……#我在遂溪 乌塘有棵仙品荔 话题内，不断有 小红书笔记滚动 着，到了深夜， 仍有一波波新图 涌进来。如今， 广东省湛江市遂 溪县乌塘镇田间 地头，随处可见 拿着"新农具"的 果农。清晨拍挂 果，正午拍光影 斑驳，雨后拍水 珠滚叶，3月拍 花，等到5月荔 枝红时，也拍满 园硕果——拍仙 品荔成了"流量 密码" 。 乌塘仙品荔开摘 倒计时10天，荔 农化身小红 书"种草官"刷屏 _南方+_南方 plus "又是一年荔枝 季" "新屋村仙品 荔，你不能错 过""乌塘仙品荔 的小青果准备蜕 变啦""欢迎大家 来乌塘镇参观" 0:00 / 0:26 遂溪乌塘仙品荔 的底气，藏在风 土里。这里地处 雷州半岛北缘， 火山岩风化形成 的富硒红壤，加 上丰富日照，孕 育出"中国大陆 规模上市第一 (遂溪圆子老师推仙品荔，时长共26秒) 5月初，拇指大 小的仙品荔青果 已成串垂坠。距 离5月15日正式 开摘还有十天， 全镇2.5万亩仙 品荔正褪去青 涩，而比果实更 早"活跃"的，是 新农人们的小红 书账号——从果 农、人大代表到 乡村教师，满屏 皆是"乌塘仙品 荔上市倒计 时"的吆喝声。 全镇形成了人人 种草的氛围，大 家自 ...

证券研究报告 供给侧改革驱动价值重估，AI赋能效率提升 ——证券行业2025年中期投资策略【勘误版】 证券分析师 ：孙 婷（非银金融行业首席分析师） 执业证书编号： S0600524120001 2025年5月4日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 核心要点 数据来源：Wind，东吴证券研究所（截至2025年4月28日） 2 ➢ 2025年证券行业回顾：交投仍活跃，市场波动加剧。1）日均成交量显著提升，两融余额维持高位。2024年券商公募代销保有规模小 幅提升，ETF具有绝对优势。2）IPO数量及规模延续下降趋势；增发规模同比提升。3）资管新规以来，通道类资管规模持续下滑。 集合资管规模占比持续提升，主动管理转型趋势明显，预计券商资管规模有望企稳，业务结构有望优化。4）权益市场震荡加剧，券 商自营业务面临较大考验。今年以来权益及固收市场波动加剧，叠加去年固收类产品发行较好，较高基数下公募基金发行有所回落。 5）2025Q1 50家上市券商合计实现营业收入1361亿元，同比增长24%，实现归母净利润558亿元，同比增长80%。扣除因国泰君 安吸收合并海通证券产生负商誉，所带来的营业外收入85亿元，上市券商实现归 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨科锐国际（300662.SZ） [Table_Title] 2024 年报及 2025 年一季报点评：业绩超预期， 关注 AI 赋能 报告要点 [Table_Summary] 2024 年：营业收入 117.88 亿元，同比+20.55%。归母净利润 2.05 亿元，同比+2.42%。扣非 后归母净利润 1.39 亿元，同比+3.57%。2025Q1：营业收入 33.03 亿元，同比+25.13%。归母 净利润 5778 万，同比+42.15%，扣非后归母净利润 4620 万，同比+103.24%。行业层面，顺 周期逻辑流畅、自上而下有保就业政策保驾护航，公司层面，低基数反转，叠加 AI 赋能，估值 及业绩弹性空间大。预计 2025-2027 年归母净利润分别为 2.87/3.99/5.23 亿元，对应 PE 分别 为 23/17/13X，维持"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490517020001 SAC：S0490520080013 SFC：BUX176 赵刚 杨会强 马健轩 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% % ...

