Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [5][24]. Core Views - The company is expected to achieve a revenue of 3.252 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 67.74%, and a net profit of 1.344 billion yuan, with a year-on-year increase of 84.07% [9][24]. - The growth in the company's active optical devices is significantly driven by the development of AI, with both active and passive optical products experiencing rapid growth [16][21]. - The company has a strong focus on R&D and innovation, particularly in the field of optical devices, benefiting from a new round of optical communication technology iterations [3][21]. Revenue and Profit Forecast - The company forecasts revenues of 4.806 billion yuan in 2025, with a growth rate of 47.8%, and a net profit of 1.951 billion yuan, reflecting a growth of 45.2% [4][29]. - The revenue from passive optical devices is expected to grow at a rate of 33.1% in 2024, while active optical devices are projected to grow by 135.6% [27][29]. Financial Metrics - The overall gross margin for the company is projected to increase by 3.02 percentage points to 57.29% in 2024, with passive optical devices contributing a gross margin of 68.41% and active devices at 46.69% [2][21]. - The company's net asset return (ROE) is expected to reach 33.8% in 2024 and 39.4% in 2025 [4][29]. Market Position and Strategy - The company is actively expanding its global business layout, with a new factory in Thailand expected to be completed by the end of April 2024, which will support ongoing capacity expansion [3][21]. - The company has accumulated several globally leading core process technologies in basic materials through self-research and acquisitions, positioning itself well in the market [3][21].

海外总部和泰国产能投运，加大研发投入推进新品落地。2024 年公司新加坡海外总部平台及泰国生产 基地已投运，光通信元器件产能同比+4.0%至59200 万个，全球资源配置能力和人才团队国际化能力显 著提升。公司加大研发投入积极布局硅光、CPO 等前沿领域核心技术，2024年研发投入同比+62.1%至 2.3 亿元。2025 年公司有望继续扩大海外产能，提升泰国基地交付能力，扩充更多新产品线落地。 公司无源、有源产品将受益于后续需求扩张与技术发展。我们认为25年产业需求有以下趋势：1）云厂 在推理需求凸显+算力卡供应扩张+自建以太网结构迭代三重趋势下，25 年对800G 的需求将充分释放； 2）英伟达继续保持软硬件系统在训练、训推一体上的优势，同时自身客户结构持续优化，将进一步引 领1.6T 等前沿产品的迭代与应用；3）硅光模块具备缓解光芯片等物料短缺、承接硅基共封装趋势、降 低成本三层产业逻辑，有望加速渗透。同时CPO 应用前景渐显，有望在后续逐步技术落地、开启产业 化应用。 事件：公司发布2024 年业绩，2024 年公司实现营收32.5 亿元，同比+67.7%；归母净利润13.4 亿元，同 比+84.1% ...

公告摘要：（1）公司发布2024 年报，实现营业收入238.63 亿元，同比增长122.64%;归母净利润51.71 亿元，同比增长137.93%；扣非归母净利润50.68 亿元，同比增长138.66%。（2）公司发布2025 年一季 报，实现营业收入66.74 亿元，同比增长37.82%;归母净利润15.83 亿元，同比增长56.39% 投资建议：公司是全球光模块龙头，海外800G 产品已进入批量供应，国内CSP 侧800G 有望快速导入， 海外1.6T/3.2T 需求有望释放。随着高速率产品结构占比提升，公司有望提升盈利能力，预计2025-2027 年公司归母净利润分别为72.56 亿元/91.63 亿元/105.42 亿元（原25-26 年预测值为71.72 亿元/91.09 亿 元），EPS 分别为6.57 元/8.29 元/9.54 元，维持"买入"评级。 风险提示：北美数通市场需求不及预期的风险；对等关税风险，数据更新不及时风险。 国内CSP 资本开支提升需求，泰国产能布局降低关税影响。2025Q1，800G 产品出货量同比和环比均有 明显增长，主要由于海外客户更多转向800G，同时国内客户的相关 ...

