国贸期货也表示，预计在关税逐步缓和这一边际变量下，黄金ETF等资金仍在持续流出，短期金价或有 一定调整需求，只是基于关税谈判不确定性较大，调整过程将存有反复。 新华财经北京5月12日电（吴郑思） 在5月9日小幅技术修正之后，黄金价格12日在亚洲交易时段再 度"跳水"。不仅国际现货金价早盘一度大跌超60美元、刷新近一周低点，沪金主力合约在开盘后也直 线"跳水"超2%，触及近一个月低点的767.50元/克。 在权益资产市场上，伴随着金价回落，A股黄金板块多只个股、多只黄金ETF9日也顺势回调。 分析认为，在市场避险需求减弱、美联储重启降息仍无明确信号的背景下，金价短期延续调整的概率较 大。 避险需求持续减弱 避险需求在本轮金价历史性突破3500美元／盎司的上涨行情中的作用举足轻重。但近期，无论是地缘局 势的最新动态，还是贸易局势的最新变化，均使得市场对避险的需求减弱。 具体来看，地缘局势方面，上周印巴冲突升级无疑加剧了市场对地缘局势的担忧。但在5月10日，巴基 斯坦军方启动代号为"铜墙铁壁"的军事行动，以回应印军对巴多地的导弹袭击之后，双方宣布停火。使 得南亚地缘局势短期降温。 与此同时，在俄乌方面，俄罗斯总统普 ...

中国商报（记者 王彤旭）国家外汇管理局近日发布的数据显示，截至2025年4月末，我国外汇储备规模 为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升幅为1.27%。 国家外汇管理局表示，2025年4月，受主要经济体宏观政策、经济增长预期等因素影响，美元指数下 跌，全球金融资产价格涨跌互现。受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上 升。我国经济呈现向好态势，经济发展韧性强、活力足，有利于外汇储备规模保持基本稳定。 东方金诚首席宏观分析师王青对此分析，4月外储规模较大幅度上升，主要受当月美元指数大幅下跌带 动。可以看到，4月，美国在全球范围内推出"对等关税"，美国衰退预期升温，资金流向非美市场，导 致当月美元指数下跌约4.4%。而美元下跌会导致我国外储中非美元资产价格上涨。 对于后期外汇储备变动，民生银行首席经济学家温彬分析，当前，国际经贸形势复杂严峻，我国积极承 担大国责任、维护多边主义，加强与周边国家、欧盟等地区的沟通合作，短期内有助于减缓对美国出口 下滑的风险。从长期来看，我国全产业链优势无可替代、商品国际竞争力强，出口将持续发挥稳定跨境 资金流动的基本盘作用。 同时，央行公布的数据显示，我 ...

Core Viewpoint - The recent surge in long positions for the Japanese yen indicates a significant shift in market sentiment and economic dynamics, with the yen now favored as a safe-haven asset amidst rising uncertainty and concerns over the US dollar's status [1][3][12]. Group 1: Market Dynamics - The net long positions for the yen reached a historical high of 179,000 contracts in April 2025, an increase of 58,000 contracts from the previous month [1]. - The yen has appreciated over 3% against the US dollar since April, reflecting a growing demand for safe-haven assets due to large-scale asset sell-offs in the US [3]. - Over 55% of surveyed investors expressed concerns about the dollar's status as a safe-haven currency, a significant increase from about one-third in April [3]. Group 2: Monetary Policy Implications - Expectations of interest rate cuts by the Federal Reserve are anticipated to weaken the dollar's appeal, prompting a shift of funds towards yen assets [4]. - Concerns regarding the independence of the Federal Reserve could further diminish the dollar's safe-haven status, leading to increased allocations in yen [4]. Group 3: Domestic Economic Factors - Signs of economic recovery in Japan, with major stock indices rising over 20% since April, have bolstered investor confidence in Japanese assets [6]. - Market speculation about potential adjustments in the Bank of Japan's monetary policy is driving early investments in yen assets [6]. Group 4: Institutional Expectations - Major investment firms like Mizuho Securities and Nomura have revised their year-end forecasts for the USD/JPY exchange rate down to 133 and 137.50, respectively, reflecting a positive outlook on the yen [7]. - Warren Buffett's long-term commitment to Japanese investments, indicating a holding period of 50-60 years, enhances market confidence in yen assets [7]. Group 5: Bond Market Dynamics - Despite the bullish sentiment in the forex market, Japan's long-term bond yields have risen, with the 40-year bond yield reaching a record 3.35% [9]. - The yield on short-term bonds remains low, with the 1-year Japanese government bond yield at 0.554%, contrasting sharply with the US equivalent at 4.067% [9]. Group 6: Global Market Impact - The increase in yen long positions is expected to significantly alter global forex market dynamics, potentially leading to a stronger yen and pressure on other currencies [10]. - The appreciation of the yen could lower Japan's import costs, alleviating inflationary pressures, but may also challenge the competitiveness of Japanese exports [11]. Group 7: Investor Considerations - The rise in yen long positions presents both opportunities and challenges for investors, with potential gains from yen-denominated assets but also the need to navigate market uncertainties [12]. - Investors are advised to closely monitor economic conditions and policy changes in Japan and globally to adjust their portfolios accordingly [12]. Group 8: Future Outlook - The future trajectory of the yen remains uncertain, influenced by global economic conditions, geopolitical risks, and policy adjustments in major economies [13]. - Long-term yen stability will depend on Japan's ability to implement structural reforms and manage inflation effectively [13].

