证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 07 月 09 日 生益科技（600183.SH） 订单满载 Q3 望延续高景气，高速材料放量份额持续提升 TMT 及中小盘/电子 事件：1）公司子公司江西生益科技二期项目首组产线于 2025 年 6 月顺利连线 调试并投产，为公司新增覆铜板月产能 50 万平方米，二期项目投资总额达 13 亿元，全面投产后，可实现年产 1800 万平方米高端覆铜板及 3400 万米商品粘 结片的新增产能。2）近期下游 AI-PCB 厂商纷纷加大产能扩张力度：胜宏科技 国内惠州厂房四 6 月中旬投产，同时增资泰国胜宏 2.5 亿美元用于算力产能建 设；沪电股份拟未来 6 年投资 36 亿元用于黄石基地扩产；方正科技拟定增 19 亿用于 AI 算力类 HDI 板产业基地建设。我们结合 PCB 行业动态及公司最新业 务进展情况更新观点如下： ❑ Q3 需求及产能稼动率将延续 Q2 势头，涨价策略及订单结构调整 Q2 完成并 在 Q3 执行。公司 Q2 对下游客户完成涨价策略，Q3 下游头部 PCB 厂商订单 能见度高，目前公司的接单和稼动率将延续 Q2 势头，AI 服务器、汽车 HDI ...

芯碁微装 20250708 摘要 芯碁微装受益于 AI 算力需求增长，PCB 曝光设备订单饱满，与客户签订 1.46 亿元 LDI 合同，产能利用率高，预计 LDI 设备市场景气度将持续至 2026 年，多家头部企业扩产亦将支撑需求。 公司在先进封装领域布局多年，量产封装设备线宽达 1-2 微米，具备布 线、互联及智能纠偏优势，LDI 设备在成本和操作上优于传统投影曝光， 适用于高算力大面积芯片曝光，已获头部客户认可。 泛半导体业务方面，IC 载板业务去年下滑，但预计 2025 年将复苏，并 实现 50%-100%的增速，公司已储备 3-4 微米解析能力，与海外同行 技术水平相当，行业景气度有望恢复并在 2026 年上行。 公司整体排产已排至三季度末，二季度每月排产约 80-100 台，全年业 绩确定性较强，预计 2025 年业绩增长约为 2.9 亿元，同比增长约 80%。 公司产品线宽覆盖 PCB 和泛半导体领域，在 PCB 线路层和阻焊层曝光 环节占据较高价值量，存在国产替代逻辑，性能指标全面对标并赶超海 外同行，部分指标领先国内竞争对手。 Q&A 芯碁微装的核心推荐逻辑主要有两点。首先，由于 AI 算力 ...

目前光模块及相关产业链的远期空间和估值情况如何？ 从 5 月份以来，海外算力链出现了大量产业催化现象。首先，北美云商财报显 示 KBOX 营收业绩超预期，行业厂商对 2026 年的指引也超出预期。此外，大 模型公司的 TOKEN 用户数和 ARR（年度经常性收入）均呈现显著增长趋势。 这些因素推动了光模块、PCB、铜连接等网络侧产品的需求增加。 在估值方面， 目前市场对光模块等产品的需求持续增长。1.6T 光模块在二季度开始放量，其 他环节如机柜、PCB 等也表现出加速出货的趋势。例如，工业富联近期业绩超 预期，反映出整个产业链的增长动能强劲。因此，即使中报数据未能完全达到 乐观预期，对股价影响也有限，因为市场普遍认为后续几个季度仍将保持加速 增长态势。 TOKEN 用户数和 ARR 显著增长，推动光模块、PCB 等网络侧产品需求。 海外 AI 商业变现加速，4 月至 6 月 TOKEN 使用量较年初增长四五倍， 推理算力需求大幅增加，利好相关产业链。 光模块产品暂不受美国对等关税影响，但需关注潜在的 232 行业税。行 业中报增速可观，模型端如 GPT-5 和 GOC-4 预计发布，海外算力链财 报强劲，均 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the importance of enhancing the resilience and security of supply chains in the energy and chemical industry due to global economic changes and rising uncertainties [1] - Experts suggest that digital transformation is a key path for reshaping the supply chain ecosystem in the energy and chemical sector [1] - The current global industrial system is experiencing diversification, regional cooperation, green transformation, and accelerated digitalization [1] Group 2 - The development of artificial intelligence, computing power, and new energy is introducing unpredictable factors into global supply chains [2] - Companies are encouraged to enhance their supply chain optimization capabilities through digital systems that enable perception, transmission, decision-making, and execution [2] - Various companies shared their experiences in digitalizing procurement processes during the conference, highlighting the importance of customer-centric approaches and digital transformation [2]

