Group 1: Trade Negotiation Dynamics - The importance of the July 9 deadline is questioned, as Trump's trade policies have shown inconsistency since February, leading to a focus on short-term market volatility rather than long-term implications[1] - The U.S. has primarily focused on negotiations with major economies like Japan, China, and the EU, aiming for breakthroughs that could influence broader outcomes[2] - Limited progress has been made in negotiations with major economies, leading the U.S. to seek agreements with smaller economies like Vietnam and Cambodia[2] Group 2: Market Reactions and Expectations - The market environment has changed, with U.S. stock indices reaching historical highs, providing Trump with leverage to adopt a more aggressive stance[3] - Potential agreements with countries like the UK and Vietnam are characterized by different approaches: the UK as a close ally with lower tariffs and Vietnam as a dependent economy facing higher tariffs[4] - The U.S. may impose a 40% tariff on goods transiting through Vietnam, reflecting a strategy to control indirect exports from China[5] Group 3: Future Trade Strategies - The U.S. trade paradigm may shift from comprehensive tariffs to focusing on supply chains and international taxation, indicating a broader strategy beyond mere tariff increases[6] - The U.S. aims to collect more revenue from indirect exports while maintaining a flexible approach to direct tariffs on China, potentially targeting a 30% rate[7] - The upcoming negotiations may involve a combination of temporary agreements and ongoing discussions, particularly with larger economies like China, Japan, and the EU[8]

Group 1 - Domestic precious metal futures showed a downward trend on July 4, with Shanghai gold main contract priced at 772.22 CNY per gram, down 0.43%, and Shanghai silver main contract at 8883 CNY per kilogram, down 0.38% [1] - International precious metals also declined, with COMEX gold priced at 3321.50 USD per ounce, down 0.44%, and COMEX silver at 36.80 USD per ounce, down 0.63% [1] - The opening prices for July 4 were 775.38 CNY for Shanghai gold and 8919.00 CNY for Shanghai silver, with respective highs of 777.20 CNY and 8953.00 CNY [2] Group 2 - The U.S. Treasury Secretary indicated that trade negotiations focus on 18 countries contributing to 95% of the U.S. trade deficit, with strategies aimed at applying maximum pressure [3] - Current CME "FedWatch" data shows a 95.3% probability of maintaining interest rates in July, with a 4.7% chance of a 25 basis point cut [3] - Last week, COMEX gold prices increased by 1.84% to 3346.50 USD per ounce, while Shanghai gold rose by 1.10% to 777.06 CNY per gram [4]

2025 年 7 月 7 日 陶金峰 期货投资咨询从业资格号：Z0000372 邮箱：taojinfeng@gtht.com 【正文】 【声明】 本报告的观点和信息仅供风险承受能力合适的投资者参考。本报告难以设置访问权限，若给您造成不 便，敬请谅解。若您并非风险承受能力合适的投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构 成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行 作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 股指期货将偏强震荡 多晶硅、螺纹钢、铁矿石、焦煤、玻 璃期货将偏强震荡 原油、豆油、天然橡胶期货将偏弱震荡 【期货行情前瞻要点】 通过宏观基本面分析和黄金分割线、水平线、日均线等技术面分析，预期今日期货主力合约行情走势大概率如 下： 股指期货将偏强震荡：IF2509 阻力位 3974 和 3983 点，支撑位 3926 和 3900 点；IH2509 阻力位 2742 和 2750 点，支撑位 2707 和 2690 点；IC2509 阻力位 5838 和 5888 点，支撑位 5722 和 5690 点；IM2509 阻力位 62 ...

上周，美国财政法案获得通过。摩根士丹利固定收益和主题研究全球主管迈克尔·泽萨斯（Michael Zezas）表示，无论投资者如何看待这项即将生效的立法最终会产生的影响，摩根士丹利所定义的本年 度市场前景四大关键政策因素——财政、贸易、移民和监管——中的一些重大不确定性现已得到解决。 另一方面，美国贸易政策的具体内容和方向仍然悬而未决。 本周三（7月9日），始于4月9日的对等关税90天暂停期将到期。摩根士丹利的基本预测是：美国的有效 关税水平仅会小幅上涨，但会伴随一些新的不确定性。 如果谈判停滞或失败，美国政府可能会决定有选择性地、分阶段地重新征收关税。例如，鉴于双边谈判 的复杂性和各行业之间的细微差别（正如摩根士丹利在此处强调的），欧盟和/或日本可能会面临更强 硬的立场。谈判进展缓慢可能会导致宣布提高关税，但延迟实施——为解决问题留下余地。这种情境也 与7月9日之前没有达成双边或区域框架协议的情况一致。 情景三：框架狂潮 在一个更良性的转变中，美国政府可能会宣布一些区域或双边框架——并非完整的贸易协议，但足以明 确美国有效关税税率的方向偏低，从而降低近期进口成本方向的不确定性。 虽然许多美国贸易伙伴可能会获得 ...

