【导读】A股站上3800点，居民存款"搬家"信号初显 "牛市"气息愈发浓厚。今日，上证指数成功突破3800点关口，沪深两市全天成交额达2.55万亿元，再次 点燃投资者热情。 "居民存款搬家"成为牛市中备受关注的议题。这一场盛大的资金流动将如何影响资本市场格局和市场走 向？ 一边纠结，一边蠢蠢欲动的理财客户，能否成为牛市的助推器？ "最近我准备提走一点钱，去市场试试机会。"苏州工业园区某国有大行的理财经理张明（化名）告诉记 者，其服务多年的一位稳健型理财"忠实"客户50岁左右的王阿姨准备将部分资金转去炒股。 张明说，"王阿姨以前被伤过，一直不太信任股市，喜欢买低风险理财，大约资金量为1000万元。她买 了很多年理财，这两天突然想转走20万元去炒股。不过，资金大头还留在这里。" 市场情绪高涨时，居民将存款转到资本市场的讨论和期待成为焦点。近期，央行公布的数据显示，2025 年7月，居民存款减少1.11万亿元，而非银存款增加2.14万亿元。种种迹象表明，随着存款利率不断下 行、股市赚钱效应显现，越来越多资金正从低风险、低收益的存款转向保险、基金、股票等领域。 不会炒股，但在"纠结"中选择加仓试水 一边是不断创新高的 ...

"牛市"气息愈发浓厚。今日，上证指数成功突破3800点关口，沪深两市全天成交额达2.55万亿元，再次点燃投资者热情。 "居民存款搬家"成为牛市中备受关注的议题。这一场盛大的资金流动将如何影响资本市场格局和市场走向？ 一边纠结，一边蠢蠢欲动的理 财客户，能否成为牛市的助推器？ "最近我准备提走一点钱，去市场试试机会。"苏州工业园区某国有大行的理财经理张明（化名）告诉记者，其服务多年的一位稳健型理 财"忠实"客户50岁左右的王阿姨准备将部分资金转去炒股。 张明说，"王阿姨以前被伤过，一直不太信任股市，喜欢买低风险理财，大约资金量为1000万元。她买了很多年理财，这两天突然想转走20 万元去炒股。不过，资金大头还留在这里。" 市场情绪高涨时，居民将存款转到资本市场的讨论和期待成为焦点。近期，央行公布的数据显示，2025年7月，居民存款减少1.11万亿元， 而非银存款增加2.14万亿元。种种迹象表明，随着存款利率不断下行、股市赚钱效应显现，越来越多资金 正从低风险、低收益的存款转向 保险、基金、股票等领域。 不会炒股，但在"纠结"中选择加仓试水 一边是不断创新高的股市，另一边是年化收益率不到2%的理财产品。 记者采访 ...

为何股市最近涨势如此流畅，今天上证指数超过3800，看起来4000点有望突破！ 自2025年6月23日至8月18日，上证指数区间涨幅达10.96%，上涨超10%；创业板指区间涨幅更高达29.67%，接近30%。 从具体数据来看，上证指数在这57天内（41个周期）收录30根阳线、11根阴线，区间成交额达28.58万亿元，收盘价从3349.46点升至3728.03点；创业板指则 收录23根阳线、18根阴线，成交额19.72万亿元，收盘价从1996.96点攀升至2606.20点。 若将时间线拉长至2025年4月7日至8月19日，创业板指呈现出"上涨+盘整+上涨+横盘+上涨"的走势特征，这一形态与慢牛行情的典型表现高度契合。在此 135天（93个周期）内，创业板指区间涨幅25.97%，振幅达49.98%，进一步印证了市场的逐步走强趋势。 但是，这种上涨是可持续的吗？ 我认为，很有可能。 而我的依据，是一个极易被大家忽略的指标——居民存款搬家的力度。 为什么存款搬家是个重要信号？ 你可能会问，为什么要以存款搬家作为股市上涨依据？这严谨么？ 首先，这有历史规律可循。 近二十年来，我国共出现五次较明显的居民存款搬家现象，资 ...

兴业证券也表示，以"居民存款搬家"为代表的增量资金入市方兴未艾，将成为本轮行情持续性的重要驱动。 作为"牛市旗手"，券商板块无疑显著受益于市场向上周期，贝塔属性有望持续演绎。此外从估值角度，券商板块当前性价比仍然较高。券商ETF（512000） 跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB仅1.65倍（8月21日），处于近10年中位水平。 值得一提的是，上交所数据显示，券商ETF（512000）近日获资金大举涌入，其连续4日吸金合计超19亿元，最新基金规模超285亿元，年内日均成交额8.79 亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。 22日午后，沪指一举突破3800点，续刷10年新高。"旗手"券商早盘异动助攻，午后加速上行，截至发稿，A股42只券商股28股涨超2%，光大证券、信达证券 两股涨停，广发证券涨超6%，东方财富涨超4%，实时成交额逼近200亿元，再登A股首位。 | 序号 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 601788 | 光大证券 | | 20.78 | 1.89 | 10 ...

