Core Viewpoint - The public fund industry in China is undergoing a significant fee reduction reform, with several major fund companies announcing lower management fees for their products, aimed at reducing investor costs and enhancing their experience [1][4]. Group 1: Fee Reductions by Fund Companies - Yifangda Fund has reduced the management fee for its two bond funds, with the annual management fee for the Yifangda Zhongzhai New Comprehensive Bond Index Fund decreasing from 0.3% to 0.15%, and the Yifangda Investment Grade Credit Bond Fund from 0.35% to 0.3% [3]. - Penghua Fund announced a fee reduction for its Penghua CSI Hong Kong Stock Connect Technology ETF, with the management fee dropping from 0.6% to 0.45% and the custody fee from 0.15% to 0.1%, effective May 9, 2025 [3]. - Huaxia Fund will lower the management fee for its Huaxia CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Gold Industry Stock ETF and its corresponding fund from 0.5% to 0.15%, and the custody fee from 0.1% to 0.05%, starting May 15 [3]. Group 2: Industry Trends and Regulatory Support - As of this year, the number of products with an annual management fee of 0.15% or lower has exceeded 1,000 for the first time in history, indicating a trend towards lower fees in the industry [3]. - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) is actively promoting fee reductions, having implemented the first two phases of management and trading fee reforms, with a third phase targeting fund sales fees expected to save investors approximately 45 billion yuan annually starting in 2025 [4]. - The CSRC's action plan for promoting high-quality development in public funds includes measures to lower investor costs and will introduce regulations to manage public fund sales fees, encouraging timely fee reductions for large-scale index funds and money market funds [4].

数据来源：天天基金网；数据截至： 2025 年 5 月 21 日 据公开资料显示，浦银安盛品质优选A成立于2021年12月28日，成立之初基金经理为蒋佳良，后续曾在2022年7月 11日增聘杨达伟，两人共同管理至今。 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 叶青 见习记者 栗鹏菲 北京报道 公募基金行业近期迎来业绩比较基准改革，部分产品长期偏离基准的现象引发市场热议。其中，浦银安盛基金旗 下多只权益类产品因业绩大幅跑输基准，成为行业焦点。 《华夏时报》记者发现，浦银安盛基金首席权益投资官蒋佳良执掌的12只基金中有11只任期回报为负，部分产品 净值腰斩。叠加高层人事动荡、前基金经理涉"老鼠仓"被罚等事件，浦银安盛正面临投研能力与公司治理的双重 考验。 明星经理业绩"滑铁卢" 截至2025年一季度，蒋佳良管理的浦银安盛品质优选A过去三年净值下跌46.75%，同期业绩比较基准（沪深300指 数收益率×70%+恒生指数收益率×15%+中证全债指数收益率×15%）微涨0.46%，偏离幅度高达47.21个百分点。 天天基金网数据显示，截至2025年5月21日，浦银安盛品质优选A近三年、近两年业绩排名均 ...

低费率基金产品数量超过1000只。 近期，又有易方达中债新综合债券指数基金、易方达投资级信用债债券基金、华夏中证沪深港黄金产业股票 ETF、华夏中证红利低波动ETF等多只基金降低基金管理费年费率。 其中多只基金将管理费年费率降低至0.15%的最低费率，叠加近期上市的0.15%的低费率基金产品，管理费年 费率在0.15%及其以下的低费率基金产品数量历史首次超过1000只。 公募基金行业费率改革积极效应明显，压降了投资者持有成本，有助于提升投资者收益获得感。 多家头部公募持续降费 5月份以来，易方达基金、鹏华基金、华夏基金等多家公募宣布调低旗下基金产品费率。 易方达基金在5月初打响降费第一枪，率先公告调低旗下两只债券基金的管理费率。其中，规模超百亿元的易 方达中债新综合债券指数基金的年管理费率从0.3%降至0.15%，易方达投资级信用债债券基金的年管理费率从 0.35%降至0.3%。 紧随其后，鹏华基金宣布自2025年5月9日起，公司旗下鹏华中证港股通科技ETF下调费率，管理费年费率由 0.6%调低至0.45%，基金托管费年费率由0.15%调低至0.1%。该ETF对应联接基金则将管理费年费率由0.5%调 低至0. ...