记者从上海文华财经资讯股份有限公司了解到，目前商品期货沉淀资金总量已近4800亿元，较年初的 3300亿元增长了约1500亿元。分品种来看，沪金成为最强"吸金"品种，目前沉淀资金量已突破1000亿 元，较年初的515亿元增长了485亿元，涨幅高达94%；沪铜和沪银目前的沉淀资金分别为380亿元、280 亿元，分别较年初增长120亿元、100亿元。虽然另有螺纹钢和沪铝等4个品种沉淀资金也保持在100亿元 上方，但相较沪金等品种差距明显；同时，其余品种沉淀资金均相对较低。整体来看，商品期货资金集 中度较高，部分品种"吸金"明显。 主力机构席位调整 分板块来看，浙商商品板块指数显示，截至5月9日，年内贵金属板块以近17%的涨幅位居各板块之首， 成为最活跃板块，同时，该板块不仅沉淀资金规模创下历史新高，资金净流入也较为显著。此外，农产 品和有色金属板块也呈现出较高活跃度，其中，农产品板块以3.4%的涨幅排名第二，有色金属板块以 1.3%的涨幅排名第三。 虽然化工板块和工业品板块跌幅明显，但由于期货市场多空交易机制，即便品种处于下行行情中依然存 在明显投资机会。 浙商期货有限公司高级研究员李天浪对《证券日报》记者表示， ...

风险资产因中美贸易方面出现进展迹象而有所回暖。由于缺乏关税的利好消息，美国股指在周二大幅下跌，加上特 朗普评论美国不需要签署任何贸易协议的言论，进一步加剧了这种情况。然而，由于本周美国和中国官员将在瑞士 会面，世界两大经济体有机会摆脱目前互征三位数关税的局面（美国对中国征收145%的关税，中国对美国征收 125%的关税，部分例外）。因此，交易者将密切关注经济巨头之间的贸易紧张局势是否进一步缓和，如果降低关税 的前景明朗，风险资产将受益。 本周油市波动性上升。首先，受OPEC+决定下个月再次增产的影响，原油价格在周初大幅下跌。然而，地缘政治紧 张局势和稍微疲软的美元使油价从本周低点反弹。在接近55美元交易后，WTI（美国原油）合约逐步回升至60美元 水平。周三早上的最后交易价为59.27美元，阻力位在60美元，接下来是61.17美元，支撑位在57.37美元。短期内， 任何进一步贸易协议带来的乐观情绪可能从需求角度帮助油价，尽管OPEC+增产带来的供应增加可能限制上涨潜 力。 除了美国联邦公开市场委员会会议（FOMC），本周剩余时间公布的经济数据相对较少。周四将发布英国央行的利 率决策（预计降息25个基点），而中 ...

一、基本面： 美国至5月3日当周初请失业金人数公布值为22.8万人，略低于市场预期的23万人，同时较前值24.1万人 有所下降，显示劳动力市场仍保持相对稳健。由于初请失业金人数下降，表明就业市场并未明显恶化， 这可能强化市场对美联储维持较高利率更长时间的预期，从而支撑美元走势，并对以美元计价的黄金构 成一定压力。此外，就业市场的韧性可能削弱投资者对经济衰退的担忧，降低避险需求，进一步抑制金 价上行空间。 关税方面，英美达成贸易协议，美国将保留对英国10%的基准关税、扩大双方市场准入、取消对英钢铝 关税、对美农产品实行0关税、对英汽车进口实行阶梯关税。协议中保留了英国10%的基准关税，同时 取消了对英国钢铝的关税，这一举措可能缓解两国在金属贸易领域的摩擦，降低相关行业的成本压力。 钢铝关税的取消可能提振工业金属需求，但对黄金的直接影响有限，因其更多作为避险资产而非工业商 品。不过，协议中对美国农产品实行零关税的条款可能增加美国农产品对英国的出口，从而改善美国的 贸易平衡，若美元因此走强，黄金作为美元计价资产可能面临短期压力。此外，协议扩大双方市场准 入，可能进一步促进双边贸易，增强市场风险偏好，削弱黄金的避险吸 ...

