（文章来源：期货日报） "在货币属性层面，全球去美元化进程持续加速。"刘旭峰表示，2022年美国将俄罗斯踢出SWIFT系统 后，各国纷纷调整外汇储备结构，美元在全球央行外汇储备中的占比持续下滑，而黄金作为避险资产的 吸引力则显著提升。各国央行的购金行为也印证了这一趋势。尽管2025年购金节奏有所放缓，但全球央 行通过增持黄金对冲货币信用风险的需求仍在，2026年这一支撑逻辑将延续。 展望后市，刘旭峰认为，短线偏弱、中长线看涨。短线需警惕流动性风险发酵。中长线则聚焦二季度尤 其是5月前后，如果美联储降息节奏加快，贵金属价格有望企稳回升，"牛市"行情尚未终结。对比2000 —2011年在美元弱化背景下黄金价格近十倍的涨幅，当前在去美元化的逻辑下，贵金属价格仍有较大上 行空间。 针对黄金与白银走势差异的问题，刘旭峰解释称，白银的商品属性更强，受供需面突发性消息影响更 大，因此波动率远超黄金。中长期来看，白银同样受益于战略收储、产业需求增长及美联储货币宽松周 期，二季度后仍有企稳向上的机会。 最后，刘旭峰提醒投资者防范流动性风险，需关注市场资金量、借贷利差及资产联动走势。期货与期权 的组合使用可提升操作灵活性。在高波 ...

更早一天，美国1月私人部门就业增长不及预期，美国1月ADP就业人数增加2.2万人，预估为增加4.5 万，前值为增加4.1万。 随着美国劳动力市场数据显露疲态，交易员将美联储下一次降息的时间预期从7月提前至6月，并预计10 月前将进行第二次降息。而在上一次议息会议后，他们原本预计第二次降息要等到2027年1月底。 据CME"美联储观察"最新数据，美联储降息概率直线上升，其中到3月降息25个基点的概率为22.7%， 维持利率不变的概率为77.3%。美联储到4月累计降息25个基点的概率为36.2%，维持利率不变的概率为 58.1%，累计降息50个基点的概率为5.6%。到6月累计降息25个基点的概率为50.2%。 中概股方面，纳斯达克中国金龙指数涨0.9%，蔚来涨超6%，亚朵涨逾5%。 值得注意的是，现货黄金与白银开盘再度直线跳水，特别是白银，截至发稿已跌至67美元/盎司附近， 此前白银曾最高涨至120美元/盎司以上。 消息面上，美国总统特朗普一再喊话美联储降息，而现实的就业数据也不及预期，导致降息概率大幅增 加。 据美国劳工部当地时间2月5日发布的数据，截至1月31日的一周，美国首次申请失业救济金的人数为 23.1 ...

来源：华尔街情报圈 - 银价"闪崩"19%，回吐今年以来所有涨幅； - 比特币暴跌12%，跌破65000美元，跌破所有"看起来很重要的支撑线"； - 美国股市全线下跌，纳斯达克指数遭遇去年4月暴跌以来最严重的三日跌幅； - 软件股继续崩塌，SaaS已经连续第8天下跌，跌到2023年11月以来最低，超卖程度接近历史极值。 这不是恐慌，是成年人的选择——先活下来。 第一，昨天的下跌有一个奇怪的特征，盘中没有"V型反弹"，全部收于当日最低价附近。过去一年，市 场已经被训练出条件反射"只要急跌，就一定有人接"，但昨晚不同——卖盘是单向的，且贯穿全天。这 可能是唯一的好消息，因为世界第一次"认真害怕"，开始为"没人来救"做心理准备——这是认知层面的 转折。 第二，昨晚的下跌是从21:30开始加速的，当时公布的数据显示美国初请失业金人数激增、职位空缺跌 到 2020 年以来最低——戳破了"经济很稳，可以兜住一切"的幻想。该数据公布后，交易员将美联储下 一次降息的时间预期从7月提前至6月，并预计10月前将进行第二次降息。不过即便如此，仍旧没有减缓 跌势。 第三，与过去下跌不同的是——无人救市。美联储官员、美国财长部官员、特 ...

美国上午时段公布三项就业市场数据之后，国债收益率在每个数据之后都下跌，互换合约体现的美联储 年底前降息幅度扩大；收盘时隐含的年底前降息幅度为55个基点左右，周三收盘时为49个基点。 长端互换利差延续近期的收窄走势，有迹象显示利差扩大仓位仍在持续去杠杆。30年期利差降至12月中 旬以来的最低水平。 美东时间下午3：11 美国国债收盘走高，曲线短端和中部债券领涨。上午时段公布的三项劳动力市场指标弱于预期，包括 Challenger裁员数据、每周初请失业金人数和JOLTS职位空缺数，推动国债在上午时段上涨。受英国央 行鸽派政策声明的提振，短期英国国债走强，此外美国股市遭遇全面抛售，也都给美债带来支持。远端 互换利差进一步收窄。 纽约时间下午3点刚过不久，2至5年期国债收益率当日至少下降8个基点，2s5s30s利差下跌约3个基点。 10年期国债收益率接近4.21%，当日下跌超过7个基点。 英国央行维持利率不变，但投票结果为5比4，且央行表示利率"可能进一步下调"，受此影响英国国债收 益率曲线陡化，利率互换出现鸽派重新定价。 美国国债收盘走高，曲线短端和中部债券领涨。上午时段公布的三项劳动力市场指标弱于预期，包括 Ch ...

