Company Insights - The power sector has shown significant gains, with companies like Shaoneng Co., Shenzhen Nanshan Electric A, and Huayin Power hitting the daily limit up, while GCL-Poly Energy surged over 8% [1] - Huayin Power has achieved three limit-up trades in the last four trading days, and the company announced that its operations are normal with no significant changes in the internal and external business environment [1] - Huayin Power expects a net profit attributable to shareholders of 180 million to 220 million yuan for the first half of 2025, an increase of 175 million to 215 million yuan compared to the same period last year [1] Industry Insights - The National Development and Reform Commission (NDRC) anticipates a year-on-year increase of approximately 10 million kilowatts in the highest electricity load during the summer peak in 2025 [1] - The power sector is expected to see profitability improvements and value reassessment following multiple rounds of electricity supply-demand tensions [2] - The ongoing market-oriented reforms in the electricity sector are likely to lead to a stable but slight increase in electricity prices, with the promotion of electricity spot markets and auxiliary service market mechanisms [2] - The introduction of a capacity price mechanism reinforces the foundational role of coal power, while the NDRC's efforts to enhance long-term coal supply agreements are expected to improve the actual performance rate of these agreements [2] - The outlook for power operators' performance is optimistic, with expectations of significant improvements in their financial results [2]

推动"无形资源"向"有形资产"转化 我省首笔民企数据要素资产质押融资落地 以数据确权为基础，三亚崖州湾科技城高新区探索出一条民企数据资产价值变现的创新路径。海知 所同步提供登记挂牌、法律意见书出具等增值服务，为后续资产入表与质押融资铺平道路，助力企业实 现数据资产从"无形资源"向"有形资产"的成功转化。 海南日报讯(海南日报全媒体记者 王培琳 黄媛艳)近日，三亚崖州湾科技城高新区入驻企业云辉(海 南)控股集团有限公司(以下简称云辉融电)的核心数据产品"新能源车联网电池健康度预测数据"在海南国 际知识产权交易所(以下简称海知所)成功完成三亚首笔数据要素权利登记。 同时，三亚崖州湾科技城管理局园区服务部金融服务专班(以下简称金融服务专班)联合多家银行推 动海南省首笔民企数据要素资产质押融资案例落地，协助云辉融电多渠道融资829万元。 据悉，为进一步用好数据要素，建立保障权益、合规使用的数据产权制度，金融服务专班厘清企业 诉求并提供解决方案，推动企业核心数据产品在海知所数据要素登记平台顺利完成权利登记。 云辉融电副总裁郑蕾表示，此次数据确权与融资成功，是园区、企业、交易所多方协作的成果，有 效拓宽了特色数据的应用价 ...

贵所出具的《关于新风光电子科技股份有限公司 2024 年年度报告的信息披 露监管问询函》 （上证科创公函【2025】0236 号） 中泰证券股份有限公司 关于新风光电子科技股份有限公司 上海证券交易所： （以下简称"问询函"）已收悉。 中泰证券股份有限公司（以下简称"中泰证券"、"持续督导机构"）作为持续督 导机构，与上市公司及上市公司年审会计师对问询函所列问题认真进行了逐项落 实，回复内容及持续督导机构核查情况如下： 除非本核查意见中另有说明，公司 2024 年年度报告中使用的释义和简称适 用于本核查意见。本回复中如若明细项目金额加计之和与合计数存在尾差，系四 舍五入所致。 目 录 一、关于主营业务 年报显示，公司 2024 年实现营业收入 19.18 亿元，同比增长 12.75%，其中， 四季度实现收入 8.09 亿元，占全年收入的 42.19%；实现归母净利润 1.74 亿元， 同比增长 5.27%；实现扣非净利润为 1.71 亿元，同比增长 8.27%，收入和净利 润增速放缓，同时分行业各项业务毛利率均出现下滑。区分销售模式来看，公司 请公司： （1）结合第四季度确认收入的主要订单金额、收入确认时间、 ...