近段时间以来， 受AI算力、新能源汽车、6G、 PCB、华为鸿蒙等概念板块走热拉动， 多家上市惠企在A股市场表现抢眼。 惠州的上市公司胜宏科技 近期成为"A股之光"。 权威机构统计数据显示， 胜宏科技股价近期不断创造历史新高， 截至7月4日， 胜宏科技收盘价146.31元/股， 市值达到1262亿元，跃居全市第一， 市值突破千亿元的上市惠企。 胜宏科技生产PCB板的自动化车间。 进入2025年后，胜宏科技迎来多个重要的里程碑时刻。市值方面，从3月份至今，胜宏科技已接连突破600亿元、700亿元、800亿元、900亿元、1000亿 元、1200亿元大关。 从其收盘市值的时间脉络看：3月12日，其市值为602.5亿元，首次突破600亿元，成为继亿纬锂能、TCL科技、德赛西威之后，惠州第4家市值突破600亿 元的本地上市公司； 6月18日，成功打开千亿大关，达到1010.2亿元，成为继TCL科技、亿纬锂能之后，惠州第3家市值打开千亿关口的本地上市公司，并一举成为上市惠企市 值榜第1位； 6月26日，突破1100亿元，达到1108亿元； 7月4日，胜宏科技市值达到1262亿元……短短3个多月时间，其市值增加了600多 ...

电子行业动态 Oracle 签 300 亿美元大单，英伟达算力需求旺盛 2025 年 07 月 09 日 ➢ 事件：7 月 1 日，据新浪财经报道，Oracle 公开表示已签署多项大型云服务 协议，其中一项关键订单预计自 2028 财年起，每年将为公司带来超过 300 亿美 元的营收，约占 2025 财年总收入的 52%，相当于公司 OCI 业务收入的近三倍。 为满足大体量算力需求，Oracle 已采购约 40 万张英伟达 GB200 高端算力卡， 成为全球第二大 NV 算力卡持有者。我们此前持续强调英伟达 GB200 出货节奏 改善，而 Oracle 订单超预期，验证了英伟达的 GPU 算力需求旺盛。 ➢ 除了传统云厂商的需求以外，英伟达 GPU 还有三大需求场景。Oracle 的算 力供给更偏重租赁，其主要需求由第三方大模型训练、主权 AI 建设和 To B 定制 化私有云三大应用场景驱动——1）第三方 LLM 训练：以 OpenAI、Anthropic 等为代表的 AI 公司正在推进超大参数量模型的开发训练，对高密度通用算力资 源的需求持续攀升；2）主权 AI：随着数据安全和技术自主的战略地位提升，欧 ...

