重温《英伟达 GTC 2025》：挖掘 AI 算力需求预期差？ 20250706 摘要 美股算力领域表现突出，主要由推理和训练需求共振驱动，需关注大模 型和应用，而非仅依赖产业链数据。GTC 大会参会人数增加，AI 产业人 士占比提升，表明其对 AI 产业的重要性增强，蕴含大量信息差和预期差。 算力需求空间与 TOKEN 量密切相关，计算需求不断增加推动了这一趋 势的发展。海外算力公司的涨幅显著，仅靠传统业绩思路无法解释，需 深入分析 TOKEN 量如何影响计算需求，以及这些因素如何驱动未来趋 势。 Agentic AI 是推理模型衍生出的 AI 范式，强调任务分布执行和规划， 以完成某个任务为终极目标，通过拆解、分布、规划和执行来实现，能 够处理连续、多步骤的复杂或简单任务。 黄仁勋指出，现在不仅有预训练阶段，还有后训练（post training）和 测试时间（test time），这三个阶段都存在算力需求通胀，因此现在有 三条 skin law 曲线。 Q&A 全球 AI 算力跟踪的现状如何？与以往相比有哪些变化？ 当前全球 AI 算力的跟踪方式与以往有显著不同。过去主要通过产业链数据进行 跟踪，但这种 ...

当然，也得看看流出的情况，比如东方财富净流出5亿多，中际旭创流出5亿。东方财富作为券商互联网龙头，波动往往和市场整体情绪有关，最近券商板块 反复震荡，资金短期调仓也正常。中际旭创之前在AI光模块里涨得猛，现在流出更多是短期获利盘了结，毕竟再好的赛道也得歇歇脚。 朋友们，作为中长线投资者，咱们看这些资金流向，不是为了追着主力跑，而是要透过钱的流动看背后的逻辑。特大单流入多的票，要么是行业拐点来了， 要么是公司有啥没被市场充分认知的亮点；流出的票，也得区分是基本面出问题了，还是单纯的板块轮动。 先说这带头的沃尔核材，最近热度可不低。新能源赛道里它不算最亮眼的，但细琢磨就明白，人家踩的是核聚变和特高压双赛道。最近核聚变概念时不时冒 头，特高压又是电网改造的刚需，主力资金选它，有点"悄悄埋伏等风来"的意思。这种票不像短线妖股那样猛涨，但中长线看，行业逻辑站得住脚，资金敢 大手笔进来，说明背后有故事可挖。 再看排第二的协鑫能科，5亿多资金涌进去，这和它在储能赛道的布局脱不开关系。现在新能源装机量猛增，储能作为配套需求肯定跟着涨，尤其是熔盐储 能这类新技术路线，想象空间不小。主力选它，可能看中的是行业渗透率提升的大趋势， ...

又是一年的半年期，哪些赛道业绩爆发的会更高？和讯投顾邹同树在盘点2025几个赛道报和年报预告周 期时恩熙，资金会更更加慎重的看待行业和公司的基本面，对于业绩增长性更高的行业，也会是资金在 当下会去做选择的方向，大家看到了逻辑交易起来也就更能够心应手做到心中有数了，点下关注看到最 后相信会让你有所收获的。截至2025年7月3日早上，120家公司发布了半年度业绩预告，其中预增企业 占比达到68%，整体预期率超过了三成，显示出上市公司上半年整体业绩表现良好，业绩高增长，企业 主要集中在医药生物、半导体、高端制造、新能源以及消费复苏等领域，这些行业的一个共同特点是支 持力度大，市场需求旺盛以及技术创新活跃。 先讲一下半导体赛道，这个赛道主要看设备存储芯片和材料，如半导体主要驱动力在于国产替代加涨 价，AI算力存储芯片需求大增，国产晶圆厂扩产潮拉动材料订单2025年市场规模预计1,740亿，增速超 过25%，涨价猛的方向主要在光刻胶，HB m材料、硅片如AR f胶，国产突破啊价格涨幅达到18%，ps微 硅通孔材料涨价达到25%。12月份大硅片产能也出现紧张，半导体设备主要受益于国产替代加速国内晶 圆厂扩产潮，国产设备自 ...

