Group 1 - The core viewpoint indicates that the Federal Reserve's June meeting minutes suggest that most officials do not see an immediate need for interest rate cuts, but there is a general expectation for potential rate reductions later in the year if inflation pressures from tariffs increase [1][2] - The latest gold T+D price is reported at 769.21 yuan per gram, reflecting a 0.67% increase, indicating a rebound in the gold market during the European trading session [1] - The market is closely watching upcoming speeches from Federal Reserve officials, particularly Christopher Waller, who has previously expressed support for rate cuts, which could influence market expectations for the July policy meeting [2] Group 2 - Technical analysis shows that gold prices have rebounded after hitting a low, maintaining a downward trend but supported by a weekly upward trend channel, suggesting potential for further bullish rebounds if prices drop to support levels [3] - Key resistance levels for gold T+D are identified between 775-785 yuan per gram, while support levels are noted between 750-760 yuan per gram, indicating a range for potential price movements [3]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美国总统特朗普希望美联储尽快削减美国利率，但无论如何作妖，他实际上都无法在短期内对借贷成本 产生太大影响。主要原因包括以下五个。 美联储主席只有一票 自20世纪50年代摆脱财政部的过度干预后，美联储官员就极力捍卫独立性，不会轻易屈从于政治压力。 美联储理事会改组耗时 此外，特朗普很难在短期内彻底重塑美联储理事会。理事会7名成员的任期长达14年且相互交错，目的 就是防止任何一任总统过度影响美联储。 在特朗普剩余任期内，仅有民主党任命的美联储理事库格勒的任期即将结束；其他3名民主党任命的成 员可留任至2030年代。 即便特朗普任命新主席，鲍威尔仍可继续担任理事（其14年理事任期还剩3年）。通常美联储主席卸任 后会退出理事会，但有一个例外：前主席马瑞纳·埃克尔斯（Marriner Eccles）1948年在杜鲁门总统施压 下辞去主席一职后，仍以普通理事身份留任3年，期间始终给杜鲁门制造麻烦。 美联储无法直接控制多数借贷利率 特朗普希望通过替换美联储主席鲍威尔，让顺从自己的人推动降息，但鲍威尔的主席任期要到2026年5 月才结束，且他坚称不会提前辞职。 即便鲍 ...

【黄金期货最新行情】 美国总统特朗普在社交媒体平台上发布致8个国家领导人有关加征关税的信函。其中，巴西将被征收 50%的关税，利比亚、伊拉克、阿尔及利亚和斯里兰卡将被征收30%的关税，文莱和摩尔多瓦的税率是 25%，菲律宾的税率是20%。新税率将从8月1日起生效。此前，特朗普已向日本、韩国等14个国家发出 了首批关税信函，关税税率从25%到40%不等。他同时预告本周还会有更多此类信函发出。 美联储公布的最新6月会议纪要显示，官员们对利率前景的分歧日益显现，主要源于他们对关税可能如 何影响通胀的预期不同。与会者普遍认为，由于经济增长和劳动力市场仍然稳健，而当前的货币政策或 有适度的限制性，委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。 【机构观点】 大越期货：今日关注美国上周首申、美联储和欧央行官员密集讲话。特朗普表示将对南美洲国家进口商 品征收50%关税，但市场并不认为关税将上涨，金价反映有限。美联储会议纪要显示内部降息分歧大， 金价回升。沪金溢价收敛至2.2元/克。关税波动再起，但市场对此反应有限，主导因素有限，金价震 荡。沪金2510：763-778区间操作。 打开APP，查看更多高清行情>> 【基本面 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve's internal divisions regarding interest rate outlook have led to an increase in gold prices, with analysts optimistic about gold's future prospects [1] Group 1: Federal Reserve and Interest Rates - The minutes from the Federal Reserve's June policy meeting indicate disagreements among officials about the future of interest rates [1] - If inflation data continues to cool, the likelihood of a rate cut in September will become more apparent, potentially weakening the dollar and paving the way for further increases in gold prices [1] Group 2: Economic Conditions and Gold - Ongoing trade tensions are casting a shadow over global economic growth prospects, with new tariffs expected to raise import costs and increase inflationary pressures [1] - This situation may enhance gold's role as a hedge against macroeconomic instability [1]

