Core Insights - The ongoing weakening of real estate investment attributes is leading to significant changes in residents' wealth allocation [1] - By the end of 2024, China's personal investable asset scale is expected to exceed 300 trillion yuan, with an accelerated increase in the proportion allocated to capital market products [1] - From 2018 to 2024, the annual growth rate of capital market product allocation is 18%, significantly higher than the overall growth rate of personal investable assets at 9% [1] - The long-term preservation and appreciation of residents' wealth rely on the high-quality development of the public offering industry [1]

6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，继续充分发挥科创板示范效应，加力推出进 一步深化改革的"1+6"政策措施。即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套 标准上市，同时在科创板创新推出6项改革措施。 0:00 21世纪经济报道记者吴文汐，实习生顿渤涵 武汉报道 6月19日，武汉市政府新闻办召开推动科技创新与产业创新融合发展系列新闻发布会——加快建设全国 科技金融中心，解读《武汉市推动科技金融高质量发展 加快建设全国科技金融中心行动方案》文件精 神。武汉市委金融办副主任、武汉市地方金融管理局副局长谢济全就"如何抢抓资本市场改革政策机 遇，推动科技型企业上市"这一话题回复21世纪经济报道记者提问。 谢济全介绍，武汉市委市政府高度重视企业上市工作，近年来，武汉市企业上市取得较大进展，2024年 新增境内外上市公司8家，诞生了国产数据库、智能汽车AI芯片、电竞游戏、交互式AI等四个新兴产业 的"全国第一股"。今年，宏海科技在北交所上市、元光科技成为港交所智能时序数据服务"第一股"，大 众口腔通过证监会备案拟赴港交所上市。 谢济全表示，下一步，我们将抢抓"三大机遇"，做到"三个助 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 06 月 20 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 股指 | 海外地缘冲突不确定性引发大宗商品价格大幅波动，目前冲突存在扩大化的 | 震荡 | | | 可能。但与 2022 年不同，本轮冲突与我国资本市场相关性更低，引发 A 股 | | | | 出现大幅回调的可能性不高，近期指数走弱主要是因为 6 月上旬指数冲高后 | | | | 面临一定的抛压导致。陆家嘴论坛召开，各部门主要领导发言，制定了一系 | | | | 列资本市场深化改革的举措，对于未来改善投资环境、稳定市场信心颇为重 | | | | 要。基本面来看，5 月 PPI 同比-3.3%，较 4 月环比下滑；新增人民币贷款 | | | | 6200 亿元人民币，比上年同期少增 3300 亿元。化债背景下信用收缩、需求 | | | | 不足仍是当前主要矛盾，指数很难突破中枢继续上涨。另一方面，2025 年上 | | | | 半年企业盈利情况较 2024 年有明显改善，在配置型资金托底的背景下，A 股 | | | | 指数短期同样不会出现大 ...

记者：刘慧、刘羽佳、桑彤 海报制作：刘羽佳 来源：新华社国内部出品 中国证监会主席吴清6月18日在2025陆家嘴论坛上宣布，将聚焦提升制度的包容性和适应性， 以深化科创板、创业板改革为抓手，着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵。更 好发挥科创板"试验田"作用，加力推出进一步深化改革的"1+6"政策措施，统筹推进投融资综合改 革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。 ...