Core Insights - The company reported a revenue of 5.118 billion in 2024, a year-on-year increase of 19.16%, and a net profit attributable to shareholders of 1.628 billion, up 11.41% [1] - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 1.353 billion, a growth of 3.46%, and a net profit of 518 million, increasing by 21.57% [1] - The company plans to distribute a total cash dividend and share repurchase amounting to 426 million in 2024, representing 26.18% of the net profit attributable to shareholders [1] Financial Performance - The net profit margin has been steadily increasing, with figures of 24.28%, 27.52%, 34.03%, and 31.82% from 2021 to 2024, and reaching 38.30% in Q1 2025 [2] - The increase in net profit margin is attributed to a decrease in management and R&D expense ratios, indicating improved management efficiency and AI-driven productivity [2] - The overseas market revenue saw a significant increase of 221.48% in 2024, showcasing the company's successful international expansion [2] Product Development and Innovation - The company has a rich pipeline of self-developed products, including titles like "King of Legends 2" and "Tomb Raider: Journey," with several games set to release in 2024 [3] - The self-developed AI model "Xingyi" enhances game development automation, significantly reducing the time required for animation and map creation, thus improving overall development efficiency [3] - The AI model's application has decreased animation generation time from weeks to seconds and map creation time to an average of 3 minutes per map [3] Future Outlook - The company maintains a strong investment rating, projecting revenues of 6.039 billion, 6.945 billion, and 7.779 billion for 2025 to 2027, with year-on-year growth rates of 18%, 15%, and 12% respectively [4] - Expected net profits for the same period are 2.103 billion, 2.398 billion, and 2.629 billion, with growth rates of 29%, 14%, and 10% respectively [4] - The projected price-to-earnings ratios for 2025, 2026, and 2027 are 17.0, 14.9, and 13.6 times, respectively, supporting the strong investment recommendation [4]

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 北京报道 当前，生物医药行业转型升级开始加速，从药品仿制迈向源头创新，实现从"跟跑"到"并跑"乃至"领跑"的跨越， 生物医药行业已成为驱动经济增长与科技创新的重要引擎。 毕马威中国近日携手海南国际医药创新联合基金会、苏州生物医药产业园，在北京、苏州、深圳三地线上线下联 动举办了"毕马威中国第三届生物科创领航50企业榜单发布暨颁奖典礼"，对中国生物科技产业创新韧性与发展潜 力作出深度注解。 目前，中国生物医药企业国际化步伐加快，研发管线规模不断增长，跨境交易日益频繁，License—out（企业技 术、专利等通过许可输出）和Newco（一种资产交易模式）等模式助力企业提升全球化竞争力。 据业内不完全统计，2025年一季度国内创新药企的出海表现令人瞩目，达成33笔交易，已披露金额超362亿美元。 其中，第一季度中ADC为出海主力，有8笔交易，已披露金额达165.27亿美元。 而4月，双抗为出海主力，5笔交 易中有3笔为双抗。 "当下，全球产业链格局加速调整，国际经贸规则面临深刻变革，而中国生物科技行业展现出强劲的逆周期韧性， 成为全球创新版图中的重 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮 箱：jiangwenqiang@cindasc.com 龚轶之 新消费行业分析师 执业编号：S1500525030005 邮 箱：gongyizhi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 欧普照明：探索智能照明生态，积极提升股东 回报 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 01 日 [Table_S 事件：公司ummar发布y]2024 年及 2025 年一季报。2024 公司实现收入 70.96 亿元 （同比-9.0%），归母净利润 9.03 亿元（同比-2.3%），扣非归母净利润 7.46 亿元（同比-12.0%）；2025Q1 公司实现收入 14.91 亿元（同比-5.8%），归 母净利润 1.41 亿元（同比+16.8%），扣非归母净利润 0.88 亿元（同比 -14.7%）。尽管行业受地产下行影响 ...

Core Viewpoint - The company reported a slight increase in revenue but a significant decline in net profit for the first quarter, indicating potential challenges in profitability despite revenue growth [1][2]. Financial Performance - The company achieved operating revenue of 367.30 million yuan, a year-on-year increase of 1.2% [2]. - The net profit attributable to shareholders was 44.89 million yuan, down 18.21% compared to the previous year [2]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was 36.67 million yuan, reflecting a decrease of 19.93% year-on-year [2]. - The net cash flow from operating activities was negative at -11.57 million yuan, a significant decline from a positive 10.65 million yuan in the same period last year [2]. - Basic and diluted earnings per share were both 0.37 yuan, down 19.57% from 0.46 yuan [2]. - The weighted average return on equity decreased to 1.11%, down 0.33 percentage points from the previous year [2]. Research and Development - The company increased its R&D investment to 45.77 million yuan, a 53.59% increase year-on-year [2]. - R&D expenditure accounted for 12.46% of operating revenue, up 4.25 percentage points from the previous year [2]. - The company has launched several new chip series, including the BT897X series, which features advanced capabilities for AI applications and improved power efficiency [2]. Strategic Outlook - The company aims to enhance its market competitiveness by diversifying its chip products to meet varying brand needs from entry-level to mid-to-high-end products [3]. - The strategic focus includes "AI empowerment, technological leadership, product diversification, and global market expansion" [3]. - The company plans to expand its product lines from eight to ten, including Bluetooth earphone chips, smart wearable device chips, and video chips [3]. - The company is committed to strengthening its domestic market presence while accelerating its overseas market expansion [3].

