公 司 研 究 混改效果持续体现，收入和净利润维持增长 柳工(000528) 公司 2026 年年度财务预算议案点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 肖群稀(分析师) | 0755-23976830 | xiaoqunxi@gtht.com | S0880522120001 | | 赵靖博(分析师) | 021-23185625 | zhaojingbo@gtht.com | S0880525040056 | 本报告导读： 目前挖机内销温和复苏，海外销售结构性改善，公司智能化、电动化、全球化布局 完善，混改效果突出，业绩有望持续释放。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 27,519 | 30,063 | 34,368 | 39,305 | 43,184 | | (+/-)% | 3.9% | 9.2 ...

这意味着，在2023年正式确立汽车出口首位的地位后，中国汽车制造业在规模层面已经站上世界之巅。 （文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 据《日经新闻》等多家外媒12月30日报道，中国汽车制造商有望在2025年首次超越日本同行，占据全球 新车销量榜首。而20多年来一直位居首位的日本汽车制造商则将降至第2位。 《日经新闻》根据2025年1—11月各企业发布的资料，以及标普全球汽车（S&P Global Mobility）的数 据推测，中国汽车的全球销量预计同比增长17%，增至约2700万辆；日本车企合计销量约为2500万辆， 与上年持平。 中、美、日全球汽车销量变化趋势 日经新闻 统计数据显示，日本汽车在2018年左右达到销量巅峰时期，其在全球销量约3000万辆，截至2022年，日 本车企与中国车企的年销量差值仍有800万辆，但这份领先仅3年就被后者实现反超。 外媒将中国汽车销量的反超归结于以下三个方面，一是本土市场的高占比，二是中国市场对于新能源的 大力推广，三是在海外市场中国车企的强竞争力带来的销量激增。 首先是中国市场的高占比，今年以来，中国汽车制造商在本土的销量占据70%，展现出强烈的汽车强国 特征。 此外 ...

中国售价百万以上的豪华轿车市场，曾由欧洲品牌书写全部规则。奔驰S级、宝马7系与保时捷Panamera等车型，凭借深厚的品牌积淀与产品定义权，长期占 据着这一细分市场超过95%的份额。这被视为汽车工业皇冠上最难以触碰的明珠，中国品牌数次冲击，大多无功而返。 这个成绩的深层意义，在于它验证了一种超越单一产品力的系统性突破。中国品牌第一次在超豪华轿车的战场上，展示了一种完整的"体系化能力"。从最初 的技术研发定义，到能稳定生产顶级工艺的超级工厂，再到拉动整条高端供应链协同升级，最终完成在核心高净值圈层中的精准认知植入与口碑扩散。 当一辆车能同时成为技术标杆和圈层货币时，它所能影响的，就远不止是销量排行榜上的数字了。 当市场不再为历史买单 这一次，驱动汽车的技术内核发生了根本迁移，而掌握购买力的群体也完成了代际交替。当电动化与智能化浪潮来临，新一代高净值消费群体开始用评价高 端消费电子的标准，来审视一辆豪华轿车。 2025年5月，尊界S800以70.8万元的起售价进入这一市场。到12月16日，其第10000台量产车下线，并在数月内位居70万元以上豪华轿车销量榜首。今年2-12 月，尊界S800交付量预计突破4000台 ...

Core Viewpoint - Guangxi Liugong Machinery Co., Ltd. has launched Smart Butler 2.0, leveraging AI for equipment lifecycle management, driving the industry's intelligent transformation [1] Group 1: Industry Transformation - The construction machinery industry is accelerating its transition towards high-end, intelligent, and green solutions, with increasing customer demands for precision and efficiency in equipment operation [1] - Liugong is evolving from a traditional equipment manufacturer to a provider of smart green equipment and technical solutions, enhancing its production capabilities and order intake [1] Group 2: Smart Manufacturing Enhancements - Liugong's intelligent factory features advanced automation, including robotic arms and automated guided vehicles (AGVs), significantly improving safety, product quality, work environment, and production efficiency [2] - The factory has achieved a production efficiency increase of 27% and a capacity increase of 18% due to the implementation of smart manufacturing solutions [3] Group 3: Market Performance - In the first half of the year, Liugong's domestic sales of new energy equipment grew by over 260%, with the company holding the top market share in electric loaders [3] - International sales in the first half of the year nearly matched the total sales of the previous year, with a growth of over 200%, particularly in high-end markets like Europe [3] Group 4: Customer-Centric Innovations - Liugong developed a dual-function electric loader for an Indian client, showcasing its commitment to customer needs and problem-solving capabilities [4] - The company emphasizes a principle of addressing challenges directly and efficiently, leading to improved product performance and customer satisfaction [6] Group 5: Commitment to Electrification and Automation - Liugong has delivered over 40 electric devices to a major client, enhancing production support and green logistics [6] - The company is focused on integrating electrification, intelligence, and automation technologies, establishing a comprehensive electric product line to meet diverse operational needs [6][7] Group 6: Global Competitive Strategy - Liugong aims to strengthen its position in high-end markets by offering a series of intelligent, digital, and lifecycle cost-optimized products, enhancing after-sales support for improved customer service [7] - The company is committed to building a sustainable ecosystem for electrification through global collaboration and innovative marketing strategies [7]

