2025 年 06 月 07 日 从市场复盘角度讨论向上突破震荡 区间的条件 ——申万宏源策略一周回顾展望(25/06/03-25/06/07) 相关研究 《资本市场政策构建了 A 股对宏观 扰动的"隔离墙"——申万宏源策 略一周回顾展望 (25/05/26-25/06/02)》 2025/06/02 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 联系人 程翔 (8621)23297818× chengxiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 ⚫ 一、从市场复盘角度讨论向上突破震荡区间的条件：历史上，熊市结束、牛市未立阶段， 往往会有一个震荡区间。向上突破这个区间后，往往就是牛市主升浪。所以，突破条件基 本和牛市确立条件一致。我们继续提示，2025Q2-Q3 A 股总体处于震荡区间内是大概 率。等待天时地利人和，启动更大级别行情。 请务必 ...

最近，老美经济界掀起了一场不小的波澜。老美5月ADP就业数据一出炉。 懂王随即跳出来，急吼吼地催促美联储立刻降息。这场景，活脱脱像是经济舞台上的高潮戏码。但对于普通股民来说，这只是大戏的序幕。 一，ADP数据崩盘背后的经济隐忧 老美5月ADP就业数据的崩盘，可不是小事一桩。这个数字跌到3.7万人的谷底，与市场预期差了十万八千里。就业数据向来是美联储货币正 策的晴雨表，和通胀指标一样关键。 牛市听起来美好，但现实中，它往往是散户的伤心地。许多人以为，只要市场涨了，闭着眼买股票就能赚钱。可事实呢？牛市里亏钱的人， 比熊市还多。为什么？ 因为投资者心理在作祟。拿我身边的朋友举例：有人看到股价飙升，就冲动追高，结果买在了山顶； 懂王急吼吼地喊降息，表面上是正治秀，实则暴露了老美经济的深层压力。想想去年9月，美联储降息50个基点后，全球市场掀起了一轮波 澜壮阔的行情。 如果这次降息成真，A股牛市或许真能压不住那股冲劲。但这并非简单的好消息——经济数据背后，藏着市场情绪的暗流涌动。 ADP数据崩了，美联储降息倒计时看似启动，但股民们得冷静：数据不会骗人，它提醒我们，经济基本面才是投资的基石。 过度乐观或悲观，都可能掉进情 ...

投资者总盼着人民币一飞冲天，毕竟2006-2007年那波行情，就是踩着升值的风火轮冲上去的。可央妈的心思 像苏州河的流水——急不得。升得快必然跌得狠，稳字当头才是长久之计。 但对比全球经济，连远不如我们的地区货币都在猛涨，人民币的"含蓄"反而成了洼地。这洼地里还藏着另一个 坑——A股。AH股比值跌至历史低点，外资涌向港股如潮水，A股却像退潮后搁浅的贝壳，静待下一波浪来。 其实这背后也是外资第一场豪赌正在开始。 二、洼地里的珍珠 魔都作为金融中心，但看看上证指数却像一杯温吞水，不冷不热。上证全年微跌0.26%，沪深300跌2.34%，不 少人把怨气撒在人民币汇率上——全球货币兑美元普遍升值，日元、欧元、新台币涨了10%，韩元涨7.3%，泰 铢涨5%，唯独人民币只升了2%。这"慢半拍"的节奏，像极了上海弄堂里踟蹰的老克勒，明明兜里揣着好东 西，偏要等别人先亮牌。 一、央妈的"稳"字诀 港股先涨为敬，A股却还在"装睡"。汇率红利没吃够，股价自然显得委屈。但洼地往往埋着珍珠——那些蛰伏 数月后突然腾飞的股票，就像南京西路橱窗里的高定礼服，平时不起眼，一亮相便惊艳四座。 机构的策略也简单：锁仓等待。行情不好时当隐形人， ...