2025 年 7 月 9 日 星期三 每日大市点评 隔晚，美国总统特朗普公布包括对日本及韩国征收 25%新的对等关税率，同时签署行政命令，此前的关税暂缓期同样延长 至 8 月 1 日，新的对等关税税率将于 8 月 1 日起生效。昨日亚太区股市表现相对冷静，日本及韩国股市更分别上升 0.3% 及 1.8%。港股也在近期相对落后的科技股带动下回勇，恒生指数上升 260 点或 1.1%，收报 24,148 点。恒生科指上升 1.8%，收报 5,325 点。大市成交金额有 2,133 多亿港元，港股通净流入 3.86 亿港元。市场再热炒稳定币概念，国泰君安 国际(1788 HK)上升 28.5%，全日成交金额达到 128 亿港元，为全市场成交最多的股份。另外，众安在线(6060 HK)再升 3.5%，成交金额 15.9 亿港元，打入前 20 大成交活跃榜。博彩、文旅、券商、内银、消费电子、"新消费"、有色金属均 有较佳表现。权重的科技指数成份股终有反弹，阿里(9988 HK)、美团(3690 HK)、京东(9618 HK)及百度(9888 HK)分别升 1.5%及 3.6%不等，腾讯(700 HK)则微升 0.5%。 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信行业周观点：Meta 整合 AI 架构，OpenAI 签署算力大单 报告要点 [Table_Summary] 2025 年第 27 周，通信板块下跌 0.21%，在长江一级行业中排名 30 位；2025 年年初以来，通 信板块上涨 7.85%，在长江一级行业中排名第 13 位。Meta 重组 AI 架构并重金挖角行业精英， 加速"超级智能"研发；OpenAI 与甲骨文签署 300 亿美元算力租赁协议，规模达 4.5GW，并 联手甲骨文、软银、MGX 发起全球最大 AI 基础设施投资。AI 与算力主线景气延续，当前通信 板块估值处于历史低位，具备较高配置性价比。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [Table_Title 通信行业周观点： 2] Meta 整合 AI 架构，OpenAI 签署算力大单 [Table_Summ ...

长江商报消息7月8日，光迅科技（002281）(002281.SZ)发布2025年半年度业绩预告。公告显示，光迅 科技在2025年上半年实现了业绩的强劲增长，归属于上市公司股东的净利润预计为3.23亿元至4.07亿 元，同比增长55.00%至95.00%。 光迅科技表示，这一"亮眼"的业绩表现，得益于全球算力投资的快速增长和公司自身持续优化的产品结 构和业务布局。 业绩实现跨越式提升 7月8日，光迅科技发布2025年半年度业绩预告，预计报告期内归属于上市公司股东的净利润达3.23亿元 至4.07亿元，较上年同期的2.09亿元增长55%至95%；扣除非经常性损益后的净利润预计为3.11亿元至 3.94亿元，同比增幅亦达50.47%至90.84%。这一数据显著超出市场预期，反映出公司在高端光通信领域 的强劲竞争力。 根据公告，光迅科技2025年上半年基本每股收益预计为0.41元/股至0.51元/股，较上年同期的0.27元/股 实现大幅提升。光迅科技表示，公司持续优化业务布局和调整产品结构，预计营业收入和净利润较上年 同期大幅增长。 算力经济的本质是对高性能计算资源的集中投资与调配。伴随着大模型、AI训练、边缘计算 ...

商报讯(记者苗露)昨日，上证指数再度创新高，冲击3500点。自晨间开盘，A股主要股指均呈现不错的 涨势，创业板指一度大涨超2%。沪指更是提振投资者信心，盘中最高涨至3499.89点，收盘价为3497.48 点，均刷新今年以来新高；深证成指涨1.47%，创业板指涨2.39%。沪深两市共4283只个股上涨，75只 个股涨停，981只个股下跌。 业内人士分析，科技股的暴涨主要有两个因素催化：一是龙头股中报业绩预告超预期，验证行业景气 度。二是近日证监会官网显示，国内DRAM(动态随机存取存储器)龙头企业长鑫科技集团股份有限公司 已启动上市辅导备案，开启IPO进程。该消息对半导体产业链提振作用明显。 盘面上，光伏和科技股联手走强，BC电池、硅能源、PCB概念走高，消费电子板块走强，奕东电子 （301123）、得润电子（002055）等涨停；水电概念小幅走弱，金融板块陷入调整。 光伏概念板块暴涨算力产业链趋于活跃 昨日上午，A股市场整体表现较好，主要指数不同程度上行，其中创业板指表现较好，盘中涨幅超过 2%。截至午间收盘，沪指涨0.58%，深证成指涨1.27%，创业板指涨2.26%，北证50指数涨1.15%。 概念板块 ...