东海期货 铁矿石价格短期以偏强思路对待 华联期货 前期铁矿2509合约空单注意减仓 新世纪期货：稳健的投资者尝试铁矿正套 关税降幅超预期，市场情绪明显提振，黑色盘面大幅上涨。随着部分矿山产能的逐步释放和气候条件的 改善，供应仍有增加的预期。铁矿港口库存水平仍相对偏高，对价格形成一定的压力。需求才是核心关 键，贸易战缓和使得市场对钢铁需求的预期有所改善，美国进口商未来三个月将迎来进口成本大幅降低 的明确窗口期，未来90天中美两国之间的贸易将大幅增长，对近月形成一定支撑，稳健的投资者尝试铁 矿正套，激进的投资者关注贸易冲突缓和带来的远月合约反弹抛空机会。 东海期货：铁矿石价格短期以偏强思路对待 5月15日盘中，铁矿石期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至738.5元。截止发稿，铁矿石主力合 约报735.5元，涨幅1.03%。 铁矿石期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 新世纪期货 稳健的投资者尝试铁矿正套 钢厂利润可观，铁水产量短期处于高位，后续铁水产量回落是大概率事件，但对于回落路径，市场存在 较大分歧。供应方面，铁矿石发货量环比回落21.5万吨，到港量环比回落95.1万吨 ...

研究中心能化团队 2025/05/15 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 5/08 62.8 555 778 4615 6505 93.88 223.0 328 -19 85.8 72.5 97814 115 0.50 2025/0 5/09 63.9 569 785 4715 6580 100.54 216.0 393 -42 86.9 72.5 91568 145 0.65 2025/0 5/12 65.0 590 870 4840 6675 87.60 280.0 324 -87 86.9 72.5 88754 180 1.15 2025/0 5/13 66.6 576 846 4935 6840 87.60 270.0 298 -29 86.9 72.5 85172 200 0.50 2025/0 5/14 66.1 590 870 5095 7000 87.60 280.0 324 -59 86 ...

2025年05月15日 星期四 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | 招商评论 | | | --- | --- | | 贵 | 【市场表现】 | | 金 | 隔夜贵金属价格走弱，以伦敦金计价的国际金价跌破 3200 美元/盎司。 | | 属 | 【消息面】特朗普公开表态，并不计划解雇鲍威尔，但依然施压美联储降息；媒体援引知情人士报道称，美 | | | 国政府官员在全球范围内寻求谈判贸易协议时，不会在贸易协议中寻求美元贬值。 | | | 【经济数据方面】 | | | 中国前四个月社会融资规模增量累计为 16.34 万亿元，比上年同期多 3.61 万亿元。前四个月人民币贷款增加 | | | 10.06 万亿元，信企（事）业单位贷款增加 9.27 万亿元；美国通胀降温，4 月 CPI 同比 2.3%，核心 CPI 同比 | | | 增长 2.8%，为自 2021 年春季通胀爆发以来的最低水平，其中住房成本依旧是通胀关键，机票、二手车、食 | | | 品价格出现下降。 | | | 【库存数据方面】 | | | 国内黄金 ETF 前一交易日继续流出，COMEX 黄金库存 1221 吨，与前一交易日相比增加 5 吨，上 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-5-15） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价867，基差130；日照港巴粗现货折合盘面价840，基差103，现货升水 期货；偏多 3、库存：港口库存14764.71万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多 5、主力持仓：铁矿主力持仓空减；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，震荡思路 I2509：730-750区间 交易 利多： 铁矿石港口现货价格 利空： 1.钢厂补库有所增加。 ...

特 [61,71],SC [450,510];期权端可在区间震 - - 2 H 15 F F 1 SC2507 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年5月14日 | | FITS 500 | ovenul | 率较大 | 11 UTILITY UN PARTY INT ARMILLI LEO MA | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 荡期间捕捉波动放大机会,建议做多波动率为主, 单边仍建议观望。主力合约波动调整到 | | | 尿素 | UR2509 | 库存端仍有去化加速可能,短期盘面高位震荡为主 | [1850,1950]附近,期权端建议短期买入做扩波 动率为主,仅供参考 | | | bX | PX2509 | 供需驱动偏强,叠加关税利好提振,PX走势偏强 | 短期震荡偏强:PX9-1短期正套,但仓单压制下正 套空间有限:PX-SC价差低位做扩大为主 | | | PTA | TA2509 | 供需驱动偏强,叠加关税利好提振,PTA走势偏强 | 短期震荡偏强;TA9-1短期正套,中期偏反套对 | | | | | | 待:PTA在产业链 ...

