历史，总是在万众瞩目中被改写。 当地时间9月23日，国际金价如同脱缰的野马，COMEX黄金期货价格一度冲高至3824.60美元/盎司，正 式宣告突破3800美元大关，再度刷新历史纪录。 美联储主席鲍威尔在随后的讲话中，将此次降息定义为一次"风险管理"。他明确指出，促使美联储采取 行动的关键原因，是"就业市场面临的下行风险有所升高"。尽管通胀依然高于2%的目标，但劳动力市 场的疲软迹象，让美联储的天平开始向支持就业倾斜。 降息为何对黄金是重大利好？因为黄金作为不生息资产，其最大的"敌人"就是高利率。当美联储降息， 尤其是进入降息周期时，持有黄金的机会成本（即放弃持有生息资产如国债的收益）显著降低。此外， 降息通常会导致美元走软，而以美元计价的黄金对于持有其他货币的投资者来说会变得更便宜，从而刺 激需求。 更重要的是，市场对未来还有更多期待。根据美联储公布的"点阵图"，略多于半数的官员预计今年至少 还会有两次降息，意味着10月和12月可能连续动作。这种对持续宽松货币政策的强烈预期，为金价提供 了源源不断的上行动力。 三、深层逻辑：从"央行购金"到"投资者狂欢" 如果说降息是点燃黄金行情的火花，那么更深层次的燃料， ...

2025年09月25日 星期四 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 | | 招商评论 | | --- | --- | | 贵 | 市场表现：贵金属价格高位震荡，以伦敦金计价的国际金价收于 3736 美元/盎司，跌 0.74%。 | | 金 | 基本面：李强会见欧盟委员会主席冯德莱恩，希望欧方履行保持贸易和投资市场开放的承诺，坚持公平竞争 | | 属 | 和世贸组织规则；商务部部长王文涛在美国纽约召开部分在美中资企业圆桌会；美国正式公告实施美欧贸易 | | | 协议，8 月 1 日起征收欧盟汽车关税降至 15%；贝森特认为美联储年底前应至少降息 100 至 150 个基点，同 | | | 时表示美财政部准备买阿根廷美元债，正讨论 200 亿美元货币互换额度。美国 8 月新屋销售年化 80 万户，大 | | | 幅高于预期的 65 万户，前值为 65.2 万户；8 月新屋销售环比大涨 20.5%，预期为环比下跌 0.3%，前值为环 | | | 比跌 0.6%。国内黄金 ETF 资金出现流出，COMEX 黄金库存 1238 吨，增加 2 吨；上期所黄金库存 60.5 吨， | | | 增加近 1 吨；伦敦 8 月黄 ...

为什么金价这么疯？ 美联储9月份刚刚降息，这是2025年第一次。 利率一下调，黄金的持有成本就低了，大家更愿意把钱放在黄金这种避险资产里。 全球局势也不太平。 地缘政治紧张加上经济波动，投资者都在找安全港。 黄金自古以来就是避风港，现在更是抢手货。 黄金又涨疯了！ 就在今天早上，国际金价冲到了3766美元一盎司，这已经是2025年第30多次破纪录了。 但奇怪的是，国内金价涨得更猛，每克854块，比国 际涨幅还高。 这背后到底藏着什么秘密？ 今天一早打开手机，金价新闻又刷屏了。 2025年9月24日7点05分，国际金价报3766.85美元一盎司，比昨天涨了将近3美元。 别看涨幅只有0.08%，这可是在 金价已经高位运行的基础上又爬了一小步。 国内市场更热闹。 上海黄金交易所的数据显示，国内金价冲到854.50元一克，一天就涨了4.92元，涨幅0.58%。 盘中最高摸到856.40元，这数字看着就让人 心跳加速。 白银也不甘落后。 国际银价44.11美元一盎司，涨了0.23%。 国内银价10326元一公斤，折合每克10.33元，单日涨幅0.50%。 不过铂金就惨了，跌了0.94%， 报1513.19美元。 如果你 ...

