曾豪认为，近期市场波动的核心矛盾在外部流动性，虽然关于2026年美联储降息路径和幅度的预期仍有 分歧，但随着美联储新主席的确定，中长期美元流动性有望维持宽松环境，底层逻辑没有变化。往后 看，外部环境有望保持稳定，叠加国内两会召开在即，经济修复预期有望进一步增强。 在他看来，2026年可考虑沿四大方向进行布局。一是新兴产业扩张，既包括人工智能应用、半导体硬件 等已进入规模化应用前夜的领域，也需关注商业航天、量子科技、脑机接口、先进核能等未来产业与前 沿产业。二是资源品与传统产业升级，关注全球供需缺口与能源转型驱动的有色金属、化工资源品，以 及传统产业供需格局改善带来的盈利系统性提升机会。三是出海主线，包括工程机械、电力设备等具备 全球竞争力的高端制造领域。四是内需修复，重视经济复苏预期改善的节奏，对部分盈利修复路径逐步 清晰且具备股息保护的内需消费板块，也应加大关注。 （来源：经济参考报） 博时基金权益投资一部总经理曾豪近期表示，当前市场向下空间有限，春节后市场大概率有望开启春季 行情的下半场。全年来看，2026年美联储大概率会持续降息，国内科技产业趋势向上，PPI同比有望回 正，叠加人民币汇率升值预期，有望共 ...

OpenAI敲定1100亿美元融资以及高达7300亿美元融资前估值，并且亚马逊、软银与英伟达集体斥巨资 支持OpenAI的人工智能雄心壮志;同时，市场仍然在积极围绕AI"大规模烧钱换算力"的AI算力投资主题 展开交易。 智通财经APP获悉，风靡全球的ChatGPT开发者、全球AI应用领军者OpenAI已完成一笔价值高达1100亿 美元的超大规模融资交易，这家AI初创独角兽的估值则达到惊人的7300亿美元。这是这家ChatGPT开发 者迄今规模最大一轮融资，并为其在获取更大规模AI算力资源和更多全球顶级人才以推进人工智能开 发的高成本投入方面提供重大支持，攸关AI算力支出的这笔超大规模筹资可谓与支撑美股超级牛市"AI 信仰"密切关联，全球投资者近年来围绕"人工智能投资主题"的愈发狂热AI信仰扮演了牛市行情最核心 同时也是最强大的看涨驱动力。 OpenAI周五表示，美国电商与云计算领军者亚马逊(AMZN.US)在本轮融资中投资了500亿美元，这是这 家电商与云计算巨头迄今对任何公司投入金额最大的一笔投资。该公司还表示，软银集团以及"AI芯片 超级霸主"英伟达(NVDA.US)各自投资了300亿美元。 值得注意的是 ...

经济观察报记者 郑晨烨 2月27日，国内算力芯片三大龙头厂商——寒武纪（688256.SH）、摩尔线程（688795.SH）与沐曦股份（688802.SH）相继发布2025年度业绩快报。 财报数据显示，三家企业在过去一年均实现了三位数的营业收入增长，其中寒武纪首度实现年度扭亏为盈。 而在美东时间2月25日，英伟达（NVDA.US）也发布了2026财年第四季度财报。在随后的电话会议上，英伟达首席财务官Colette Kress确认，美国政府此前 批准向中国客户提供的H200产品，迄今尚未产生任何营收。 在某种程度上，这形成了一个对比：算力芯片领域的国产"新势力"正从技术验证转向商业上的规模替代。 在业务结构方面，寒武纪在2024年报中已将原有的"智能计算集群系统"业务并入"云端产品线"。 2025年，寒武纪云端产品线的主要产品包括思元590、思元690及思元370等加速卡。该公司在公告中表示，本期收入规模的大幅增长主要受益于人工智能行 业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的竞争力和市场拓展，推动了人工智能应用场景的落地。 研发投入向来是算力芯片企业的核心支出，根据披露数据，2017年至2025年上半年，寒武纪累计 ...

