Earlier this summer, a worrying but bluntly unsurprising headline caught the attention of investors everywhere: a growing number of young Americans have given up pursuing homeownership, believing that an all-out global war will have a greater likelihood of materializing. However, a critical shift in monetary policy just might force a rethink of this dire condition.According to a survey by Clever Real Estate, 21% of respondents from the Generation Z demographic believe that World War III erupting is a more l ...

Group 1: Gold Market Overview - As of last Friday (September 26), London spot gold closed at $3,758.78 per ounce, with a weekly increase of $74.13 per ounce, representing a 2.01% rise. The gold price reached a high of $3,791.08 and a low of $3,683.28 during the week [1] - The first interest rate cut has been implemented, and although there are differing opinions among Federal Reserve officials, the overall stance remains dovish, with expectations for further rate cuts [1][5] - Geopolitical risks are increasing, and the U.S. government faces a potential short-term shutdown, which may drive gold prices higher [1][5] Group 2: Economic Data and Market Dynamics - In the U.S., the Markit manufacturing PMI for September fell to 52, slightly below the expected 52.2, while the services PMI was at 53.9, also below the expected 54. The composite PMI initial value was 53.6, indicating a relatively high level [2] - The second revision of Q2 GDP in the U.S. was adjusted upward by 0.5 percentage points to 3.8%, with consumption and investment also revised upward, showing stronger economic resilience than previously expected [2] - The unemployment claims decreased to 218,000, below the expected 235,000, indicating a stable job market [3] Group 3: Federal Reserve and Interest Rate Outlook - Federal Reserve officials have shown a divide in their views, with some calling for significant rate cuts, while others do not support further reductions. The overall sentiment leans towards the necessity of additional cuts due to increasing risks in the job market [3][4] - The Atlanta Fed's GDPNow model indicates a projected GDP growth rate of 3.9% for Q3, reflecting strong consumer spending and improving real estate data [3] Group 4: Geopolitical and Policy Impacts - The potential government shutdown in the U.S. could negatively impact GDP by approximately 0.1 percentage points per week, but most losses are expected to be recouped once the government reopens [4] - Trump's policies, including tariffs, have contributed to inflationary pressures and increased market uncertainty, which may support gold prices [6] - The recent signing of the GENIUS Act legalizing stablecoins could have lasting effects on dollar credit, potentially influencing gold prices depending on the stability of these digital currencies [6] Group 5: Long-term Gold Outlook - The ongoing trend of "de-dollarization" and increased demand for gold as a safe asset is expected to provide upward momentum for gold prices [7] - China's central bank has continued to increase its gold reserves, reaching 74.02 million ounces by the end of August, indicating a sustained trend in central bank gold purchases [7]

截至上周五(9月26日)，伦敦现货黄金报收3,758.78美元/盎司，上周累计上涨74.13美元/盎司，涨幅 2.01%。上周金价突破上行并创新高。金价最高上行至3,791.08美元/盎司，最低下探至3,683.28美元/盎 司。 回顾上周以来海外主要市场动态：第一次降息已经落地，本周美联储官员表态出现分歧、但整体偏鸽， 后续降息预期仍然存在；此外，地缘政治风险扩大、美国政府短期面临停摆风险等因素，有望驱动金价 上行. 中长期美联储开启降息周期+海外宏观政策不确定性加剧+全球"去美元化"趋势对金价依然构成利好， 可持续关注，或可考虑逢低分批布局黄金基金ETF(518800)。关注本周美国9月失业率、美国9月非农就 业报告。 周度回顾： (1)海外经济 经济数据上，9月美国Markit制造业PMI初值降至52，略低于预期的52.2；服务业PMI为53.9，略低于预 期的54；综合PMI初值为53.6，位于偏高水平。美国二季度GDP第二次修正值进一步上修0.5pp至3.8%， 其中消费上修0.9pp至2.5%，投资上修1.1pp至4.4%，消费+投资增速达2.9%，显示上半年美国经济韧性 强于此前预期。8月核心P ...