朋友圈里各种房价暴跌、楼市崩盘的标题看得人心惊肉跳。 那真实情况究竟如何呢？对A股又有什么影响呢？ 最近总有人说房价要崩，但真相往往没那么简单。楼市现在确实在调整，但调整和崩盘是两码事。 新房价格还没见底，现在二手房比新房便宜25%-40%，还在跌！4月一线城市环比跌0.2%，二三线跌0.4%。二手房崩成这样，新房降价空间 还大着呢！ 先别急着划走，文章最后有硬核数据，错过可就亏大了！ 一、楼市的两大真相：跌≠崩 但房价不会永远跌，参考日本：90年代泡沫破灭后萎靡了20年，但现在东京房价创了新高。中国楼市2015-2017年涨太猛，现在只是还债。 还完了呢？机会就来了。 二、散户的致命误区：光看K线必被割 很多人觉得：楼市不行了，钱会流进股市！这话对了一半。钱确实会流动，但问题是——流到哪儿？散户如果只会盯着K线猜涨跌，大概率 会被机构当韭菜割。 看这票！去年爆涨130%，但大涨前股价跟坐过山车似的，振幅超44%，多少人被震下车，眼睁睁错过大肉！ 为什么散户总被洗盘？因为机构玩的是心理战：先砸盘吓你交出筹码；等你跑了，他们悄悄接货；最后轻松拉高，让你追悔莫及。 三、关键：用数据扒开机构底牌 想不被套路？就得看 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【策略】A股牛市历史复盘及前景展望——解密牛市系列之一 基本面回升是牛市形成的核心驱动力，流动性宽松与产业趋势往往形成共振效应。当基本面全面改善时， 通常催生全面牛市，而在基本面结构性改善阶段，若与流动性宽松、产业趋势形成共振，同样可能孕育牛 市。展望未来，基本面修复进程或将呈现温和且渐进的特征，宏微观流动性共振与产业升级有望驱动市场 上涨。 （张宇生/郭磊） 2025-05-18 您可点击今日推送内容的第1条查看 【金工】小市值风格仍占优——金融工程市场跟踪周报20250519 上周A股延续震荡表现，主要宽基指数量能有所收缩。交易情绪方面，伴随量能收缩，截至上周五 （2025.05.16，下同）主要宽基指数量能择时指标 ...

以下文章来源于军粉世家 ，作者红色军粉 军粉世家 . 投资者教育平台 注意：亲爱的看官朋友，一定要点击关注我，然后把我设为星标，这样平常才能及时接受到资讯哦~ 一、全面牛和结构牛的区别 1、A股牛市可分为全面牛与结构牛，两者市场特征存在差异。 2000年以来，A股存在四轮牛市： ①2005-2007年、2013-2015年为全面牛市； ②2016-2018年、2019-2021年为结构性牛市。 全面牛市阶段，上证指数日均涨幅及市场换手率（MA20）峰值均高于结构性牛市，且全面牛市阶段，个股涨幅超 100%的比例以及偏股型基金收益率超100%的产品占比高于结构性牛市。 2、基本面、流动性与产业趋势为牛市的主要驱动因素 基本面回升是牛市形成的核心驱动力，流动性宽松与产业趋势往往形成共振效应。 当基本面全面改善时，通常催生全面牛市，比较典型的有2005-2007年牛市行情。而在基本面结构性改善阶段，若与 流动性宽松、产业趋势形成共振，同样可能孕育牛市。 市场最终呈现结构性牛市还是全面牛市，关键在于主要增量资金的主体差异，个人投资者主导的增量资金易催生全 面普涨行情，如2013-2015年；机构投资者主导的增量资金则 ...

期货研究报告 宏观金融研究 [Table_ReportType] 股指日报 走势评级： 震荡 宋婧琪 从业资格证号：F03100886 投资咨询证号：Z0021165 联系电话：0571-28132632 邮箱：songjingqi@cindasc.com 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.LTD 杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼 邮编：311200 国际波动继续，趋势尚未企稳，单边建议观望或日平 [Table_ReportDate] 报告日期： 2025 年 04 月 08 日 报告内容摘要: [Table_Summary] 宏观股市信息： 股指盘面回顾： 核心逻辑小结： 特朗普关税政策超预期后，近期国际金融市场恐慌情绪较浓，其中美股等西 方股指领跌，而 A 股由于投资者结构更偏国内，清明节前下跌幅度较小。短 期来看，清明节前股指行情呈现低波、缩量等余温阶段特征，考虑到外盘波 动较大，叠加各指数估值仍处于阶段性高位，本周出现急跌符合预期，短期 尚未企稳，建议投资者继续维持防御。中期来看，A 股牛市起点的底层逻辑 并未发生改变，短期悲观预期拉满后，后续关税等外部因素的影响更趋向于 利空 ...