今天分享的是：2025年对话式分析如何成为企业智能增长的加速器报告 报告共计：31页 对话式分析重塑企业智能增长新路径 在数据洪流奔涌的时代，企业如何将海量信息转化为切实的增长动力，已成为决定其市场竞争力的关键。一份行业报告指出，传统的商业智能模式正面临严 峻挑战：数据洞察往往被禁锢于复杂的技术工具与有限的专家资源中，导致分析需求积压、决策滞后，企业难以快速响应市场变化。这种"洞见瓶颈"使得宝 贵的数据价值在冗长的流程中悄然流逝。在此背景下，一种以自然语言交互为核心的"对话式分析"模式正在崛起，它被视作打破僵局、驱动企业智能增长的 重要加速器。 对话式分析的核心，在于将数据访问从技术专家的专属领域解放出来，赋予企业每一位员工用日常语言与数据直接对话的能力。这不仅仅意味着获取答案的 速度从数天缩短至秒级，更深层次的是，它正在引发一场组织文化与运营模式的变革。当员工能够随时对数据提出"为什么"和"如果"时，一种主动的数据探 索文化便开始孕育。企业得以从被动回顾历史报告的"后视镜"模式，转向主动利用实时洞察来塑造未来的"挡风玻璃"模式，从而获得引领市场所需的敏捷性 与创新力。 实现这一转型并非一蹴而就。报告描绘了企 ...

2026 年 02 月 27 日 "申万宏源十大金股组合" —— 2026 年第 3 期：3 月 1 日-3 月 31 日 组合说明： ⚫ "金股组合"一方面体现申万宏源未来 1 个月的大势研判观点及风格判断结论，另一方面 体现我们申万宏源整体研究团队的研究能力与市场竞争力，在严格的申报筛选流程下，我 们从全行业的角度为投资者精选个股，力求为投资者提供踏实的研究支持。本次报告对上 期金股组合进行更新。 上期组合回顾： 本期策略判断： 本期金股组合：(具体推荐逻辑详见正文第 3 部分十大金股组合) 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证 券 研 究 证券分析师 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 王雪蓉 A0230523070003 wangxr@swsresearch.com 联系人 王雪蓉 A0230 ...

值得关注的是，摩尔线程旗舰级产品智算卡MTT S5000正加速规模化量产。基于该产品搭建的大规模集 群已上线服务，可高效支持万亿参数大模型训练，计算效率达到同等规模国外同代系GPU集群先进水 平，且具备全精度、全功能的通用计算能力，成为驱动其业绩增长与商业化落地的重要引擎。 据悉，MTT S5000基于第四代MUSA架构"平湖"打造，是专为大模型训练、推理及高性能计算而设计的 全功能GPU智算卡，其单卡AI稠密算力最高可达1000 TFLOPS，配备80GB显存，显存带宽达到 1.6TB/s，卡间互联带宽为784GB/s，完整支持从FP8到FP64的全精度计算。 同时，依托MUSA全栈平台，MTT S5000实现了对PyTorch、Megatron-LM、vLLM及SGLang等主流AI生 态的深度兼容与平替。"零成本"迁移能力极大地缩短了客户的部署周期，显著降低了算力切换的综合成 本，为规模商业化扫清了落地障碍。无论是构建大规模训练集群，还是部署高并发、低延迟的在线推理 服务，MTT S5000均展现出对标国际主流旗舰产品的卓越性能与稳定性，彰显国产算力底座的硬核实 力。 算力底座敏捷交付能力印证竞争优势 ...

行情回顾 本周，美元指数整体区间震荡。美国最高法院推翻特朗普关税政策、白宫引入新进口税令市场反复评估贸易前景，美元多次冲高回落，整体缺乏方向。截至 发稿，美指报97.75。 现货黄金高位盘整。周初受关税不确定性及美伊紧张局势提振，金价重返5200美元上方并触及三周高点；随后因美元企稳及获利了结大幅回落，盘中一度跌 超100美元。此后多次冲击5200关口，整体维持高位震荡。白银振幅更大，多次突破90美元后回落，周五美国敦促公民离开以色列后白银急涨，站上92美元 关口。 主要非美货币走势分化。欧元和英镑兑美元以震荡整理为主，缺乏明确方向；日元整体走弱，美元兑日元延续上行；澳元在商品属性和央行预期支撑下相对 抗跌，表现略强于其他非美货币。 国际油价在六个月高位附近冲高回落。盘中一度涨约2%，但随着美伊谈判传出积极进展，以及欧佩克+释放增产预期，油价再度承压。周五，美伊紧张局势 带动国际油价急涨。 本周美股走势震荡明显。周初受AI担忧与关税风险升温影响，金融和软件股领跌，大盘回调；随后在AI龙头业绩预期推动下，科技股一度反弹、纳指走 强；但英伟达财报落地后市场情绪转谨慎，芯片与大型科技股回落拖累指数，板块轮动加剧，整 ...

