy, influenced by external uncertainties and local government debt pressures, led to a gradual decline in money market interest rates [14][15]. Future Outlook for 2026 - The economic outlook for 2026 remains optimistic, with expectations of continued stable growth supported by coordinated fiscal and monetary policies, including potential interest rate cuts and liquidity maintenance [19][20][21]. - The central bank is expected to implement a comprehensive reserve requirement ratio cut of 25 to 50 basis points in 2026, with a further moderate decline in interest rates anticipated to reduce social financing costs [21].

新华财经北京12月23日电 人民银行23日开展593亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有1353亿元逆回购到 期，公开市场实现净回笼760亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种持平，7天和14天品种下跌。具体来看，隔夜Shibor持平于1.2720%；7天Shibor下跌 1.80BP，报1.3990%；14天Shibor下跌3.90BP，报1.5770%。 | | | | 2025-12-23 11:00 | | --- | --- | --- | --- | | | 期限 | Shibor(%) | 涨跌(BP) | | t | O/N | 1.2720 | 0.00 | | t | 1W | 1.3990 | 1.80 | | ↑ | 2W | 1.5770 | 3.90 | | や | 1M | 1.5670 | 0.80 | | ↑ | 3M | 1.6000 | 0.10 | | ゃ | 6M | 1.6300 | 0.10 | | � | 9M | 1.6400 | 0.00 | | t | 1Y | 1.6500 | 0.00 | 上海银行间同业拆 ...

研究中心宏观团队 2025/12/23 | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 最新 | 4.165 | 4.535 | 3.611 | 2.897 | 3.598 | 3.332 | 0.307 | 3.482 | | 日本 | | 巴西 | 中国 | 韩国 | 澳大利亚 | 新西兰 | | | | 最新 | 2.077 | 6.184 | 1.835 | - | 4.794 | 4.475 | | | | 主要经济体2年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 德国 | 日本 | 意大利 | 中国（1Y收益 率） | 韩国 | 澳大利亚 | | 最新 | 3.508 | 3.736 | 2.147 | 1.113 | 2.262 | 1.356 | - | 4.075 | | ...

转自：新华财经 新华财经北京12月22日电（高二山）人民银行22日开展673亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平；鉴于当日有1309亿元逆回购到 期，公开市场实现净回笼636亿元。 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜和7天品种微跌，14天品种继续微涨。具体来看，隔夜Shibor下跌0.13BP，报1.2720%；7天Shibor下跌 1.41BP，报1.4170%；14天Shibor上涨0.82BP，报1.6160%。 来源：全国银行间同业拆借中心 银行间质押式回购市场方面，多数品种波动不大，R014品种涨超13BP突破1.75%。具体看，DR001、R001加权平均利率分别与前日持平、上行 0.3BP，报1.2705%、1.3547%，成交额分别减少973亿元、994亿元；DR007、R007加权平均利率分别下行0.8BP、0.8BP，报1.4337%、1.5063%， 成交额分别增加206亿元、减少650亿元；DR014、R014加权平均利率分别下行0.1BP、上行13.4BP，报1.6046%、1.7504%，成交额分别增加233亿 元、2902亿元。 货币市场利率（12月22 ...

| | | | 冠 | | --- | 大类资产早报 研究中心宏观团队 2025/12/22 | 全 球 资 产 市 场 表 现 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要经济体10年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 法国 | 德国 | 意大利 | 西班牙 | 瑞士 | 希腊 | | 最新 | 4.148 | 4.523 | 3.611 | 2.894 | 3.584 | 3.325 | 0.307 | 3.466 | | 日本 | | 巴西 | 中国 | 韩国 | 澳大利亚 | 新西兰 | | | | 最新 | 2.016 | 6.179 | 1.826 | - | 4.748 | 4.400 | | | | 主要经济体2年期国债 | | | | | | | | | | 美国 | | 英国 | 德国 | 日本 | 意大利 | 中国（1Y收益 率） | 韩国 | 澳大利亚 | | 最新 | 3.484 | 3.746 | 2.153 | 1.087 | 2.2 ...

| 证券分析师：陈笑楠 | 证券分析师：季家辉 | 证券分析师：李智能 | 证券分析师：赵婧 | | --- | --- | --- | --- | | 021-60375421 | 021-61761056 | 0755-22940456 | 0755-22940745 | | chenxiaonan@guosen.com.cn | jijiahui@guosen.com.cn | lizn@guosen.com.cn | zhaojing@guosen.com.cn | | S0980524080001 | S0980522010002 | S0980516060001 | S0980513080004 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2025年12月18日 证券研究报告 | 2025年12月19日 资金观察，货币瞭望 跨年资金需求季节性抬升，预计12月市场利率上行 固定收益 · 专题研究 2025年第十二期 摘要 Ø海外货币市场指标跟踪：美联储降息25BP符合预期，美债短期利率下行； 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 Ø国内货币市场指标跟踪——价：11月银行间和交易所回购利 ...