对话电新：如何展望新能源装机增长及发电增量？ 20250702 摘要 国内光伏装机规模 2020 年至 2024 年实现四倍增长，2025 年 1-5 月 新增装机 93GW，同比增长约 150%，受益于抢装效应，全年预计仍将 同比增长，超出市场预期。 国内风电装机规模 2021 年至 2024 年稳步增长，2025 年 1-5 月新增 46GW，同比翻倍，受 136 号文驱动。预计全年陆上风电可达 100GW，同比增幅约 30%-40%，海上风电翻倍以上增长至 10GW 或 更多，整体风电装机预计超 110GW，同比增速约 40%。 未来几年新能源发电领域将保持较高增速，政策支持和技术进步推动需 求增长。光伏海外市场（非欧美地区）将成为主要增长点，风电国内市 场预计平稳增长，海上风电增速加快。 光伏行业增速或放缓，但全球视角下仍保持两位数复合增速。国内风电 十五期间预计平稳增长，陆上风电维持在 100GW 以上水平，2030 年 有望超 200GW。海外陆上风电预计维持 10%左右复合增速，海上风电 竞争力显著提升。 Q&A 过去几年风光装机的投产规模和节奏如何？今年（2025 年）相比以往有哪些 变化？ ...

证券研究报告|行业周报 2025 年 07 月 02 日 电力及公用事业 行业周报（6.23-6.29）：新疆、蒙西出台机制电价政策，5 月全国 用电量增长 4.4% | 股票 | 股票 | 投资 | EPS （元） | | PE | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 代码 | 名称 | 评级 | 2025E | 2026E | 2025E | 2026E | | 001289.SZ | 龙源电力 | 增持 | 0.79 | 0.9 | 20.86 | 18.31 | | 600674.SH | 川投能源 | 增持 | 1.05 | 1.13 | 15.57 | 14.47 | | 600795.SH | 国电电力 | 买入 | 0.42 | 0.49 | 11.88 | 10.18 | 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 板块市场表现： （1）行业估值：本周（2025.6.27）申万公用事业行业指数 PE（TTM） 为 17.04 倍，上周为 17.09 倍，2024 年同期为 18.16 倍；本周（2025.6.27） 申万公用事业行业 ...

技术突破与政策协同为市场扩容提供双重支撑。全国电网互联互通格局已基本形成，省间输电能力突破3亿千瓦，为绿电大范围消纳奠定基础。2025年6月， 北京、广州、内蒙古三大电力交易中心联合完成蒙西、甘肃至广东的跨三经营区绿电交易，成交电量1637万千瓦时，单日最大消纳能力提升20万千瓦，开创 了绿电跨区域交易新范式。与此同时，绿电环境价值定价机制日趋成熟，2025年5月绿电环境价值月度均价达5.06厘/千瓦时，较2024年显著提升，环境溢价 逐步转化为企业绿色竞争力。 市场主体多元化进一步激发交易动能。截至2025年6月，全国电力经营主体突破80万家，较2016年增长近20倍，其中售电公司达4000余家，超60万家零售用 户通过市场化方式购电。独立储能、虚拟电厂等新型主体深度参与市场调节，形成"源网荷储"协同互动新生态。以某虚拟电厂为例，其通过聚合分布式光伏 与可调负荷，在广东电力现货市场中实现每日数百万千瓦时的绿电交易，成为新型电力系统的重要参与者。 这场绿色变革正在重塑能源产业格局。绿电交易量的爆发式增长，既是对新能源消纳能力的终极考验，也是电力市场化改革的阶段性成果。随着全国统一电 力市场建设加速推进，跨省区 ...

流动性方面，央企现代能源ETF盘中换手13.58%，成交628.84万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月30日，央企现代能源ETF近1月日均成交668.20万 元，居可比基金第一。 中原证券表示，基于电力公用事业行业发展前景，及业绩增长预期和估值水平，维持电力及公用事业行业"强于大市"的投资评级。电价市场化改革加速推 进，市场电价波动将为发电企业业绩带来不确定性影响。相比之下，水电电价最低，有较强竞争优势，存在长期上涨空间。近期我国长期国债收益率维持较 低水平，有利于高股息、低估值的红利资产。电力及公用事业行业的盈利主要来自发电企业，该行重点关注电力运营商在二级市场的投资价值。结合基本 面、盈利能力、分红比例等因素，该行建议重点关注大型水电运营商。 从收益能力看，截至2025年6月30日，央企现代能源ETF自成立以来，最高单月回报为10.03%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为23.43%，涨跌月数比 为13/10，上涨月份平均收益率为3.05%，年盈利百分比为100.00%，历史持有1年盈利概率为70.27%。截至2025年6月30日，央企现代能源ETF近3个月超越基 准年化收益为1.42%。 回撤 ...

