作 者 丨特 约 评 论 员 张 明 编 辑丨陆 跃 玲 1 2 月 3 0 日 午 间，在 岸 人 民 币 对 美 元 升 破 7.0 关 口，报 6.9 9 6 1，创 2 0 2 3 年 5 月 1 7 日 以 来 新 高 。 离 岸 人 民 币 对 美 元 也 升 破 7.0 关 口，报 6.9 9 1 2 6 。 展望2026年，美元指数将呈现小幅贬值的震荡格局，人民币对美元汇率有望继续稳步升值。2026年人民币对美元汇率升值幅度可能高于美元指 数贬值幅度。 之所以人民币对美元汇率有望在2026年延续升值趋势并维持双向波动，主要原因包括：第一，中国出口部门很可能继续表现强劲。一方面，全 球范围内对中国出口商品依然有着旺盛需求；另一方面，近期中国国内的"反内卷"行动可能提高中国出口价格，从而进一步提高中国出口额。 此外，在2026年底美国中期选举临近之前，美国挑起新一轮贸易战的概率目前看来较低。第二，2026年中国政府将会继续实施积极的财政政策 与稳健的货币政策，宏观政策持续发力有望稳定经济增速、带来物价适度回升、促进房地产市场止跌回稳，2026年中国经济仍将维持稳定增 长，这将提振国内外投资者对中国 ...

专题：离岸人民币升破7关口 为2024年以来首次！影响几何？ 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 12月30日，美元指数持续走弱，在岸、离岸人民币双双升破7关口。 12月30日，美元指数持续走弱，在岸、离岸人民币双双升破7关口。 离岸人民币（香港 ） (USDCNH) 添加白选 | 在APP中查看 6.9911 ↓ -0.008000 13:16:10 = 查看反向汇率 CNHUSD 今开 6.9969 昨收 6.9969 0.1615% 波幅 0.0113 振幅 6.9911 醫促 最高 7.0024 报价 数据来源于倚天 01 目K 開K 月K IA 年K 5分 30分 60分 4H 15分 2025/12/30 开 6.99 高 6.99 收 6.99 低 6.99 量 0 -0.07% 7.004 0.0471% 7.0022 A N-0.0100% 6.996 -0.0671% 6.992 -0.1243% 6.9911 6.988 -0.1814% 2025/12/30 MACD DIF: -0.0018 11:00 2025/12/30 DEA: -D.0012 M ...

美国经济韧性为美元提供局部支撑，2025年三季度GDP季环比折年增长4.3%，大幅超预期，消费强劲 与库存拖累收窄成为主要贡献项，核心经济动能保持稳健而非过热。但四季度增长预期显著降温，市场 担忧政府停摆可能抑制经济活力，未来降息路径仍取决于就业与通胀数据表现。 政策层面分歧明显，美联储内部对后续宽松态度分化，部分经济学家认为当前利率已处于恰当水平，进 一步降息可能推升通胀风险；但市场仍计入2026年两次降息预期，政策不确定性将持续扰动美元走势。 机构普遍预测，美元指数2026年仍将延续下行趋势，全年可能再跌约3%。核心逻辑在于全球利差分化 持续、美元估值仍处历史高位，以及美联储相对其他央行的宽松倾向未改。短期需关注年末资金再配置 动向与明年初美国非农就业、通胀等关键数据，这些因素将决定美元是否开启新一轮调整。 2025年12月30日，美元指数在年末清淡交投中微涨企稳，延续短期震荡态势。截至今日9时58分，美元 指数报98.01，日内最高触及98.18，最低下探97.92，较前一交易日微涨0.08%，在年度收官之际维持窄 幅波动。回顾全年，美元指数累计暴跌约9%，创下2017年以来最差年度表现，宽松政策预期、 ...

