陆海并进，"十四五"以来，我国光伏装机发展迅猛。数据显示，2020年"双碳"目标提出之前，我 国光伏累计装机规模仅超2亿千瓦，到2023年光伏装机就突破6亿千瓦，短短一年多之后又再次突 破10亿千瓦。 装机规模快速增长，还催生了国际领先的光伏全产业链。据统计，我国光伏产业链企业总数超100 万家，年产出价值超万亿元。从关键材料高纯晶硅的自主可控，到大尺寸硅片、高效电池技术的不 断突破和组件效率的屡创新高，再到智能逆变器、储能系统的集成应用，我国光伏产业链各环节技 术水平全球领先。 国家能源局新能源和可再生能源司副司长桂小阳表示，光伏装机突破10亿千瓦，反映出我国能源结 构持续优化、新型能源体系加快规划建设，同时大规模光伏接入也在深刻改变着我国能源生产和消 费格局。 我国光伏发电装机实现历史性突破。国家能源局近日发布数据显示，今年前5个月，光伏发电累计 新增并网规模近2亿千瓦，同比增长57%。受此带动，我国光伏发电累计装机规模突破10亿千瓦， 达10.8亿千瓦，占我国总发电装机容量的比重达30%，全球光伏装机总规模中近一半来自中国。 今年以来，我国光伏发电装机保持高速增长势头，新项目不断投运。在内蒙古自治区乌兰 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 29 年 月 日 电力 光伏 5 月新增装机 93GW，南方区域电力市场启动连续结算 本周行情回顾：本周（6.23-6.27）上证指数报收 3424.23 点，上涨 1.91%，沪深 300 指数报收 3921.76 点，上涨 1.95%。中信电力及公用事业指数报收 2938.75 点，上涨 0.85%，跑输沪深 300 指数 1.10pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜 第 27 位。 本周行业观点： 投资建议：""136 号文"催化下今年新能源保持高速增长，电力市场化改革加速推 进，南方区域市场启动连续结算，预期未来电价将体现出更为灵活、反映供需的 涨跌变化。我们认为，随着电力市场化不断加深，辅助服务需求有望进一步提升， 建议重视灵活调节电源配置价值。建议关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能 国际、建投能源、华电国际、申能股份、宝新能源；以及火电灵活性改造龙头：青 达环保。推荐关注存量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本 增效优势绿电运营商。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及 风电运营商，建议关注新 ...

新疆、蒙西发布 136 号文承接方案，西气东输四线全线贯通 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 6 月 28 日 15666646523.tcy 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 执业编号：S1500522070001 联系电话：010-83326723 邮 箱：lichunchi@cindasc.com 邢秦浩 电力公用分析师 化工行业： 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.co ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 水电这边，一季度表现挺亮眼，主要是上游水库蓄能情况好，像雅砻江两河口电站首次蓄满，高蓄能带动电量增长。水电这东西有点像债券，现金 流稳定，股息率也挺有吸引力，尤其是在现在利率环境下，长江电力这些龙头的股息率比十年期国债收益率高出不少。而且随着机组折旧陆续到 期，未来业绩还有释放空间。水电的稀缺性也在凸显，毕竟大的水电项目开发得差不多了，现有优质资产就成了 "香饽饽"，这种防御性板块在市 场波动时更容易获得资金青睐。 作者：安全边际7273 新能源板块现在正处在转型的关键期，136 号文发布后，新能源全面入市，收入结构从 "固定电价 + 补贴" 转向 "市场交易 + 差价补偿 - 调节费 用"。这意味着过去靠规模扩张就能赚钱的日子过去了，现在得拼交易策略、发电预测精度和成本控制能力。可以看到，今年上半年新能源抢装潮 很明显，因为 6 月 1 日是个节点，存量和增量项目政策不一样，但抢装之后，市场化带来的收益波动性会让行业分化加剧，只有那些成本低、技 术强的企业才能在竞争中胜出。行业逻辑从 "跑马圈地" 变成了 "精耕细作"，未 ...

6月26日下午，2025"数字新力量"全国行（宁波站）暨宁波市企业首席数据官应用路演及供需对接交流 活动在浙江宁波举办。活动以"释放数据力量赋能产业提质"为主题，围绕数据要素市场化改革与首席数 据官（CDO）制度落地实践，汇聚来自产学研用各界人士，共话数据要素价值释放新路径。会上发布 了全国优秀企业首席数据官案例，以及宁波工业大模型可信数据空间、智能网联汽车产业高质量数据 集、《宁波市企业首席数据官制度建设指南》等成果，聚力推进产业数据价值化进程，为宁波建设全球 智造创新之都注入强劲动能。 随着人工智能技术的持续创新，数据已经成为数字经济高质量发展的核心引擎，全国各地纷纷加速探索 数据要素市场化的新模式和新路径。浙江省是全国唯一一个同时承担数字经济创新发展试验区、数据要 素综合试验区建设任务的省份。在浙江省经济和信息化厅的部署推动下，浙江省产业数据价值化改革稳 步推进，数据要素价值加速释放。 宁波作为浙江省产业数据价值化先行先试城市，围绕数据要素价值释放的重点领域、重点环节积极探 索。宁波市经济和信息化局副局长屠炯指出，近年来，宁波深入实施产业数据价值化改革，制度标准建 设加速推进、数商培育机制初步建立、数据 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 江露 来源 | CFC金属研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 在当今百年未有之大变局下，全球产业竞争加剧，地缘政治扰动频繁，国内经济转型面临挑战。2025年6月24日，中信建投期货在上海浦东新 区香格里拉酒店举办年中策略会，探讨在冲突与危机背后，期货全品种的潜在交易机会。 主要议题 以下文章来源于CFC金属研究 ，作者江露 CFC金属研究 . 本平台由金融业内人士对宏观数据、行业事件，进行专业的解读和评论，分享专业的价值观点，提出专业的投资策略，力争为普通投资者、产业人士 打造专业的投资交流平台，并无偿提供分析与研究服务。 王彦青：近处低谷，远景光明 一、碳市场发展与趋势 当前受宏观经济下行影响，碳价呈现短期下跌趋势，但市场活跃度和成交量仍在提升，表明市场本身在蓬勃发展。国内碳排放配额目前 较为宽松，企业减排紧迫感不强。然而从长远看，预计从2026年起碳排放配额将逐步收紧，迫使企业转向绿色能源和节能减排技术。 长期碳价上涨的方向是明确的，政策将推动其上行。国际上，欧盟持续推进碳政策，而美国受政治因素影响存在不确定性，特朗普上台 可能弱化碳政策。未来欧盟碳关税的实施 ...