据报道，近年来的中美博弈已不仅仅体现在贸易战、科技封锁和军事对抗等领域，金融和资本市场的较 量同样成为了全球关注的焦点。中国连续大规模减持美国国债，特别是从3月到7月间，共计抛售约537 亿美元（约合3820亿元人民币），这一举动引发了广泛的讨论。而与此同时，股神巴菲特所控制的伯克 希尔·哈撒韦公司，也宣布完全清空了其对比亚迪的股票。 自2022年起，中国对美债的持有量逐步减少，今年的四次大规模减持，将中国的美债持仓降至7307亿美 元，创下近几年的最低水平。实际上，中国减持美债并非一朝一夕的决定，而是长期战略的体现。从过 去几十年的情况来看，中国曾一度是美国国债的最大持有国，目的很简单——通过持有大量美债来稳定 其外汇储备，保证人民币的汇率稳定。美元作为全球储备货币，长期以来被视为安全资产，投资美国国 债是很多国家的惯常选择。 然而，随着中美关系的恶化，特别是在特朗普政府时期，美国加征关税、实施制裁以及美元的大规模贬 值，已经让中国意识到持有过多美债的潜在风险。更为致命的是，2022年美国冻结了俄罗斯的海外主权 资产，这一做法无疑让所有依赖美元资产的国家产生了深刻的警觉。中国一方面面临着日益高涨的关税 壁垒 ...

Core Insights - The surge in gold prices on September 22, 2025, was driven by multiple factors including geopolitical tensions, expectations of monetary easing by the Federal Reserve, and technical market movements [2][5][8] - The immediate market reaction included a significant increase in gold prices, with spot gold reaching $3715 per ounce and Shanghai gold futures rising over 2% to 846.64 yuan per gram, indicating a strong demand response [1][2] - Retail gold prices also spiked, with reports of gold jewelry prices reaching 1085 yuan per gram, reflecting consumer behavior in response to market dynamics [1][7] Market Dynamics - The decline of the US dollar by nearly 10% has been a critical factor supporting gold prices, as lower interest rates reduce the opportunity cost of holding non-yielding assets like gold [2][3] - The market is experiencing a complex supply-demand scenario, with inflows from ETFs, physical gold purchases, and speculative futures trading contributing to the price movements [3][5] - Retail demand showed immediate reactions to price increases, suggesting that consumer behavior is influenced by psychological factors and market volatility [5][8] Investment Sentiment - Market participants are exhibiting a mix of caution and eagerness, with discussions around maintaining liquidity while considering potential investments in gold as the Fed may initiate rate cuts [2][5] - The volatility in gold-related equities indicates a high sensitivity to commodity price changes, although the actual financial performance of companies may not reflect immediate market movements [7][8] - Future price movements will depend on macroeconomic data, policy decisions, and the flow of funds, suggesting a potential for market differentiation post-stimulus [8]

2025年9月，国际金融市场同时迎来两记重拳：中国连续四个月抛售537亿美元美债（约3820亿元人民币），持仓量降至7307亿美元的十年低点；与此同 时，"股神"巴菲特清空持有17年的比亚迪股份。 这两起事件看似独立，实则共同指向一个核心信号，中美经济博弈正从贸易战蔓延至金融领域，资本与国 家战略的避险动作已进入实质性阶段。 中国减持美债并非临时起意，而是一场精心布局的长期战略。 2025年1月至7月，中国央行采取"增减持交替、以减持为主"的操作，例如1月增持18亿美元试 探市场，2月增持235亿美元，而3月至7月则连续抛售537亿美元。 这种渐进式减持既避免引发市场恐慌，又悄然完成外汇储备的结构性调整。 中国抛美债与巴菲特撤资虽分属国家与资本层面，但内核一致：降低对"对方经济体系"的依赖。 巴菲特清仓后，多家外资机构开始减配中概股，港股新能源板块整体承压。 而中国的美债减持，则与印度、阿联酋等国的"本币结算"倡议形成呼应，全 球"去美元化"趋势加速。 一方面，美国国债规模已突破37万亿美元，年利息支出超过1万亿美元，占联邦预算的17%，财政可持续性引发全球担忧。 另一方面，美国在俄乌冲突后冻 结俄罗斯海外资 ...

美联储降息引发全球资金大迁徙，黄金意外成为最大赢家。 近日，黄金涨势如虹，在一众投资品中格外吸睛，频频刷新历史新高。北京时间9月23日，现货黄金最 高涨至3791美元/盎司，黄金期货更是最高突破3800美元/盎司，双双续写最佳成绩。 美联储降息背后，往往是经济增长放缓、通胀回落甚至出现衰退风险的信号。这一动作所带来的利率和 汇率的变动，将会同时影响全球资金流动状况，自然也会引发各类资产价格的重新评估。 对于黄金而言，理论上，降息利好兑现后，金价容易震荡承压，然而市场表现却颠覆了这一预期。 黄金持续走高的同时，也刷新了大众对于黄金投资的认知。以往买金，是为了避险，也就是对冲风险； 而如今更多国家加入购金，则为对冲全球信用体系本身的波动。 受贸易摩擦加剧、美国政策反复、地缘政治热点事件层出不穷的影响，各国央行，尤其是新兴市场国家 的储备战略开启"去美元化"，倾向于通过增持黄金来对冲美元体系可能出现的结构性风险。 全球央行过去连续三年净买入黄金超千吨，这是许久未有的强度，且2025年这一趋势仍在延续。 各国央行持续购金之下，黄金在国际储备资产中的占比持续攀升，并已超过欧元，跃升为仅次于美元的 第二大国际储备资产。 ...