2025年年末，美元指数(DXY)围绕98关口窄幅震荡，12月29日亚市早盘交投于97.95，逼近10月初低点 (97.75)。全年累计跌幅近9.7%，或创2017年以来最差年度表现，市场普遍预期2026年其结构性弱势将延 续。 近期，新年假期临近导致市场交投清淡，限制了美元指数波动。12月29日欧洲早盘，汇价在98.00附近 震荡，空头回补与技术面买盘短暂支撑汇价，但美联储降息预期压制反弹。短期上方压力98.50，下方 支撑97.50-97.60，跌破或下探97.00。目前市场对美联储1月降息预期仅18.3%，政策面观望使汇价缺乏 方向指引。 美元年末承压，根源在于美国经济结构性矛盾与全球货币政策分化。美国三季度GDP按年率增长4.3% (同比2.3%)，但结构性缺陷显著：实际国内总收入同比仅增0.6%，产出与收入背离；非住宅投资三连 降，企业预期转弱；消费依赖必需支出，可选消费疲软；净出口增长源于进口下滑。劳动力市场亦显衰 退迹象，动摇了美元的相对增长优势基础。 货币政策分化是美元下行核心驱动力。2025年美联储累计降息75个基点，12月第三次降息后利率至 3.50%-3.75%，市场预期2026年至少再 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 近期，人民币对美元汇率走势引发市场关注。上周（12月22—26日），在岸与离岸人民币对美元汇率呈 现明显走强态势，汇率水平围绕7.0关键关口波动。 2025年，人民币对美元汇率收盘价呈现出先双向震荡后明显升值的走势。在第一阶段，2024年12月31日 至2025年4月9日，人民币对美元汇率收盘价由7.30下降至7.35，贬值了0.7%。值得一提的是，在4月初 美国推出所谓"对等关税"后，人民币对美元汇率收盘价一度由3月31日的7.25贬值至4月9日的7.35。在第 二阶段，人民币对美元汇率收盘价由4月9日的7.35上升至12月26日的7.01，升值了4.6%。 2025年，人民币对CFETS货币篮指数呈现出先贬后升的走势。在第一阶段，该指数由2024年12月31日的 101.47下降至2025年7月4日的95.30，贬值了6.1%。在第二阶段，该指数由7月4日的95.30上升至12月19 日的97.88，升值了2.7%。 自2015年"8·11汇改"以来，人民币对美元汇率变动与美元指数变动之间呈现出较为显著的相关性。2025 年美元指数的变化趋 ...

每经AI快讯，周一（12月29日）纽约尾盘，ICE美元指数涨0.01%，报98.028点。彭博美元指数涨 0.02%，报1201.15点。 ...

美元指数在清淡交投中基本持稳，月末企业资金流主导价格走势，而对冲基金到年底保持观望，市场缺 乏明确方向性催化因素。 彭博美元即期指数日内上涨不到0.1%；该指数上周下跌0.8%，为6月以来最大周跌幅。 美国10年期国债收益率下滑约2个基点至4.11%。 美国股市走低，市场焦点在贵金属价格下跌。 加元下跌约0.1%，美元/加元报1.3691，该货币对仍接近12月26日触及的五个月低点1.3643。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 年末交易通常较为清淡，许多投资者离场，交易员也不愿增加新的风险敞口，但将于周二公布的美联储 12月会议纪要或为政策决策提供更多线索。 "FOMC会议纪要可能考验市场对降息的预期，"Capital.com高级金融市场分析师Kyle Rodda表示。"但不 太可能有太多新信息能引发与利率相关的显著波动。" 乌克兰总统泽连斯基表示，他已向唐纳德·特朗普寻求美国提供为期最长达半个世纪的安全保障。 彭博美元即期指数的短期支撑位在12月24日低点1199.07。 日元领涨G-10货币，交易员分析了日本央行政策会议观点摘要，押注未来可能进一步加息。 美 ...

证券研究报告 | 宏观研究 gszqdatemark 2025 12 29 年 月 日 宏观点评 人民币汇率"破 7"：原因、展望、影响 事件：近期人民币汇率持续升值，12.26 盘中离岸人民币一度升破 7.0。 核心结论：近期人民币兑美元汇率持续升值，主因美元走弱+集中结汇； 展望 2026 年，人民币有望整体稳中有升、震荡偏升、并可能阶段性处于 7 下方，但全年走势大概率偏震荡，较难持续性的、大幅度单边升值，也 即乐观中保持谨慎。对权益市场，人民币升值利好 A 股，并对成长股更有 利，对大小盘风格影响不显著；对国内债市，人民币升值的影响并不显著。 1、近期人民币汇率持续升值：美元走弱+集中结汇是主因。 近期人民币兑美元汇率小幅升值，12 月 26 日，离岸人民币对美元汇率升 破 7.0 整数关口，触及 6.996 水平，在岸人民币也探至 7.0052，汇率"破 7"创下 14 个月以来新高，主因在于两方面： （2）人民币汇率展望：稳中有升、震荡偏升，有望阶段性处于 7 下方 >短期看，历史经验显示结汇需求的增加通常可以持续到春节，而 2026 年 春节的时间较晚（2 月 17 日），这也意味着未来 1-2 ...

