政策引领加速，继L3级智驾法规落地后，上海明确自动驾驶发展目标。上海市最新印发的《高级 别自动驾驶引领区"模速智行"行动计划》提到，到2027年，上海高级别自动驾驶应用场景实现规模化落 地，形成具有国际竞争力和影响力的智能网联汽车产业集群。该文件的颁布有望加速自动驾驶技术向产 业竞争力的转化，从而或将进一步激活市场投资热情。 标的指数覆盖智驾产业链关键环节，助力投资者布局产业浪潮。据悉，智能驾驶ETF（516520）紧 密跟踪的中证智能汽车主题指数，该指数以智能汽车提供终端感知、平台应用的公司以及其他受益于智 能汽车的代表性公司作为样本，以反映智能汽车产业公司的整体表现，前五大申万二级行业为汽车零部 件（24.0%）、半导体（19.6%）、乘用车（14.4%）、软件开发（11.3%）、通信设备（7.1%），涵盖 智能汽车产业链的多个环节。 近期，智能驾驶板块在政策东风、技术迭代与产业推进等多重催化共振下表现活跃。智能驾驶ETF （516520）2026年以来持续吸引资金布局，资金累计净流入已达5.17亿元、日均成交额升至2.25亿元， 较2025年日均成交额大幅增长650%，推动基金规模、份额分别攀升至12. ...

智通财经APP获悉，浦银国际发布研报称，首次覆盖佑驾创新(02431)，给予"买入"评级，目标价19.3港 元，潜在升幅30%，对应2026E目标市销率4.2x。中国本土智驾Tier 1在2025年前三季度合计占据智驾域 控市场过半份额。未来在中国市场，本土厂商将继续充分竞争，关键点在于大规模商业化落地的能力。 率先落地L4闭环场景，无人物流车商业化落地进展迅速，交付量快速扩大 佑驾依托全栈自研能力和车规级规模量产经验，推动L4级自动驾驶方案iRobo在多元场景中的创新应 用。一方面，公司无人小巴已于2025年2月完成首个项目落地，目前项目积累丰富有望持续贡献营收。 另一方面，佑驾快速切入无人配送领域，小竹无人车可共享前装量产项目供应链资源，加强其性价比优 势；公司车规级经验则为小竹的可靠性提供保障。发布以来，小竹无人车获得密集订单，2026 年有望 冲击万台级别交付规模，将迅速成长为公司营收的重要来源。展望未来，若无人车业务模式持续得到验 证，佑驾估值弹性有望进一步释放。 投资风险：宏观经济走弱，整车市场需求不振；法律法规仍在完善，监管趋严导致行业智驾渗透率提升 速度不及预期；下游客户车型量产进度/消费者付 ...

导语： 更值得注意的是，在这样的考验下，市场格局正在迅速成熟，形成明显的马太效应。 《报告》显示，在城市NOA第三方供应商市场中，Momenta与华为HI模式的合计份额已超过八成，形 成了清晰而稳固的"双强格局"。其中，Momenta以约61.06%的市场份额领跑，成为当前城市NOA规模 化落地进程中最具代表性的第三方力量之一。 01.马太效应下的双强时代 近日，《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》（以下简称"报告"）在中国汽车工业协会汽车行业信 息发布会上正式发布。《报告》显示，2025年1-11月，中国搭载城市NOA（导航辅助驾驶）功能的乘用 车累计销量已达312.9万辆。 这一数字意味着，城市NOA已从高端车型的差异化配置逐步成为主流车型的标配，已进入了面向主流 消费群体的快速渗透期。从小众到大众，从高端到普及，随着搭载规模扩大，城市NOA开始直接影响 整车交付节奏、用户体验乃至品牌风险。 当一个行业进入成熟期，就会出现马太效应。 回望科技发展史，越是技术密集，数据驱动的领域，越是容易形成双头或多头垄断格局。 操作系统领域，从早期百花齐放，逐步收敛为iOS与Android的双寡头；社交平台从论坛、 ...