Core Insights - The report emphasizes the importance of discovering investment opportunities with a proactive attitude rather than merely relaying information [1] Macro News Summary - The Central Financial Committee has issued opinions to support the accelerated construction of Shanghai as an international financial center [4] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) is working to build a capital market ecosystem that is more conducive to comprehensive innovation [4] - The CSRC has released opinions on establishing a growth tier in the Sci-Tech Innovation Board to enhance institutional inclusiveness and adaptability [4] Industry Updates - The China International Solid-State Battery Technology Conference is set to accelerate the industrialization of solid-state batteries, with related stocks including Putailai (603659) and Liyuanheng (688499) [5] - Cainiao's new unmanned vehicle has started pre-sales, indicating rapid growth in the commercial use of logistics unmanned vehicles, with related stocks including Xingwang Yuda (002829) and Xiangyou Technology (600476) [5] - Significant breakthroughs have been achieved in key systems of China's fusion reactor, marking an acceleration in nuclear fusion technology development, with related stocks including Xuguang Electronics (600353) and Nanfeng Co., Ltd. (300004) [5] Company Focus - Huayi Group (600623) has signed a strategic cooperation framework agreement with Zhenhua Heavy Industries [6] - Chongqing Department Store (600729) has seen a continuous increase in related deposits, with consumer finance yields significantly exceeding peers [6] - Kewei Medical (301087) has reached strategic cooperation with Zhihuiyan and Laolai Health to build a new ecosystem in healthcare [6] - Bank of China (601988) emphasizes the role of finance in supporting new productive forces, particularly in technology finance [6] Market Review and Outlook - On June 19, the market opened lower and continued to decline, with the ChiNext Index leading the drop. The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets was 1.25 trillion, an increase of 596 billion from the previous trading day [7] - The report notes that the macro economy is expected to maintain a mild recovery, with policies emphasizing stability and activity in the capital market providing support [7] - Different sectors such as technology, consumption, and finance are highlighted for their respective advantages and development prospects, indicating potential for structural differentiation in the market [7] - The mid-term trend suggests that the market center may rise in Q4 2025, with potential for a bull market from 2025 to 2027 [7] - The report indicates that a phase of bottoming in the A-share market may have occurred, with attention needed on structural and rhythm changes in the second half of the year [7]

潘功胜行长探讨了全球金融治理改革的四大领域[2]，宣布八项金融政策举措[3]。 主旨演讲首先指出当 前美元主导的国际货币体系存在诸多不稳定：一是主权货币的公共品属性与本国利益冲突，二是主权货 币国财政和金融监管问题导致的风险外溢效应，三是主导货币地缘政治工具化风险。为此提出改革货币 体系的两个方向——一是弱化对单一主权货币的过度依赖和负面影响，形成少数强势主权货币的良性竞 争和激励约束机制（目前人民币已成为全球第三大支付货币和SDR权重第三的货币）；二是由一种超主 权货币作为国际主导货币，比如IMF特别提款权（SDR）。其次在总结跨境支付面临问题的基础上，提 出跨境支付体系向多元化发展（包含币种与渠道）、支付系统和生态的互操作性不断提升、新兴技术在 跨境支付领域加速应用等新趋势。同时，对全球金融稳定体系与国际金融组织治理做出探讨。中金策略 团队在《 货币秩序重构下的资产变局 》中指出在经济、地缘、政策等因素综合影响下，国际货币体系 正在加速重构，美元资产不再"安全"。在国际货币秩序重构过程中，人民币或迎来新的历史机遇，推进 人民币国际化的政策举措至关重要，具体包括：1）重点突破跨境交易结算；2）发展价值储藏和 ...

Core Points - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) announced a comprehensive package of measures to deepen capital market reforms and open up, aimed at creating a more supportive ecosystem for innovation [1] - The reforms include enhancements to the STAR Market and the introduction of a third set of standards for the ChiNext board, facilitating the listing of quality tech companies [2][3] - The CSRC's new policies aim to improve the inclusivity and adaptability of the capital market, particularly for unprofitable tech firms [2][4] Group 1: STAR Market and ChiNext Reforms - The STAR Market will implement a "1+6" policy to deepen reforms, enhancing its role as a testing ground for innovative companies [2][3] - The introduction of the fifth set of listing standards on the STAR Market will allow unprofitable tech companies to be managed under a differentiated disclosure and risk warning system [3][4] - The ChiNext board will officially adopt a third set of standards to support the listing of high-quality, unprofitable innovative enterprises [2][3] Group 2: Cultivating Patient Capital - The CSRC aims to cultivate patient and long-term capital by addressing bottlenecks in the private equity investment cycle [5][6] - Initiatives include encouraging social security funds, insurance capital, and industrial capital to participate in private equity investments [5][6] - The development of more technology innovation indices and public funds focused on tech themes is intended to attract more long-term capital into tech investments [5][6] Group 3: Enhancing Foreign Investment Participation - The CSRC is working to facilitate foreign investment in the Chinese capital market by optimizing the Qualified Foreign Institutional Investor (QFII) system [7][8] - New measures will expand the range of products available for foreign investors, including allowing participation in onshore ETF options trading starting October 9 [7] - The reforms are expected to enhance the confidence of foreign financial institutions in the Chinese market and support the global expansion of domestic companies [8]