中经记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道 公募基金上半年业绩出炉，医药主题基金和北交所主题基金表现最亮眼。 Wind数据显示，截至6月30日，在全部基金种类中，汇添富香港优势精选基金C份额/A份额夺得冠亚 军，上半年收益分别为86.68%、86.48%。在主动权益基金业绩前十名中，医药主题基金占了六席，剩 余四席中有三席被北交所主题基金摘走。 在业绩排名倒数的基金中，银河君荣基金I份额业绩最差，上半年下跌37.89%，此外还有多只财通基金 旗下产品业绩排名倒数。 6只医药主题基金进前十 在创新药行情的带动下，医药主题基金表现出色。Wind数据显示，上半年主动权益类基金业绩前十名 中，有6只医药主题基金，其中，长城医药产业精选基金A份额/C份额收益涨幅分别为75.18%和 74.73%，排名在第三和第四位。 从过往持仓来看，长城医药产业精选基金持股集中度较高。2025年一季报显示，长城医药产业精选A前 十大重仓股合计占比达67.70%，覆盖化学制剂、生物制品、医疗器械等创新药核心赛道。 据长城医药产业精选基金经理梁福睿介绍，他重点关注两大创新药方向：一是有颠覆性创新研发，有望 形成海外重磅BD（商务拓展）的个股； ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 来 源： 内容来自工商时报 。 随 着 AI 算 力 需 求 暴 增 ， 资 料 中 心 电 力 架 构 正 迎 来 十 年 最 大 升 级 ， 英 伟 达 领 军 的 800V 高 压 直 流 （HVDC）技术，预计2027年全面导入兆瓦级AI机柜，将牵动第三代半导体代工版图重组。台积 电（2330）日前宣布两年内逐步退出氮化镓（GaN）市场，其大客户纳微半导体（Navitas）急寻 新来源，多方角力下，台系功率元件、电源管理芯片产业链将迎新竞争格局。 将外部工业用交流电转换为800V直流电，可使相同尺寸导线传输功率增加85％；相较于传统架 构，英伟达800V HVDC，主要差异在于多一道800V直流电降压至54V直流电的程序，法人分析， 该架构需使用高规的耐高压PMIC（电源管理IC），但在个别Compute Tray则沿用原先中低压 PMIC即可。 未来Compute Tray中的Power IC需求将提升，如记忆体电压必须由54伏转到12伏。尽管目前为海 外业者如英飞凌、MPS的天下，但台厂致新（8081）、茂达（6138）持续抢攻，从一般型伺服器 入局，有望 ...

蓝筹股表现 阿里健康(00241)领跌蓝筹。截至收盘，跌6.64%，报4.22港元，成交额21.66亿港元，拖累恒指3.04点。 阿里巴巴日前公布，已就本金总额120亿港元、2032年到期的零息可交换债券并完成定价。此次债券将 参照其旗下约64%持股的子公司阿里健康股份作交换标的，初始交换比率为每100万港元可换16.05万股 阿里健康股份，相当于每股初始交换价为6.23港元，较对沖配售价格4.21港元溢价48%。 港股今早低开后下挫，恒指失守两万四大关；午后三大指数集体拉升，国指及恒科指曾一度翻红。截止 收盘，恒生指数跌0.64%或153.88点，报23916.06点，全日成交额为2678.08亿港元；恒生国企指数跌 0.45%，报8609.27点；恒生科技指数跌0.33%，报5216.26点。全周来看，恒指累跌1.52%，国指累跌 1.75%，恒科指累跌2.34%。 建银国际指出，伴随7月9日美国对其他贸易伙伴关税暂缓措施的到期，预计全球市场的不确定性将进一 步增加。近期券商股的强势表现主要受情绪面和虚拟资产牌照发放预期的推动，更多是一种短暂的牛市 错觉，市场似乎对7月降息和中东局势过于乐观。尽管我们维持 ...

计算机行业 2025 年 7 月 4 日 卢芷心 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn 罗炜斌 S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 陈伟光 S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 资料来源：iFinD，东莞证券研究所 超配（维持） 计算机行业双周报（2025/6/20-2025/7/3） 行 业 国内科技巨头争相抢滩 AI 医疗，有望加快 AI 垂类应用场景落地 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 SAC 执业证书编号： 计 算 机 行 业 指 数 涨 跌 幅 及 估 值 ： 申 万 计 算 机 板 块 近 2 周 （2025/6/20-2025/7/3）累计上涨4.48%，跑赢沪深300指数1.23个百分 点，在31个申万一级行业中排名第15名；申万 ...

