让人瞠目结舌的是白银的表现。现货白银价格飙升至每盎司72美元以上，年内涨幅高达137%，几乎是黄金涨幅的两倍。这意味着如果你在年初投资10万美 元白银，现在账户里已经有23.7万美元了。 美联储降息了，金价却不跌反涨。特朗普政府一边施压美联储大幅降息，一边在委内瑞拉附近海域扣押油轮，地缘政治紧张局势让避险情绪高涨。这些因素 共同创造了一场完美风暴，将贵金属价格推向了前所未有的高度。 全球央行正在以前所未有的速度囤积黄金。2025年全球央行的黄金净购买量已连续第三年突破千吨大关。这不是普通的投资行为，而是一场悄无声息的资产 大转移。 4500美元！当这个曾经遥不可及的数字出现在黄金交易屏幕上时，整个华尔街都倒吸了一口凉气。就在2025年12月24日，伦敦现货黄金价格盘中如同脱缰野 马，一举突破每盎司4500美元关口，最高触及4525.83美元，创下历史新纪录。今年以来，金价已疯狂上涨超过70%，相当于每盎司上涨了约1880美元。 黄金不产生利息，但它是全球公认的"终极支付手段"。在美元资产风险加大、国际结算体系多元化的背景下，黄金不依附于任何主权信用的特性，使其成为 对冲美元体系风险的战略资产。 中国央行已经连 ...

12月26日，第十四届全国政协委员、中国宏观经济学会副会长刘尚希在《证券日报》社有限责任公司举 办的"2025证券市场年会"上表示，建设金融强国，要以强大的货币为前提。人民币国际化，是提升金融 国际竞争力的前置条件，也是增强我国在全球配置资源、管理财富、分配价值能力的基础。 "人民币国际化是以财政为基础条件的。"刘尚希表示，现代政府财政既能创造货币，也能创造金融资 产，像赤字融资、土地金融、发行政府债券、资产证券化和政府投资基金，其实都是在不断创造货币， 创造货币其实也就是创造信用，同时也是在创造资产。这对整个证券市场，或者更大范围的资本市场而 言，是基础性的。 刘尚希认为，财政收支过程即货币流通过程。首先，财政收支直接嵌入基础货币投放和回收过程。其 次，财政成为另一个隐形的"货币水龙头"，在收支平衡条件下则被"关掉"。最后，财政收支具有调节货 币流通的功能，也使货币由中性转变为非中性。 其中，他谈到，当财政支出大于财政收入的时候，财政的货币扩张效应就显现出来了。当前实施更加积 极的财政政策，就是要保持适当的赤字规模、债务规模以及支出扩张的强度，也就是要发挥财政的货币 扩张效应，就是要把财政这个隐形的"货币水 ...

产业观察 [table_Header]2025.12.26 【跨境支付跟踪】数字人民币驱动跨境支付升 产业研究中心 级，人民币国际化结构优化 摘要：数字人民币通过多轨支付与监管协同，提升跨境支付效率与可控性，推 动人民币国际化。 多轨支付体系构建由跨境监管、基础设施与区域合作协同演进。通过可 控匿名设计、名单制管理和交易追踪溯源，数字人民币实现了资金跨境流 向的实时监测与异常交易识别，并可在风险事件发生时快速定位资金路 径，这使其在保障高效结算的同时保持监管可控性，相较加密资产避免了 "效率与监管能力不可兼得"的困境。自主清算网络与多边试点合作有效 降低了对单一支付体系的依赖，提升了人民币在区域贸易和投资结算中 的抗风险能力。同时，多轨并行布局，包括传统银行体系、CIPS、数字人 民币及 CBDC Bridge 协同运行，使跨境交易网络更加灵活、高效，为人 民币国际化提供技术与制度双重保障。 风险提示：跨境监管与法律框架风险、基础设施与地缘风险。 | [Table_Authors] | 伍巍(分析师) | | --- | --- | | | 021-38031029 | | | wuwei6@gtht.com ...

海南岛，阳光、沙滩，以及诱人的免税商品，构成了许多人对这片热土的印象。然而，当你为一件比内地便宜不少的奢侈品而欣喜时，是否意识到，自己可 能正参与一场关乎十几亿人财富未来的深刻变革？ 故事的源头，要追溯到中国作为"世界工厂"的辛勤积累。经过无数个日夜的努力，我们积累了庞大的外汇储备，这笔凝聚着无数人汗水的"血汗钱"，却面临 着一种尴尬的境地。我们不得不将这些美元大量购买美国国债，这无疑是将财富存放在一个自身债务缠身，且信用风险日益增加的邻居家中。日益膨胀的美 国国债规模，以及巨额的利息支出，都让人感到不安。 更令人担忧的是，西方国家手中握有的金融"核弹"。2022年，俄罗斯海外资产被冻结的事件，无疑敲响了警钟。这让我们不得不思考，如果类似的风险降 临，我们庞大的外汇储备是否也会瞬间失去流动性？ 正是在这样的背景下，2025年12月18日海南全岛封关运作，就显得意义非凡。这绝非简单的"买买买"，而是一盘深谋远虑的大棋局，旨在为国家财富寻找一 条安全通道，打造一艘能够抵御金融风暴的"诺亚方舟"。 这盘棋的布局，早已超越了海南岛的范围。我们与沙特等石油大国探讨使用人民币结算石油，金砖国家也在积极构建独立于西方体系的 ...