【导读】一汽拟入股获零跑汽车5%股份，朱江明称实控人团队仍有控制权 中国基金报记者 邱德坤 "一汽入股零跑汽车"的传言，迎来靴子落地。 12月29日，零跑汽车发布公告称，公司拟向一汽股权投资（天津）有限公司（以下简称一汽股权）发行7483.22万股内资股。交易完成 后，一汽股权将获得公司5%的股份。 零跑汽车是首家获得汽车央企战略投资的造车新势力。一汽股权是中国一汽的全资子公司，而中国一汽是国内三大央企汽车集团之一。 12月29日，零跑汽车创始人、董事长兼CEO朱江明及相关高管接受中国基金报等媒体采访称，公司实控人团队仍拥有零跑汽车的控制权， 并且要成为一家世界级的智能电动车企。 来源：零跑汽车 朱江明强调实控人团队仍有控制权 公告显示，12月28日，零跑汽车与一汽股权签署投资协议。协议显示，一汽股权以人民币50.03元/股（相当于港元55.29元/股）的价格， 认购零跑汽车7483.22万股内资股。 交易完成后，一汽股权获得零跑汽车5%的股份，成为零跑汽车的重要股东之一。 "要保证实控人的控制权，这是不会改变的。"朱江明在12月29日接受采访时表示，借助中国一汽这样的股东加入，以及在战略和产品层面 的合作， ...

2025年新能源汽车蓝皮书主要设置总报告、产业篇、政策篇、国际篇、示范案例篇、热点篇、专家视点篇和附录八个篇章。其中，2025年特别增设"示 范案例篇"，通过梳理国内地方和企业在新能源汽车领域的实践典型案例，展示我国新能源汽车产业在电动化、智能化及车能融合等方面的最新案例场景进 展，并提炼出可供行业参考借鉴的典型经验；"总报告"客观记录2024年以来新能源汽车产业运行情况，并对"十五五"期间新能源汽车发展提出展望；"产业 篇"和"政策篇"对新能源汽车产业发展现状、问题及趋势进行客观记录和理性研判；"国际篇"剖析发达国家最新政策动态对我国的启示和逆全球化背景下外 部冲击对我国汽车产业的影响，旨在前瞻谋划产业未来发展，助力新能源汽车产业高质量发展；"热点篇"围绕新能源汽车行业反内卷和飞行汽车议题进行深 入探讨，"专家视点篇"收录了9位行业专家关于汽车行业热点的真知灼见。 2025年新能源汽车蓝皮书既从受众的角度让读者了解中国新能源汽车产业发展现状和趋势，宣传普及新能源汽车发展理念，又从专业角度客观评价新能 源汽车市场、技术、产品，分析产业发展面临的问题并提出建议措施。展望"十五五"甚至更长时间，中国新能源汽车已从 ...

（图片来源：摄图网） 在新能源汽车全面迈向电动化的汹涌浪潮中，豪华跑车制造商科尼赛克的创始人克里斯蒂安・冯・科尼赛格 抛出了一枚"深水炸弹"—— 他宣称，柴油混合动力是"完美的电动汽车替代方案"。科尼赛格表示，纯电动 车在城市通勤中表现出色，但长途出行依然受限，与其一味押注纯电，不如认真考虑柴油混动这一替代方 案。 在他的设想里，柴油混动车型有着精准的使用场景规划。在日常约95%的短途行驶场景中，车辆完全依靠电 池驱动，实现零排放，满足人们日常上下班、购物等出行需求。仅在5%的长途出行中，才启动柴油发动机 以解决续航焦虑问题。这种设计最大优势在于大幅缩小电池容量，由于柴油发动机承担了"续航备份"的角 色，电池规格可大幅缩小至现有纯电车型的三分之一，整车重量随之减轻约300公斤。更轻的车重不仅提升 了能效，让车辆行驶更加轻盈、节能，还显著降低了电池生产与回收环节的环境负担，这正是科尼赛格眼 中"全生命周期环保"的关键所在。 环保成色取决于燃料选择，科尼赛格强调，柴油部分必须使用由废弃动植物油脂、藻类等原料制成的HBO 可再生柴油。这种可再生柴油能够实现碳中和甚至负排放，如此一来，即便保留内燃机，整体碳排放依然能 ...