Group 1: Report Core View - Last week, the gold price continued to rise, with New York gold breaking through $4,500 and Shanghai gold breaking through the 1,000-yuan mark. After the meetings of the US and Japanese central banks ended, market liquidity recovered, and the US dollar index remained weak, which was positive for the gold price. In the long run, although the gold price has broken through the late-October high, its overall performance is far inferior to other precious metals and copper, mainly due to the high short-term market risk appetite and the decline in the safe-haven demand for gold. Before the New Year's Day holiday, continuous attention should be paid to the long-short game at the $4,500 mark of New York gold, and beware of the risk of a high-level pullback before the holiday [5][21] Group 2: Market Review 2.1 Weekly Trend - The report presents a chart of the linkage between the US dollar index and COMEX gold futures closing prices [9] 2.2 Indicator Price Changes | Indicator | December 26 | December 19 | Weekly Change | | --- | --- | --- | --- | | COMEX Gold | $4,562.00 | $4,368.70 | 4.42% | | COMEX Silver | $79.68 | $67.40 | 18.22% | | SHFE Gold Main Contract | 1,016.30 yuan | 979.90 yuan | 3.71% | | SHFE Silver Main Contract | 18,319.00 yuan | 15,376.00 yuan | 19.14% | | US Dollar Index | 98.03 | 98.72 | -0.69% | | USD/CNH | 7.00 | 7.03 | -0.41% | | 10-Year US Treasury Real Yield | 1.91 | 1.92 | -0.01 | | S&P 500 | 6,929.94 | 6,834.50 | 1.40% | | US Crude Oil Continuous | $56.93 | $56.65 | 0.49% | | COMEX Gold-Silver Ratio | 57.26 | 64.82 | -11.67% | | SHFE Gold-Silver Ratio | 55.48 | 63.73 | -12.95% | | SPDR Gold ETF | 1,071.13 tons | 1,052.54 tons | 18.59 tons | | iShare Gold ETF | 492.64 tons | 491.82 tons | 0.82 tons | [10] Group 3: Liquidity Recovery after Japanese Yen Interest Rate Hike - After the Japanese yen interest rate hike, the market showed a "boot landing" situation, with a significant recovery in short-term liquidity. The US dollar index continued to weaken, falling to the 98 mark, which was positive for the gold price [12] Group 4: Tracking of Other Indicators - Last week, the combined holdings of SPDR and iShares gold ETFs were 1,563.77 tons, an increase of 19.41 tons from the previous week. After the Japanese yen interest rate hike, precious metals generally rose, with silver's increase significantly larger than that of gold, and the gold-silver ratio continued to weaken, dropping below 60 last week [16][18]

从外部环境来看，美联储主席鲍威尔的任期将于明年结束，即将进行的权力交接，其核心远不止于人 事。谁将接棒鲍威尔，或预示着美联储未来货币政策的方向。美国正面临通胀和就业的艰难平衡，进一 步降息面临约束，明年超预期大幅降息的可能性不大，目前预期将降息两次。 同时，美国特朗普政府外交政策反复多变、难以预测，给市场带来很大不确定性，也会对汇市形成扰 动。 近期人民币汇率持续走强，离岸人民币对美元即期汇率突破7.0关口。综合来看，人民币此轮升值主要 受美联储降息预期升温、美元指数走弱等因素共同推动。 业内专家认为，人民币汇率后续走势仍存在较大不确定性，这一局面由多重因素交织形成。 从全球资金的视角看，中国国债利率减去美债利率的差值越大时，意味着资金在中国获得的利息更多， 反之则为利差倒挂，资金流向美国的意愿更强。目前，中美利差仍然明显倒挂约230个基点，一旦近期 人民币升值趋势有所缓和，经营主体仍有动力持有美元。 面对上述复杂局面，近期中国人民银行货币政策委员会例会已明确强调"防范汇率超调风险"，需要注意 的是，汇率超调风险既包括贬值风险、也包括升值风险，不排除汇率升值过快后中国央行采取措施的可 能性。 因此，专家建议， ...