Core Viewpoint - The Thai Finance Minister anticipates that trade negotiations will continue after the tariff suspension period ends [1] Group 1 - The Thai government is actively engaged in trade discussions, indicating a proactive approach to international trade relations [1] - The expectation of continued negotiations suggests potential for future trade agreements that could impact various sectors [1]

当地时间6日，日本首相石破茂表示，他不会在与美方的贸易谈判中"轻易妥协"。石破茂说，日本对美 国经济进行了大量投资，应该得到与其他国家不同的待遇，日本正在做好"应对各种情况的准备"。7月9 日是美国暂缓执行所谓"对等关税"的最后期限，目前日美贸易谈判仍陷于僵局。美国总统特朗普日前向 日本施压，称可能进一步提高针对日本的关税税率。(央视新闻) ...

泰国财政部长：即使美国宣布对泰国征收关税，我们仍希望贸易谈判尚未结束。 ...

今 日 早 评 重点品种： 【短评-聚丙烯】 华东拉丝级聚丙烯主流价7147元/吨，下 降1元/吨；聚丙烯产能利用率77.23%，较上日-0.29%；下游行 业平均开工49.05%，周下降0.58个百分点；聚丙烯商业库存 78.51万吨，周下降0.07万吨；两油聚烯烃库存71万吨，较昨日 持平。评：近期聚丙烯开工受检修影响有所下降，镇海炼化4PP 新装置顺利投产，整体供应仍充裕。近期聚丙烯商业库存偏稳 运行，高于前两年同期值，在供需宽松背景下，预计商业库存 阶段性仍高位运行。受传统淡季效应影响，制品行业订单量同 比下滑，聚丙烯接货积极性欠佳，交投氛围偏淡。预计PP 09合 约短期震荡运行，上方压力7120一线，建议观望。 【短评-黄金】美国财长贝森特称，贸易谈判的最后阶段出 现僵局，未来72小时在贸易谈判方面将会非常繁忙，未来几天 可能会有几项重大公告，贸易谈判的重点是占美国贸易赤字95% 的18个国家，8月1日的最后期限已在致各国的信函中说明；若8 月1日前未能达成协议，关税将恢复至4月水平。评：贸易谈判 仍然存在变数，但是市场对该消息较为平淡。美国非农大幅超 预期，市场降低了对7月降息的押注，黄金进一步上 ...

当特朗普说7月9日前完成大多数国家关税时，商务部长卢特尼克随即补充道，关税将于8月1日生效。分 析称，这为各国提供了超出此前7月9日截止期限的额外时间。 据报道，特朗普当地时间周日（7月6日）表示，美国正接近达成几项贸易协议，将在7月9日前通知其他 国家更高的关税税率。他透露大多数国家将在7月9日前收到通知信函或达成协议，其中一些通知信函将 从周一开始发出。 在回答记者关税生效日期的提问时，特朗普表示，会在7月9日前完成对大多数国家的关税。在特朗普身 旁的卢特尼克随即补充道，"但他们将于8月1日生效。" 美国财长贝森特(Scott Bessent)此前也发表类似言论。据华尔街见闻文章提及，贝森特在媒体采访中表 示，美国将向贸易伙伴发出通知函，要求在8月1日前达成协议，否则将回到4月2日的关税水平。 分析指出，这一时间表调整为全球贸易伙伴提供了三周缓冲期，同时凸显了特朗普政府利用关税威胁推 进贸易谈判的策略。 此外，贝森特称，几项重大贸易协议公告可能在未来几天内发布，欧盟在谈判中取得了良好进展。白宫 官员表示，与欧洲和印度的谈判进展积极，正在进行认真谈判的国家可能获得期限延长。 关税生效时间获得缓冲 特朗普周日 ...

美国白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬.米兰表示，随着美国总统特朗普达成贸易协议的最后期限临近， 一些与美国"真诚谈判"的国家可能会推迟征收关税。当被问及特朗普是否会延长最后期限时，米兰表示 这是有可能的，他预期那些本着诚意进行谈判、做出达成协议所需让步、但需要更多时间且尚未达成协 议的国家能够得到一个达成协议的日期，他拒绝说明哪些国家可能会推迟日期。米兰表示，他预计一些 正在做出让步的国家可能会看到他们的截止日期被推迟，反之，预计他们可能会面临更高关税。米兰表 示，特朗普将在本周晚些时候以及之后的一段时间内决定，这些国家是否会像他们已经"习惯的那样"， 采取必要措施进入美国市场。(央视新闻) ...