Core Viewpoint - The company received an inquiry letter from the Shanghai Stock Exchange regarding its 2024 annual report, prompting a detailed response about its business performance, revenue recognition, and profit margins across different sectors [1][2]. Group 1: Business Performance - In 2024, the company achieved operating revenue of 1.918 billion yuan, a year-on-year increase of 12.75%, with fourth-quarter revenue of 809 million yuan, accounting for 42.19% of the total [1]. - The net profit attributable to shareholders was 174 million yuan, reflecting a growth of 5.27%, while the net profit after deducting non-recurring gains and losses was 171 million yuan, up by 8.27% [1]. - The company’s revenue growth rate and net profit growth rate have slowed down, with a decline in gross margins across various business segments [1]. Group 2: Revenue Recognition - The company provided detailed information on revenue recognition for the fourth quarter, including major order amounts, revenue recognition timing, and accounts receivable balances [2][3]. - The revenue recognition for the top ten customer orders in the fourth quarter was based on installation and acceptance reports, with seven customers providing acceptance certificates [3][4]. Group 3: Gross Margin Analysis - The gross margin for the wind power sector decreased by 6.37 percentage points year-on-year, attributed to intensified competition and rising raw material costs [11][12]. - In the photovoltaic sector, the gross margin was affected by policy changes and market oversupply, leading to price wars that compressed margins [12][13]. - The gross margin for other sectors showed a slight increase, but overall, the company faced challenges in maintaining profitability across its business lines [11][12]. Group 4: Market Dynamics - The company noted that the fourth quarter typically sees higher revenue due to seasonal demand and concentrated procurement by major state-owned enterprises [5]. - The implementation of national strategies related to renewable energy has driven growth in the company’s SVG products, particularly in large wind and solar projects [5][6]. - The company has successfully expanded its customer base, including partnerships with major state-owned enterprises and entry into new markets such as data centers [15][16]. Group 5: Future Strategies - The company plans to increase investment in research and development to enhance product performance and competitiveness [17]. - It aims to optimize its customer structure by targeting small and medium-sized enterprises and diversifying into emerging industries [18]. - Cost control measures will be implemented, including optimizing procurement and production processes to reduce expenses [20].

恒丰银行是我国12家全国性股份制商业银行之一，前身为1987年成立的烟台住房储蓄银行。2003年，经 央行批准改制为恒丰银行，后因为遭遇高管违法、股权混乱、资产质量差等问题，启动市场化改革。在 完成改革化险任务后，恒丰银行原行长王锡峰和原董事长陈颖功成身退，于2022年8月和2023年2月相继 辞任，走向新的岗位。此后，恒丰银行董事长人选很快出炉，系曾在金融体系和地方政府部门工作过， 有着丰富的金融业从业经验的辛树人。而行长一职则一直空缺，直至白雨石此番履新。 实际上，白雨石出任恒丰银行行长，此前已有信号。 去年，白雨石曾以恒丰银行党委委员、副行长（代为履行行长职责）的身份出席公开活动并致辞。今年 3月份，中共山东省委组织部发布消息称，恒丰银行股份有限公司党委委员、副行长白雨石拟任省管企 业正职。彼时，业内预测，其将出任恒丰银行行长。 至4月份，恒丰银行上海分行公众号发布的消息显示，白雨石以恒丰银行党委副书记、行长（拟）的身 份参加奉贤区人民政府与恒丰银行上海分行政银战略合作启动仪式暨恒丰银行奉贤支行开业庆典。这一 身份再度引来外界关注。 国家金融监督管理总局6月30日发布公告称，核准白雨石恒丰银行股份有限公 ...

值得注意的是，该基金跟踪的中证新能源指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.05倍，低于指数近5年86.85%以上的时间，估值性价比突出。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权庫 | | --- | --- | --- | --- | | 300750 | 宁德时代 | 0.26% | 10.62% | | 300274 | 阳光电源 | 3.62% | 5.65% | | 601012 | 降其绿能 | 2.68% | 5.39% | | 601982 | 中国核电 | -0.21% | 4.25% | | 600089 | 特变电工 | 0.34% | 3.41% | | 600905 | 三峡能源 | -0.23% | 3.40% | | 300014 | 亿纬锂能 | 1.80% | 3.24% | | 600438 | 通威股份 | 6.13% | 2.90% | | 603799 | 华友钻业 | -0.67% | 2.60% | | 002460 | 赣锋锂业 | -1.32% | 2.15% | 截至2025年6月30日 13:44，中证新能源指数上涨0.98%，成分股协鑫集成上涨 ...