国外 1. 摩根大通：特朗普新关税将使美国平均税率升至14.6% 摩根大通经济学家迈克尔·费里奥和阿贝尔·莱因哈特发布最新研究报告，估算纳入特朗普本周宣布、将 于8月1日对14个国家加征的关税后，美国的平均关税税率将从此前的13.4%上升至14.6%。另据德国商 业银行的独立分析，新的平均关税税率可能超过18%。此外，摩根大通还指出，如果特朗普继续推进其 他潜在贸易措施，例如恢复4月份提出的针对其他国家的对等关税、新增铜产品关税或对金砖国家等加 征关税，美国整体平均关税税率还可能进一步上升多达6个百分点。 2. 高盛：美元或将再次以"风险较高"货币的态势交易 高盛表示，美元有理由很快就开始以一种"风险较高"货币的态势交易，但高盛仍未看到美元的避险吸引 力出现永久性转变。分析师在报告中写道，从关税到美联储独立性等政策不确定性仍高。 3. 花旗：2025年剩余时间向美国出口铜的窗口或将关闭 花旗分析师表示，特朗普关税是铜市场的分水岭。他们在一份报告中写道，特朗普关税将突然关闭向美 国出口铜的窗口，或许在2025年的剩余时间里都如此，随着库存减少取代进口，进口需求将崩溃。 4. 花旗：美联储会议纪要或呼应鲍威尔证词 ...

美联储主席鲍威尔最近老是挨骂。 当地时间7月9日，美国总统特朗普发文批评鲍威尔，称目前的利率至少高了三个百分点，给美国造成了高额的再融资成本。7月以来，特朗普多 次向鲍威尔发难，称其"糟糕透顶""太迟先生"，并称"他应该立刻辞职，我们应该找个愿意降息的人来接替他"，对美联储频繁施压。 特朗普连番炮轰鲍威尔为哪般？鲍威尔能顶住压力吗？美联储目前针对降息有什么看法？ 频繁开炮 当地时间7月9日，特朗普在社交媒体"真实社交"发帖批评美联储主席鲍威尔，并再次批评美联储当前的利率政策，称美联储的利率至少偏高了3 个百分点，利率每个百分点每年给美国造成了3600亿美元的再融资成本。 "我们正在努力实现宏观稳定。"鲍威尔在论坛上表示，"要成功做到这一点，我们需要以一种完全非政治的方式来做，这意味着我们不偏袒任何 一方。" "非政治的考虑"是鲍威尔的底气，美联储有权保持其独立性。根据美国法律，虽然美联储主席由美国总统提名，但美联储并不直接对总统负责， 享有很高的独立性。鲍威尔曾表示，美联储的使命是促进充分就业和维持物价稳定，在设定货币政策时没有也不应该把政府的债务成本纳入考虑 范围内。但特朗普对美联储的频繁施压，以及对货币政 ...

关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人 | 屠强、 耿佩璇 摘要 事件： 7月9日，国家统计局公布6月通胀数据，CPI同比0.1%、前值-0.1%、预期0%、环比-0.1%；PPI同 比-3.6%、前值-3.3%、预期-3.2%、环比-0.4%。 核心观点：大宗商品、核心商品、服务价格表现分化，令CPI与PPI"一升一降"。 分化一：6月PPI上游煤、钢等大宗商品价格回落，而CPI上游食品、铂金等大宗价格走强。 6月PPI同比 较前月回落0.3pct至-3.6%。其中钢材、水泥、煤炭等供给充足，测算钢、煤价格拖累PPI环比-0.4%；但 国际油价上行对国内油价形成支撑，铜价贡献依然为正，测算油、铜价格支撑PPI环比0.2%。CPI方面，6 月CPI同比0.1%。一是极端天气影响食品供给，食品CPI同比+0.1pct至-0.3%；二是金价保持高位，铂金饰 品价格上涨12.6%，对应包含首饰等其他用品及服务CPI同比上行0.8pct。 分化二：核心商品PPI仍在历史低位，既反映关税对价格的冲击，也与国内中下游产能利用率偏低有关。 6月核心商品PPI同比虽回升0.4pct至-1%，但整体仍在低位 ...