招商策略：待短期获利流出压力释放后 A股有望重回震荡上行 智通财经5月18日电，招商策略发布报告称，首批浮动费率基金正式申报，标志着费率改革进入实操阶 段。4月新增社融增速加速回升至高位，伴随一揽子金融逆周期调节政策集中落地，实体融资需求有望 恢复，预计将在5月社融数据中有所体现；同时超长期特别国债、中央金融机构注资特别国债已经启动 发行，社融总量仍有支撑。4月央行"对其他金融性公司债权"明显增加，或与给汇金提供流动性支持有 关，往后看，中央汇金将继续发挥压舱石作用，市场下行风险可控。此外，《中美日内瓦经贸会谈联合 声明》对短期市场风险偏好回暖仍具有正向作用，担心关税反复进而获利盘的流出可能是后半周市场偏 弱的主要原因，待这部分短期压力释放后，A股有望重回震荡上行。 ...

非银行业周报 20250517 公募费率改革深化，险资配置优化提速 2025 年 05 月 17 日 ➢ 公募基金高质量发展《行动方案》发布后首批浮动管理费产品上报，基金费 率改革深化有望持续提升入市意愿。5 月 7 日证监会发布《推动公募基金高质量 发展行动方案》，其中明确要求优化基金运营模式，建立健全基金公司收入报酬 与投资者回报绑定机制，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制。据证 券时报统计，5 月 16 日证监会官网发布首批上报的新模式浮动管理费产品，首 批 26 家机构包括易方达基金、富国基金、广发基金、华夏基金、南方基金等基 金管理人。《行动方案》要求在未来一年内，引导管理规模居前的行业头部机构发 行此类基金数量不低于其主动管理权益类基金发行数量的 60%；试行一年后及 时开展评估并予以优化完善，逐步全面推开。我们认为浮动管理费率公募基金产 品逐步推广，有助于绑定基金投资者与基金管理人利益，鼓励基金管理人重视业 绩基准并积极获得超额收益，具备投研优势的头部基金与证券公司或更加受益。 资管费率调降叠加费率浮动调整，财富管理向"买方投顾"模型转型，有助于提 高基金投资者获得感，持续提升各类资金入 ...

近日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》。永赢基金表示，《方案》是公募基金行业迈 向高质量发展的纲要性文件，为行业长期健康发展提供了清晰的战略指引。这一政策充分体现了监管层 对行业生态的深度校准和前瞻布局，通过机制创新与监管升级的双轮驱动，将推动行业从"规模驱 动"向"回报驱动"全面转型，重塑行业价值观，重建行业的利益分配机制，真正实现与投资者"同甘共 苦"的价值共创。 第三，产品供给与服务体系优化为行业打开新增长空间。快速注册机制加速权益类基金创新，中低波动 含权产品、资产配置型产品等多元工具的开发，将更好适配居民财富管理需求；机构投资者直销服务平 台的搭建和推动投顾业务规范化，则有助于打通阻点、提高业务效率、引导中长期资金入市。 第四，强监管与合规建设为行业筑牢发展根基。"长牙带刺"的监管措施和流动性风险防控机制的完善， 将进一步提升行业治理水平和抗风险能力，而"五要五不"金融文化的倡导，则为行业声誉管理和可持续 发展提供了价值引领。 作为市场参与主体，永赢基金表示，公司将积极响应政策号召，坚守金融工作的政治性、人民性，持续 提升专业能力，以长期稳健收益增强投资者获得感；以投资者最佳利益为核心， ...

证券研究报告 | 基金研究（公募） 2025 年 5 月 11 日 公募长效考核改革大幕拉开，费率改革迎来"机制重构" 基金市场动态周报 20250511 本报告重点聚焦基金市场动态、基金产品热点、海外市场跟踪、基金发行概况 等内容，总结过去一周基金市场值得关注的热点，供投资者参考。 ❑ 基金市场动态： ❑ 基金产品热点： ❑ 海外市场跟踪： ❑ 基金发行概况： ❑ 风险提示：报告仅作为投资参考，不构成投资收益的保证或投资建议；部分 材料整理自公开新闻报导，信息可能存在不准确的问题。 徐燕红 S1090524120003 xuyanhong@cmschina.com.cn 汪思杰 研究助理 wangsijie@cmschina.com.cn 敬请阅读末页的重要说明 1. 公募长效考核改革大幕拉开，强化与投资者利益绑定。 2. 年内公募自购金额超 80 亿元。 3. 51 只基金定档本月发行，被动投资与债基配置成双主线。 4. 4 月备案私募产品数量创两年新高。 5. 迈向规范发展之路，私募行业生态持续优化。 6. 基金公司设立审批，本周无新增。 7. 基金管理公司 QDII 业务资格，本周无新增。 8. 基金 ...