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 没有股票账户的投资者可关注国泰黄金ETF联接A（000218），国泰黄金ETF联接C（004253）。 国海证券指出，黄金长期趋势取决于美元信用和通胀预期，长期来看美元信用弱化、美国通胀长期高于 2%目标水平对金价形成利多。理论上，滞胀为黄金上涨提供有利环境，过热和衰退对黄金价格影响偏 中性。黄金短期受事件驱动影响较大，包括美联储和欧央行货币政策预期的边际变化、地缘政治等。 相关机构表示，中长期来看，美国经济走弱、全球货币体系"去美元化"持续演进仍对金价构成支撑。投 资者可通过黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF（517400）布局相关机会。若金价在短期出现调 整，可以考虑逢低布局。 ...

音频由扣子空间生成 学院派经济学家们压倒性地希望美联储理事沃勒能接替鲍威尔，明年担任美联储主席，但很少有人认为 他会得到这份工作。 在芝加哥大学布斯商学院克拉克全球市场中心进行的一项民意调查中，82%的受访经济学家选择沃勒作 为他们最希望成为这个世界最重要央行行长的人选。然而，只有五分之一的受访学者认为他会在2026年 接替鲍威尔。相反，44名受访者中，有39%的人认为白宫国家经济委员会主席哈塞特最有可能执掌美联 储。 AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 上个月，特朗普试图以抵押贷款欺诈的指控解雇美联储理事库克，后者已否认这些指控，并正在法庭上 对这位美国总统的举动作出抗争，这势将成为确立货币政策制定与行政部门之间分离程度有多强的里程 碑式案件。 美国财政部长贝森特目前正在为新任美联储主席进行第一轮面试，并于上周五面试了长名单上的11名候 选人之一——马克·萨默林（Marc Sumerlin）。第一轮面试过程预计将在未来两周内结束。 贝森特也曾是下任美联储主席的热门人选，直到特朗普暗示他希望这位前对冲基金经理留任财政部，贝 森特表示，他希望下一任美联储主席能重新思考美联储的治理并缩减其因量化宽松操作而膨胀的 ...

新华财经北京9月29日电英国经济正面临通胀高企与增长乏力并存的复杂局面，市场此前对年内降息的 预期正迅速消退。近期顽固的通胀压力与结构性增长疲软，已对宽松货币政策前景构成实质性制约。 细分数据显示，政府支出是当季经济增长的主要驱动力，而私营部门表现挣扎。企业投资环比下降 4%，批发和零售贸易下滑0.9%，部分抵消了第一季度的增幅。值得注意的是，制药业表现强劲，资料 提及该现象可能与企业针对潜在关税言论采取的提前备货行为有关。 此外，8月公布的零售销售数据已被向下修正，表明英国国家统计局此前高估了零售业表现。鉴于此， 第二季度GDP初值亦存在向下修正的可能性，但具体调整幅度暂未披露。 当前，英国经济呈现出"高通胀、弱内需、依赖公共支出"的结构性特征。在通胀未见实质性缓解、私营 部门活力不足的双重约束下，英国央行维持高利率立场的政策逻辑进一步强化，市场对年内降息的预期 已显著降温。 （文章来源：新华财经） 经济合作与发展组织（OECD）近期指出，英国通胀回落速度料将慢于其他主要经济体，短期内难以快 速下降。这一判断对依赖借贷成本下降的房主群体构成压力，意味着进一步降息可能需等待更长时间。 与此同时，财政政策前景亦 ...

作者 | 鲁比尼 自唐纳德·特朗普在4月2日宣布对盟友和对手们全面征收贸易关税以来，关于美国经济短期和中长期 前景的普遍看法一直是悲观的。更高的关税将导致美国和全球经济出现衰退；美国的例外地位已经终 结；美国的财政和经常账户赤字将变得不可持续；美元很快就不再是全球主要储备货币；美元汇率将 随着时间的推移而大幅走弱。 当然，特朗普宣布的一些政策也值得我们如此悲观。关税、保护主义和贸易战很可能会造成滞胀（引 发更高的通胀和更低的增长），对移民的严厉限制、大规模驱逐无证工人、巨额财政赤字和干预美联 储独立性的行为也是如此。同样，削弱美元的《海湖庄园协议》、对国内外法治的进一步破坏，以及 对外国人才——科学家和学生——赴美的更严格限制也都不利于美国经济的发展。 2025.09. 28 本文字数：1604，阅读时长大约3分钟 最后，只要美国的经济例外性还在，美元的全球霸主地位所赋予的"过度特权"就不太可能被削弱。尽 管关税提高了，但美国的对外赤字可能会保持在高位，因为投资占GDP的比重将在科技驱动的长期 繁荣中上升，而储蓄率则保持相对稳定。由此产生的经常账户赤字增长将由证券投资流入（资产组合 投资和外国直接投资）来弥补 ...