潮宏基的黄金报价为每克1410.00元，铂金为932.00元；宝庆银楼的黄金价格相对较低，为1329.00元/克，铂金为368.00元/克，周六福的黄金价格为1395.00 元/克，铂金为902.00元/克，每克1290.00元的金条产品。 周生生的黄金价格略高，为1411.00元/克，铂金与潮宏基持平，为932.00元/克，内地金条价格为1237.00元/克，城隍珠宝店的黄金售价为1396元/克，铂金为 870元/克，星光达珠宝的黄金价格达到1406元/克，铂金为880元/克。 太阳金店的黄金价格为1209.00元/克，铂金为629.00元/克；齐鲁金店的黄金价格进一步走低，为1196.00元/克，铂金为599.00元/克。 近期，黄金价格的涨幅引人注目，今年人民币计价的黄金价格飙升超过60%，市场普遍预测美联储可能会提前降息，日本央行意外加息的消息也使得市场上 的利空因素被提前消化，随着资金逐渐回流至黄金市场寻求稳定，投资者对黄金的兴趣再度升温。 金融机构对黄金的未来走势普遍持乐观态度，摩根士丹利预计到2026年底，金价可能触及每盎司4800美元，摩根大通更是看高一线，认为金价将达到5055美 元。 高盛 ...

2025年12月25日圣诞节当天，人民币兑美元汇率强势反弹，离岸人民币兑美元自2024年9月以来首次升破7.0大关，最低触及6.99737 需要强调的是，自2023年5月以来的两年多时间里，人民币真正站上"6字头"的次数屈指可数。上一次，还是在2024年9月25日，离岸人民币盘中最高触及 6.9952。也正因如此，本次破"7"在市场情绪与政策解读层面，都具备一定象征意义。 这一变化反映了中国经济的持续复苏和全球市场对人民币资产的信心提升，也为全球经济复苏注入了新动力。 回看2025年，人民币兑美元的走势并非单边行情，而是呈现出清晰的阶段分化，可概括为"前弱—中强—后稳"。 第一阶段：年初至4月初，震荡走弱。 受美联储维持高利率立场、美元指数高位运行影响，离岸人民币以7.27开局，并在4月8日触及全年低点7.42879，阶段性贬值超过2%。 第二阶段：4月初至7月初，快速修复。 随着美联储降息路径逐步明朗，美元指数回落；叠加中美经贸谈判出现边际改善，人民币汇率出现明显反弹，两个月内从7.35附近回升至7.16左右，升值幅 度超过2.5%。 第三阶段：7月至年末，温和升值。 下半年，国内经济数据多次超预期，企业结 ...

Group 1 - The core idea of the article revolves around China's recent issuance of dollar-denominated sovereign bonds, which has attracted significant global interest, indicating a strategic move towards the internationalization of the Renminbi [1][4][10] - The issuance of these bonds is not merely a financial transaction but serves as a "temperature gauge" to assess global capital's willingness to invest in Chinese sovereign debt, ultimately aiming to establish a transparent yield curve for China's sovereign bonds [6][8] - The strategy includes leveraging foreign currency bonds to create a dynamic and transparent yield curve, which will facilitate future bond issuances in offshore Renminbi, thereby enhancing the currency's status as a financial asset [8][10] Group 2 - The initiative is supported by global capital, indicating a shift in the international monetary order, with China positioning itself as a viable alternative to the dollar [10][14] - The establishment of the "Golden Corridor" project in Hong Kong allows global funds to exchange physical gold for Renminbi, further solidifying the currency's credibility and stability [10][12] - The integration of gold with the Renminbi aims to provide a hedge against risks associated with the dollar, potentially attracting capital looking to diversify away from the dollar [12][14] Group 3 - China's approach to internationalization involves a systematic strategy that includes offshore sovereign bonds, the Golden Corridor, and the construction of an offshore Renminbi system to enhance payment and clearing capabilities [19][21] - The focus is on creating a self-sustaining financial ecosystem that allows China to dictate its own yield curve and stabilize its currency without relying on external factors [25] - The overarching goal is to establish the Renminbi as a central player in global resource allocation, moving away from a reliance on exports to a more integrated financial and manufacturing strategy [21][23]

