《美联储降息预期升温 短债飙升推动收益率曲线创四年以来最陡》 周三金融市场波动加剧，短期国债成为避险资金首选，交易员持续加码美联储年内降息预期。当日交易中，两年期与五年期美债收益率同 步下行约1个基点，而30年期长债收益率仅微幅波动，这种期限利差走阔现象推动五年期与30年期国债收益率差值逼近2021年以来最高水 平。 市场正形成"收益率曲线陡化"的共识预期，即押注短期债券收益率下行速度将快于长期品种，这既反映对美联储政策转向的预期，也暗含 对未来国债供给压力的担忧。 "我们预判短期利率存在下行空间，但对长端收益率持续走低持谨慎态度，"Fort Washington投资组合经理丹·卡特指出，"当前更倾向做多 期限利差。这种交易策略在两种情境下均可获益：要么美联储超预期降息，要么市场对财政可持续性产生更多疑虑。"这种观点在债市获 得广泛共鸣。 当日原油市场结束两日跌势的背景之下，债市开盘虽经历短暂抛售，但午盘后逐步企稳回升，最终全线收涨。值得关注的是，尽管当日 700亿美元五年期国债拍卖结果不及预期，且美联储同步推出放宽大型银行资本要求的新规可能为金融机构增持美债预留更多操作空间， 但降息预期仍主导市场走向。 政 ...

智通财经APP获悉，周三金融市场波动加剧，短期国债成为避险资金首选，交易员持续加码美联储年内降息预期。当日交易中，两 年期与五年期美债收益率同步下行约1个基点，而30年期长债收益率仅微幅波动，这种期限利差走阔现象推动五年期与30年期国债收 益率差值逼近2021年以来最高水平。 当日原油市场结束两日跌势的背景之下，债市开盘虽经历短暂抛售，但午盘后逐步企稳回升，最终全线收涨。值得关注的是，尽管 当日700亿美元五年期国债拍卖结果不及预期，且美联储同步推出放宽大型银行资本要求的新规可能为金融机构增持美债预留更多操 作空间，但降息预期仍主导市场走向。 政策层面，美联储理事沃勒与鲍曼先后释放鸽派信号，暗示若通胀形势持续改善，最早7月就可能启动降息。这一表态推动利率互换 市场定价出现明显调整：交易员已完全计入9月会议降息预期，7月行动概率亦攀升至20%区间。 不过美联储主席鲍威尔当天仍保持谨慎基调，强调政策调整需更多观察贸易政策对消费端的价格传导效应，重申联储不会仓促行 动。这种官员表态的分化态势，使得债市投资者在押注降息的同时，仍需警惕政策路径的不确定性。 市场正形成"收益率曲线陡化"的共识预期，即押注短期债券收益率下 ...

面对隐藏在《大漂亮法案》中的第899条税收条款，大摩警告华尔街面临史上最大"资本税"冲击。 华尔街见闻此前提及，在美国众议院此前通过的《大漂亮法案》税收与支出议案中，一条标题为"针对 不公平外国税收的执法补救措施"的条款提出，对于被美国认定存在"歧视性"税收政策的国家，将大幅 提高该国企业和个人在美投资的税率。 据追风交易台消息，摩根士丹利分析师Michael Zezas领衔的团队在最新研报中表示，尽管899条款的立 法初衷似乎并非针对固定收益资产，但其模糊措辞已引发投资者对持有美国国债、企业债及证券化产品 额外成本的担忧。 如果参议院未能澄清适用范围，市场可能面临美债收益率曲线陡化、美元走弱及信用利差扩大的多重冲 击。 万亿美元级别的税收"核弹"即将引爆 报告指出，899条款的杀伤力在于其"递增式惩罚税"设计：对被认定存在"歧视性"税收政策国家的投资 者，首先提高5个百分点税率，然后每年再增加5个百分点，最高可达20个百分点的额外税负。 并且，该条款涵盖的目标极其广泛，包括美国被动收入、房地产投资、商业利润，甚至可能波及外国央 行和主权财富基金——这些此前享受免税待遇的"特权阶层"。 尽管目前文本暗示固定收 ...

智通财经5月22日电，美国5年期与30年期收益率曲线陡化至100个基点。 ...

智通财经APP获悉，日本7.8万亿美元规模的国债市场正经历历史性剧变。在长期通缩后，日本长期国债收益率以惊人速度攀升，30年期国债收益率本周五 触及2.985%，距离3.03%的历史高位仅一步之遥，40年期收益率更创下3.47%的纪录新高。这场收益率曲线陡化浪潮中，长期利率涨幅达到短期利率的两 倍，形成罕见倒挂态势。 日本央行正处于政策转折的暴风眼。随着经济摆脱通货紧缩，该央行已缩减了债券购买规模，但本土机构投资者尚未接棒。日本最大寿险公司——日本人寿 保险等传统买家仍持币观望，担忧特朗普政府关税政策引发的全球市场动荡。瑞穗证券首席策略师大森翔树指出："这不仅是收益率曲线的倾斜，更是日本 货币财政范式转换的信号。" 据了解，政府债务规模高居发达国家之首的日本，正面临偿债成本飙升与经济增长乏力的双重挤压。日本首相石破茂需在7月参议院选举前平衡财政刺激与 国防开支需求，而美日贸易摩擦风险更令局势复杂化。日兴资管全球策略师娜奥米·芬克警告："日本央行必须警惕家庭通胀预期脱锚，财政扩张也需保持克 制，否则将引发信用评级警报。" 图1 图2 当前，市场呈现极端分化态势：三井住友信托资管策略师稻留胜俊预言30年期收益率将 ...