农产品早报 2025-05-14 五矿期货农产品早报 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 隔夜美豆收涨，贸易战缓和情绪带动，USDA 月报预估 25/26 年度美豆新作产量同比小幅减产，压榨量 持平，出口小幅下降，最终库存同比小幅去库，报告中性略利多，传两周内 EPA 将公布 RVO 方案，均 给予美豆支撑。周二国内豆粕现货小幅下跌，因开机率提升，华东报 2990 元/吨。据 MYSTEEL 预估 5 月大豆预计到港 919.75 万吨，6 月 1100 万吨，7 月 1050 万吨。昨日大豆油厂开机率 53.23%，成交 4.1 万吨。 杨泽元 白糖、棉花研究员 美豆产区未来两周南部降雨较多，中部零星降雨，预计种植进度正常，截至上周美豆种植进度已达 48%。 巴西农民大豆销售进度已接近 60%，后期卖压或逐步下降，另一方面，巴西也有对中美关系恢复的担忧， 有利润的情况下当地也会积极出货，因此当前中美缓和下巴西升 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证号： Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 铁矿石早报（2025-5-13） 每日观点 铁矿石： 1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平继续将保持偏高水平，总体供需宽松，港口库存 增加，市场传言将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性 2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价858，基差139；日照港巴粗现货折合盘面价830，基差112，现货升水 期货；偏多 3、库存：港口库存14764.71万吨，环比减少，同比减少；中性 4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多 5、主力持仓：铁矿主力持仓空减；偏空 6、预期：贸易战有缓和迹象，市场情绪回暖，但国内需求降低，进口增加，价格难以上行，震荡思路 I2509：710-730震荡 利多： 利空： 铁矿石港口现货价格 铁矿石期现基差 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年05月13日 【原油】 【锌】 中美贸易谈判结果超预期,市场风险情绪明显好转,沪锌低位反弹。就具体关税税率而言,国内商 品转口贸易利润仍大于直接对美出口,实际对消费端的提振预计有限。同时美国锌精矿进口至国内 的关税压力大减,成本端支撑转弱。基本面仍显供强需弱,延续反弹空配看法。 中美日内瓦经贸会谈联合声明大超预期,本次关税降级对中美原油及油品贸易流并无直接影响，而 是进一步延续了上周美英贸易协议以来的贸易战阶段性缓和、经济衰退担忧修复主题。需求现实层 面同样具有韧性,临近北美夏季出行旺季,美国汽油表需相对坚挺,加之尼日利亚丹格特炼厂RFCC 装置检修的供应抗动，全球轻质馏分产品库存屡创新低,海外汽油裂解、综合炼化利润迎来修复。 但考虑到OPEC+已进入快速增产周期,近期美伊核谈判、俄乌和谈亦均有乐观信号释放,她练缓和 大背景下供应制裁风险弱化,油价反弹空间亦不过分乐观,布伦特关注70美元/桶压力位、S0关注 510元/桶压力位。 【贵金属】 隔夜贵金属延续回落。近期贸易谈判和地缘纷争交织,昨日中美发布联合声明降低对等关税,市场 反应 ...

2025年05月13日 星期二 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 贵 金 属 【市场表现】 隔夜贵金属价格大跌，贸易战缓和引发市场走弱。 【消息面】中美各取消了共计 91%的加征关税，暂停实施 24%的反制关税；交易员目前预计美联储今年仅降 息两次，高盛将联储降息预期时间从 7 月大幅推迟至 12 月。 【经济数据方面】 美国政府 4 月财政预算盈余同比增长 23%至 2584 亿美元，海关关税收入 160 亿创历史新高。 【库存数据方面】 国内黄金 ETF 前一交易日流出，COMEX 黄金库存 1217 吨，与前一交易日相比持平，上期所黄金库存 15 吨， 维持不变，伦敦 4 月黄金库存 8536 吨，小幅增加；上期所白银库存 924 吨减少 9 吨，金交所白银库存上周 库存减少 13 吨至 1626 吨，COMEX 白银库存 15663 吨，伦敦 4 月白银库存增加 435 吨至 22859 吨；印度 3 月白银进口减至 180 吨左右。贸易战缓和，黄金大跌，金银比跌落至 100 以下。 【操作建议】 去美元化逻辑未变，短期因贸易战缓和建议规避，中长线考虑等待机会建多；白银反弹建议逢高做空或者 ...

农产品早报 2025-05-13 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 联系人 从业资格号：F03114441 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜研究员 隔夜美豆收涨，贸易战缓和情绪带动，USDA 月报预估 25/26 年度美豆新作产量同比小幅减产，压榨量 持平，出口小幅下降，最终库存同比小幅去库，报告中性略利多，传两周内 EPA 将公布 RVO 方案。周 一国内豆粕现货下跌，因开机率提升，华东报 3000 元/吨。据 MYSTEEL 预估 5 月大豆预计到港 919.75 万吨，6 月 1100 万吨，7 月 1050 万吨。本周油厂预计压榨大豆 190.85 万吨，上周压榨 184.6 万吨。国 内未来三个月豆粕及大豆累库趋势较强。 2、南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025 年 5 月 1-5 日马来西亚棕榈油单产增加 61.58%，出 ...