6月17日，李家超在行政会议前会见记者时表示，正在考虑实施香港特区政府"高层官员责任制"。李家超透露，已 委派政务司司长陈国基对此进行研究。他希望政治任命官员的问责制和"高级公务员责任制"可以融合，加强整体 治理水平，让市民的生活更好。 6月17日，瑞士洛桑国际管理发展学院发布《2025年世界竞争力年报》（以下简称《年报》），香港的全球竞争力 继去年上升两位至第五后，今年再上升两位至全球第三。这也是2019年后香港首次在该榜单中重返全球前三。 繁华的尖沙咀东部商贸区。 竞争力增幅在前十名经济体中最高 《年报》显示，香港竞争力大幅提升，总得分99.2分（满分100分），增加7.7分，增长幅度在前十名经济体中最 高。在《年报》的4个竞争力因素中，香港"政府效率"和"营商效率"排名均上升至全球第二，"经济表现"和"基础 建设"排名分别上升至全球第六和第七。 在竞争力的子因素方面，香港"税务政策"和"商业法规"排名全球第一；"国际投资""教育""金融"排名全球第 二；"国际贸易"和"管理方式"排名全球第三。 尽管香港的"政府效率"排名位居全球前列，反映出香港特区公务员的高素质和高效能，但从香港特区行政长官李 家超的施 ...

报告导读： 《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》及《上海国际金融中心建设 行动方案》的发布，优化了市场基础设施、降低交易成本、增强市场流动性和弹性，对 证券、期货等领域构成实质性支持，非银多板块将受益。 报告来源 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称： 上海国际金融中心提能提速，非银板块受益——上海国际金融中心建设政策点评 报告日期：2025.06.18 报告作者： 刘欣琦 （分析师），登记编号： S0880515050001 肖尧 （分析师)，登记编号： S0880525040115 李嘉木 （分析师)，登记编号： S0880524030003 事件：6月18日，中央金融委员会发布了《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，紧随其后，国 家金融监督管理总局会同上海市政府印发了《上海国际金融中心建设行动方案》。 《意见》明确提出在未 来5至10年内上海国际金融中心将全面提升能级；《行动方案》则从地方落地角度细化了支持举措。 《意见》和《行动方案》在内容上既有承接共通之处，也各有侧重。 中央层面的《意见》从顶层设计角度 勾画了上海国际金融中心建设的总体蓝图，提出了深化金融市场建设， ...

昨日北交所大跌近2个点，仅从北证50指数来看跌幅不算很大，自1500点以来只能排到第三，第一和第 二分别是5月22日的-6.15%和6月13日的-2.92%。然而从个股涨跌分布来看，昨日下跌股达到241只，明 显多余6月13日的213只，而与5月22日的245只相差无几。因此如果单看北证50指数，其实并没有完全反 映昨天下跌的"惨烈"， 昨天的行情可以看做近几日北交所情绪向下的一次集中释放 。 可见， 二级市场估值的大幅抬升并没有让IPO发得更贵 ，但板块总市值、交易量显著上升还是助力了募 资扩容步伐， 凸出了我国资本市场的核心定位 。 对比北交所的第一、二阶段（2024.9.13-至今），共发行了16只个股，平均发行PE为13.85X、平均募资 规模2.75亿，总共募了44亿，在阶段涨幅和二级估值与创业板接近的情况下，发行估值更低、募资规模 更小，随着未来估值进一步拔高、交投活跃，我们猜测 IPO加速的空间也会更大 ，有望再现"每两天发1 家"的节奏，与此同时IPO发行估值也有可能继续保持较为便宜的价格 。 免责声明： 文章中的数据和资料来自于公司财报、券商研报、行业报告、企业官网、公众号、百度百科等公开资 ...