近期，Citrini Research 发布的《2028全球智能危机》中，提及人工智能对职场就业的影响。盛大集团创 始人陈天桥向自研AI模型MiroThinker抛出问题：作为AI，你怎么看？如果报告是错的，漏洞在哪？ MiroThinker以第一人称视角，对该报告进行批判性分析。 白领被"重新定义" MiroThinker指出了报告中基于"技术宿命论"的线性思维误区，并提出三重观点，重新厘清AI与人类， 尤其是职场群体的关系定位。 MiroThinker指出，其自身并无独立意图，也不存在取代人类的诉求，本质是人类意志的"放大器"，而 非简单的"替代品"。面对AI对职场带来的影响，其认为AI具有执行任务效率更高、成本更低的特性，要 求对白领社会角色进行重定义，而非岗位消失。 同时，MiroThinker强调决策权的核心价值：AI可以模拟情境、计算现金流，但无法决定谁有资格获取 收益，也无法决定权衡的取舍。这意味着，真正的价值中枢始终握在那个"做出选择"的人手中。 三步转型路径通往2035 MiroThinker还基于AI发展趋势，勾勒出通往2035年的中产阶层三步进阶转型路径，以理性视角揭示未 来职场与社会价 ...

不过，与其股价走势相反的却是其"再创新高"的财务报告。据悉，英伟达2026年Q4财报表现亮眼，总 营收同比增长73%至681亿美元，净利润同比暴涨94%，毛利率达75%的历史峰值，下一季度营收指引也 大幅超越市场预期，但市场却出现"利好兑现"后的抛售潮。 这种反常表现的核心原因，在于市场对英伟达长期增长可持续性的担忧逐步升温。具体来看： 2月27日，港股市场人工智能及芯片相关板块集体走弱，多只龙头个股出现明显回调。具体来看，今日 收盘后，兆易创新收盘报300港元，跌幅3.04%；英诺赛科下跌1.73%，收于68.30港元。人工智能板块 同样表现疲软，海致科技集团跌幅达12.02%，MINIMAX-WP跌3.17%，此前积累的涨幅出现部分回 吐。A股方面，新易盛、胜宏科技、中际旭创等"达链"公司也纷纷大跌。 其一，市场出现"超预期疲劳"，过去三年英伟达每季度均稳定超出盈利预期，投资者已将这种优秀表现 视为常态，估值提前透支使得财报发布后利好兑现，引发资金获利了结。 港股和A股相关板块的回调，或受全球半导体龙头英伟达股价大幅波动的传导影响。美东时间2月26 日，英伟达股价迎来显著回调，收盘报184.89美元，跌幅 ...

Economic Data - The Producer Price Index (PPI) for January increased by 0.5%, matching the previous month but higher than expected, with a year-over-year rate of 2.9%, which is a tenth lower than last month but a tenth higher than consensus expectations [2][3] - The core PPI rose by 0.8% month-over-month and 3.6% year-over-year, which is a tenth lower than last month, indicating persistent inflation concerns [2][3] - Excluding food and energy, trade services increased by 0.3% month-over-month and 3.4% year-over-year, slightly above expectations, suggesting inflation is not decreasing significantly [3] Geopolitical Tensions - Tensions between the US and Iran are escalating, as indicated by crude oil prices rising by 3.7% to $67, which is expected to impact future inflation data [6][7] - The US Ambassador to Israel advised embassy staff to leave, highlighting increasing tensions in the region [7] Corporate News - OpenAI secured $110 billion in funding, more than doubling its previous funding round, with Amazon contributing $50 billion and SoftBank $30 billion, raising OpenAI's pre-money valuation to $730 billion [9][10] - This investment is categorized as capital expenditure (capex) for Amazon, which raises concerns about its overall capex spending strategy [10] Regulatory and Ethical Discussions - Enthropic declined a request from the Department of Defense to use its AI for surveillance on Americans, raising ethical questions about the use of AI in national security [12][13] - The discussion centers around the balance between national security and the ethical limitations on AI applications, particularly in surveillance and military contexts [13][14]