近期，A股市场表现强劲，牛市氛围愈发浓厚。 8月20日，A股市场延续强势表现，主要指数集体走高，其中沪指续创10年以来的新高。 截至收盘，上证指数上涨1.04%，报收3766.21点；深证成指涨幅为0.89%，收于11926.74点；创业板指 小幅上涨0.23%，收报2607.65点；科创50指数表现尤为亮眼，大涨3.23%，收报1148.15点。 从成交情况来看，沪深两市当日成交额达到24082亿元，较前一交易日缩量1801亿元。尽管成交量有所 萎缩，但市场整体做多氛围依然浓厚，指数的持续攀升彰显出当前市场的强劲势头。 与此同时，居民存款也加速流入股市。央行最新公布的金融数据显示，7月居民存款单月减少1.11万亿 元，同比多降0.78万亿元，与此同时，非银金融机构存款增加2.14万亿元，为2015年有数据记录以来同 期最高水平，同比多增1.39万亿元。 这一数据变化引发市场广泛关注，不少观点认为，这显示部分储蓄或通过基金、股票等渠道流入资本市 场，居民存款"搬家" 入市的讨论甚嚣尘上。在此背景下，一个关键问题摆在市场参与者面前，居民"存 款搬家"到了什么程度？存款"搬家"入市能否为牛市"添把火"？ 央行数据 ...

证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 08 月 21 日 浙商早知道 2025 年 08 月 21 日 ：王禾 执业证书编号：S1230512110001 ：021-80105901 ：wanghe@stocke.com.cn 市场总览 重要推荐 ❑ 【浙商教育与人力资源 冯翠婷/段联/刘梓晔】豆神教育（300010）公司深度：AI 打造极致性价比，先发卡位抢 占 AI 教育时代用户心智——20250819 重要观点 重要点评 http://www.stocke.com.cn 1/5 请务必阅读正文之后的免责条款部分 ❑ 大势：8 月 20 日上证指数上涨 1.04%，沪深 300 上涨 1.14%，科创 50 上涨 3.23%，中证 1000 上涨 0.86%，创业 板指上涨 0.23%，恒生指数上涨 0.17%。 ❑ 行业：8 月 20 日表现最好的行业分别是美容护理（+2.42%)、石油石化（+2.36%)、电子（+2.32%)、汽车 （+1.93%)、食品饮料（+1.39%)，表现最差的行业分别是医药生物（-0.07%)、家用电器（+0.12%)、房地产 （+0.16%)、环保（+0. ...

华西证券股份有限公司 HUAXI SECURITIES CO.,LTD. 仅供机构投资者使用 证券研究报告 策略专题报告 2025年08月20日 站上十年新起点,A股步入"慢牛"新周期 一、过去 A 股长期横向震荡的原因。1)2010年起,A 股 ROE 持续下行。中国在经济产业结构转型过程中,传统投资 出口拉动增长的模式边际效应递减:2) 2024年以前,A 股 募资规模(IPO、增发)持续高于分红金额,并且市场上行 阶段往往伴随重要股东净减持规模增加,在增量资金入市不 足阶段持续消耗流动性。 二、A股新一轮牛市已然启动。1)全球贸易不确定性增强. 但中国经济的强大韧性正在得到越来越广泛的国际认可; 2) 居民部门积累大量超额储蓄,资产荒权益币场吸引力提 升。截至 2025年上半年,住户存款向上偏离 2011-2019 年 间的趋势线约 50 万亿元以上,意味着股市潜在增量资金庞 大。当前居民存款搬家仍处于早期阶段,一旦资本市场活力 激发,则会产生居民存款搬家现象,从而促进"居民配置资 金入市与股市慢涨"的正反馈效应:3)供给侧"反内卷" 与需求侧"扩内需"并进,修正了投资者对长期低通胀的预 期,A 股盈利 ...