特朗普下达全面封锁令，没收中国香港油轮，威胁到了我国能源命脉 美国这波对委内瑞拉的石油封锁，真是够狠，完全不留情面。 特朗普政府直接把"选择性制裁"升级成了准战时的海上封锁，等于公开宣告：只要你跟委内瑞拉石油沾边，不管你是哪国的船，都 有可能被美国人拦下来，查你、扣你、甚至直接把你的油拉走。 这操作，简直明抢，披着"制裁"的外衣，实际上就是资产掠夺。 要说美国是为了所谓的"民主自由"，这理由谁信？明眼人都看得出来，最根本的还是想掐断马杜罗政权的经济命脉，逼着对方撑不 下去，然后顺手把委内瑞拉全球最大那摊石油储量收进自己口袋，顺带还能打击一下和委内瑞拉合作最深的中国，真是一箭三 雕。 这次美国的行动比以往狠多了。 特朗普签的行政命令，直接授权海岸警卫队和海军在公海上拦截船只，连第三方国家的船也不放过。 你说你是香港的船，或者挂别的旗？没用，只要你运的是委内瑞拉的石油，美国就敢上来扣。 比如"世纪号"这种中国香港的大型油轮，明明是正常商业运输，结果还是被美方以各种理由直接带走，油也被转运到美国炼油厂， 或者干脆充当战略储备。 说白了，这就是系统性洗白劫掠，谁还信什么"自由贸易"？现在美国把马杜罗政权直接定性为"外 ...

Core Viewpoint - The Chinese yuan has experienced a significant appreciation against the US dollar, rising from 7.43 to 6.99 in just over six months, breaking the key psychological barrier of 7.0, contrary to previous pessimistic market sentiments [1][3]. Group 1: Currency Appreciation Dynamics - The yuan began its appreciation in April 2023, with the onshore yuan recently surpassing the 7.07 mark, reaching a midpoint of 7.0759 in early December, marking a new high in over a year [3][4]. - The US dollar index has fallen from a high of 109 to below 100, with an annual decline exceeding 8%, influenced by the Federal Reserve's interest rate cuts [4]. - China's economic resilience is a fundamental support for the yuan's strength, with a bank settlement surplus of $80.9 billion in the first ten months and a GDP growth of 5.3% in Q3, surpassing market expectations [4]. Group 2: Impact on Industries - The aviation sector benefits significantly from the yuan's appreciation, with a 1% increase in the yuan potentially boosting the net profit of leading airlines by 5% [6]. - The paper industry also stands to gain, as over 70% of its raw materials are imported, leading to a 2-3 percentage point increase in gross margins due to lower procurement costs [7]. - The financial sector is seeing increased foreign investment, with foreign holdings of Chinese government bonds exceeding 3.2 trillion yuan, creating a favorable environment for core financial assets [6][7]. Group 3: Market Sentiment and Investment Strategies - Analysts suggest that a classic "cross-year-spring" market trend is developing, with a focus on cyclical sectors such as industrial metals, non-bank financials, and the hotel and aviation industries [9]. - Investment strategies are being adjusted, with a focus on consumer services, food and beverage sectors, and traditional industries like basic chemicals and machinery [9][12]. - The ongoing appreciation of the yuan is expected to influence market dynamics, with a potential shift towards value-driven investments as investor sentiment stabilizes [12][13].

各位嘉宾，大家上午好！首先要感谢证券日报的邀请，参加这个盛会。 我看了前面各位的发言都是金融界的，都从宏观的角度来谈这个问题。证券市场跟财政是密切相关的，比如说政府的债券就是证券市场底层的资产。我们国 家证券市场当前面临的一个很大的问题，就是政府债券的流动性太弱了，地方政府的债券基本是银行机构持有，持有基本不动。国债的流动性实际上也偏 低，国债收益率曲线的定价功能偏弱。 再从人民币国际化的角度来看，我们国家向全球供应的无风险资产，就是人民币资产，特别是国债是不够的。过去觉得国债就是弥补财政赤字的一个手段， 跟人民币国际化好像八竿子打不着，这是一个天大的误解。其实资本市场一个重要的风向标就是政府证券的交易，尤其是国债。大家看美国资本市场，看美 国的货币政策，都在瞄准美债短期、长期的交易价格的变化。 著名的经济金融学家黄达先生曾经说过，说财政和金融是"连裆裤"。在改革开放初期，80年代的时候就讲了这个话，我认为他讲的这个话是很有前瞻性的。 拿到今天来讲，其实财政和金融依然是"连裆裤"。但是我们现在看这条"连裆裤"的时候，主要是看两个裤脚。往下面看，看两个裤腿和裤角都是分开的，它 们没有什么关系，从整体去看，其实它 ...