基金运营模式是《行动方案》改革的重点，强化了与投资者的利益绑定。对新设立的主动管理权益类基 金，大力推行基于业绩比较基准的浮动管理费收取模式，对符合一定持有期要求的投资者，根据其持有 期间产品业绩表现确定具体适用管理费率水平。 对新设立的主动管理权益类基金，要和"业绩比较基准"比一比收益率，才能确定管理费率。目前，公募 基金业绩比较基准监管指引尚未出台，该指引将由证监会制定，明确基金产品业绩比较基准的设定、修 改、披露、持续评估及纠偏机制，并对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管。 5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》（下文简称《行动方案》）正式亮相。这份力争用三年 左右时间形成行业高质量发展"拐点"的《行动方案》，用25条政策举措给公募基金行业戴上"紧箍咒"。 值得一提的是，在《行动方案》全文印发挂网前，中国证监会主席吴清出席国新办介绍"一揽子金融政 策支持稳市场稳预期"的新闻发布会并表示，《行动方案》更好体现基金管理人与投资者同甘共苦、共 同发展、相互成就。在监管层的设想中，《行动方案》的出台有利于形成"回报增—资金进—市场稳"的 良性循环。 "这个时代在呼唤新的伟大投资家，我们有着一批非常 ...

证券研究报告 多元金融 公募改革落地，加速生态重构 方案要求改革基金公司绩效考核机制，高管考核中基金投资收益指标权重不 低于 50%、基金经理考核中基金产品业绩指标权重不低于 80%，3 年以上 中长期收益考核权重不低于 80%。强化监管分类评价的引导作用，投资者 盈亏及占比、业绩比较基准对比等纳入评价指标体系；将三年以上中长期业 绩、自购旗下权益基金规模等指标的加分幅度在现有基础上提升 50%。在 行业生态上，构建以 5 年以上长周期业绩为核心的评价评奖体系。加大薪酬 管理力度，强化强制跟投比例与锁定期要求，三年以上产品业绩低于基准超 过 10pct 的基金经理绩效薪酬应明显下降、显著超过的可以合理适度提高。 提升权益投资规模和占比，促进功能发挥 方案强调推动权益类基金创新发展，研究推出更多与业绩挂钩、投资者回报 绑定、鼓励长期持有的浮动费率产品，大力发展指数基金，丰富符合国家战 略和发展导向的主题投资股票指数基金。首次明确研究创设专门参与互换便 利的场外宽基指数基金试点产品。进一步优化权益类基金注册安排，针对股 票 ETF、主动权益基金和场外成熟宽基指数基金、明确最低持股比例的混合 型及债券型基金实施差异 ...

近日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，行动方案指出要坚持以投资者为本的发 展理念，探索建立适合中国国情、市情的公募基金发展新模式。其中，优化主动管理权益类基金收费模 式，推行主动管理权益类基金与基金业绩表现挂钩的浮动管理费率收取模式，不仅是行业发展的必然趋 势，更是提升投资者获得感、推动行业高质量发展的重要举措。 第一，引入浮动管理费率产品将有效提升投资者获得感。基金费率是影响投资者决策和持有体验的重要 因素，收费模式的优化在提升投资者获得感的同时，也有助于增强投资者对公募基金的信任。 第二，优化模式双向激励，超额收益共享与业绩不佳返还机制并行，强化管理人责任。将管理费与基金 业绩表现密切挂钩，激励投研团队在防控风险，追求稳定收益的同时适度追求更好业绩。这不仅有利于 优质基金公司脱颖而出，也有助于提升整个行业的服务质量和投资绩效。 第三，费率改革助力行业高质量发展。公募基金行业费率改革促使基金公司更加注重投研能力和风险管 理，提升核心竞争力，吸引更多中长期资金进入市场，为资本市场注入稳定力量。 随着公募基金费率改革的持续深入，主动权益基金的收费模式将更加科学合理，投资者将享受到更优 质、更低 ...