在这场激烈的技术与生态竞速背后，是AI巨头们对算力的持续投入和对高速、低延迟数据交互的 迫切需求。这种需求，正驱动着硅光互连技术以前所未有的速度向前发展。根据Yole Group的研 究， 预计到2029年，硅光集成芯片（PIC）市场规模将超过8.63亿美元，在2023年至2029年期间 的复合年增长率将达到45%。 2025年，全球AI大模型赛道硝烟弥漫，以ChatGPT、Grok、DeepSeek和Gemini为首的四大 通用语言模型以前所未有的速度迭代，重塑着技术与商业格局。ChatGPT依托封闭的MoE （Mixture of Experts）架构构建出领先的多模态生态体系，其成熟的API服务体系已占营收 的70%，展现出极强的变现能力；Grok则以动态推理网络为核心，主打实时数据响应，并通 过与X平台深度捆绑实现商业化突破；DeepSeek以开源模型为基础，针对中文场景深度优 化，广泛部署于政企私有化系统中，快速拓展本地市场；Gemini则依托Google Pathways系 统，具备强大的算力基座，且已深度集成至Workspace生态，打通了办公与AI应用的边界。 PIC 市场预测（图源： Yol ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is expected to benefit from the expansion of demand and technological development for both passive and active products. The demand trends for 2025 include the significant release of 800G demand driven by cloud providers, the continued advantage of Nvidia in hardware and software systems, and the penetration of silicon photonic modules [3] - The company is well-positioned as a quality supplier of core components in the optical module upstream, deeply bound with major downstream manufacturers, and is expected to benefit from the volume growth of 800G and 1.6T products, as well as the long-term penetration trend of CPO [3] Financial Performance Summary - In 2024, the company achieved a total revenue of 3.25 billion yuan, a year-on-year increase of 67.7%, and a net profit attributable to shareholders of 1.34 billion yuan, up 84.1% year-on-year [8] - The company’s revenue and net profit for Q4 2024 were 860 million yuan and 370 million yuan, respectively, showing a year-on-year increase of 17.0% and 26.2% [8] - The company’s revenue for Q1 2025 was 940 million yuan, a year-on-year increase of 29.1%, with a net profit of 340 million yuan, up 21.1% year-on-year [8] Revenue and Profit Forecast - The company’s total revenue is projected to reach 5.03 billion yuan in 2025, with a year-on-year growth of 54.7%, and a net profit of 2.04 billion yuan, reflecting a growth of 51.6% [1][9] - The earnings per share (EPS) are expected to be 3.68 yuan in 2025, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 19.1 based on the closing price on April 25, 2025 [1][9] Market Data - The closing price of the company is 70.24 yuan, with a market capitalization of approximately 38.91 billion yuan [6] - The company has a price-to-book (P/B) ratio of 8.97 and a net asset value per share of 7.83 yuan [6][7] Research and Development - The company has increased its R&D investment by 62.1% to 230 million yuan in 2024, focusing on core technologies in silicon photonics and CPO [8]

