不过，这钱流向了哪里，才是关键。今天的盘面，可以说是 "新老交替"与"冷热分化" 的生动写照。一 边，是 "电网设备"板块异军突起，多只个股涨停。这绝非偶然，其背后是"新基建"和能源转型的宏大 叙事在支撑。无论是特高压建设、电网智能化改造，还是服务于新能源消纳的配套升级，这都是未来几 年确定性极高的投资主线，有实实在在的政策和订单支撑。另一边，贵金属板块的持续活跃，则是对美 联储降息预期的直接反应，属于全球宏观逻辑的映射。 朋友们，我是帮主郑重。上午收盘，这盘面走得有点意思，三大指数涨跌互现，像个不太整齐的合唱 团。创业板指领涨0.6%，而上证指数几乎平盘。但有一个数据很提气——全市场成交额半天就达到了 1.26万亿元，比昨天同一时间放量了超过900亿！有量就有戏，这说明市场的交投活跃度在回升，有资 金在行动了。 而另一边，前几天还风光无限的零售、海南等板块，今天则明显进入了调整。这种快速的轮动告诉我 们，当前市场很难有全面持续的普涨行情，资金正在不同的逻辑与故事间快速切换，寻找阻力最小、共 识最强的方向。这也解释了为什么指数看起来波澜不惊，但板块间却是冰火两重天。 第一，紧跟资金，聚焦主线。上午放量，且资金 ...

【12 月 12 日美联储"点阵图"：2026 年或仅降息 25 个基点】12 月 12 日，美联储公布"点阵图"，决策 者预测中值显示，2026 年仅会有一次 25 个基点的降息，和 9 月预测一致。 美联储货币政策声明称，未 来降息"幅度和时机"取决于前景变化，暗示近期不太可能降息。 多数华尔街投行维持原判，认为美联 储明年将降息两次、累计 50 个基点，不过在降息时间表上有分歧。 本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 ...

在被问及"美方扣押委内瑞拉油轮后，美国对委行动是否仍仅聚焦毒品问题"时，美国总统特朗普表示， 美方应对举措涉及"远不止毒品"，并称委内瑞拉向美国输入大量罪犯。 特朗普称，美国"正在采取强有力行动"，并表示边境地区的毒品运输已下降92%。在回应中，特朗普进 一步暗示美方可能升级行动范围，称"行动很快就会从海上延伸至陆地"，但未透露具体细节。 【最新黄金t+d行情解析】 摘要今日周五(12月12日)亚盘时段，黄金T+D目前交投于965元附近，截至发稿，黄金T+D暂报963.40元/ 克，涨幅0.90%，最高触及964.88元/克，最低下探951.00元/克。目前来看，黄金T+D短线偏向看涨走 势。 今日周五(12月12日)亚盘时段，黄金t+d目前交投于965元附近，截至发稿，黄金t+d暂报963.40元/克，涨 幅0.90%，最高触及964.88元/克，最低下探951.00元/克。目前来看，黄金t+d短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 上海黄金t+d早盘开盘于951.50元/克，随后震荡上行，盘中最高触及964.88元/克，截至发稿报962.50元/ 克，涨幅0.81%。从技术面看，金价成功突破955元/克的关键阻 ...

证 券 研 究 报 告 11月中国与新兴市场流入加速，发达市场流入减速 全球资产配置资金流向月报（2025年11月） 3 证券分析师：金倩婧 A0230513070004 冯晓宇 A0230521080005 林遵东 A0230524100005 涂锦文 A0230525070006 王胜 A0230511060001 2025.12.11 摘要 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 11月，美国政府关门宣告结束，经济数据开始逐步披露。11月21日，美国劳工局数据显示，9月，新增非农就业人数11.9万人，远超市场预期的5万人，失业率上升0.1个百分点至4.4%， 续创2021年11月以来的最高水平。市场在美元的强弱摇摆中寻找新的线索。12月10日，美联储如期降息25BPs，年内累计下调75BPs，但是本次降息出现3票反对，美联储内部分歧加 大。从11月1日到12月10日，分资产类别来看，1）权益方面，美元计价下，巴西和越南股市领涨全球，美元计价下分别上涨4.5%和4.7%，而纳斯达克和沪深300则出现下跌；2）固收 层面，10年美债收益率和美元指数先下后上，美联储降息当天下行5BPs， ...