政策与技术双驱 智驾 L3 与 L4 的变局 20260118 摘要 英伟达开源 Alpaca 模型及相关生态，降低 Robotaxi 规模化落地和 L2+技术普及的技术门槛，将行业竞争焦点从算法转向工程和运营能力， 有利于跨区域复制和提升监管效率。 北美自动驾驶政策趋于宽松，简化审批流程、放宽安全要求，旨在促进 技术创新和商业化，为本土及全球车企提供更高效灵活的研发环境，加 速自动驾驶技术进步。 自动驾驶技术的核心短板包括极端天气适配、施工路段识别和用户信任 体系构建。解决方案包括模态增强、视觉与语言理解结合、线控系统冗 余设计以及提供可解释性决策。 国内自动驾驶产业发展需关注技术科学性和长期复现能力，补充可解释 性，重视仿真和物理 AI 应用，优化样本分布。商业化方面，可考虑一次 性放开更大规模 OTA 指标，实施跨城运营。 2026 年中国智能驾驶领域关键进展包括 L3 级别带条件商业化、 Robotaxi 规模扩展（数万台规模）以及自动驾驶企业在模型和方法论 上的迭代优化。 Q&A 英伟达模型开源对 Robotaxi 规模化落地和 L2+级技术普及有哪些核心影响？ 以及对自动驾驶政策中安全可解释性要求 ...

不过一年光景，多家车企对英伟达的态度 从"没他不行"变成了"我有我的"，而英伟达在中国智驾芯片市场的份额也从 2024年的39％下降到了2025年的25％。 这样的大起大落，足以证明智能驾驶行业的变化之快。但切换到英伟达的视角，这点损失不过是衣角微脏而已，过去 几年汽车业务营收在英伟达整体营收中的占比最多也不超过4％。 真正让黄仁勋感到头疼的是， 在智能汽车领域单纯卖芯片的天花板太低，未来真正的利润大头在软件上，而英伟达不 想错过这块更大的蛋糕。 NO.1 [ 中端芯片性价比低 高端芯片算力被反超 ] 时间回到2024年，那时的高端智驾芯片市场，尽管特斯拉坚持自研，华为和地平线也已提供了明确的技术路径，但在 理想、蔚来、小鹏等新势力冲击高阶智驾时，英伟达依旧是那个绕不开的名字。 前两天，小鹏举办新春发布会，一口气发布了4款全新换代车型。这4台新车统一都换上了小鹏自研的图灵智驾芯片。 这意味这小鹏从此将彻底全面放弃过去几年一直在用的英伟达智驾芯片。何小鹏在发布会上直言："未来全球最好的 AI公司，都会选择自研芯片。" 除了小鹏汽车，曾经一台车要装4颗英伟达Orin-X芯片的蔚来，也正在转向自研的神玑芯片。李斌在 ...

国金证券近日发布交通运输产业行业研究：2025年快递业务量同比增长13.7%，部分快递公司受益反内 卷涨价影响。上周（1月5日-1月11日）邮政快递累计揽收量约41.07亿件，环比+7.1%，同比+4.1%；累 计投递量约41.6亿件，环比+6.0%，同比+9.0%。 航空机场：全国执飞航班量同比小幅下降。本周（2026/1/10-2026/1/16）全国日均执飞航班14936班，同 比减少5.66%；其中国内线日均12727班，同比减少6.18%；国际地区线日均2209班，同比减少2.58%， 为2019年87.52%。本周布伦特原油期货结算价为64.13美元/桶，环比+1.25%，同比-19.76%；2026年1 月，国内航空煤油出厂价（含税）为5574元/吨，环比-8.7%，同比-4.3%。本周美元兑人民币中间价为 7.0078，环比-0.1%，同比-2.5%。2025Q4人民币兑美元汇率环比+1.9%。中期受飞机制造商及上游零部 件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放，推荐航空板块， 推荐中国国航（601111）、南方航空（600029）。 航运：集装箱运输指数环比 ...