自成立以来，公司一直采用Fabless经营模式，专注于全功能GPU芯片及相关产品的研发、设计和销售。 而晶圆制造、封装测试、板卡加工等其余环节则交由晶圆制造企业、封装测试企业及其他加工厂商完 成。 近年来，公司把握市场发展机遇，专注于技术研发和产品创新，持续推出具有行业竞争力的全功能GPU 产品。2024年，公司营业收入超4亿元，近三年营业收入复合增长率超过200%，持续经营能力不断提 升。 目前，全球集成电路行业整体呈现被部分国外头部厂商垄断的局面，英伟达、AMD等企业在该领域占 据主导地位。 2025年6月30日晚，国内全功能GPU芯片新锐厂商摩尔线程首次公开发行招股说明书，正式向科创板发 起冲击。 本次发行前，公司总股本为40,002.8217万股。拟向社会公众发行不低于4,444.7580万股普通股（不含因 行使超额配售选择权增发的股份），本次发行完成后，公开发行股数占公司发行后总股数的比例不低于 10%。 消息一出，寒武纪股价应声下跌，由6月30日收盘价601.5元连跌两日跌至7月2日的545.1元。这究竟是市 场偶然波动，还是摩尔线程的崛起已对寒武纪等国产GPU巨头构成实质挑战？其技术实力与市场潜 ...

证券代码：002916 证券简称：深南电路 深南电路股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-26 公司 PCB 业务在深圳、无锡、南通及泰国（工厂在建）均设有工厂。一方面，公司通过 对现有成熟 PCB 工厂进行技术改造和升级，打开瓶颈，提升产能；另一方面，公司有序推 进南通四期项目建设，构建 HDI 工艺技术平台和产能，目前正在推进项目基础工程建设。公 司将结合自身经营规划与市场需求情况，合理配置业务产能。 Q5、请介绍公司泰国工厂投资规模及业务定位。 公司在泰国工厂总投资额为 12.74 亿元人民币/等值外币。目前基础工程建设按期有序推 进中，具体投产时间将根据后续建设进度、市场情况等因素确定。泰国工厂将具备高多层、 HDI 等 PCB 工艺技术能力，其建设有利于公司进一步开拓海外市场，满足国际客户需求， 完善产品在全球市场的供应能力。 Q6、请介绍公司 2025 年第一季度封装基板业务经营拓展情况。 公司封装基板产品覆盖种类广泛多样，包括模组类封装基板、存储类封装基板、应用处 理器芯片封装基板等，主要应用于移动智能终端、服务器/存储等领域。具备了包括 WB、FC 封装形式全覆盖的封装基板技术能力 ...

7月2日，南方润泽科技（300442）数据中心封闭式基础设施证券投资基金发布基金份额发售公告。该基 金已获得中国证监会注册，场内简称为南方润泽科技数据中心REIT，基金代码180901，属于基础设施 证券投资基金，契约型封闭式，存续期限为50年。该基金为深交所首单数据中心公募REITs。 有业内人士表示，这一里程碑事件不仅标志着公募REITs底层资产迎来重要扩容，更填补了国内公募 REITs市场在数据中心领域的空白，为资本市场注入全新活力。 另据公开信息统计，该基金此次询价有96.29%的配售对象采用了顶格报价的策略，是2024年以来最高 的比例。在顶格报价的701个配售对象中，计数维度和拟认购数量维度均是"保险资金证券投资账户"参 与最为积极，分别为19.40%和48.14%；在满额度申报的82个配售对象中，"保险资金投资账户"最为积 极。 润泽科技在之前发布的公告中表示，本次基金发行有利于公司盘活优质存量资产，提前收回经营投资及 兑现收益，提升资产周转速度；同时拓宽公司的融资渠道，增强公司滚动投资能力，保障公司健康长远 可持续发展。 润泽科技是全国领先的综合算力中心领域的科技公司。2024年年报显示，公司 ...