公司研究 证 券 研 究 报 告 光线传媒（300251）2024 年报及 2025 年一季报点评 推荐（维持） 《哪吒 2》驱动 Q1 业绩高增，后续片单储备 丰富，IP 价值持续挖掘 事项： ❖ 24 年全年实现收入 15.86 亿元（YOY+3%），归母净利润 2.92 亿元（YOY-30%）， 扣非归母净利润 2.44 亿元（YOY-37%），同比下降 37%。25Q1 实现营收 29.75 亿元（YOY+178%），归母净利润 20.16 亿元（YOY+375%），扣非归母净利润 20 亿元（YOY+381%)。 评论： [主要财务指标 ReportFinancialIndex] | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,586 | 4,407 | 2,254 | 2,720 | | 同比增速(%) | 2.6% | 177.9% | -48.9% | 20.6% | | 归母净利润(百万) | 292 | 2,462 | 1,042 | 1,215 | | 同比增速(%) ...

Q1 业绩稳健增长，维持"买入"评级 25Q1 公司实现营收1003.71 亿元，同比+3.05%，归母净利润为16.12 亿元，同比+8.83%，扣非净利润为 13.86 亿元，同比+24.03%。一季度公司主要经营指标逆势增长，主要经营指标创历史同期新高。新兴 业务增强转型主引擎作用显现，科技创新成果加速转化，世界首套300 兆瓦级压缩空气储能项目实现全 容量并网发电，氢能、AI 赋能等新业务布局持续推进，我们维持公司2025-2027 年归母净利润87.9、 94.1、101.7 亿元，维持"买入"评级。 新签合同持续保持较快增速，保障公司经营稳健成长一季度公司完成新签合同额3889 亿元，同比增长 5.8%。核心业务工程建设新签合同3640.5 亿元，同比+15.5%，其中，传统能源、新能源及综合智慧能 源、城市建设、综合交通新签合同分别为833.4、1680.3、738.9、119.4亿元，同比分别+6.1%、+20%、 +57.8%、+96.7%，新能源业务持续高增。 分地区来看，实现境内新签合同额2874.6 亿元，同比增长4.2%；境外新签合同额1014.4 亿元，同比增 长10.5%，其中， ...

公司报告 | 季报点评 中国能建（601868） 证券研究报告 Q1 扣非大涨 24%，新业务布局持续推进 Q1 业绩稳健增长，维持"买入"评级 25Q1 公司实现营收 1003.71 亿元，同比+3.05%，归母净利润为 16.12 亿元， 同比+8.83%，扣非净利润为 13.86 亿元，同比+24.03%。一季度公司主要经 营指标逆势增长，主要经营指标创历史同期新高。新兴业务增强转型主引 擎作用显现，科技创新成果加速转化，世界首套 300 兆瓦级压缩空气储能 项目实现全容量并网发电，氢能、AI 赋能等新业务布局持续推进，我们维 持公司 2025-2027 年归母净利润 87.9、94.1、101.7 亿元，维持"买入"评 级。 新签合同持续保持较快增速，保障公司经营稳健成长 一季度公司完成新签合同额 3889 亿元，同比增长 5.8%。核心业务工程建 设新签合同 3640.5 亿元，同比+15.5%，其中，传统能源、新能源及综合智 慧能源、城市建设、综合交通新签合同分别为 833.4、1680.3、738.9、119.4 亿元，同比分别+6.1%、+20%、+57.8%、+96.7%，新能源业务持续高增 ...