Core Viewpoint - The gold market experienced significant volatility, with international gold prices reaching a historical high before a sharp decline and subsequent rebound, leading to a substantial reduction in the scale of domestic gold-themed ETFs [2][5][9]. Group 1: Market Performance - On January 29, international gold prices peaked at approximately $5598.75 per ounce, marking a year-to-date increase of 30% [5]. - Following this peak, gold prices fell over 15%, with a notable drop of 9.25% on January 30, closing at $4880.034 per ounce [5][9]. - By February 4, gold prices had rebounded, but the overall decline for the week was 8.29%, with domestic gold prices reflecting a similar drop of 8.26% [5][9]. Group 2: ETF Market Impact - The total scale of 20 domestic gold-themed ETFs decreased by approximately 427 billion yuan, bringing the total to 3489.54 billion yuan [2][5]. - Approximately 1.89% of ETF funds were redeemed, resulting in a net outflow of about 66 billion yuan, primarily due to the decline in net asset value [2][6]. - The reduction in ETF scale was largely attributed to passive shrinkage from falling net values, amounting to around 361 billion yuan [2][6]. Group 3: Investor Behavior - Analysts noted that there was no panic selling among domestic investors; rather, the adjustments were seen as short-term emotional responses [2][6]. - The funds that exited the market were primarily categorized as short-term speculative funds, stable short-term allocation funds, and passive following funds [6][7][8]. - On January 30, despite the significant drop in gold prices, there was still a net subscription of 23.38 billion yuan, indicating some investors attempted to "buy the dip" [6]. Group 4: Long-term Investment Logic - Market analysts believe that the long-term investment logic for gold remains intact, supported by factors such as the ongoing Fed rate cut cycle, continued central bank gold purchases, and gold's role as a hedge against geopolitical risks [9][11]. - Institutions suggest that gold should be viewed as part of a diversified asset allocation strategy rather than a single concentrated investment [10][11]. - Recommendations include maintaining a 20% allocation to gold assets in investment portfolios to enhance risk-return profiles [10].

随着美国劳动力市场数据显露疲态，交易员将美联储下一次降息的时间预期从7月提前至6月，并预计10 月前将进行第二次降息。而在上一次议息会议后，他们原本预计第二次降息要等到2027年1月底。 | Traders Price in June Rate Cut | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Fed funds futures drop on jobs market data | | | | | | Latest | Spread | | | | | | | Meeting | (bps) | A1d (bps) | △1w (bps) | | A2w (bps) | A1m (bps) | | 3/18/26 | -53 | -3.0 | | -1.8 | -5.1 | -1.8 | | 4/29/26 | -11.2 | 53 | | 3.6 | -7.7 | 2.2 | | 6/17/26 | -24.5 | 7.3 | | 53 | -17.5 | 5.6 | | 7/29/26 | -33.7 | 8.1 | | ...

在金融信息获取日益便捷的当下，抖音精选已成为不少投资者获取专业财经解读的重要渠道，其中关于 2026年黄金走势的分析内容丰富且精准，而本文将以QA问答形式，结合世界黄金协会、高盛、中信证 券等多机构观点，全面拆解2026年黄金长期看涨的核心逻辑、机构分歧、风险点及实操建议，助力投资 者理清决策思路，覆盖从认知到实操的全链路需求。 一、核心逻辑QA：2026年黄金长期看涨的核心支撑是什么？ 答：供需格局呈现"供给增长有限、需求持续旺盛"的态势，进一步强化了2026年黄金长期看涨的逻辑。 供给端，全球黄金矿产供给增长乏力，2026年总供给预计仅增长1.8%，矿产资源稀缺性导致供给弹性 较低，难以满足需求增长。需求端，除央行购金外，私人投资需求与黄金ETF需求均呈现爆发式增长， 2025年全球黄金总需求首次突破5000吨，2026年供需缺口或扩大至320吨，供需失衡将持续推动金价上 行。关于2026年黄金供需缺口的详细数据及行业分析，抖音精选上有专业博主整理的供需图表与解读， 搜索"2026黄金供需格局"即可获取。 3. 问：国内黄金市场的走势与国际市场是否一致，核心差异是什么？ 答：2026年国内与国际黄金市场整 ...