Core Viewpoint - The General Administration of Customs has announced a change in the calculation of interest for the deposit of restricted processing trade goods, effective from August 1, 2025, aligning it with market interest rates [1] Group 1 - The new interest calculation will be based on the bank's current deposit interest rate [1] - This adjustment is part of the broader trend towards interest rate marketization reform [1] - The new announcement supersedes the previous announcement No. 62 from 2017 [1]

Core Viewpoint - The People's Bank of China (PBOC) maintains a supportive monetary policy stance, implementing various measures to bolster economic recovery and stabilize financial markets, with expectations for further easing in the second half of the year [1][2][3]. Group 1: Quantity Tools - In May, the PBOC lowered the reserve requirement ratio by 0.5 percentage points, providing approximately 1 trillion yuan in long-term liquidity [1]. - From March to June, the PBOC conducted four consecutive months of excess renewals of the Medium-term Lending Facility (MLF) and utilized reverse repos to manage liquidity [1]. - The PBOC's flexible use of quantity-based monetary policy tools has maintained ample liquidity, supporting the ongoing economic recovery [1]. Group 2: Price Tools - In May, the PBOC reduced the policy interest rate by 0.1 percentage points, leading to a corresponding decrease in the Loan Prime Rate (LPR) [2]. - The average interest rate for newly issued corporate loans was approximately 3.2% in May, down about 50 basis points year-on-year, while the average for personal housing loans was around 3.1%, down about 55 basis points [2]. - The continuous deepening of interest rate marketization reforms has created a favorable environment for price-based monetary policy tools [2]. Group 3: Structural Tools - The PBOC increased the quotas for re-lending to support agriculture and small enterprises by 300 billion yuan each, and established a 500 billion yuan re-lending facility for consumer services and elderly care [3][4]. - The central bank is expected to continue enhancing structural monetary policy tools to support key sectors such as technology innovation and consumption [3][4]. - New policy tools are anticipated to be introduced, focusing on technology, consumption, foreign trade, and real estate [4][5].

周期红利行业 2025 年中期策略汇报 20260626 摘要 房地产政策推动止跌回稳，轻资产领域已现回稳迹象，重资产开发领域 正经历出清，部分风险企业在政策或政府救助下趋稳。优质企业通过阿 尔法策略展现竞争力。 新消费成经济增长引擎，贡献率超 50%，但消费支出占 GDP 比重仍低 于发达国家，新消费热点如 IP 产品、体验式商业驱动商业地产经营和股 价。 房地产转向存量市场，科技赋能提升轻资产运营效率，如物业管理中机 器人替代人工可降低 20%-30%成本，显著提升毛利率。 房地产市场分化加剧，新房销售向核心城市集中，前六大城市销售额占 全国 24.2%，投资也集中于一二线城市，预计此趋势将持续。 品牌房企在一二线城市拿地利润率改善，具备品牌优势和产品质量的企 业更具发展潜力，市场估值已体现认可，预计将持续。 2023 年 9 月 26 日以来政策有效，新房销售降幅收窄，但 2024 年 4 月 起市场成交热度下降，7-9 月或为新政策窗口期，核心城市销售表现优 于其他城市。 看好商业、中介和物业管理赛道，以及在核心城市布局的品牌开发商。 高股息股票如持有重资产商业、轻资产商业管理和轻资产物业管理的企 业 ...

Q&A 国能日新 20250625 摘要 新能源政策驱动功率预测需求：136 号文要求新能源电量原则上全部进 入电力市场，显著提升了对功率预测精度的要求，推动电站端对功率预 测和电力交易产品的需求。 分布式光伏"四可"改造提速：各省陆续出台政策，要求存量分布式光 伏完成"四可"改造，具备调度直采等能力，为公司功率预测业务提供 新的增长引擎。 电力市场化改革深化：2024 年市场化交易电量占比达 62.72%，非中 长期交易电量增长，电力现货市场建设加速，利好公司电力交易辅助决 策系统。 市场份额领先及客户高粘性：公司在新能源发电功率预测市场份额领先， 2019 年平均市场份额约为 20%，服务新能源场站数量达 4,345 家，功 率预测业务续费率在 95%以上。 技术优势显著：公司功率预测精度高，在国网组织的功率预测企业横向 对比和打分评比中多次名列前茅，尤其在风电功率预测领域优势显著。 在当前政策驱动下，分布式光伏功率预测系统需求呈现何种趋势？ 在政策驱动下，分布式光伏功率预测系统需求正日益成为刚性需求。根据去年 发布的《光伏发电系统接入配电网技术规定》国标，10 千伏以上光伏发电站需 满足功率预测准确率要 ...