美联储降息背后，往往是经济增长放缓、通胀回落甚至出现衰退风险的信号。这一动作所带来的利率和 汇率的变动，将会同时影响全球资金流动状况，自然也会引发各类资产价格的重新评估。 对于黄金而言，理论上，降息利好兑现后，金价容易震荡承压，然而市场表现却颠覆了这一预期。 在降息前，黄金已开启了一波连续上涨势头，现货黄金从8月26日的3338美元/盎司涨至9月17日的3700 美元/盎司，不断刷新历史高位。 降息后短短几天，金价不仅未回调，反而持续冲高。拉长时间来看，现货黄金在2023年和2024年已连续 上涨，累计涨幅达44.1%。在此基础之上，今年以来的涨势进一步加速，不仅30余次刷新历史新高，累 计涨幅也已超过43%。 黄金持续走高的同时，也刷新了大众对于黄金投资的认知。以往买金，是为了避险，也就是对冲风险； 而如今更多国家加入购金，则为对冲全球信用体系本身的波动。 受贸易摩擦加剧、美国政策反复、地缘政治热点事件层出不穷的影响，各国央行，尤其是新兴市场国家 的储备战略开启"去美元化"，倾向于通过增持黄金来对冲美元体系可能出现的结构性风险。 美联储降息引发全球资金大迁徙，黄金意外成为最大赢家。 近日，黄金涨势如虹，在一 ...

受贸易摩擦加剧、美国政策反复、地缘政治热点事件层出不穷的影响，各国央行，尤其是新兴市场国家 的储备战略开启"去美元化"，倾向于通过增持黄金来对冲美元体系可能出现的结构性风险。 近日，黄金涨势如虹，在一众投资品中格外吸睛，频频刷新历史新高。北京时间9月23日，现货黄金最 高涨至3791美元/盎司，黄金期货更是最高突破3800美元/盎司，双双续写最佳成绩。 美联储降息背后，往往是经济增长放缓、通胀回落甚至出现衰退风险的信号。这一动作所带来的利率和 汇率的变动，将会同时影响全球资金流动状况，自然也会引发各类资产价格的重新评估。 对于黄金而言，理论上，降息利好兑现后，金价容易震荡承压，然而市场表现却颠覆了这一预期。 在降息前，黄金已开启了一波连续上涨势头，现货黄金从8月26日的3338美元/盎司涨至9月17日的3700 美元/盎司，不断刷新历史高位。 降息后短短几天，金价不仅未回调，反而持续冲高。拉长时间来看，现货黄金在2023年和2024年已连续 上涨，累计涨幅达44.1%。在此基础之上，今年以来的涨势进一步加速，不仅30余次刷新历史新高，累 计涨幅也已超过43%。 黄金持续走高的同时，也刷新了大众对于黄金投资的认 ...

美联储降息引发全球资金大迁徙，黄金意外成为最大赢家。 近日，黄金涨势如虹，在一众投资品中格外吸睛，频频刷新历史新高。北京时间9月23日，现货黄金最 高涨至3791美元/盎司，黄金期货更是最高突破3800美元/盎司，双双续写最佳成绩。 美联储降息背后，往往是经济增长放缓、通胀回落甚至出现衰退风险的信号。这一动作所带来的利率和 汇率的变动，将会同时影响全球资金流动状况，自然也会引发各类资产价格的重新评估。 虽然金价波动加剧背景下，短期节奏或较难把握。中长期来看，美国债务规模庞大，美元信用弱化的担 忧加剧，支撑黄金的储备需求，未来黄金依旧可期。 近两年，"不确定性"成为全球经济的一大关键词。作为一贯被看好的国际硬通货，黄金在金融市场中愈 发显得稀缺，这恰恰印证了世界多极化与经济全球化不可逆转的大趋势。 北京商报评论员 岳品瑜 受贸易摩擦加剧、美国政策反复、地缘政治热点事件层出不穷的影响，各国央行，尤其是新兴市场国家 的储备战略开启"去美元化"，倾向于通过增持黄金来对冲美元体系可能出现的结构性风险。 全球央行过去连续三年净买入黄金超千吨，这是许久未有的强度，且2025年这一趋势仍在延续。 各国央行持续购金之下，黄金在 ...