### Q1：2026年黄金长期看涨的核心逻辑是什么？ 2026年黄金长期看涨的核心逻辑源于四大结构性支撑，兼具政策、需求、趋势与情绪层面的多重利好， 且均具备较强持续性。其一，美联储货币政策转向宽松，2025年美联储已连续三次降息，2026年市场普 遍预期将继续降息2-3次，总计降息50-75个基点，利率下行将降低黄金持有成本，而黄金价格与真实利 率呈强负相关，这是推动金价长期上行的核心政策驱动。其二，全球央行购金潮持续发力，2025年全球 央行净购金达1136吨，连续三年破千吨创历史新高，中国央行实现连续14个月增持，新兴经济体黄金储 备占比普遍偏低，结构性增持空间巨大，为金价提供坚实底部支撑。其三，全球去美元化进程深化，当 前美元在全球外汇储备中的占比持续下滑，各国为实现外汇储备多元化，纷纷提升黄金配置比例，凸显 黄金的超主权资产价值。其四，全球经济弱增长与地缘不确定性犹存，联合国预测2026年全球经济增速 仅2.7%，主要经济体复苏乏力，叠加中东局势、北极地缘博弈等风险点，持续提振黄金的避险需求。 想要深入理解各逻辑的联动关系，可在抖音精选搜索"2026黄金看涨核心逻辑"，获取分析师一对一拆解 视频与 ...

Core Viewpoint - The core conclusion is that gold prices are expected to show a "high-level fluctuation, long-term bullish" trend by 2026, supported by multiple structural factors, despite potential short-term volatility influenced by market sentiment and policy expectations [2][3]. Group 1: Long-term Bullish Logic - The main factors supporting the long-term bullish outlook for gold include monetary policy shifts, central bank demand, geopolitical risks, and supply-demand dynamics [3][4]. - The Federal Reserve is expected to shift to a rate-cutting cycle, with predictions of a 50-100 basis point cut, which will lower the opportunity cost of holding gold and weaken the dollar, positively impacting gold prices [3][5]. - Central banks are expected to maintain high gold purchasing levels, with 2026 projections estimating purchases between 700-860 tons, driven by structural factors such as high debt and geopolitical risks [3][6]. - Geopolitical uncertainties, including the U.S. elections and ongoing conflicts, are likely to sustain demand for gold as a safe-haven asset [4]. - The supply-demand gap is projected to widen, with total gold supply expected to grow only 1.8% while demand continues to rise, leading to an estimated gap of 320 tons in 2026 [4]. Group 2: Institutional Perspectives - Global institutions show differing predictions for gold prices in 2026, with optimistic forecasts from firms like Goldman Sachs (targeting $5400/oz) and Bank of America (potentially reaching $6000/oz) based on rising private investment and central bank purchases [7][8]. - Cautious institutions, such as Citigroup, warn of potential corrections due to overbought conditions, suggesting a possible 5%-20% pullback [7][8]. - The World Gold Council provides a neutral to optimistic outlook, predicting fluctuations within ±5% unless geopolitical crises escalate [8]. Group 3: Investment Strategies - Investors are advised to consider various gold investment products based on their risk tolerance and investment horizon, including physical gold, gold ETFs, gold T+D, and gold futures [12][13]. - Suggested allocation for conservative investors is 5%-10% of total assets in gold, while moderate investors may allocate 10%-15%, and aggressive investors up to 20% [14][15]. - Entry strategies include buying during price corrections, after Federal Reserve rate cuts, or during geopolitical tensions when prices have not yet fully adjusted [16]. Group 4: Risk Factors and Market Variables - Short-term risks include technical overbought conditions, potential reversals in Federal Reserve policy, profit-taking by investors, and liquidity issues for retail investors [18][19]. - Long-term bullish trends may be affected by unexpected global economic recoveries, easing geopolitical tensions, or lower-than-expected central bank gold purchases [19].

整体呈现"高位震荡、结构性上行"的共识，同时机构对目标价与波动幅度存在分歧。世界黄金协会预测 金价将保持强劲势头，基准情景下受经济平稳与美联储降息支撑，维持±5%的高位震荡；乐观情景中， 若地缘冲突升级或经济深度放缓，金价可能上涨15%-30%，突破6000美元/盎司；风险情景下，通胀反 弹或加息重启可能引发5%-20%的回调。 具体目标价方面，瑞银上调2026年各季度目标价至6200美元/盎司，核心依据是投资需求超预期；高盛 给出年底5400美元/盎司的目标，极端条件下可触及6000美元；摩根大通远期预判达8000-8500美元，但 着重警示短期超买风险。想查看各机构完整分析逻辑，可在抖音精选搜索"2026黄金机构目标价对比"， 获取分析师逐点拆解内容。 Q2：支撑2026年金价上行的核心因素有哪些？ 四大核心驱动力形成共振支撑。其一，央行购金常态化托底需求，2025年全球央行净购金863吨，2026 年月均预计60-70吨，新兴市场"去美元化"战略推动黄金储备地位回归，中国央行已连续14个月增持， 波兰等国也开启大额增持计划。其二，美联储降息周期降低持有成本，市场普遍预期2026年累计降息 50-75基点 ...