ATFX汇评：美联储12月利率决议前后，波动最大的交易标的是国际盘白银。本周二，美联储公布利率结果前一天，国际白银价格从 最低57.73飙涨至60.81美元；本周三，美联储公布利率决议结果当日，国际白银价格收盘在61美元上方；今日，美联储利率决议后， 国际白银亚盘冲高至62.86美元，冲破62美元关口。同期的国际黄金，虽然也实现了三连阳，但K线实体较小，整体走势偏温和。 美联储主席鲍威尔在货币政策新闻发布会上表示："通胀仍处于较高水平且略有上升，自10月会议以来有关通胀的数据公布得很少。 劳动力市场活跃度出现下降，呈现出疲软态势，存在下行风险。政府停摆产生的影响预计会被下一季度政府重新开门后带来的更高经 济增长所抵消。数据可能存在失真情况，原因是10月以及11月部分时间未收集数据。若无需对劳动力市场有所担忧，政策利率会更 高。"综合来看，鲍威尔仍对通胀水平保持警惕，劳动力市场超预期疲软是促成本次降息的核心原因。鲍威尔仍坚持适度的宽松政 策，不希望降息节奏过快或者幅度过大。 ▲ATFX图 行情方面，国际白银的日线级别，中长期趋势依旧为显著多头。长期趋势的驱动因素主要来自美联储的降息预期、特朗普激进政策以 及东欧 ...

生意社 白银价格大涨 据生意社商品行情分析系统，2025年12月10日白银市场均价14319元/千克，日涨4.95%，较本月初(12月 1日)市场均价13414元/千克，上涨6.75%；较年初（1月1日）白银市场均价7450元/千克，上涨92.20%。 白银工业需求占比已升至65%，成为价格主导力量。其中光伏产业是核心增量来源，2025年全球光伏用 银量较2022年翻番，且N型电池普及进一步增加单GW耗银量，四季度全球光伏企业为2026年备货加大 订单，11-12月用银需求大幅放量；同时AI算力服务器、数据中心订单坚挺，其单机柜耗银量远高于传 统设备，再加上新能源汽车单车用银量远超传统燃油车，这些高增长领域共同推高了白银工业需求。 2025年12月10日上海黄金交易所上海银(标准重量15千克、成色不低于99.99%的银锭，定价合约)午盘基 准报价14318元/千克，较上一交易日午盘基准报价13579元/千克，上涨739元/千克。 12月10日白银期现价格联袂续创新高，伦敦银现涨近1%，沪白银主力合约单日涨幅更是高达5.27%。 多因素共振支撑白银暴涨 此次大涨是工业需求、供需格局、金融政策及资金流入等多方面因 ...

期货市场交易指引 2025 年 12 月 11 日 | | 宏观金融 | | --- | --- | | ◆股指： | 中长期看好，逢低做多 | | ◆国债： | 震荡运行 | | | 黑色建材 | | ◆焦煤： | 区间交易 | | ◆螺纹钢： | 区间交易 | | ◆玻璃： | 观望不追高 | | | 有色金属 | | ◆铜： | 轻仓持多 | | ◆铝： | 建议多单考虑减仓 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 多单持有，新开仓谨慎 | | ◆碳酸锂： | 偏强震荡 | | | 能源化工 | | ◆PVC： | 区间交易 | | ◆烧碱： | 暂时观望 | | ◆纯碱： | 暂时观望 | | ◆苯乙烯： | 区间交易 | | ◆橡胶： | 区间交易 | | ◆尿素： | 区间交易 | | ◆甲醇： | 区间交易 | | ◆聚烯烃： | 偏弱震荡 | | | 棉纺产业链 | | ◆棉花棉纱： | 震荡偏强 | | ◆PTA： | 震荡上行 | | ◆苹果： | 震荡偏强 | | ◆红枣： | 震荡偏弱 | | | 农业 ...