光通信系统是以光波为信息载体，通过光纤、大气或外层空间等传输媒质传递信息的通信系统。其核心 原理基于光的全反射现象（光纤中）或空间传播特性（自由空间），将电信号转换为光信号进行传输， 最后再将光信号还原为电信号。按传输介质分类，光通信系统可以分为光纤通信系统和自由空间光通信 系统，其中光纤通信系统还可以分为单模光纤和多模光纤。 光通信系统主要由发送机、光纤信道、光接收机三个基本单元组成，此外，还包括一些光互联与光信号 处理器件，如光纤跳线、光耦合器、光分束器、光放大器、再生中继器等。其中光发射机的作用是将电 信号转化为光信号，并将光信号注入光纤中进行传输，一般由光源、调制器和信道耦合器组成。通信信 道是光纤，其基本特性参数是损耗与色散，为了实现高速长距离传输，要求光纤具有低损耗低色散特 性。光接收机的作用是将从光纤输出的光信号转化为电信号，一般由信道耦合器、光电探测器和解调器 组成。 内容概况：中国光通信系统行业正呈现市场规模扩张、技术迭代加速、竞争格局多元和政策支持强化的 特征，整体发展稳中有进。2024年，中国光通信系统行业市场规模为2154亿元，同比增长1.07%。从技 术方面来看，光通信系统行业技术向 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容综合自ST，谢谢。 ST今日披露了其重塑全球制造布局计划的更多内容。该计划是意法半导体于2024年10月宣布的2024 年计划的一部分，旨在进一步增强意法半导体的竞争力，巩固其全球半导体领导者地位，并通过利 用 其 在 技 术 研 发 、 设 计 和 量 产 方 面 的 全 球 战 略 资 产 ， 确 保 其 作 为 集 成 设 备 制 造 商 （ Integrated Devices，简称IEM）模式的长期可持续性。 未来三年，意法半导体制造布局的重塑将构建并强化其互补的生态系统：法国工厂围绕数字技术， 意大利工厂围绕模拟和电源技术，新加坡工厂则专注于成熟技术。这些运营的优化旨在实现产能充 分利用，并推动技术差异化，从而提升全球竞争力。正如之前宣布的那样，意法半导体现有的每个 工厂都将继续在公司的全球运营中发挥长期作用。 在阿格拉特和克罗尔建造 300 毫米硅片超级工厂 意法半导体总裁兼首席执行官 Jean-Marc Chery 表示："今天宣布的制造布局重塑计划，将利用我们 在欧洲的战略资产，为我们集成设备制造商 (IDM) 模式的未来发展提供保障，并提 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容 编译自 theregister ，谢谢。 Lightmatter 本周推出了两款硅光子互连产品，旨在满足日益密集的 AI 部署对芯片间带宽日益增 长的需求。 其中第一款是名为 Passage M1000 的光学中介层，这家加州公司预计今年夏末开始出货，目标是 XPU（类似 GPU 或 AI 加速器）或容量达到每秒拍比特级的超高带宽多芯片开关。Lightmatter 在本周于旧金山举行的光纤会议上介绍了这项利用光直接将数据传入和传出芯片的技术。 如果您觉得这些听起来很熟悉，Lightmatter 是众多希望利用光子学克服功率和带宽限制的公司之 一。上个月，在 Nvidia 的 GPU 技术大会（又名GTC）上，Nv展示了一对光子开关，旨在减少构 建大型 AI 集群所需的收发器数量。英特尔、博通和 Ayar Labs 还展示了与各种 CPU 和 XPU 共 同封装的光学 I/O 功能。 Lightmatter 的M1000与其他产品的不同之处在于，它被设计为位于计算逻辑和基板之间的中介 层。多个 ASIC 或 GPU 芯片可以堆叠在 Passage 模块的顶部 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来源：内容编译自IEEE，谢谢。 人们期待已久的新兴计算机网络组件可能终于迎来了它的时代。在上周于圣何塞举行的Nvidia GTC 活动上，该公司宣布将生产一种光纤网络交换机，旨在大幅降低 AI数据中心的功耗。该系统称为共 封装光学器件（CPO）交换机，每秒可将数十兆比特的数据从一个机架中的计算机路由到另一个机 架中的计算机。 如今，在数据中心中，计算机机架中的网络交换机由专用芯片组成，这些芯片通过电气方式与插入 系统的光收发器相连（机架内的连接是电气的，但有几家初创公司希望改变这一现状）。可插拔收 发器结合了激光器、光电路、数字信号处理器和其他电子设备。它们与交换机建立电气连接，并在 交换机端的电子比特和沿光纤穿过数据中心的光子之间转换数据。 共封装光学器件是一种通过将光/电数据转换尽可能靠近交换芯片来提高带宽并降低功耗的方法。这 简化了设置，并通过减少所需的独立组件数量和电子信号必须传输的距离来节省电力。先进的封装 技术使芯片制造商能够用多个硅光收发器芯片包围网络芯片。光纤直接连接到封装上。因此，除激 光器外，所有组件都集成到一个封装中，激光器保持外部，因为它们是 ...

基于这一创新，NVIDIA推出了Spectrum-X和Quantum-X硅光子网络交换机，将电子电路与光通 信技术深度集成。这些解决方案使AI工厂能够跨地区互联数百万个GPU集群，同时降低能源消耗和 运营费用。 Spectrum-X NVIDIA Spectrum-X光子学交换机提供多种配置，包括 128 个800 Gb/s 端口或512个200 Gb/s端 口，总带宽高达 100Tb/s，以及512个800 Gb/s端囗或2048个200Gb/s 端口，总吞吐量高达 400 Spectrum-X以太网平台: 专为多租户、超大规模人工智能工厂设计，提供比传统以太网架构 高1.6倍的带宽密度，支持世界上最先进的超级计算基础设施。 Quantum-X光子学InfiniBand平台: 利用200GbpsSerDes技术，它拥有该平台将 144x800Gbps端口，配备液体冷却的硅光子学块。与前几代相比，AI计算速度提高了一倍， 实现了5倍的更大可扩展性。 Tb/s。 Spectrum-XCPO采用多芯片设计。其以太网交换机ASIC具有单芯片包处理引擎，周围有八个 SerDes芯片(每边两个)和四个额外的芯片在角落。 ...