消息面上，喜相逢集团近日宣布，其间接全资附属公司已与旷时科技签订谅解备忘录，拟通过股权收购 或增资扩股方式，取得这家毫米波雷达技术企业51%的控股权。这是喜相逢集团深化智能驾驶产业链布 局、构建"场景+技术+运营"一体化能力的关键战略落子，标志着其从传统汽车流通服务商向科技驱动 型智能出行平台转型进入实质性阶段。 公开资料显示，旷时科技是国内少数拥有"芯片-算法-模组-整机-系统平台"全链条自主能力的毫米波雷 达方案提供商。其核心团队在射频前端、信号处理及人工智能融合算法等领域具备深厚积累，产品已实 现对辅助驾驶、智能交通、智慧物联等多场景的覆盖。 智通财经APP获悉，喜相逢集团(02473)再涨超9%，截至发稿，涨8.26%，报10.49港元，成交额5206.98 万港元。 ...

2026年开年以来，已有北京天相财富管理顾问有限公司、慧研智投科技有限公司、深圳市珞珈投资咨询 有限公司3家证券投资咨询机构先后被地方证监局处罚，被责令改正并暂停新增客户，期限不等。据证 监会官网数据，截至2025年年底，国内证券投资咨询机构共有76家，其中17家被采取暂停新增客户的监 管措施。（证券日报） 部分中小银行上调存款利率最高20个基点 首批新能源主题基金四季报出炉 基金经理延伸布局且高仓位运作 目前，公募基金2025年四季度报告正在陆续披露。首批新能源主题基金披露的四季报显示，这一主题基 金的投资主线已从传统的锂电向前沿科技加速延伸，智能驾驶、人工智能（AI）、可控核聚变等赛道 同样成为新能源基金重点布局的方向，而且高仓位运作也成为了基金经理的普遍选择，透露出公募基金 对2026年新能源板块的结构性行情具有充足信心。（证券时报） 新基金发行加速 多只产品提前结募 开年以来，公募基金发行市场持续升温，呈现量速齐升、热点聚焦的鲜明特征。多只新品提前结束募 集，部分产品实现"一日售罄"。新基金发行节奏明显加快。业内人士分析称，这场发行热潮是市场回 暖、资金迁徙与行业竞争多重因素共振的结果，既彰显了资本市 ...

IT之家 1 月 18 日消息，据博主 @一针见车 分享，在 1 月 16 日举行的华为乾崑媒体日上，华为智能汽 车解决方案 BU CEO 靳玉志公布了华为乾崑智驾 ADS 4.1 的升级点，包括安全升级、体验升级和趣味 升级。 IT之家整理升级点如下： 安全升级 支持 eAES 防夹心，预防后方夹击风险 eAES 性能增强，全目标安全守护 人驾防御性驾驶，护航急弯与路口 驾驶员失能靠边停，自动拨打救援电话 脱手及时提醒，超时安全靠边 人驾爆胎不惊慌，辅助款车不偏离 体验升级 趣味升级 据IT之家昨日报道，华为智能汽车解决方案 BU CEO 靳玉志透露，将于今年发布 ADS 5、鸿蒙座舱 6 以及下一代数字底盘引擎 XMC 等，相关技术细节会在 4 月北京车展前夕公布。此外，LCoS 双焦面 AR-HUD 计划在新款问界 M9 上率先搭载，全新传感器硬件将首发搭载于问界 M9 与尊界 S800。 IT之家 1 月 18 日消息，据博主 @一针见车 分享，在 1 月 16 日举行的华为乾崑媒体日上，华为智能汽 车解决方案 BU CEO 靳玉志公布了华为乾崑智驾 ADS 4.1 的升级点，包括安全升级、体验升级和 ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 晨会纪要 2026 年 1 月 19 日 | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | --- | --- | --- | | 研究咨询电话： | 0531-81678626 | | | 客服电话： | 400-618-6767 | | | 公司网址： | www.ztqh.com | | | [Table_QuotePic] | 中泰微投研小程序 | | | [Table_Report] | 中泰期货公众号 | | | 备注： | 1.趋势判断观点主要基于各品种的基本面等因素。 | | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/1/19 | | 基于基本面研判 | | | | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | | 合成橡胶 | 燃油 | 二债 | | | | 碳酸锂 | 原油 | 三十债 | | | | 烧碱 | 尿素 | 十债 | | | | 橡胶 | 液化石油气 | 五债 | ...