Core Viewpoint - The Australian dollar (AUD) is currently trading at 0.6668 against the US dollar (USD), with market focus on the diverging monetary policies of the Reserve Bank of Australia (RBA) and the Federal Reserve (Fed) [1] Group 1: Monetary Policy Divergence - The RBA has recently signaled a hawkish stance, maintaining the cash rate at 3.6% and indicating no immediate rate cuts, which supports the AUD [1] - In contrast, the Fed is expected to lower rates by 25 basis points in December, with a probability of 82.9%, which is pressuring the USD and providing upward momentum for the AUD [1] Group 2: Economic Indicators - Australia's inflation rate rose to 3.8% year-on-year in October, exceeding the target range of 2%-3%, which supports the RBA's hawkish position [1] - However, the GDP growth for Q3 was only 0.4%, significantly below the expected 0.7%, which may limit the RBA's ability to tighten monetary policy further [1] Group 3: Technical Analysis - The AUD/USD shows a clear bullish trend, having broken through a descending parallel channel and is approaching a key resistance level at 0.6650 [2] - Indicators such as MACD and RSI suggest potential upward movement but also indicate risks of volatility [2] - A breakthrough above 0.6650 could lead to a target of 0.6707, while support is found in the 0.6550-0.6520 range [2] Group 4: Future Focus - Upcoming events include the Fed's meeting, which is expected to increase volatility in the AUD/USD exchange rate [2] - The divergence in policies between the RBA and Fed, along with Australia's economic recovery and commodity price trends, will be crucial in determining the future direction of the AUD [2]

同时，白银的价格远低于黄金，吸引了寻求更低成本避险资产的投资者，刺激了银价的上涨。根据世界 白银协会数据，2025年全球白银总投资需求（银条银币+ETF）在13.34亿盎司（约4.14万吨），同比增 长8.2%，创历史新高，占全球白银总需求的37%，成为支撑银价的核心力量。 目前，全球的白银库存持续下降，中国的白银库存已处于十年来的低点。 展望后市，白银短缺或将持续，机构预计白银有望在2026年上半年突破每盎司70美元！ 落脚到A股市场，价格上升将直接增厚白银采选企业利润，具备全产业链布局的企业营收与利润弹性显 著，关注白银开采冶炼龙头企业。（光大证券微资讯） 12月10日，现货白银向上突破61美元/盎司，再创历史新高！ 白银价格创新高是货币属性与商品（工业）属性共振的结果。 一方面，美联储12月降息窗口临近，降息预期导致美元走弱及实际利率下行，提升了贵金属的吸引力， 黄金、白银齐涨。 另一方面，工业需求结构性扩张提供长期支撑：光伏领域是核心驱动力，光伏银浆耗银量巨大，机构预 计2025年全球光伏用银预计将突破5200吨；此外，新能源汽车及AI算力中心建设也成为年内白银工业 需求激增的重要助力，白银还在更广泛 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-12-11 静待消费跟上，基本金属震荡整固 有⾊观点：静待消费跟上，基本⾦属震荡整固 交易逻辑：11月欧美制造业PMI普遍回落且美国11月ADP就业数据偏弱，投 资者对美联储降息预期较为乐观，整体上看，宏观面预期偏正面。原料端 延续偏紧局面，并逐步往冶炼端传导，供应端收缩风险仍然存在。终端略 偏弱，11月初汽车销售增速同比转降，12月空调排产降幅扩大，2026年1- 2月排产预计改善，基本金属现实供需改善放缓，但预期偏紧。整体来 看，中短期，宏观面预期正面+供应扰动担忧继续支撑价格，但高价对消 费抑制将限制进一步走高，基本金属转为震荡整固，可谨慎关注铜铝锡低 吸做多机会；长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰 动问题仍在，供需仍有趋紧预期，看好铜铝锡价格走势。 铜观点：供应存收缩预期，铜价⾼位震荡。 氧化铝观点：过剩状态未有明显改善，氧化铝价继续承压。 铝观点：宏观预期反复，铝价⾼位震荡。 铝合⾦观点：仓单延续回升，盘⾯⾼位震荡。 锌观点：社会库存下降，锌价⾼位震荡。 铅观点：社会库存仍处低位，铅价⽌跌企稳。 ...