Market Overview - The Shanghai Composite Index has risen above 3500 points, with total trading volume exceeding 1.5 trillion yuan [1] - The real estate sector has shown the highest growth among the primary industries [1] - Recent CPI and PPI data indicate low inflation levels, highlighting insufficient demand as a core issue, while core CPI excluding energy and food is at a relatively high level [1] Economic Insights - The National Development and Reform Commission reported that China's economic increment during the 14th Five-Year Plan is expected to exceed 35 trillion yuan, with a total economic volume projected to reach around 140 trillion yuan this year [2] - Domestic consumption has contributed an average of 56.2% to economic growth, emphasizing the importance of internal demand as a core engine for high-quality growth [2] Trade and Tariff Implications - The recent tariff increases announced by former President Trump may have limited direct impact on the U.S. economy but could indirectly affect inflation and growth through supply chain transmission and market sentiment [3] - The tariffs, effective from August 1, will impose rates ranging from 20% to 50% on various countries, potentially leading to price fluctuations in agricultural and energy sectors [3] Monetary Policy - The Federal Reserve's recent meeting minutes indicate a consensus to maintain the federal funds rate target range at 4.25% to 4.5%, with a focus on the ongoing economic expansion and low unemployment [3] - There remains significant uncertainty regarding the potential impact of tariff policies on inflation, necessitating close monitoring of upcoming U.S. CPI data [3] Stock Market Performance - On July 10, the A-share market saw an increase, with the Shanghai Composite Index closing at 3509.68 points, up 0.48% [4] - The real estate, oil and petrochemical, and steel sectors led the gains, while the automotive and media sectors experienced declines [4] Capital Flow - The market turnover was recorded at 15,153.01 billion yuan, showing a decrease from the previous trading day [5] - The margin trading balance rose to 18,687.97 billion yuan, indicating increased investor activity [5]

证券研究报 【债券日报】 金价&油价,如何影响通胀? -6月通胀数据解读 周三上午统计局公布数据显示 6月 CPI同比上涨0.1%,预期持平,前值降0.1%; � 6月 PPI 同比下降 3.6%,预期降 3.2%,前值降 3.3%。具体来看: 一、金价和油价扰动背后,两个价格核心关注问题 � 问题一:核心 CPI 回升是金价带动,还是需求端回暖? 拆解核心 CPI 的构成,得出服务占比稳定在 55%,核心消费品占比为 45%, 黄金占比为 0.55%,结合各分项价格变动可推算出 2025年上半年核心 CPI 环 比累计上涨 0.5%,其中黄金拉动 0.13%,服务拉动 0.17%,剔除黄金的其他核 心消费品拉动 0.2%,体现出今年促消费政策对服务和核心消费品的需求拉动 作用,黄金助涨了核心 CPI 但并非主要因素。需要注意的是剔除黄金后的核 心消费品环比二季度弱于一季度,关注新一轮消费刺激政策可能再次出台。 问题二:6月油价大幅上涨,为何 PPI同比反而下行? 6 月 PPI 环比继续保持-0.4%的降幅,原油价格上涨 9%约拉动 PPI 0.3 个百分 点,但国内生产淡季和"抢出口"效应的弱化抵消了这一 ...

不得 宏观研究 证券研究报 【宏观快评】6月通胀数据点评 外信! 宏观快评 2025年07月10日 从实际库存角度观察 PPI 事 项 6月,CPI 同比上涨 0.1%,预期持平,前值下降 0.1%;核心 CPI 同比上涨 0.7%, 前值上涨 0.6%。PPI 同比下降 3.6%,预期下降 3.2%,前值下降 3.3%。 主要观点 6月物价数据简评:四个要点 ogo 1、预计二季度 GDP 平减指数同比约-0.9%,一季度为-0.8%。二季度 CPI 同 比-0.03%,较一季度的-0.1%略有好转;不过,PPI同比-3.2%,较一季度的-2.3% 有所回落,商品房售价同比也较一季度有所下行。预计二季度名义 GDP 增速 约 4.4%,一季度为 4.6%。 2、本月 PPI 低于预期,也弱于 PMI 价格和高频价格的指引,可能有两个因 素:第一,高频的原材料价格向 PPI 相关行业的传导需要时间,并且若在需求 偏弱背景下,企业的实际交易价格可能低于市场报价。第二,PMI 价格中并未 包含采矿和公用事业,而"绿电增加"导致本月电热供应 PPI 环比跌 0.9%。 3、CPI 环比-0.1%,重点关注:1)毕业 ...