Core Insights - The global automotive industry is undergoing a significant transformation centered on intelligence and electrification, driven by a new wave of technological revolution and industrial change, leading to a shift towards high-quality development focused on technology-driven, ecological collaboration, and green low-carbon initiatives [2] - SAIC Motor Corporation aims to deepen reforms by 2025, with a core value of "understanding cars better and understanding you better," establishing a comprehensive development ecosystem that promotes synergy among brand, technology, product, and market [2] Technological Innovation - The core achievement of the reforms is a systematic breakthrough in technological innovation, with SAIC abandoning fragmented R&D models to create a three-dimensional technology framework labeled "Smart Brain," "Robust Body," and "Powerful Heart," investing over 150 billion yuan in electric and intelligent fields, and accumulating nearly 25,000 effective patents [3] - "Smart Brain" focuses on intelligent driving and interactive experience, achieving 300,000 orders for the Robotaxi service and launching various intelligent cockpit applications [4] - "Robust Body" emphasizes safety and control optimization, introducing an integrated intelligent safety system and a second-generation digital chassis that enhances safety performance by over 20% compared to industry standards [4] - "Powerful Heart" targets breakthroughs in power efficiency and driving range, with a hybrid engine achieving a thermal efficiency of 46.3% and a super range system providing a pure electric range of 450 km [4] User-Centric Approach - In a market characterized by stock competition, SAIC integrates the core concept of "understanding cars better and understanding you better" throughout its operations, transitioning from a manufacturer to a user partner [6] - By 2025, SAIC will refresh its brand identity and position itself as a "partner brand with technology and warmth," while also launching initiatives to resonate with users' experiences [6] - Product upgrades are closely aligned with user needs, featuring thoughtful configurations and establishing efficient user feedback mechanisms to drive product iteration [6] Product Matrix and Market Performance - The integration of technological innovation and user demand has led to a surge in SAIC's product matrix, with multiple new models launching successfully by 2025 [7] - The autonomous segment has seen significant success, with the flagship model, the Zhiji LS9, achieving over 5,000 orders in 25 minutes, and the MG4 model accumulating over 60,000 pre-orders [8] - The company has also seen strong performance in the joint venture segment, with models like the SAIC Audi E5 and Buick models achieving rapid order milestones [8] Financial Growth and Market Position - The multi-dimensional collaboration of technology, users, and products has translated into tangible market performance, with SAIC's vehicle sales reaching 4.108 million units in the first 11 months of 2025, a year-on-year increase of 16.4% [9] - Sales of SAIC's self-owned brands reached 2.666 million units, up 25.7%, while new energy vehicle sales grew by 38.8% [9] - The net profit attributable to shareholders reached 2.08 billion yuan, a year-on-year increase of 644.9%, indicating a strong financial position amid industry challenges [9][10]

以下文章来源于融中财经 ，作者吕敬之 融中财经 . 中国领先的股权投资与产业投资媒体平台。聚焦报道中国新经济发展和创新投资全产业链。通过全媒体 资讯平台、品牌活动、研究服务、专家咨询、投资顾问等业务，为政府、企业、投资机构提供一站式专 业服务。 本文来自微信公众号： 融中财经 ，作者：吕敬之 在中国新能源汽车狂飙突进的浪潮中，观致汽车的黯然退场为行业敲响了一记警钟。 2025年岁末，中国汽车产业版图上又一颗曾经闪耀的明星黯然熄灭。 近日，江苏省苏州市中级人民法院正式受理了对观致汽车有限公司的破产审查申请，标志着这家曾被 寄予厚望、一度被誉为"中国高端自主品牌标杆"的车企，终于走到了法律意义上的生死关口。提出申 请的是深圳欣本供应链有限公司——一家长期为观致提供零部件配套服务的供应商。据法院公告显 示，因观致长期拖欠货款且无力清偿，债权人不得不通过司法途径寻求救济。这并非孤立事件，而是 观致多年积弊爆发的必然结果：截至2025年底，公司名下被执行信息已超千条，股权冻结金额累计 逾350亿元，关联风险信息突破3000项，员工欠薪、工厂停摆、经销商维权等乱象早已成为常态。曾 经在日内瓦车展上与欧洲主流品牌同台竞技、 ...

中经记者 陈燕南 北京报道 "通过对'十五五'规划建议的学习，我们看到了更多的机会和空间，将持续以高标准推动产业升级与可 持续发展深度融合。"梅赛德斯-奔驰集团股份公司董事会成员、负责大中华区业务的佟欧福在接受《中 国经营报》记者采访时表示。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》），系统擘画 了未来五年国家发展的总体方向与核心任务。其中现代化产业体系构建、科技自立自强、扩大内需、绿 色转型、高水平开放五大核心战略，不仅锚定了国家发展主线，更为汽车产业划定了高质量跃升的清晰 路径，尤其为行业转型提供了根本遵循。 《建议》明确，"十五五" 时期是我国基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。这一 时代坐标下，汽车产业同样迎来向电动化、网联化、智能化转型升级的攻坚期，也是突破结构调整阵 痛、实现质的飞跃的战略机遇期。 作为深耕中国市场多年的跨国车企，奔驰始终与中国发展同频共振、相伴相生。站在这一战略关键节 点，奔驰正以硬核科技布局前沿赛道，持续释放创新动能。近日，奔驰披露核心智驾成绩单：2023 年 12 月至 2025 年 11 月，旗下所有搭载高速领航辅助驾驶 ...