创新将带来巨大的正向总供给冲击，从而随着时间的推移提高经济增长并降低通胀。 再次，如果潜在增长率随着时间的推移确实加速向4%迈进，那么美国公共债务和外债相对GDP的比重 将被证明是可持续的，并会随着时间的推移趋于稳定进而下降（除非出现更大的财政鲁莽行为）。虽然 美国国会预算办公室预测公共债务相对GDP的比例会上升，但这是因为它假定美国的潜在增长率最多也 只能达到1.8%。 最后，只要美国的经济例外性还在，美元的全球霸主地位所赋予的"过度特权"就不太可能被削弱。尽管 关税提高了，但美国的对外赤字可能会保持在高位，因为投资占GDP的比重将在科技驱动的长期繁荣中 上升，而储蓄率则保持相对稳定。由此产生的经常账户赤字增长将由证券投资流入（资产组合投资和外 国直接投资）来弥补。 在这种情况下，即便有一小部分储备会被分流到美元计价资产之外，美元作为全球储备货币的地位不太 可能受到重大挑战。同样，这些结构性资金流入将限制汇率下行风险，甚至可能在中期内强化美元。 自唐纳德·特朗普在4月2日宣布对盟友和对手们全面征收贸易关税以来，关于美国经济短期和中长期前 景的普遍看法一直是悲观的。更高的关税将导致美国和全球经济出现衰退；美国 ...

尽管美国学界力挺沃勒接任美联储主席，但政治现实或令其无缘此职——因为他"看起来像个央行行 长"，却不是特朗普偏好的那种人。 据见闻文章，特朗普此前曾要求美联储将利率降至1%，并因现任主席鲍威尔拒绝大幅降息而公开批评 其为"白痴"和"笨蛋"，甚至威胁解雇鲍威尔。美国财政部长贝森特目前正在进行首轮主席候选人面试， 预计两周内完成。新任主席将面临劳动力市场疲软和特朗普关税推高通胀的双重挑战，多数学者警告滞 胀风险正在上升。 学界偏好与政治现实的鸿沟 在芝加哥大学调查的44名经济学家中，沃勒以压倒性优势成为学界首选，但政治风向显然指向别处。约 翰霍普金斯大学的Robert Barbera表示： "沃勒看起来像个央行行长，而不是为了美联储主席职位而卑躬屈膝的人。这正是他得不到 这份工作的原因。" 博彩市场的预测则与学界期望更为一致，认为沃勒是最热门人选，哈塞特紧随其后。 特朗普此前暗示，前美联储理事沃尔什（Kevin Warsh）、哈塞特和沃勒是他的首选，并将忠诚度和激 进降息意愿视为关键要求。 值得注意的是，没有任何受访学者希望Stephen Miran成为下任主席，尽管五分之一的人认为他是最可能 的候选人。 9月2 ...

在9月政策会议上，美联储正式重启降息周期，这一决策被TSLombard全球宏观主管达里奥・珀金斯视 为"错误的开端"。在周四发布的客户报告中，珀金斯明确指出："美联储决策层对劳动力市场潜在放缓的担 忧，是其在关税可能推升通胀至目标上方的背景下，仍坚持重启降息的核心原因，但这种担忧被显著夸大 了。" 对于2025年通胀降温的现象，珀金斯表示这并非经济内生的"通胀缓解"，而是源于经济体系中的"显著负面 供给冲击"。 当前美国经济的"韧性叙事"已成为多数预测机构的共识，但宏观研究公司TSLombard却抛出了截然不同的 判断，美国经济或正在走向类似上世纪70年代滞胀危机前的通胀反弹通道。 滞胀作为经济领域的"棘手难题"，核心矛盾在于经济增长陷入停滞的同时，通胀率却持续高企。高通胀会 直接限制美联储的政策空间，在典型衰退中，央行可通过降息释放流动性、刺激经济，但滞胀环境下，降 息可能进一步推升通胀，陷入"政策两难"。 目前主流预测机构普遍将滞胀视为"边缘风险"，支撑这一判断的核心依据是近期通胀数据趋于温和，且经 济增长仍保持强劲势头，两者形成的"良性组合"削弱了滞胀担忧。 他强调，这种需求疲软是"暂时性的"，2026 ...