证券研究报告|策略专题报告 [Table_Date] 2025 年 08 月 20 日 [Table_Title] 站上十年新起点，A 股步入"慢牛"新周期 [Table_Title2] [Table_Summary] 投资要点： 一、过去 A 股长期横向震荡的原因。1）2010 年起，A 股 ROE 持续下行。中国在经济产业结构转型过程中，传统投资 出口拉动增长的模式边际效应递减；2）2024 年以前，A 股 募资规模（IPO、增发）持续高于分红金额，并且市场上行 阶段往往伴随重要股东净减持规模增加，在增量资金入市不 足阶段持续消耗流动性。 分析师：张海燕 邮箱：zhanghy5@hx168.com.cn SAC NO：S1120521040002 相关研究 [Table_Report] 二、A 股新一轮牛市已然启动。1）全球贸易不确定性增强， 但中国经济的强大韧性正在得到越来越广泛的国际认可； 2）居民部门积累大量超额储蓄，资产荒权益市场吸引力提 升。截至 2025 年上半年，住户存款向上偏离 2011-2019 年 间的趋势线约 50 万亿元以上，意味着股市潜在增量资金庞 大。当前居民存款搬家仍处于早期 ...

Core Viewpoint - The A-share market is experiencing unexpected upward movement despite various negative factors, indicating potential bullish sentiment among investors [1][10]. Group 1: Market Dynamics - The A-share market saw significant gains today, with the Shanghai Composite Index rising by 1.04%, Shenzhen Component by 0.89%, and the ChiNext Index by 0.23% [10]. - The total trading volume across the Shanghai and Shenzhen markets was approximately 24,484 billion, a decrease of 1,923 billion from the previous day [10]. - Over 3,600 stocks in the market experienced price increases, with 104 stocks hitting the daily limit up [10]. Group 2: Fund Flows and Redemption Pressure - Tianfeng Securities reported that the redemption pressure from funds is not significant, estimating a potential "redemption" selling pressure of around 30 billion for the quarter, which is manageable given the average daily trading volume [4]. - Historical data suggests that redemption does not necessarily mean investors are exiting the market; they may reinvest in new funds or ETFs [4]. Group 3: Household Savings Migration - According to Shenwan Hongyuan, the total amount of household deposits maturing in 25 years is approximately 71.5 trillion, accounting for 36.9% of all deposits [5]. - The migration of household savings is beginning to take shape, driven by the declining returns in real estate and the search for safer, slightly higher-yielding assets [5][9]. - The potential scale of household savings entering the stock market is estimated to be between 5 to 7 trillion, which could exceed previous market cycles [9]. Group 4: Sector Performance - The consumer sector and semiconductor industry showed strong performance today, with significant gains in stocks related to these sectors [10]. - The beverage sector, particularly liquor stocks, saw notable increases, with companies like Guizhou Moutai stabilizing prices and showing improved performance expectations [10]. - The semiconductor industry experienced a rebound, with stocks like Chipone Technology and Cambrian rising significantly amid news of potential collaborations in AI chip design [10].

Market Performance - The Shanghai Composite Index opened lower but closed higher, reaching a new high, while the Shenzhen Component and Sci-Tech Innovation 50 Index also hit annual highs [1] - The total trading volume of the two markets reached 2.41 trillion yuan, exceeding 2 trillion yuan for six consecutive trading days [1] AI and Semiconductor Sector - The semiconductor industry chain saw significant gains, with Cambrian Technology rising over 8% and stabilizing above the 1,000 yuan mark [1] - The Sci-Tech AI ETF (588730) surged by 4.29%, while the AI ETF (159819) increased by 2.66% [1] Fund Inflows and Leverage - The AI-themed ETFs are attracting substantial capital, with the AI ETF (159819) attracting 280 million yuan in a single day and a total net inflow of 4.959 billion yuan year-to-date, making it the largest in its category at 17.338 billion yuan [3] - The total margin financing balance increased by 395 million yuan on August 18, marking the largest single-day increase since October 8, 2024, and surpassed 2.1 trillion yuan for the first time in 10 years [3][4] Stock Performance and Leverage Buying - The top net purchases of leveraged funds in the second half of the year included New Yisheng with over 5 billion yuan and a 102% increase in stock price, and Northern Rare Earth with over 3.6 billion yuan and a 78% increase [4][6] - Other companies with significant net purchases exceeding 2 billion yuan included WuXi AppTec, Shenghong Technology, and Dongfeng Motor [4][6] Insurance and Foreign Investment - Insurance funds have been actively buying H-shares, with Ping An Life investing approximately 465 million HKD in Agricultural Bank of China and China Life [11] - As of the end of Q2, the balance of insurance funds was 36.23 trillion yuan, with stock investments increasing by 8.9% from the previous quarter [12] Foreign Capital Inflows - In July, the Chinese stock market saw a net inflow of over 6 billion USD, with hedge funds rapidly buying Chinese stocks since the end of June [14][15] - Goldman Sachs noted that the buying was primarily driven by long positions, with China being the market with the highest net purchases in August [16]