近日，世界黄金协会发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》（以下简称《报告》）显示，在黄 金价格不断攀升的背景下，一季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达1206吨，同比增长1%。 今年以来，黄金价格表现持续亮眼。4月22日，国际现货黄金首次突破3500美元/盎司，最高触及 3500.12美元/盎司，COMEX黄金期货最高报3509.9美元/盎司，均刷新历史纪录。尽管近期金价有所回 落，但年初以来的涨幅均已接近28%。 金价的上涨，带动了黄金投资需求。《报告》显示，黄金ETF需求复苏，推动一季度黄金投资需求总量 增长逾1倍，达552吨，同比增长170%。金价涨势及关税政策的不确定性促使投资者纷纷为避险而涌向 黄金市场，进而推动全球黄金ETF加速流入，一季度累计流入量达226吨。 "黄金正在从实物主导迈向金融主导。从压箱底的首饰变为数字化背景下的避险筹码，黄金的投资热反 映了当前经济环境和避险需求，也反映了货币因素的变化，还反映了投资渠道的多元化和便利性。"南 开大学金融学教授田利辉认为。 央行购金方面，在全球地缘政治不确定性加剧的情况下，2025年已是全球央行连续净购金的第16年，一 季度全球官方黄金储 ...

飙升的国际金价没有暂停中国央行增持黄金的节奏，根据国家外汇管理局日前披露的最新外汇储备、黄金储备数 据，其中黄金储备继续走高。截至2025年4月末，中国外汇储备规模为32817亿美元，较3月末上升410亿美元，升 幅为1.27%；黄金储备7377万盎司，环比增加7万盎司。 世界黄金协会近期发布的2025年一季度《全球黄金需求趋势报告》也提到，在全球地缘政治不确定性持续的背景 之下，2025年已是全球央行连续净购金的第16年，一季度全球官方黄金储备增加244吨。尽管这一需求量较去年同 比下滑21%，但与过去三年各央行持续大规模购金的季度平均水平持平，整体表现依旧坚挺。 世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示，展望未来，宏观经济形势仍难以预测，而这种不确定性或许会 为金价带来进一步上行潜力。随着动荡局势的持续，未来数月内，来自机构、个人及官方部门的黄金避险需求或 将进一步攀升。 对于中国央行的下一步，王青判断，增持黄金仍是大方向。"背后的主要原因是我国国际储备中的黄金储备占比偏 低——截至2024年12月，我国官方国际储备资产中黄金的占比为5.5%，明显低于15%左右的全球平均水平。此 外，黄金 ...

贸易局势缓和预期打压黄金价格，但印巴冲突升级，避险需求仍是黄金后市的最大支撑？ 相关链接 期货热点追踪 ...

＂这波行情比过山车还刺激！＂ 当国内投资者还在享受五一假期时，国际金价已悄然完成V型反转。5月6日早盘，伦敦金现冲破3380美 元/盎司，国内金饰价格单日暴涨近30元/克，直接把＂黄金大涨＂送上热搜榜首。这场看似突然的暴 涨，实则暗藏三重博弈密码。 美元指数跌破100关口，像极了电量不足的手机——明明显示还有20%，转眼就自动关机。美联储的议 息会议即将揭晓答案，但市场早已嗅到端倪：当美国非农数据超预期时，黄金短暂回调；可当特朗普关 税政策出台，资金立即掉头冲回黄金怀抱。 高盛的最新预测堪称＂疯狂三连击＂：2025年底看3700美元，2026年中期看4000美元，极端情况下剑指 4500美元。这组数字背后的逻辑很直白——全球央行正在上演＂集体抢金＂，中国黄金ETF规模一季度 激增167亿元，创历史新高。 当00后开始租黄金结婚，当大妈们从抢金饰转向囤金条，这场黄金盛宴正在改写投资规则。银河证券给 出两条明路：短线看美联储脸色，长线盯紧地缘政治。而光大期货的提醒更实在：金价已进入＂高空走 钢丝＂阶段，3150-3550美元成新震荡区间。 这场黄金博弈远未结束 黄金的暴涨暴跌，本质是全球化撕裂的体温计。当特朗普的 ...